ドイツ、米国から金を返還するよう圧力

中国の習近平国家主席は火曜日、フィンランドのペッテリ・オルポ首相と会談し、多極化した世界秩序と経済関係の強化を軸としたパートナーシップのビジョンを示した。会談は、地政学情勢の変化と北極圏における戦略的競争の激化が国際関係を再構築する中で行われた。

多極化世界に向けた中国のビジョン

会談中、習主席は、国連を中心とする国際システムを支えるため、ヘルシンキと協力する用意があると表明した。習主席は、多極化した世界と継続的な経済のグローバル化に基づく未来を強調した。

この文脈において、習近平国家主席は、中国と欧州連合（EU）の健全で安定した関係構築においてフィンランドが果たす役割を強調した。ドナルド・トランプ大統領率いる米国の不安定な外交政策決定を受けて、欧州諸国は外交関係の多様化をますます模索している中で、この協議が行われている。

北極圏：新たな地政学的争点

北極圏は両国にとって重要な戦略的関心地域として浮上しています。氷の融解によりアジアとヨーロッパを結ぶ新たな、より高速な航路が開拓されるにつれ、この地域の国際貿易における重要性は急速に高まっています。

国土の3分の1が北極圏に位置するフィンランドは、深刻な安全保障上の懸念を抱えている。ダボスで開催された世界経済フォーラムで講演したフィンランドのアレクサンダー・ストゥブ大統領は、NATOが7月の首脳会議で北極圏安全保障協定に合意することを望んでいると述べた。これは、トランプ大統領が中国とロシアの影響力を抑制するためにグリーンランドをめぐって以前から脅迫してきたことなどから、この地域への関心が最近高まっていることを受けての措置である。

自らを「近北極国家」と定義する中国は、こうした新たな海上回廊を活用するため、「極地シルクロード」構想を積極的に推進している。

二国間協議における緊張の暗流

会談は協力に焦点を当てたものであったが、これは最近行われた安全保障上の機微な問題に関する率直な議論に続くものである。2024年の北京公式訪問の際、スタブ大統領は習近平国家主席に対し、中国船籍の船舶が関与したとされる海底電力ケーブル、ガスパイプライン、通信インフラの損傷を含む一連の事件について懸念を表明した。現在、ある中国船長は、これらの事件の一つに関連して香港の裁判所で器物損壊の容疑で起訴されている。

スタブ氏はまた、NATOとEUの双方が挑発行為とみなしているロシアのウクライナ侵攻に対する北朝鮮の支援問題についても言及した。

経済協力と外交的アプローチ

経済面では、習主席はエネルギー転換、農業、林業といった分野における協力の深化を促した。フィンランド企業が中国市場という「広大な海」で「自由に泳ぐ」ことを歓迎した。

1月25日から28日まで北京に滞在しているオルポ首相は、習近平国家主席に対し、二国間協力と国際問題の両方について引き続き議論することを楽しみにしていると伝えた。また、ストゥブ大統領による習近平国家主席のフィンランド訪問招待を改めて表明した。これに呼応して、フィンランドのユッシ・ハラアホ国会議長は、中国の趙楽基立法院議員をフィンランドに招待した。

金は火曜日も上昇トレンドを継続し、前日に初めて5,100米ドルの水準を突破した勢いを維持した。地政学的不確実性の高まりと米ドル安を背景に、投資家が安全資産として買い求める強い需要が上昇を牽引している。

スポット金は前日に過去最高値の5,110.50米ドルを記録した後、1.1%上昇し、1オンスあたり5,068.05米ドルとなった。一方、2月限の米国金先物は0.4%上昇し、1オンスあたり5,063.0米ドルで取引された。

ドル安と貿易摩擦が金価格を押し上げる

金価格上昇の主因は米ドルで、4ヶ月ぶりの安値付近で推移している。ドル安は、政府閉鎖の可能性や予測不能な政策決定といった国内問題によってさらに悪化している。米ドル安は、ドル建てで取引される金を海外の買い手にとってより買いやすくしている。

市場の不安をさらに高めているのは、貿易摩擦の激化だ。ドナルド・トランプ米大統領は月曜日、貿易協定への不満を理由に、自動車、木材、医薬品を含む韓国からの輸入品に対する関税を25%に引き上げる計画を発表した。これは、カナダに対する関税賦課の脅しを受けた動きであり、両国関係は変化しつつあり、今月初めのマーク・カーニー首相の中国訪問もその一因となっている。

連邦準備制度の政策とリーダーシップに注目

投資家は、次回の金融政策決定会合で政策金利を据え置くと予想される連邦準備制度理事会（FRB）の動向にも注目している。しかし、FRBは政治的な圧力という影に覆われている。

トランプ政権によるジェローム・パウエルFRB議長に対する刑事捜査、リサ・クックFRB理事の解任に向けた継続的な動き、そして5月に迫るパウエル議長の後任指名によって、状況は複雑化しています。こうした不安定な状況が、不透明な経済見通しを背景に、投資家を金へと向かわせています。

鉱業セクター、大型買収で活況

記録的な高値の金価格は鉱業業界に直接的な影響を与え、利益率を押し上げ、統合を促進している。

この傾向を象徴するように、紫金金はカナダのアライド・ゴールドを約55億カナダドル（40億2000万米ドル）の現金で買収すると発表した。この取引は、好調な市場環境を背景に、この中国の鉱業会社が世界展開を推進していることを浮き彫りにしている。

他の貴金属の動向

この上昇は金だけにとどまらず、他の貴金属でも大きな値動きが見られている。

• 銀：スポット銀は、前日に過去最高値の117.69ドルを記録した直後、6.3%上昇し、1オンスあたり110.39ドルとなった。銀は今年に入ってから55%という目覚ましい上昇を記録している。

• プラチナ:スポットプラチナは前日に2,918.80米ドルの最高値を記録した後、2.5%下落して1オンスあたり2,688.12米ドルとなった。

• パラジウム：この金属は0.1%のわずかな上昇となり、1,980.50米ドルに上昇しました。

[クイックファクト]

【ニュース詳細】

【今日の注目】

20年間の電力需要の停滞を経て、人工知能（AI）は米国の電力業界にとって大きなチャンスであると同時に、潜在的な危機でもあると認識されています。サンフランシスコで開催されたブルームバーグNEF年次サミットでは、AIとデータセンターによるエネルギー消費の急増が議論の中心となり、コスト、インフラ、そして政策に関する深刻な懸念が浮き彫りになりました。

データセンターブームは既にアメリカ経済に大きな力を与えており、昨年11月のニュージャージー州、バージニア州、ジョージア州の地方選挙にも影響を与えました。その影響はさらに拡大し、今秋の中間選挙においても重要な要素となることが予想されています。

AI と国の電力網の交差点を形成する 5 つの重要な問題を以下に示します。

AI によるエネルギー ブームの費用を誰が負担するのか?

エネルギーの経済性が大きな懸念事項となるにつれ、データセンターは、国​​民に負担を転嫁することなく膨大な電力需要のコストを賄わなければならないというプレッシャーに直面しています。

「結局、消費者が負担を強いられることになるかもしれない」とRMIの共同創設者で名誉会長のエイモリー・ロビンズ氏は警告した。

ローレンス・バークレー国立研究所の上級科学者ライアン・ワイザー氏は、データセンターが公共料金上昇の主な要因であるため、「データセンターがそれをカバーする必要もある」と主張した。

これを受けて、ドナルド・トランプ大統領と北東部および中部大西洋岸諸州の知事グループは、緊急の卸売電力オークションの実施を提案しました。この計画は、テクノロジー企業に新たな発電所の建設資金を投入することを義務付け、データセンターに必要な電力を確保するとともに、他のすべての人々の公共料金の上昇を抑制することを目的としています。

原子力オプション：ゆっくりとしたタイムラインでのクリーンエネルギー

テクノロジー企業は、自らが好むエネルギー源として原子力発電を明確に示してきました。クリーンで信頼性の高い24時間電力供給能力が評価され、原子力発電は巨額の投資を集めています。メタ・プラットフォームズは原子力関連のスタートアップ企業と重要な契約を締結し、マイクロソフトは閉鎖された原子力発電所の再稼働に向けた取り組みを主導しています。

こうした熱意にもかかわらず、現実は厳しい。米国では小型モジュール炉（SMR）の新規建設は1基も行われておらず、米国原子力規制委員会（NRC）の承認を得た設計はわずか1つだけだ。従来の原子力発電所の稼働開始には約10年かかる。これはAIの急速な発展とは全く異なるタイムラインだ。

根本的な課題は依然として変わっていない。BNEFのアナリスト、ムスフィカ・ミシ氏によると、問題は原子炉が「予定通り、予算内で建設でき、実際に天然ガスと競争できる」かどうかだ。現在、米国における原子力発電は天然ガス発電の3倍のコストがかかっている。SMR開発企業はコスト削減を約束しているが、実際にそれが実現できるかどうかは未知数だ。

AIパワーバブルはどれくらい大きいのか?

どのテクノロジーが最適かという議論を超えて、より根本的な不確実性が迫っています。それは、AI は実際にどれだけの電力を必要とするのか、ということです。

データセンター需要の予測は大きく変動しています。米国最大の電力網を運営するPJMインターコネクションは、接続需要をより詳細に分析した結果、2027年夏の予測を下方修正しました。しかしながら、全体的な傾向としては爆発的な成長が見込まれています。

• BNEFは、米国のデータセンターの需要が2030年までに約400テラワット時に達すると予測しています。

• 他の予測ははるかに積極的で、10年末までに需要が1,000テラワット時を超える可能性があると予測する人もいます。

ロビンズ氏は、投資家に対し、これらの予測に基づいて新たな天然ガス発電所を建設することの重大な財務リスクを考慮するよう警告した。彼は、データセンターのエネルギー効率が大幅に向上する可能性、あるいはAIブーム自体が萎縮する可能性を指摘した。

「人工知能が自然の愚かさに出会うと、需要の不確実性と金融リスクが深刻に高まる」とロビンズ氏は語った。

米国のエネルギー政策における矛盾したシグナル

トランプ政権のエネルギー政策は矛盾に満ちている。大統領は膨大な量の新たなエネルギーを必要とするデータセンターの建設を推進する一方で、風力発電プロジェクトの建設を困難にしている。

同時に、米国が複数の気候変動協定から離脱したことで、クリーンテクノロジー分野における中国の既に圧倒的な優位性がさらに強化された。ジェニファー・グランホルム元エネルギー長官は、これを大きな問題だと指摘した。

「中国のような我が国の経済競争国は、米国が撤退したことを非常に喜んでいる」と彼女は述べた。

今後の展望：過去の政策転換からの教訓

グランホルム氏はバイデン政権時代を振り返り、水素や二酸化炭素除去といったクリーン技術への数百億ドル規模の融資と助成金の配分を監督したことを振り返った。その資金の多くは後にトランプ政権によって撤回または廃止された。

グランホルム氏は、民主党は自らのクリーンエネルギー政策を追求する際に、この積極的なアプローチから学ぶべきだと考えている。

「融資や助成金がすべて打ち切られたことは、それらに携わってきた多くの人々にとって衝撃的でした。なぜなら、私たちには責任があり、義務があると思っていたからです」と彼女は語った。「もし、これほどまでに焼き畑主義的な考え方が広まると知っていたら、私たちは違う対応をしていたと思います」

彼女が次期民主党員に送ったアドバイスはシンプルだった。「卵を割ることを恐れてはいけない」

大規模な冬の嵐が米国全土を襲い、原油生産と製油所の操業に影響を及ぼしたが、原油供給の大きな混乱にもかかわらず、原油価格は火曜日に小幅下落した。

ブレント原油先物は0.4%下落し、0145 GMT時点で28セント安の1バレル65.31ドルとなった。同様に、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油も24セント安（0.4%）の1バレル60.39ドルで取引された。

米国の冬の嵐により石油生産が停止

価格下落は、厳しい冬の嵐が全米のエネルギーインフラに負担をかけたことを受けて起きた。アナリストやトレーダーによると、この異常気象により週末の原油生産量は最大200万バレル/日に達し、これは全米総生産量の約15%に相当する。

氷点下の気温は、米国メキシコ湾岸沿岸の複数の製油所に重大な操業上の問題を引き起こしました。ANZのアナリスト、ダニエル・ハインズ氏は、これらの混乱により燃料供給不足の可能性に対する懸念が高まっていると指摘しました。

世界的な供給要因が作用

トレーダーは、直接的な天候の影響以外にも、市場に影響を与える可能性のある地政学的および政策的動向にも注目している。

中東の緊張がリスクを高める

中東における供給リスクは依然として重要な要因となっている。米当局者2人によると、米空母と支援艦艇が月曜日にこの地域に到着した。この展開は、ドナルド・トランプ大統領の軍事能力を拡大し、米軍の防衛、あるいはイランに対する潜在的な行動の実施を可能にするものだ。

ハインズ氏は「供給リスクが完全に消えたわけではない」と述べ、「トランプ大統領が海軍資産をこの地域に派遣して以降、中東の緊張は続いている」と付け加えた。

OPECプラスは生産量を安定的に維持する見通し

一方、石油輸出国機構（OPEC）とその同盟国（OPECプラス）の主要メンバーは、3月の原油増産を現状維持すると予想されている。

OPECプラスの代表3人は、この決定は2月1日の会合で承認される可能性が高いと示唆した。同グループの立場は、カザフスタンの最近の石油生産量の減少が一因となって上昇している原油価格に支えられている。

会議に参加するOPEC+加盟国8カ国は以下のとおり。

• サウジアラビア

• ロシア

• アラブ首長国連邦

• カザフスタン

• クウェート

• イラク

• アルジェリア

• 自分の

中国の工業部門は2025年に4年ぶりに年間利益の増加を記録し、19兆ドル規模の経済における企業の安定化の可能性を示唆した。この回復は、政府主導による価格競争の抑制策と、国内消費の低迷を補う輸出の大幅な増加に支えられた。

力強い一年の締めくくり

国家統計局のデータによると、年末の12月は顕著な改善が見られた。12月の工業企業利益は前年同月比5.3%増となり、11月の前年同月比13.1%減から大きく回復した。

この年末の急上昇により、2025年の通期利益成長率は0.6%となりました。この数字は、年初11ヶ月間の0.1%増からわずかに加速しており、2021年以来初めて年間利益が増加したことを示しています。

輸出と自動車部門が成長を牽引

回復は均等に分布したわけではなく、特定の業界や要因がプラスの結果をもたらしました。

最も重要な牽引役の一つは自動車産業で、2025年は0.6%の増益を達成しました。この業績は、堅調な輸出の好調に支えられ、2024年に同セクターが経験した8%の減益から大きく回復したことを示しています。

より広い視点で見ると、中国が米国以外の国に輸出市場を分散させる戦略は、ドナルド・トランプ米大統領が課した関税による経済的打撃を和らげ、海外での販売を持続させるのに役立った。

所有権タイプ別のパフォーマンス

データを分析すると、さまざまなタイプの企業でさまざまな結果が示されています。

• 外国企業： 4.2%の利益増加を記録しました。

• 民間企業:年間利益は横ばいでした。

• 国有企業：利益は3.9%減少しました。

公式の工業利益データは、主要事業からの年間売上高が2,000万元（288万ドル）以上の企業を対象としています。換算に使用された為替レートは、1ドル＝6.9542元です。