米利下げ予想と地政学的リスクで原油価格は2週間ぶりの高値を維持

キア・スターマー英首相は月曜日、ロンドンでウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領を迎える予定。スターマー英首相と他の欧州主要国の首脳は、米国主導の和平交渉を将来のロシアの侵略の可能性からウクライナを守る解決策に向け導こうとしている。

午後の早い時間から、フランスのエマニュエル・マクロン大統領とドイツのフリードリヒ・メルツ首相がダウニング街で協議に参加する。一方、英国のイベット・クーパー外相は、現職として初めてワシントンを訪れ、マルコ・ルビオ国務長官をはじめとする政府高官と会談する予定だ。

大西洋の両側での議論は、米国が先月、ウクライナのNATO加盟を禁じ、軍事力に上限を設け、領土をモスクワに譲渡することを内容とするロシアと共同で作成した28項目の和平案を提案したことを受けて、大西洋同盟が崩壊しつつあるという欧州の懸念と一致する。

その後の協議ではウクライナの要求が受け入れられてきたが、欧州各国の首脳はロシアのプーチン大統領が攻撃的な行動に対して報いを受けていると見られないよう、万全を期したい考えだ。

「協議の原則は、ウクライナが自らの将来を決定できるようにすることです」と、英国のパット・マクファデン閣僚は日曜日にスカイニュースに語った。「これは本当に重要な瞬間です。誰もが戦争の終結を望んでいますが、ウクライナに将来の選択の自由を与える形で終結することを望んでいます。それは戦争の公正な終結を意味するだけでなく、ウクライナの将来の安全保障を保証するものでもあり、自らの将来を決定できない全く無力な組織ではないことを意味します。」

週末、ロシアはウクライナのエネルギーインフラに対し、数百機のドローンと50発以上のミサイルを用いた大規模な攻撃を実施した。これにより、キエフ、オデッサ、その他5つの地域の電力供給が停止した。ウクライナ政府は、攻撃対象はモスクワの南東193キロに位置するロスネフチPJSCのリャザン製油所であると発表している。

ウクライナの欧州支援国は、冬の間キエフを支援できれば、ロシアの経済苦境は来年さらに激化し、プーチン大統領は交渉の優位性を失うだろうと期待している。

米国からの援助が枯渇する中、欧州各国首脳は、ベルギーに凍結されているロシア中央銀行の資産をウクライナへの資金援助に充てる計画を検討している。ベルギーのバート・デ・ウェーバー首相は、ロシアが反撃に訴えればベルギーが責任を負う可能性があるとして、この計画に反対している。

ロシア資産約2,100億ユーロがEU域内に固定化されており、そのほとんどはブリュッセルに拠点を置く証券保管機関ユーロクリアに保管されている。EU首脳は、12月18日にベルギーの首都で開催される会合で、この提案について合意に達することを目指している。

スターマー首相は日曜日にオランダのディック・シューフ首相と電話会談を行い、「ウクライナの防衛に対する持続的な国際的支援の必要性」で合意したと、ダウニング街10番地が電話会談の速報で発表した。「両首脳は、ウクライナの安全保障が欧州の安全保障にとって不可欠であることを改めて強調した」と同紙は伝えた。

スターマー氏は、ドナルド・トランプ米大統領に最も近い欧州の指導者であると同時に、ウクライナの主要同盟国としての地位を確立しようと努めてきた。2月に大統領執務室での口論にまで発展した、米国とウクライナの指導者間の長年にわたる摩擦を考えると、これは難しい課題だ。

外務省の声明によると、クーパー氏はワシントンで、トランプ大統領の「公正かつ永続的な平和の確保に向けた努力」に対する英国の支持を伝える予定だ。また、ルビオ氏とガザ情勢やスーダン紛争について協議する予定だという。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

韓国の個人投資家は今年、米国株を過去最高の310億ドル分購入したことで、自国通貨安のスケープゴートにされ、激怒している。

今四半期、アジア通貨の中で最もパフォーマンスが低かった韓国ウォンは、ここ数週間で16年ぶりの安値に迫った。韓国銀行総裁をはじめとする当局者は、個人投資家の海外株への投資意欲が通貨安の原因だと非難している。

長年米国株を買っている会社員のパク・ウネ氏は、この非難は推定1400万人とされる韓国の個人投資家の多くを「驚愕させた」と語った。ウォン安の責任を負わされた人々は「本当に激怒している」と彼女は付け加えた。

パク氏は、実際には「過剰流動性やその他のより広範な要因がはるかに大きな役割を果たしている可能性がある」にもかかわらず、小規模投資家は非難の「格好の標的」になっていると述べた。

ソウルの熱狂的な不動産価格の高騰に見舞われ、2025年の異例の強気相場を迎えるまでの10年間低迷していたKOSPIの低迷にうんざりした韓国の個人投資家たちは、資産形成を目指し、仮想通貨からレバレッジをかけた海外上場投資信託（ETF）に至るまで、ハイリスクな選択肢に目を向けている。しかし、彼らの勤勉さは今、ソウルの金融政策当局者を苛立たせている。

韓国証券保管振替機構のデータによると、韓国の個人投資家は今年、前例のない310億ドル相当の米国株を純増した。これは2024年の3倍近く、2019年の12倍以上にあたる。

ある有力な地元紙は「為替危機」の可能性を非難する見出しを掲げたが、政府はこれを全面的に否定している。公式データによると、10月の株式流出額は約180億ドルで、その大部分は個人投資家によるものだった。一方、流入額は約30億ドルだった。

メリッツ証券のエコノミスト、スティーブン・リー氏は「流入する資金よりも流出する資金の方が多いと、ウォン安、もしくはウォン高を抑制する可能性がある」と述べ、韓国人の海外株式投資は期待収益の「自然な結果」だと付け加えた。

韓国銀行の李昌鎔総裁は先月末、韓国の若者が海外株に殺到する「傾向」が懸念されると述べ、当局は海外上場のETFのレバレッジ購入に関する規制を厳格化している。

しかし、韓国人が「ただかっこいいから」外国株を買っているわけではないと、元トレーダーでポートフォリオマネージャー、現在はYouTubeで金融インフルエンサーとして活躍するSyuka氏は、自身の人気チャンネルで述べた。こうした購入は、国内市場の10年間の停滞が原因だと同氏は述べた。

企業改革への楽観論や李在明大統領による市場価値を高めるという度重なる公約もあり、KOSPI指数は今年70％以上上昇し、世界で最も好調な株価指数の一つとなったが、それでも資金流出は続いている。

読んでください: 世界を上回る株価上昇が韓国市場に新たな頭痛の種を生む

韓国株主連盟のチョン・ウィジョン代表は、ウォン安是正の鍵は政府の重点的な取り組みだと述べ、当局は個人投資家に「責任転嫁」するのではなく「自己反省」して政策を精査すべきだと付け加えた。

この問題に関してより穏健な姿勢を取る当局者もおり、金融監督院の李賛鎮院長は、利益を必死に追い求める韓国のトレーダーの行動に「共感できる」と述べた。

「為替レートの上昇を海外に投資している個人投資家だけを責めるのは、解釈しすぎだ」と、金融アドバイスを配信するユーチューブチャンネルを運営する個人投資家のウォン・ジョン・ヨンさん（27）は語った。

彼は給料だけでは決して裕福になれないと悟って株式取引を始め、「個人投資家は皆、利益だけを目的として投資の決定を下す」と語った。

インセンティブが適切であれば、海外株に多額の投資をしているソウル在住の30代の公務員、パク・ミンヨル氏のような投資家が、より多くの国内投資家に誘致される可能性があると述べている。彼は韓国のロボット関連株に関心があるため、「資産の10～20%を国内株に投資することを検討している」という。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

月曜日に内閣府が発表した修正版によると、日本の経済は第3四半期に従来の予想よりも大幅に縮小した。

修正された年率換算の縮小率は2.3 %で、これまでの1.8%減、中央値予想の2.0%減を上回った。

前四半期比では国内総生産は0.6％減少し、当初の0.4％減よりも急激で、中央値予想の0.5％減を上回った。

経済の主要な牽引役である民間消費は、速報値の0.1%増から0.2%増へと緩やかな回復を見せた。一方、設備投資は大幅に下方修正され、当初発表の1.0%増から0.2%減に修正された。

外需は引き続き成長の足かせとなっており、純輸出は0.2パーセントポイント押し下げ、一方、国内需要は0.4ポイントの押し下げ要因となり、これは以前の推定よりも悪化した。

景気後退の深刻化は、世界的な需要の低迷、貿易摩擦、そして民間投資の低迷といった逆風が依然として続いていることを反映している。政策当局が成長を支えるための財政・金融政策を検討しているにもかかわらず、この弱い指標は日本の短期的な経済見通しを複雑化させる可能性がある。

また、高市早苗新首相の財政支出拡大計画に注目が集まる中、このデータは日銀の短期的な利上げ期待を和らげる可能性もある。

出典：投資

ドナルド・トランプ米大統領は日曜、ネットフリックスとワーナー・ブラザースの合併案を進めるかどうか発言権を持つと述べ、合併後の企業の市場シェアが懸念を引き起こす可能性があると記者団に語った。

「その決定には私も関与するだろう」とトランプ大統領は、毎年恒例の授賞式のためにケネディ・センターに到着した際、記者団に語った。

ネットフリックスは金曜日、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのテレビ、映画スタジオ、ストリーミング部門を720億ドルで買収することに合意した。この取引により、ハリウッドの最も貴重な資産の一つの支配権がストリーミングの先駆者に移ることになる。

トランプ大統領は、この合意の承認を支持するかどうかは明言しなかったが、エンターテインメント業界における市場支配力の集中の可能性を指摘した。

「それは一部の経済学者が判断することだろう…だが、市場シェアは大きい。問題となる可能性は疑いようがない」とトランプ氏は述べた。

出典：投資

英国の雇用市場は、11月26日のレイチェル・リーブス財務相の予算発表を前に、雇用主が新たな増税の可能性を懸念したことから、先月も低迷が続いたことが業界レポートで明らかになった。

会計事務所KPMGと業界団体求人雇用連盟の調査によると、常勤職の募集数は2024年7月以来最も低い割合で減少したが、その数字は10月からほとんど上昇しなかった。

調査の臨時雇用の指標は、変化なしの水準である50.0を下回った。

「複雑なビジネス環境と予算をめぐる不確実性により、企業リーダーらが潜在的な影響を検討した結果、先月は採用活動が凍結された」とKPMGのアドバイザリー部門責任者リサ・ファーニホウ氏は述べた。

「大幅な増税がないことで安堵感は得られるだろう。しかし、それだけでは企業の計画に大きな変化が見られるとは考えにくい。」

最近の他のビジネス調査でも同様に、リーブス財務相の先月の年間予算発表前に雇用が減少したことが示されている。

法案には260億ポンド（350億ドル）の増税計画が含まれていたが、雇用主は増税の打撃から免れた。

イングランド銀行が先週発表した調査（これもリーブス首相の予算編成前に実施された）では、企業が従業員数を削減すると予想されていることが示された。

先月の公式データによると、英国の失業率は第3四半期に5.0%に達した。一部のエコノミストは、リーブス財務相が昨年発表し4月に施行された増税の影響を指摘している。賃金の伸びは若干鈍化した。

REC/KPMGの調査によると、11月の求人件数の減少は過去5ヶ月で最も緩やかなものとなった。一方、就業機会は2020年11月以来2番目に速いペースで増加した。

需要の高い技能を持つ候補者の獲得をめぐって雇用主が競争するなか、正社員採用者の初任給の伸びは過去5カ月で最速のペースで増加した。

約400社の人材紹介・雇用コンサルタント会社を対象にした調査は11月12日から24日にかけて実施された。

（1ドル＝0.7493ポンド）

出典：投資

出典：ブルームバーグヨーロッパ