クローガー、第3四半期の売上高予想を下回る。

クローガー は木曜日、価格に敏感な買い物客と経済の不確実性がスーパーマーケット・チェーン運営会社の需要を圧迫したため、第3四半期の売上高がウォール街の予想を下回った。

同社の燃料を除く同一四半期の売上高は、アナリスト予想の2.91％増に対し2.6％増だった。

Marc Jones

マーク・ジョーンズ（グローバル市場特派員

今日の米国および世界市場で重要なこと

米国経済は痛みを経験しているようで、ドル , は10日続落、年間では2007年以来最大の下落に向かい、最も下落した資産の一つとなっている。

次期連邦準備制度理事会（FRB）議長が誰になるかという話も一役買っているかもしれないが、現在のパウエル議長が来週にも利下げを行うと予想されていることを考えると、経済データもまた一役買っている。

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マイク・ドーランのコラムはこちら。人工知能はまた新たなハイテクバブルか？

今日のマーケット

• ドナルド・トランプ米大統領は水曜日、ロシアのプーチン大統領（）と米国の特使たちとの「それなりに良い」会談の後、ウクライナ和平交渉の前途は不透明だと述べた。

• トランプ政権は2日、高度熟練労働者向けのH-1Bビザ申請者の審査を強化すると発表した。国務省の内部メモによると、言論の自由に対する「検閲」に関与した者は却下の対象となるという。

• 日銀の植田和男総裁は、昨年は利上げを「愚かだ」と言ったばかりだった高市早苗首相に、12月の利上げ計画を売り込むために、外交術を使い、インフレと円安の危険性にうなずいた。 次に何が起こるかはあまり定かではない。

• 高騰するアメリカの天然ガス価格は、国内のLNG生産者の利益率を低下させている。この傾向は今後数年でさらに深まる可能性があり、世界的な競争が激化するにつれて輸出は減少を余儀なくされる、とROIエネルギー・コラムニストのロン・ブッソは書いている。

• 欧州連合（EU）が2027年までにロシアの天然ガス輸入を段階的に停止する計画（）は、一部の加盟国に大きな影響を与えるだろう。ROIグローバル・エネルギー・トランジション・コラムニスト、ギャビン・マグワイアの最新記事で、最も大きな影響を受けるのはどこかを確認しよう。

奇妙な仕事と債券

ウォール街 (Esc1) は、何事もなく再スタートしそうだが、トレーダーはまもなく2つの雇用市場指標-米週間新規失業保険申請件数とチャレンジャー人員削減報告書、それにクローガー 、ダラー・ゼネラル 、ヒューレット・パッカード・エンタープライズ の決算-を手にする。

これらは、水曜日の11月ADP雇用統計が32kのマイナスとなったことを受けてのものだ。9月、8月、6月もマイナスだったが、2024年全体ではマイナスはなかった。

非農業部門雇用者数は金曜日には発表されず、来週水曜日のFRB決定（(再び閉鎖のせい)）の前にも発表されないことから、チャレンジャー・レポートは特に注視される可能性がある。先月分では、解雇者数が大幅に増加したが、失業保険申請件数が同月末まで低水準だったため、結果的には相殺された。

水曜日のマイクロソフト の株価急落は、同社がAIソフトウェアの販売ノルマを削減したとの報道（後に否定）を受けたものだ。

中国では、中央銀行が人民元の公定歩合を1ドル＝7.0733元と予想より大幅に引き下げた。

債券市場では、米国債は4％から4.1％の狭いレンジで取引されている。

一方、日本の30年債は、投資家が金利上昇を好感し、夜間の入札で2019年以来の高い需要を集めたことで上昇した。また、週初めの10年債の売り出しに続き、このような大きな需要が発生した。しかし、10年債利回り (JP10YTN=JBTC)が4ベーシスポイント近く上昇したため、ロングエンドの上昇はカーブの他の部分から資金が供給されたようだ。

一方、欧州では、凍結されたロシア中央銀行の準備金をウクライナの資金調達に充てることをめぐる議論が続いている。EU首脳は12月18日までに「賠償金融資」計画について最終決定を下す。もし合意に至らなかった場合、ウルスラ・フォン・デア・ライエンは、COVID-19のパンデミック時に行ったように、EU圏は共同債務発行に頼るだろうと述べている。

金曜日には、FRB好みのPCEインフレデータも発表される。これが出れば、FRBも投資家も、来週の会合までに重要なデータをすべて手に入れることになる。

FRBの政策決定者たちは、会合を控えて伝統的な沈黙の期間に入るため、それまではこれ以上の公的なガイダンスは期待できないが、FRBのボウマン議長はこの後、規制問題について講演する予定だ。

今日のチャート

Johann M Cherian　Pranav Kashyap

米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測が高まり、ウォール街は前場の最高値を更新した。

水曜日の米国株は8セッションぶり7回目の上昇となり、S&P500 とダウ は3週間ぶりの高値で引けた。軟調なADP雇用統計（）と、インフレの冷え込みを指摘するISM調査（）が、来週にもFRBが利下げに踏み切るとの見方を強めた。

木曜日には、週間失業保険申請件数とチャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマス11月レイオフ・レポートが発表される。遅れて発表される工場受注報告も、その日のうちに発表される予定だ。

ラッセル2000指数 は、低金利環境で成長しやすい小型株を対象とし、現在四半期ベースでベンチマークであるS&P500 をアウトパフォームしている。この指数に連動する先物 (.RTYcv1)は、この日0.17％下落した。

証券会社のジェフリーズとBofA証券は、中小企業の来年の業績が好調に伸びると予想している。

ハーグリーブス・ランズダウンのシニア・エクイティ・アナリスト、マット・ブリッツマン氏は、「投資家は、より緩和的な政策が来るという考えに傾いており、それがリスク選好を煽り、優良株から小型株まで全てを引き上げている」と語った。

CMEグループのフェドウォッチ・ツールによると、FRB先物は、中央銀行が今月25ベーシスポイントの利下げを実施する可能性を、先月の約60％から87％に引き上げている。

投資家の関心は、金曜日に発表される9月個人消費支出に集中している。

PCE報告は、最近の米政府閉鎖で市場や政策立案者が米経済に関する洞察をほとんど得られなくなって以来、初めての報告となる。

米国東部時間午前6時45分現在、ダウEミニ (YMcv1)は37ポイント（0.08％）高、S&P500Eミニ は0.25ポイント（0.25％）安、ナスダック100Eミニ は17.5ポイント（0.07％）安となっている。

金融政策への潜在的な政治的干渉に対する懸念が高まる中、トレーダーはドナルド・トランプ米大統領が次期連邦準備制度理事会（FRB）議長を選出する動向にも注目していた。

ある報道によると、債券投資家は、次期連邦準備制度理事会（FRB）議長の有力候補であるケビン・ハセット氏が、金融政策をドナルド・トランプ大統領の意向に近づけるため、積極的な利下げを追求する可能性があるとの懸念を米財務省に表明している（）。

プレマーケット取引で、スノーフレーク< SNOW.N (link) >は、クラウドデータ分析会社の第4四半期の製品収益予測 、より強い成長を期待する高尚な投資家の期待を下回り、9.2％下落した。

セールスフォースlink) >は、好調な企業需要による人工知能エージェントプラットフォームの成長を見込み、 、2026年度の売上高と調整利益の見通しを上方修正し、2％上昇した。

ペイパル は、証券会社JPモルガンがフィンテック企業の格付けを「オーバーウエート」から「ニュートラル」に引き下げたことで1％下落。

ホーメル・フーズ は、ピーナツバターメーカーのスキッピーが予想を上回る年間利益を予想して4％上昇 。

ダラー・ゼネラル やクローガー などの企業の決算報告は市場が開く前に予定されており、アメリカの消費者の経済的な健全性についてより多くの洞察を提供する可能性がある。

米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げが間近に迫り、ウォール街の主要株価指数が前場の最高値を更新した後、投資家は一服した。

水曜日の米株価指数は、 弱いADP雇用統計 （ ）と、 インフレ圧力の緩和を示すISM調査 （ ）により、来週FRBが利下げに踏み切るとの期待が高まった ため、8日ぶり7回目の上昇となった。

CMEグループのフェドウォッチ・ツールによると、FRBが今月25ベーシスポイントの利下げを実施する可能性は87％で、先月の約60％から上昇している。

ラッセル2000指数 は、低金利環境で成長する傾向のある小型株を対象とし、現在四半期ベースでベンチマークであるS&P500 をアウトパフォームしている。

証券会社のジェフリーズとBofAセキュリティーズは、中小企業の来年の収益が大きく伸びると予想している。

ハーグリーブス・ランズダウンのシニア・エクイティ・アナリスト、マット・ブリッツマン氏は、「投資家は、より緩和的な政策がやってくるという考えに傾いており、それがリスク選好を煽り、優良株から小型株まですべてを引き上げている」と語った。

木曜日遅くに発表される週間失業保険申請件数とチャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマスの11月のレイオフに関するデータは、労働市場に関する新たな洞察を提供する。 また、遅れて発表される工場受注に関するレポートもその日のうちに発表される予定だ。

投資家の注目は、金曜日に発表される9月個人消費支出に集中する。

PCE報告は、最近の米政府閉鎖で市場や政策立案者が米経済に関する洞察をほとんど得られなくなって以来初めてとなる。

米国東部時間午前5時24分現在、ダウEミニ (YMcv1)は64ポイント（0.13％）高、S&P500Eミニ は5.75ポイント（0.08％）高、ナスダック100Eミニ は21.5ポイント（0.08％）高だった。

金融政策への潜在的な政治的干渉に対する懸念が高まる中、トレーダーはドナルド・トランプ米大統領が次期連邦準備制度理事会（FRB）議長を選出する動向にも注目していた。

ある報道によると、債券投資家は、次期連邦準備制度理事会（FRB）議長の有力候補であるケビン・ハセット氏が、金融政策をドナルド・トランプ大統領の意向に近づけるため、積極的な利下げを追求する可能性があるとの懸念を米財務省に表明している（）。

プレマーケット取引で、スノーフレーク< SNOW.N (link) >は、クラウドデータ分析会社の第4四半期の製品収益予測 、より強い成長を期待する高尚な投資家の期待を下回り、9.2％下落した。

セールスフォースlink) >は、好調な企業需要による人工知能エージェントプラットフォームの成長を見込み、 、2026会計年度の売上高と調整利益の見通しを上方修正し、2％上昇した。

ペイパル は、証券会社JPモルガンがフィンテック企業の格付けを「オーバーウエート」から「ニュートラル」に引き下げたことで1％下落した。

市場が開く前にホーメル・フーズ 、ダラー・ゼネラル 、クローガー などの企業の決算報告が予定されており、アメリカの消費者の経済的な健全性についてより多くの洞察を提供する可能性がある。

Savyata Mishra　Arpan Varghese

感謝祭翌日の大規模セール「ブラックフライデー」を終えて年末商戦が佳境を迎えた欧米では、小売各社が物価高や関税といった逆風の中でも消費を喚起しようとさまざまな工夫を凝らし、それなりの成果を収めている。具体的には富裕層へのシフトや有名人を起用した広告、店舗網の再編などだ。

今週は「１ドルショップ」運営のダラー・ツリー と百貨店のメーシーズ が通期利益見通しを引き上げ、アパレル大手アメリカン・イーグル も年末商戦について強気の見通しを示した。

ソロモン・パートナーズの消費者小売グループのパートナー、ジェフ・ダーマン氏は「予想外に明るい結果は２つの重要な要因が機能しているからだろう。つまり企業側の従来の見通しが低めだったことと、消費者の耐久力が高まっていることだ」と指摘した。

アメリカン・イーグルの俳優シドニー・スウィーニーを起用した「グレート・ジーンズ」デニムキャンペーンは、需要押し上げに貢献した一連の有名人とのタイアップ作戦の１つ。同社は２日の取引終了後に既存店売上高の前年比見通しを上方修正し、３日に株価が１５％も上昇した。９月初め以降の上昇率は６０％を超えている。

フリーダム・キャピタル・マーケッツのチーフ市場ストラテジスト、ジェイ・ウッズ氏は、消費者は特定ブランドへの忠誠心があり、値引きセールのチャンスを模索している様子も判明したと話す。

ダラー・ツリーは品ぞろえを拡充し、より多くの所得層から顧客を取り込んでいる。ウッズ氏は「低所得層とともに高所得層も割安品を求め、倹約志向を強めて購入単価を下げている」と述べた。

一方メーシーズは８─１０月期の業績が予想を大きく上回ったが、物価上昇圧力を受けて消費者が慎重になっていると警告した。年末商戦を含む１１─１月期利益見通しは予想に届かず、株価は約１％下落した。

トニー・スプリング最高経営責任者（ＣＥＯ）は「消費者はどこでどのようにお金を使うかについて選別色を強めている」と説明した。

ブラックフライデーから翌月曜の「サイバーマンデー」までの期間、ディスカウントストア大手ターゲット や小売大手ウォルマート のオンラインショッピング利用者による「衝動買い」は減少した。

欧州でも買い物客が購入対象を高級衣料品からシーインなどのプラットフォームを通じた安価な衣料品に切り替える動きが広がり、消費需要はさえない。

こうした中で世界的なファストファッションブランド「ザラ」を展開するスペインのアパレル大手インディテックスは、比較的小型の店舗を閉鎖するとともに、収益力の高いより大型の主力店を新規開設している。

Savyata Mishra　Arpan Varghese

感謝祭翌日の大規模セール「ブラックフライデー」を終えて年末商戦が佳境を迎えた欧米では、小売各社が物価高や関税といった逆風の中でも消費を喚起しようとさまざまな工夫を凝らし、それなりの成果を収めている。具体的には富裕層へのシフトや有名人を起用した広告、店舗網の再編などだ。

今週は「１ドルショップ」運営のダラー・ツリー と百貨店のメーシーズ が通期利益見通しを引き上げ、アパレル大手アメリカン・イーグル も年末商戦について強気の見通しを示した。

ソロモン・パートナーズの消費者小売グループのパートナー、ジェフ・ダーマン氏は「予想外に明るい結果は２つの重要な要因が機能しているからだろう。つまり企業側の従来の見通しが低めだったことと、消費者の耐久力が高まっていることだ」と指摘した。

アメリカン・イーグルの俳優シドニー・スウィーニーを起用した「グレート・ジーンズ」デニムキャンペーンは、需要押し上げに貢献した一連の有名人とのタイアップ作戦の１つ。同社は２日の取引終了後に既存店売上高の前年比見通しを上方修正し、３日に株価が１５％も上昇した。９月初め以降の上昇率は６０％を超えている。

フリーダム・キャピタル・マーケッツのチーフ市場ストラテジスト、ジェイ・ウッズ氏は、消費者は特定ブランドへの忠誠心があり、値引きセールのチャンスを模索している様子も判明したと話す。

ダラー・ツリーは品ぞろえを拡充し、より多くの所得層から顧客を取り込んでいる。ウッズ氏は「低所得層とともに高所得層も割安品を求め、倹約志向を強めて購入単価を下げている」と述べた。

一方メーシーズは８─１０月期の業績が予想を大きく上回ったが、物価上昇圧力を受けて消費者が慎重になっていると警告した。年末商戦を含む１１─１月期利益見通しは予想に届かず、株価は約１％下落した。

トニー・スプリング最高経営責任者（ＣＥＯ）は「消費者はどこでどのようにお金を使うかについて選別色を強めている」と説明した。

ブラックフライデーから翌月曜の「サイバーマンデー」までの期間、ディスカウントストア大手ターゲット や小売大手ウォルマート のオンラインショッピング利用者による「衝動買い」は減少した。

欧州でも買い物客が購入対象を高級衣料品からシーインなどのプラットフォームを通じた安価な衣料品に切り替える動きが広がり、消費需要はさえない。

こうした中で世界的なファストファッションブランド「ザラ」を展開するスペインのアパレル大手インディテックスは、比較的小型の店舗を閉鎖するとともに、収益力の高いより大型の主力店を新規開設している。