物価上昇はインフレ目標から乖離、9月の利下げ期待は現実世界の課題に直面

Diana Wallace

概要:

連邦準備制度理事会が全会一致ではないものの金利を据え置く決定を下した翌日、一連の経済指標は金利を据え置くことが正しい判断だったことを示唆しているようだ。

要点:

● SP500、ナスダックは上昇したが高値からは下落。ダウはほぼ横ばい

● 通信サービスがSPセクターの上昇を牽引、ヘルスケアは最も弱いグループ

● ユーロ STOXX 600 指数は約 0.7% 下落

● ドル、金は上昇、ビットコインは約1%上昇、原油は1.5%下落

● 米10年国債利回りは4.34%に低下

パウエル議長が好むインフレ指標であるPCE価格指数は、インフレがやや高まっていることを示した。

先月の総合価格とコア価格（食品とエネルギーを除く）はともに0.3%上昇し、市場予想とほぼ一致しました。いずれも5月の0.2%上昇からわずかに加速しました。

しかし、物価は前年比2.6%上昇し、コア指数は前年比2.8%上昇した。いずれも予想を10ベーシスポイント上回った。

しかし、変動の大きい食品とエネルギー価格を除けば、コアPCEは前月比0.2%増、前年比2.7%増となり、いずれも予想を0.1ポイント上回りました。

これらを総合すると、関税によって物価がますます低迷し、FRBの平均2%のインフレ目標までの厄介な最後の一歩を踏み越えるのに苦労する中で、FRBの政策姿勢を正当化しているように見える。

「FRBは現在進行しているインフレ動向を歓迎する可能性は低いだろう」と、フィッチ・レーティングスの経済調査責任者、オル・ソノラ氏は述べている。「インフレ率は目標に向かって収束するどころか、明らかに目標から乖離しつつある。」

「この軌道は、9月または10月の利下げに関する現在の予想を複雑にする可能性がある」とソノラ氏は付け加えた。

報告書のその他の項目では、個人所得が0.3％上昇し、アナリスト予想の0.2％を上回り、5月の0.4％減少から部分的に回復したことを示した。

米国経済の柱である消費者支出は0.3%増となり、エコノミスト予想の0.4%増を下回った。それでも、この増加はガソリン価格の上昇、特にガソリン価格の上昇を反映している。

「6月の消費者支出はまずまず増加したが、それは主に物価上昇と同程度の伸びにとどまっただけだ」と、コメリカ銀行のチーフエコノミスト、ビル・アダムズ氏は述べている。「5月に大幅な減少があった後、6月の消費者支出は4月の水準を下回った。」

詳細に見ると、消費者は耐久財への支出を引き続き抑制しており、耐久財は0.5％減少したが、非耐久財とサービスへの支出はそれぞれ0.4％と0.1％増加した。

可処分所得は変わらず、貯蓄率（可処分所得のうち使われない部分）は4.5％に留まった。

貯蓄率は消費者の不安のバロメーターとして見られることが多い。

先週、米国の労働者21万8000人が失業保険事務所の外に列をなした（USJOB=ECI）。これは前週より1000人増え、市場予想を2.7％下回った。

新規失業保険申請件数の4週間移動平均で表される基本的な傾向は、現在はわずかに下向き傾向を示しており、解雇件数が減少傾向にあることを示唆している。

でも、チャレンジャー・グレイ・クリスマス（CGC）には言わないで。エグゼクティブ・アウトプレイスメント会社である同社の計画的レイオフ報告書（USCHAL=ECI）によると、7月にアメリカ企業は6万2075人のレイオフを発表した。これは6月比29.3%増、1年前比140%増にあたる。

1月から7月にかけて、80万6,383人の人員削減が発表されました。これは、昨年の最初の5か月間に発表された46万530人より75%増加しています。

今年に入って、政府は億万長者のイーロン・マスク氏のDOGE（Doge Blockchain）への取り組みが主な要因となり、29万2294人の雇用を削減した。これは年初来の人員削減総数の36.2%にあたる。

「DOGEが実施した連邦予算削減は、政府に加えて、非営利団体や医療機関にも影響を与えています」と、CGCの労働専門家アンドリュー・チャレンジャー氏は述べています。「AIは先月1万人以上の人員削減を指示され、関税への懸念は今年に入って約6,000人の雇用に影響を与えています。」

1週間遅れで発表された継続失業保険申請件数USJOBN=ECIは、ほぼ横ばいの194万6000件で、アナリスト予想より9000件少ない。この数字は依然として高水準にあり、解雇された労働者が代わりの仕事を見つけることがますます困難になっていることを示唆する最近の消費者調査データを裏付けている。

「失業保険申請件数は依然として高く、失業者が新たな職を見つけるのが困難になっていることを示しているが、落ち着きつつある兆候も見られる」とオックスフォード・エコノミクスの主任エコノミスト、ナンシー・ヴァンデン・ハウテン氏は言う。

一方、労働省は雇用コスト指数（USEMPC=ECI）を発表した。第２・四半期は四半期年率換算で0.9％上昇し、アナリスト予想の0.8％を上回り、第１・四半期の伸び率を再現した。

これらはすべて、金曜日に発表される労働省の7月の雇用報告の前兆となるもので、米国経済は今月11万人の雇用を増やし、失業率は4.1％から4.2％に上昇すると予想される。

最後に、中西部の工場活動は7月も引き続き縮小したが、そのペースは予想よりも緩やかだった。

ＭＮＩインディケーターズのシカゴ購買担当者景気指数（ＰＭＩ）USCPMI=ECIは47.1となり、６月より6.7ポイント改善し、アナリスト予想の42.0ほど暗い数字ではなかった。

それでも、PMIが50を下回ると、月間の縮小を示唆する。

市場参加者は金曜日に供給管理協会（ISM）が全国PMIを発表し、米国の製造業の現状をより明確に把握することになる。

アナリストらは、この数字がわずかに縮小する程度ではあるものの、はるかに健全な49.5に改善すると見ている。

出典：ロイター

「リスク警告と投資免責事項」

あなたはトレードにおける戦略には高いリスクがあることを理解し認識する必要があります。戦略や投資方法に従うことは損失の可能性があります。このサイトのコンテンツは情報提供のみを目的として投稿者およびアナリストによって提供されています。投資目的と財務状況に基づいて、取引資産、証券、戦略、またはその他の製品があなたに適しているかどうかを判断する責任はあなただけにあります。

お気に入り

日本の工場活動は7月に再び減少に転じた、PMIが示す

Henry Thompson

民間調査によると、日本の製造業活動は、需要の弱さから生産が再び縮小に転じ、前月に一時的に安定した後、7月は縮小した。

SPグローバル・ジャパンの製造業購買担当者景気指数（PMI）は、7月は6月の50.1から48.9に低下し、成長と縮小の境目となる50.0を下回りました。速報値の48.8とほぼ変わらずでした。

調査データのほとんどは、日本に課せられた関税をこれまで脅迫されていた25％から15％に引き下げる日米貿易協定が先週発表される前に収集された。

ワシントンとの貿易協定が発効するにつれ、「今後数カ月でこれが顧客の信頼感の増大と売上の向上につながるかどうかを見極めることが重要になる」と、調査をまとめているＳＰグローバル・マーケット・インテリジェンスの経済担当アソシエイトディレクター、アナベル・フィデス氏は述べた。

生産の主要サブ指数は再び縮小に転じ、そのペースは3月以来の大幅なものとなった。調査によると、企業は新規受注の減少により生産量を減らしていると広く報告している。

新規受注は7月に再び減少したが、ペースは6月よりやや鈍化した。

生産と受注の減少にもかかわらず、製造業者は7月に引き続き人員を増やしたが、雇用創出ペースは3か月ぶりの低水準に鈍化した。

価格面では、投入コストのインフレが4年半ぶりの低水準に低下する一方、企業がコスト上昇分を顧客に転嫁したことで、産出価格は1年ぶりの高率で上昇した。

企業の景況感は7月に6カ月ぶりの高水準に改善し、企業は需要状況の改善と貿易関連の不確実性の減少が今後1年間の成長を支えると予想している。

出典: Yahoo Finance

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

韓国のPMIによると、関税懸念で製造業活動は6ヶ月連続で縮小

Nathaniel Wright

韓国の企業調査によると、米国の関税をめぐる不透明感が生産と受注に重くのしかかり、7月の韓国の製造業活動は6カ月連続で縮小した。

SPグローバルが発表したアジア第4位の経済大国である中国の製造業購買担当者景気指数（PMI）は、6月の48.7から7月には48.0に低下した。

この指数は2月以来、拡大と縮小を分ける50を下回ったままとなっている。

SPグローバル・マーケット・インテリジェンスのエコノミスト、ウサマ・バティ氏は「7月のPMIデータは、韓国の製造業の操業状況がより悪化したことを示唆している」と述べた。

「生産量と新規受注はともに6月よりも急激に減少しており、米国の関税政策の影響で国内経済の弱さがさらに悪化したことを示唆する事例証拠がある。」

この調査は、韓国が水曜日に米国との貿易協定に達し、関税を脅しの25％から15％に引き下げる前の7月10日から23日にかけて実施された。

サブ指数によれば、７月には生産と新規受注は前月よりも急激に減少したが、新規輸出受注の減少率は４カ月ぶりの低水準にとどまった。

調査によると、事例証拠は、特に米国と日本での輸出注文量の減少を示唆している。

韓国の製造業者は、国内経済の回復時期に関する懸念や米国の関税政策をめぐる不確実性の継続を理由に、3か月ぶりに来年の見通しについて悲観的になった。

出典: Yahoo Finance

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

トランプ大統領、スイスからの輸入品に39%の関税を課す

ジェームズ・ホイットマン

経済的

ドナルド・トランプ大統領は木曜夜に署名した大統領令によると、スイスからの輸入品に39％の関税を課すことになる。

スイスは、いわゆる相互関税率が発効する8月1日の期限までに米国との貿易枠組みをまだ確定させていない国の一つだ。

この結果は、トランプ大統領が4月に数十の貿易相手国への関税導入を発表した際に当初31%の関税を課すと警告したものの、交渉期間を確保するために延期した税率よりも高いものとなった。交渉期間は7月初めに終了する予定だったが、トランプ大統領がわずか数件の合意しか得られなかったため、8月まで再度延長された。

スイスの対米輸出に対する税率は、米国と枠組みを交渉できた他の貿易相手国（15％の関税を課せられている欧州連合、日本、韓国など）と比べて著しく高い。

トランプ大統領は2期目に入り、各国や産業界に対し製造業の米国回帰と世界貿易不均衡の是正を迫ることを目的とした、広範な関税政策を実施してきた。昨年、米国とスイスの貿易赤字は380億ドルに上り、貿易赤字額上位10位以内の水準にとどまった。

同国は国際交渉において優先されており、最初に合意を結ぶ国の一つになることを望んでいた。

トランプ大統領が脅迫している追加関税が製薬業界に与える影響は依然として不透明です。スイス経済は、業界大手のノバルティスAGとロシュ・ホールディングAGの大きな貢献に支えられています。

トランプ大統領の関税率は、合意成立を目指した数ヶ月に及ぶ緊迫した外交交渉の末に設定された。この交渉は、スイス政府に国際社会への開放性と国内農業の保護のバランスを迫った。農業はスイス経済の1%未満を占めるに過ぎないが、政治的影響力は並外れており、農業ロビイストらは、この地域におけるスイスの高関税障壁に影響を与えるいかなる和解にも反対すると警告していた。

トランプ大統領が4月2日に発表した関税導入は、スイスフランの急激な上昇も引き起こし、スイスの輸出業者を窮地に追い込んだ。これを受け、スイス国立銀行は金融緩和策の終了を示唆していたものの、政策金利をゼロに引き下げた。

カリン・ケラー＝サッター大統領兼財務大臣は6月末、スイスが通貨を操作していないことを米国当局が認めたと述べ、スイスが合意を得られるだろうと慎重ながらも楽観的な見方を示した。トランプ政権の最初の任期中、財務省はスイスを通貨操作の疑いのある管轄区域のリストに掲載していた。

出典：ブルームバーグ

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

セイラー氏の新たな42億ドルのビットコイン計画は懐疑論者を安心させることを目指している

マヌエル

暗号通貨

株式

マイケル・セイラーは引き下がらない。ザ・ストラテジーの共同創業者は、ビットコインへの最新の投資資金を調達するため、さらに42億ドル相当の優先株を売却する準備を進めている。同時に、セイラーが資産を希薄化させ、資産価値を失墜させてしまうのではないかと懸念する投資家たちに救いの手を差し伸べている。

木曜日の第2四半期決算発表とともに発表されたこの計画は、セイラー氏の株価にかかっている大きな疑問「ビットコイン購入額を増やすために、いつまで高額のプレミアムを使い続けることができるのか？」に対するセイラー氏の最新の回答だ。

株主の安心のため、ストラテジーは、負債利息または優先配当の支払いを除き、純資産価値の2.5倍未満の価格で普通株を新たに発行しないことを約束した。同時に、セイラーはプレミアムが高騰している時期に「機動的に」市場にアクセスし続け、株式売却を新たなビットコイン購入につなげていく。

この動きは、同時に二つの効果をもたらす。一つは、懐疑的な株主を安心させるための最低価格を固定すること、もう一つは、ビットコイン購入を継続するための資金を同社に与えることだ。これは、セイラー氏と、同社のプレミアムが崩壊すると見込んでいるジム・チャノス氏のようなヘッジファンド・マネージャーたちと直接対決するダブルプレーだ。

「そうなれば、希薄化の可能性を懸念する普通株主の安心感は高まるだろう」と、証券会社クリア・ストリートの破壊的テクノロジー株式調査担当マネージング・ディレクター、ブライアン・ドブソン氏は述べた。「市場はストラテジーの株式商品に好意的に反応している。大規模な増資が示すように、需要は確かに存在する」

これは、かつては無名だったソフトウェア会社をレバレッジをかけたビットコインの代理取引へと変貌させた一連の金融策略の最新のものだ。

この二重の動きは、デジタル資産が強気な時期におけるセイラー氏の資本市場に対する熟練度を示している。つまり、自らに課した最低価格を利用して批判をなだめると同時に、同社にビットコインを買い続けるための新たな武器を与えたのだ。

正式名称をマイクロストラテジーというこの企業は、今年に入って株式公開とストラクチャード・オファリングを通じて既に100億ドル以上を調達しており、現在740億ドル相当のビットコインを保有するバランスシートを構築している。セイラー氏が初めて仮想通貨を購入して以来、同社の株価は3,300%急騰し、ビットコイン自体の上昇率を上回っている。そのため、ヘッジファンドは、セイラー氏のプレミアム重視の戦略が持続可能かどうかを巡り、大きな賭けに出る羽目となっている。

セイラー氏は2020年にストラテジーが初めてビットコインを購入して以来、株式を売却し、様々な種類の債券を発行し、さらに優先株を積み上げてきた。その過程で、彼は多くの模倣者を刺激し、仮想通貨の購入と保有に特化したいわゆるトレジャリー戦略に従う上場企業の新たな業界を刺激してきた。

楽しい時間

ストラテジーの取引価格はビットコイン価格をはるかに上回っているため、同社は割高な水準で株式を売却し、ビットコインを買い増すことで、そのプレミアムをさらに高めることができる。これは反射的な循環であり、批評家はセンチメントが変化した場合、この循環は破綻すると警告している。今のところ、セイラー氏が株式市場をビットコインの資金調達エンジンに変えることができる能力は、彼の会社をビットコインの代理指標と見なし、スプレッドの崩壊を予想する批評家にとってのプレッシャーポイントにもしている。

同社は、第2四半期に約140億ドルの未実現利益を計上したことを改めて強調した。繰延税金を控除したビットコイン財務会社は、純利益が100億ドル、1株当たり32.60ドルとなったと、同社は声明で述べた。今月初めに初めて公表されたこの目覚ましい利益は、ビットコイン価格の回復と最近の会計基準変更によるものだ。

募集株式の需要はビットコインの価格によって変動する可能性があります。同社は今年、価格に敏感な買い手を獲得するため、優先株の募集において大幅な値引きを実施せざるを得ませんでした。

先週、同社は「ストレッチ」と呼ばれる新たな優先株を発行し、その規模は5億ドルから20億ドル以上に増額された。これは、セイラー氏が金融工学をいかに巧みに暗号資産の威力へと変換できるかを示す、またしても新たな動きだった。少なくとも今のところは。

UTXOマネジメントの共同創業者兼最高投資責任者であるタイラー・エバンズ氏は、「ストラテジーの発行規模拡大は、ストレッチ優先株に対する市場の需要を大きく反映しています。同社は過去の優先株発行でも同様の発行規模拡大を経験してきましたが、今回の発行規模は驚異的です」と述べています。

出典：ブルームバーグ

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

トランプ大統領、カナダへの関税を35％に引き上げるとホワイトハウスが発表

ジェームズ・ホイットマン

経済的

ホワイトハウスによると、ドナルド・トランプ米大統領は木曜日、カナダ製品への関税を25％から35％に引き上げる大統領令に署名した。

新しい料金は8月1日から発効します。

ホワイトハウスは「カナダの継続的な不作為と報復措置に対し、トランプ大統領は、現在の緊急事態に効果的に対処するため、カナダに対する関税を25％から35％に引き上げる必要があると判断した」と述べた。

出典: Yahoo Finance

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

トランプ大統領、貿易協定の休戦にはカナダが支払いをする必要があると発言

マヌエル

米中貿易戦争

経済的

米国のドナルド・トランプ大統領は、カナダのマーク・カーニー首相との協議が最終段階まで緊迫する中、貿易協定に達するにはカナダが「公正な税率を支払う」必要があると述べた。

「今日はカナダと話していない」と大統領はホワイトハウスで午後の記者会見で述べた。カーニー総裁については、「彼から電話があった。様子を見よう」と述べた。

トランプ大統領は、カナダがパレスチナ国家を承認する予定だというカーニー財務相の発表を改めて批判したが、記者団に対し、これは貿易交渉における「決裂要因ではない」と語った。

大統領は、両国間で合意が成立しない限り、金曜までにカナダ製品への輸入税を現在の25％から35％に引き上げると警告している。

トランプ大統領は木曜日の朝、メキシコのクラウディア・シャインバウム大統領と会談し、その後まもなく、交渉期間の延長のため、メキシコに対する関税率を90日間延長した。トランプ大統領は以前、金曜日に関税率を25％から30％に引き上げる可能性があると述べていた。

しかし、現在、カナダとメキシコの両国は、トランプ大統領が最初の任期中に署名した米国・メキシコ・カナダ協定（US-MEX-CANA）の規定に基づいて輸出される製品に対して関税免除措置を講じています。つまり、両国からの輸入品の大部分は現在無関税ですが、鉄鋼、アルミニウム、その他一部の製品には関税が課せられています。

カナダにとっての合意を阻んでいる原因を問われると、トランプ大統領はカナダの酪農産業に対する保護主義と低い軍事費の歴史について、以前から不満を述べていた。

「彼らは公正な料金を支払わなければならない。それだけだ。とても単純なことだ」とトランプ氏は述べた。

米国とカナダの二国間貿易額は年間9,000億ドルを超えています。米国商務省のデータによると、昨年、米国はカナダから4,770億ドルの物品とサービスを輸入し、4,410億ドルを輸出しました。

トランプ大統領の記者会見の直前、ハワード・ラトニック商務長官はテレビで、トランプ大統領がカナダに対して「アクセルを緩める」とは考えていないと述べた。ラトニック長官は、カーニー長官が「魅力を発揮し始め、報復措置を控えれば」、トランプ大統領は「少し弱める」可能性があると述べた。

一方、カーニー総裁は、カナダにとって不利な協定には同意しないと何度も述べている。