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ビットコイン（BTC）価格は週末、9万ドルのサポート水準を再び下回った。12月の取引環境は引き続き高いボラティリティに特徴付けられている。

複数のトレーダーが、いわゆる「バート・シンプソン」パターンがビットコインのチャートに繰り返し出現していると指摘している。特に現時点でも形成が進んでいる可能性があり、今後数日のBTCの値動きを左右する可能性がある。

バートシンプソン型の影響と12月の再浮上

バート・シンプソンパターンは、人気アニメキャラクターのバート・シンプソンになぞらえて名付けられた。その理由は、このパターンの形が彼の髪型に似ているためである。このパターンは、ビットコインが短期間で一方向に急変動する際に現れる。

その後、価格は横ばいで推移し、一定のレンジで取引される。そして市場は短期間で再び元の価格帯へと戻る。名前はユーモラスだが、このパターンはボラティリティの高い市場で取引参加者に実際の課題を突きつける。

このパターンが拡散していることについては、先月にも複数のトレーダーが記録している。あるアナリストは、12月10日から12日にかけて3回現れたことを示すチャートを共有した。他の観測者も、11月下旬から12月中旬までに5回やそれ以上見られたことを指摘している。

こうした背景を受け、あるアナリストは現在ビットコインが新たなバートパターンを完成させつつある可能性を示唆した。仮にそれが確認されれば、さらなる上昇局面が続く可能性がある。

ただし、この上昇が持続するかどうかは依然不透明である。アナリストは、ブレイクアウトの後に再び反転が起こる可能性が高いと付け加えた。

流動性と市場メカニズム

一方でアナリストは、バートパターン自体は新しい現象ではなく、ビットコインの取引履歴の中で何度も現れてきたと指摘する。

アナリストによれば、このパターンは特定の市場環境、特に流動性が薄い時に出現する傾向が強いという。加えて、こうした局面では大口投資家の動きと重なることが多いと述べた。

個人投資家は急激な値動きの後、その勢いを追い始める。一方ストップロスの水準は明確になる。

ほかのアナリストは、繰り返されるバートパターンが短期的なボラティリティトラップとして機能することが多いと指摘している。こうした急激な値動きは、速やかな反転や損切りを誘発し、短期間のトレーダーをポジションから追い出すことがある。

このように、ビットコインが引き続き反応的な環境で取引される中、バートパターンの繰り返し出現は、短期的な価格動向における流動性と市場構造の役割を浮き彫りにする。これらのパターンは大きな値動きや急激な反転を生むことがあるが、アナリストによれば短期ポジションの調整以外での意味は限定的であり、長期的なトレンド方向は持続的な流動性と参加者に左右される。

ビットコイン財務企業ストラテジー（MSTR）はナスダック100指数でその地位を維持した。しかし同社のビジネスモデルの持続可能性をめぐる懸念が高まっており、新たな分析では2028年が企業存続を左右する重要な年になると指摘している。

同社は現在、広範な市場に影響を与えるほどのビットコインを保有している。その規模は典型的なクジラをはるかに上回る。

タイガーリサーチ「2028年が本当の試練」

ブロックチェーン調査企業タイガー・リサーチは、ストラテジーの財務構造について独自分析を行い、2028年を主要なリスクの年と指摘した。

同レポートは、ストラテジーの資金調達手法の大きな転換を強調している。2023年まではキャッシュリザーブと小規模の転換社債に依存しており、保有量は10万BTC台前半にとどまっていた。2024年以降は優先株、ATMプログラム、大型転換社債の組み合わせでレバレッジを急激に拡大。この仕組みは、ビットコイン価格上昇によってさらに大量購入できるフィードバックループとなった。

問題は、これらの転換社債のコールオプションが2028年に集中し、約64億ドルの償還圧力を生む点である。投資家は早期償還を要求でき、同社はこれを拒否できない。

キャッシュフローも安全網もなし

タイガー・リサーチは根本的な脆弱性として、ストラテジーが調達資金のほぼ全てをビットコインの購入に費やし、キャッシュフローを生む生産的資産には投資していない点を指摘している。

もし2028年にリファイナンスができなければ、同社は約7万1000BTCを9万ドルで売却する必要がある。これは1日の取引量の20～30％相当にあたり、市場全体に下落圧力が波及する可能性がある。

破産申立基準が引き上げ

ストラテジーの静的な破綻ラインは2025年時点で2万3000ドルに設定されており、73％の価格下落が必要となる。ただし債務拡大がビットコイン蓄積ペースを上回っているため、この水準は2023年の1万2000ドル、2024年の1万8000ドルから徐々に上昇してきた。

このレポートでは、新しいデジタル資産財務企業は2022年の下落局面を乗り切る中でストラテジーが築いた多重の安全弁を持たず、さらに大きなリスクを抱えているとも指摘した。

懐疑的な中でナスダック100が堅調維持

一方ストラテジーは、先週末に発表されたナスダック100の定例見直しで除外を免れた。ただしグローバル指数プロバイダーのMSCIは1月にストラテジーの構成銘柄としての適格性を再審査する予定であり、同社の「ビットコインの買い持ち」モデルはテクノロジー企業というより投資ファンドに近い、との指摘も一部市場関係者から上がっている。

ストラテジーは2020年に企業のビットコイン財務モデルを先駆的に採用し、世界で類似事例が多数登場した。しかしビットコイン価格の変動が株価を直撃（同社株は3か月で47％下落）する中、このレバレッジ型の戦略が今後の債務返済に耐えられるのか、疑問がますます強まっている。

スタンダード・チャータードとコインベースは、機関投資家向けの仮想通貨インフラを構築するため、パートナーシップを拡大した。

英系多国籍銀行であるスタンダード・チャータードは金曜日、今回の提携の一環として、取引、プライムサービス、カストディ、ステーキング、レンディングにまたがるサービスの可能性を両社で検討すると発表した。

スタンダード・チャータードでファイナンシングおよび証券サービス部門のグローバル責任者を務めるマーガレット・ハーウッド＝ジョーンズ氏は、「両組織がどのように連携し、最高水準のセキュリティとコンプライアンスを満たす、安全で透明性が高く、相互運用可能なソリューションを支援できるかを探っていく」と述べた。

両社によると、この提携はスタンダード・チャータードのクロスボーダー銀行業務およびカストディの専門性と、コインベースの機関投資家向け仮想通貨プラットフォームを組み合わせるものだ。目的は、安全かつ規制に準拠した枠組みの中で、機関投資家がデジタル資産を取引・管理できる統合型サービス群を開発することにある。

スタンダード・チャータードとコインベース、シンガポールでの提携を基盤に拡大

今回の発表は、シンガポールにおける既存の関係を土台としている。同国では、スタンダード・チャータードがすでにコインベースに銀行接続を提供しており、同取引所の顧客はシンガポールドルの即時送金を利用できる。

昨年には、クリプト・ドットコムもスタンダード・チャータードと提携し、90カ国以上の利用者がアプリを通じて米ドル、ユーロ、UAEディルハムの入出金を行えるグローバルなリテール銀行サービスを展開した。

一方、コインベースは来週にも新製品を発表する予定で、予測市場やトークン化株式が含まれる可能性がある。

銀行規制当局、仮想通貨トラスト銀行への道を開く

金曜日、米通貨監督庁（OCC）は、デジタル資産分野に関連する5社について、ナショナル・トラスト銀行免許の申請を条件付きで承認した。

承認対象には、既存の州認可トラスト会社をナショナル・トラスト銀行へ転換する計画のビットゴー、フィデリティ・デジタル・アセット、パクソスに加え、新規申請者としてサークルとリップルが含まれる。

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量子コンピューターがサトシ・ナカモトのビットコイン（BTC）保有分をハッキングし、それを市場に放出した場合の影響について、土曜日にソーシャルメディア上で議論が巻き起こった。

この議論の発端は、ユーチューバーのジョシュ・オッテン氏が、BTC価格が3ドルまで暴落するチャートを共有し、十分に強力な量子コンピューターが登場して、ビットコインの匿名の創設者であるサトシ・ナカモトの100万BTCを盗み、それを売却すれば、このような事態が起こり得ると述べたことだった。

これに対し、長期ビットコイン保有者のウィリー・ウー氏は、「多くのOG（黎明期から保有者）がフラッシュクラッシュを買うだろう。ビットコインネットワークは存続する。大半のコインは直ちに脆弱になるわけではない」と述べた。

決済インフラ企業ムーンペイの社長を務めるキース・A・グロスマン氏は、市場の低迷や物語性の後退によってミームコインが終わったわけではないと述べ、ミームコインは形を変えて再び戻ってくるとの見方を示した。

グロスマン氏によると、ミームコインの真の革新性は、ブロックチェーン技術によって「注目（アテンション）」を容易かつ低コストでトークン化できる点にある。これにより、注目経済へのアクセスが民主化されるという。同氏は次のように述べた。

長年議論されてきたビットコインの4年サイクルは現在も進行しているが、その背景にある力は半減期から政治や流動性へと移行している。テンエックス・リサーチのリサーチ責任者、マルクス・ティーレン氏はそのように述べた。

ティーレン氏は「ザ・ウルフ・オブ・オール・ストリーツ・ポッドキャスト」に出演し、4年サイクルが「崩壊した」とする見方は本質を外していると主張した。同氏の見解では、サイクル自体は維持されているが、もはやビットコイン（BTC）に組み込まれた供給削減によって左右されてはいない。代わって、米国の選挙日程、中央銀行の政策、リスク資産への資金流入が、サイクル形成においてより大きな役割を果たしているという。

ティーレン氏は、2013年、2017年、2021年といった過去の市場ピークが、いずれも第4四半期に発生している点を指摘した。これらのピークは、年ごとに時期が変化してきたビットコインの半減期よりも、大統領選挙サイクルや広範な政治的不確実性と、より強く一致していると述べた。

「現職大統領の政党が議席を大きく失うのではないかという不確実性がある。現在も、トランプ氏が敗れる、あるいは共和党が下院で多くの議席を失う可能性があり、その結果、彼の政策の多くが通らなくなるかもしれない」と同氏は語った。