カラス氏、米国の転換期に欧州NATOの強化を訴え

日本は、米国との協調戦略によって円の急落を食い止めることができたおかげで、今のところは直接的な為替介入を回避できるかもしれない。元日銀で市場調節の経験を持つ竹内篤氏によると、この共同努力は円トレーダーの状況を劇的に変化させたという。

竹内氏は、ニューヨーク連銀が最近行ったとされる「金利チェック」は極めて異例な措置であり、ワシントンが通貨安定に向けた東京の取り組みを強く支持していることを示していると強調した。

「市場はFRBと争うべきではないと認識しているため、米国の存在は大きな違いを生んだ」と竹内氏は水曜日のインタビューで説明した。

日米協力で円安に歯止め

竹内氏は、日本当局の主目的は特定の通貨水準を守ることではなく、「一方的な急激な下落」を阻止することだったと述べた。焦点は円の絶対値ではなく、変動の速度にある。

金利チェック疑惑を受けて市場が警戒感を強めているため、トレーダーは円安誘導に慎重になっている。「金利チェック疑惑によって市場は緊張状態にあり、円安派が円安を試そうとする動きを阻んでいるため、日本が直接介入する必要はないだろう」と竹内氏は指摘した。

この戦略的な圧力は、円が心理的に重要な1ドル＝160円に近づいた後にかけられた。この水準は介入の引き金と広く見なされている。この共同シグナルを受けて、円は火曜日に1%以上急騰し、1ドル＝152.10円と3カ月ぶりの高値を付けた。

直接介入のリスク

円を直接購入するために介入することは、日本当局がおそらく回避したいと考える独自のリスクを伴う。竹内氏は、直接介入は円高を急激に招き、ひいては株価に悪影響を及ぼす可能性があると指摘した。

高市早苗首相が来月選挙を控えており、市場の安定が重要な優先課題となっていることから、この懸念は特に重要となる。

成功した心理戦

竹内氏は、最近の円高は日本当局が市場との心理戦に勝利した明確な兆候だと見ている。日本の外為担当トップの第一の役割は、介入の脅威を常に感じさせ、トレーダーを常に警戒させることだと考えている。

「日本の外為外交トップの最大の仕事は、介入に対する市場の懸念を高め、それを維持させることだ」と彼は述べた。「これまでのところ、日本はそれに成功している」

このアプローチは、日本の通貨政策における大きな進化を示すものです。歴史的に、日本政府は円高が輸出主導型経済に悪影響を与えないようにすることに重点を置いてきました。しかし、2022年以降、優先事項は、インフレを加速させ、消費者の購買力を低下させる過度な円安から円を守ることに移っています。

現在、リコー経営研究所の主席研究員を務める竹内氏は、2010年から2012年にかけて数回にわたる円売り介入に直接関与した。

コンピューターチップ製造装置大手のASML （ASML.AS） は水曜日、第4四半期の受注が過去最高を記録し、1,700人の人員削減を行ったにもかかわらず、AIに重点を置く顧客からの需要が急増したため、2026年の見通しを引き上げた。

時価総額で欧州最大手の同社は、人員削減は異例の措置で従業員の3.8％に相当し、主にオランダと米国の研究開発部門の幹部に影響を及ぼすと述べ、技術的な機敏性向上のために必要な措置だという。

業界で最も注目される指標である第4四半期の受注額は、前年同期の71億ユーロから過去最高の132億ユーロ（158億ドル）に急増した。調査会社ビジブル・アルファによると、受注額はアナリスト予想の63億2000万ユーロを大きく上回った。

株価は朝方の取引で4.2%上昇。一時7.5%上昇し、史上最高値を更新した。年初来では38%上昇している。

「派手に終わる」四半期データ発表へ

ＩＮＧのアナリスト、マーク・ヘッセリンク氏は、ＡＳＭＬが受注高の公表を中止する計画に触れ、「ＡＳＭＬが四半期受注高を発表するのは今回が最後となるが、同社は華々しく幕を閉じることになる」と述べ、それが株価に不必要な変動をもたらすと主張した。

LSEGのデータによると、同社は2026年の売上高見通しを340億～390億ユーロに引き上げ、アナリスト予想の350億ユーロを上回った。同社は従来、2025年の売上高を327億ユーロから横ばいから上回ると予想していた。

ＡＳＭＬのクリストフ・フーケ最高経営責任者（ＣＥＯ）は声明で、顧客はここ数カ月、「主にＡＩ関連の需要の持続性に対する期待がより強まったことに基づき、中期的な市場状況について」より楽観的になっていると述べた。

世界最先端の半導体チップの印刷に使われるEUVリソグラフィー装置の唯一のメーカーである同社の2025年の純利益は、前年の76億ユーロから26.3％増の96億ユーロとなり、売上高は前年比15.5％増の327億ユーロとなった。

AIチップの需要が急増し、受注が予想を上回る

受注の予想超過は、マイクロソフト（MSFT.O）、アマゾン（AMZN.O）、アルファベット傘下のグーグル（GOOGL.O）などクラウドコンピューティング大手が必要とするAIロジックやメモリチップの需要が高まる中、ASMLの顧客であるTSMC （2330.TW ）、サムスン（005930.KS）、SKハイニックス（ 000660.KS ）、マイクロン（MU.O） が投資計画を強化したことによる。

韓国のSKハイニックス（000660.KS）も、 AIブームの中、水曜日に過去最高の四半期利益を報告した。

みずほのアナリスト、ケビン・ワン氏は電子メールで、「ロジックとDRAM、つまりメモリチップの両方におけるEUVに対するAIの需要に牽引され、全体として第4四半期の受注と2026年の見通しは良好だ」と述べた。

ＡＳＭＬはまた、２０２８年までに１２０億ユーロ相当の自社株を買い戻すと発表した。

長期にわたる景気拡大の後に人員削減

最高財務責任者（CFO）のロジャー・ダッセン氏は記者との電話会議で、2010年代と2020年代の長期にわたる事業拡大の後、ASMLでは絶対数で過去最大の人員削減となったと述べた。

デグルーフ・ピーターカムのアナリスト、マイケル・ローグ氏は「記録的な受注の中での人員削減は、労働組合との興味深い協議につながるはずだ」と述べた。

アナリストらは、メモリやAIアクセラレータチップの世界的な供給が逼迫する中、オランダの巨大半導体企業は、NVIDIA （NVDA.O）向けチップを製造している主要顧客TSMCの需要増の恩恵を受けると予想していた。

中国は半導体製造装置の世界最大の買い手であり、2025年にはASMLの単独の最大の市場となり、売上高の33％を占めたが、この数字は2024年の41％から減少している。

ダッセン氏は、2026年にはさらに20％まで低下すると予測した。

米国主導の輸出制限により、中国の半導体メーカーはASMLの最先端のEUVツールやNvidiaの最高のチップを購入できない。

ＡＳＭＬのフーケ最高経営責任者（ＣＥＯ）は、２０３０年までの長期ガイダンスは変更せず、２０３０年の売上高は４４０億〜６００億ユーロ、粗利益率は５６％〜６０％になると予想していると述べた。

出典：ロイター

起亜自動車は、米国の関税により昨年3兆3000億ウォン（23億ドル）の損失が発生したと発表し、競争激化に伴い販売促進策を展開していく考えを示した。

起亜自動車は水曜日、関税の影響が第4四半期だけで約1兆ウォンに上ったと発表した。これにより営業利益は前年同期比32%減の1兆8000億ウォンとなった。アナリスト予想の1兆9000億ウォンを下回ったが、電気自動車とハイブリッド車の需要が好調だったことから、同社は過去最高の第4四半期売上高を記録した。

韓国と米国は11月1日から輸入関税を25%から15%に引き下げることで合意したが、起亜自動車のキム・スンジュン最高財務責任者（CFO）は電話会議で、米国に在庫があるにもかかわらず既に高い関税を支払っているため、その恩恵を十分に享受できていないと述べた。株価は2.5%下落して取引を終えた。

キム氏は、高まる圧力にもかかわらず、起亜自動車の世界販売は第３四半期に底を打ってから回復し始めており、同社は今年初めに自由現金流を関税導入前の水準まで回復できるだろうと述べた。

世界の自動車業界は、自動車および部品の輸入関税を含む、ドナルド・トランプ米大統領の予測不可能な貿易政策によって、大きく揺さぶられている。ゼネラル・モーターズ（GM）は、関税によって今年30億ドルから40億ドルの損失が発生する可能性があると警告している。一方、欧州の自動車メーカーは先週、グリーンランドをめぐる対立でトランプ大統領が関税の再引き上げを示唆したことで、大きな動揺を招いた。

韓国の自動車メーカーも今週、米国大統領が、昨年両国が合意した貿易協定を韓国議会が成文化できなかったため関税を再び25％に引き上げると述べたことに驚いている。

業界関係者は、起亜のより大きな関連会社である現代自動車が木曜日に決算を発表し、業界のセンチメントをさらに測ることになるだろう。同社は以前、関税の影響で第3四半期に1兆8000億ウォンの損失が発生したと発表していた。

関税以外にも、米国などの主要市場でEVへの移行が鈍化し、欧州などでより手頃な価格の自動車を提供できる中国のライバルとの競争が激化する中、起亜は不透明な需要見通しにも直面している。

キム氏によると、同社は昨年、欧州でのインセンティブ支出を10%増加させ、今年も同水準の増額を計画しており、同地域での売上高成長率11%の目標を達成する予定だ。起亜の欧州市場シェアは昨年の4.1%から3.8%に低下した。

同氏は「中国製品との価格差は大きく、欧州での競争激化を考慮すると、対応策がなければ当社の成長戦略は効果を上げないと考えている」と語った。

キム氏は、米国では新型ハイブリッドSUV「テルライド」とコンパクトSUV「セルトス」が5％の売上増を促すと予想していると述べた。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

ルイ・ヴィトンの親会社であるLVMHは引き続き需要低迷に苦しんでおり、同社の主力ファッション部門の売上高はホリデーシーズン中に落ち込み、高級品市場全体の回復への期待が後退した。

LVMHモエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトンSEは火曜日の声明で、ファッション・皮革製品部門のオーガニック売上高が第4四半期に3%減少したと発表した。アナリストらは若干の減少を予想していた。

LVMHの株価は水曜日のパリ市場で早朝取引で最大6.2%下落し、日中取引としては4月以来の大幅下落となった。火曜日の終値までの過去12ヶ月間では、約21%下落していた。

高級ブランド各社は、パンデミック後の好景気に続く低迷からの回復に苦戦しており、生活費の高騰と地政学的不確実性が支出を圧迫している。また、ブランド各社は大幅な値上げに対する消費者の反発にも苦しんでいる。

ベルナール・アルノー最高経営責任者（CEO）は投資家に対し、2026年は容易な年になる可能性は低く、その結果LVMHは今年の支出を制限するだろうと語った。

ＪＰモルガンのアナリスト、キアラ・バティスティーニ氏は報告書で、「このセクター、そしてその代理企業であるＬＶＭＨにとって、成長への回帰の道のりは、今後数四半期は引き続き困難が続き、外部環境に大きく左右されるだろう」と述べた。

カルティエの親会社リシュモンのように、より回復力のある企業もあります。不確実な時代において、消費者は流行のハンドバッグよりも、金のネックレスやブレスレットなどを価値の保存手段として捉えています。

LVMHは時計と宝飾品の分野では存在感が小さいものの、直近の四半期では予想を上回る業績を上げ、ファッションと皮革製品の低迷にもかかわらず、全体の売上高をわずかに増加させるのに貢献した。LVMHによると、ブルガリは第4四半期に特に好調な業績を残した。

AIRキャピタルのアナリスト、ピエール＝オリヴィエ・エシグ氏はブルームバーグに対し、LVMHはクリスマス商戦による回復を享受できなかったため、これは異例の出来事だったと語った。エシグ氏は、慎重な経営陣の姿勢は、おそらく移行期の年を示唆していると述べた。

LVMHの代表者によれば、同社は昨年後半、カシミアセーターで知られるブランド、ロロ・ピアーナの株式を85％から94％に増やすため10億ユーロ（12億米ドルまたは47億リンギット）を支払った。

第4四半期のオーガニック売上高は、米国および中国を含む地域の両方で1%増加し、アナリスト予想を上回りました。欧州では2%、日本では5%の減少となり、予想よりも大きな減少となりました。

LVMHは、経常事業による通年の利益が178億ユーロで、前年比9.3%減だったものの、アナリストの予想を上回ったと発表した。

LVMHのワイン・スピリッツ部門は3年連続で売上減少を記録した。特にヘネシー・コニャックの需要急減が響いている。

LVMHの創業者で億万長者のアルノー氏は、高級品複合企業における同氏の家族の株式保有率は2026年に50％を超えるだろうと語った。

出典: Theedgemarkets

2021年9月14日、バングラデシュのファリドプルにあるシュヴァラムプル地区で、ニパウイルスの研究のため、野外実験室で研究助手が設置した網にコウモリが捕らえられている。ロイター/モハマド・ポニール・ホセイン/ファイル写真

インド保健省は、東南アジア諸国が航空旅行者の監視を強化する中、12月以降、東部西ベンガル州で2件のニパウイルス感染が報告されており、同国はニパウイルス感染を監視していると発表した。

火曜日の確認は、タイが空港での検査措置を強化したと発表した翌日に行われ、隣国マレーシアもそれに追随した。

インド保健省は、感染者数を2人とする声明で「ニパウイルス感染者に関する憶測や不正確な数字が出回っている」と警告した。

当局は両症例に関連する接触者196人を特定し追跡調査したが、いずれも症状はなく、ウイルス検査は全員陰性だったと付け加えた。

タイ保健省は、ニパウイルスの流行地域から到着する航空機用に駐機場を指定しており、乗客は入国審査前に健康申告をしなければならないと発表した。

マレーシア保健省は、特にリスクのある国からの到着者に対して、国際入国港での健康検査を通じて準備を強化していると述べた。

同省は水曜日の声明で、「他の数カ国で散発的な感染が発生していることを受け、国境を越えた感染のリスクに対して引き続き警戒を怠らない」と付け加えた。

世界保健機関（WHO）は、ニパウイルスの致死率を40%から75%と推定し、流行を引き起こす可能性から、ニパウイルスを優先病原体に指定しています。感染を予防するワクチンはなく、ニパウイルスを治癒する治療法もありません。

出典：ロイター

ロシアは夜間にドローンとミサイルでウクライナを攻撃し、キエフ地域で2人が死亡した一方、南部の都市オデッサは2夜連続で攻撃を受けたと当局が水曜日に発表した。

キエフ州で男女1人が死亡し、子供2人を含むさらに4人が医療処置を求めたと、ミコラ・カラシニク知事がテレグラム・メッセージング・アプリで述べた。

ウクライナ空軍は、ロシアが一夜にしてイスカンデルM弾道ミサイルとドローン146機を発射し、そのうち103機が防空システムによって無力化されたと発表した。

緊急当局によると、ウクライナの首都キエフでは17階建ての住宅が爆撃を受け、屋根に軽微な損傷、上層階の窓ガラスが破損した。

オデッサでは火曜夜、ドローン攻撃により3人が死亡し、1日の追悼を発表したが、同市軍政長官セルヒー・リサック氏は3人が負傷したと述べた。

ウクライナの黒海港がある周辺地域の港湾インフラも被害を受けたと州知事は述べた。

ウクライナ中部の都市クリヴィーイ・リフで、夜間のミサイル攻撃により2人が負傷したと、軍政長官オレクサンドル・ビルクル氏が明らかにした。

また、攻撃によりインフラ施設が「著しく」被害を受け、700棟近くの建物が暖房不能になったとも付け加えた。

夜明けにはロシアは南東部の都市ザポリージャも攻撃したとイヴァン・フェドロフ知事がテレグラムで報告した。

この攻撃で4人が負傷し、少なくとも12棟の住宅が損壊し、一部の住宅では停電も発生したという。

最前線に近いこの都市は、2022年のロシアによるウクライナ侵攻以来、定期的に爆撃を受けている。

出典：ロイター