ベセント氏、米ドルの強硬政策を再確認、円救済は否定

ドイツのフリードリヒ・メルツ首相は、米ドル安について深刻な懸念を表明し、この傾向はドイツの重要な輸出依存型経済に大きな負担をかけると警告した。今週、ユーロが重要な節目である1.20ドルを突破したことで、この問題はさらに深刻化した。

「ドル安とユーロ高に対抗し、世界的に存在感を示していく必要がある」とメルツ氏はベルリンで記者団に述べた。「特に為替レートの現状を考えると、我々は競争力を高め、より強くならなければならない」

ユーロ高でドイツの輸出業者は不安に

ユーロは最近、わずか2週間で対ドルで2%以上上昇し、ドイツ産業に直接的な圧力をかけている。メルツ氏は、ドルの為替レートを「ドイツの輸出産業にとって大きな追加負担」と表現した。

カテリーナ・ライヘ経済大臣もこの意見に同調し、通貨乖離を厳しい言葉で表現した。「ユーロとドルの乖離が大きければ大きいほど、我が国の輸出産業への圧力は大きくなります」とライヘ大臣は説明した。「あらゆる上昇は、一種の追加関税に相当すると言っても過言ではありません。」

ワシントンからの混合シグナルが不安定化を促進

2022年初頭以来の安値へのドルの下落は、ドナルド・トランプ米大統領の発言によって加速した。同大統領は記者団に対し、ドルの最近の下落に満足していると述べた。この発言は、昨年の大統領の関税政策が市場を混乱させて以来、既に最大のドル下落に拍車をかけ、不安定な政策が外国人投資家を米国から引き離すのではないかという懸念が高まった。

スコット・ベセント財務長官は水曜日、市場を落ち着かせようと強いドル政策を推し進め、米ドルの一時的な反発を招いたようだ。しかし、政権からの矛盾したメッセージは依然として不確実性を生み出している。

欧州中央銀行、警戒を強める

ユーロの急激な上昇は、欧州中央銀行（ECB）の政策担当者の目に留まらなかった。当局者は、ユーロ高が経済成長を圧迫し、インフレ率を抑制することを懸念している。インフレ率は既に今年のECBの目標である2%を下回ると予想されている。

ECB理事会メンバーのフランソワ・ビルロワドガロー氏は、ユーロ高を金融政策決定に織り込むことを確認した。同様に、オーストリア中央銀行のマルティン・コッハー総裁はブルームバーグテレビに対し、ECBはユーロのさらなる上昇を注視する必要があると述べた。

貿易摩擦が経済見通しを複雑化

メルツ首相は為替変動に加え、トランプ政権に対し、昨年合意された米EU貿易協定について新たな疑念を抱かせないよう警告した。関税をめぐる不確実性の持続は、大西洋横断貿易と米国内の投資の両方に悪影響を及ぼすと主張した。

「だからこそ、アメリカ政府も、昨夏に我々が達した合意が尊重され、日々の変更の可能性の発表によって危険にさらされることがないよう、関心を持つべきだ」とメルツ氏は語った。

こうした貿易摩擦はすでに影響を及ぼしている。トランプ大統領が、グリーンランド併合案に反対する欧州8カ国に追加関税を課すと警告したことを受け、EU議会は最近、関税協定の批准を一時停止した。

米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、米国経済が引き続き安定し失業率も低いことから、ドナルド・トランプ大統領の追加利下げの呼びかけに反し、基本金利を据え置くことを決定した。

連邦公開市場委員会は声明で、理事会はフェデラルファンド金利の目標レンジを3.50％から3.75％に維持することを決定したと述べた。

中央銀行は、雇用市場の冷え込みを当局者が懸念したため、過去３回の政策会合で毎回金利を引き下げてきた。

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FRBは依然として分裂状態

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米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、政策金利を3.50%～3.75%の範囲に据え置いたが、次回の利下げがいつになるかについてはほとんど指針を示さなかった。

中央銀行は最新の政策声明で、今回の決定の主要因として、堅調な経済拡大と持続的なインフレの組み合わせを挙げた。この動きは、バイデン政権下で始まり、ドナルド・トランプ大統領の2期目まで続いた金融緩和サイクルの一時停止を示唆している。

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、東部標準時午後2時30分に予定されている記者会見で、経済見通しに関するさらなる詳細を発表すると予想される。

政策の方向性をめぐる分裂投票

この決定は全会一致ではなかった。連邦公開市場委員会（FOMC）は10対2で現行金利の維持を決定し、政策担当者間の意見の相違が深まっていることを浮き彫りにした。

反対票を投じた2人は以下のとおりです。

• クリストファー・ウォーラー総裁：ジェローム・パウエル氏の後任としてFRB議長に就任する候補者。

• スティーブン・ミラン知事：ホワイトハウスの経済顧問。現在は休暇中。

ウォーラー氏、ミラン氏はともに0.25パーセントポイントの利下げを主張し、借入コストを早急に引き下げたい意向を示した。

公式声明では、今後の政策変更の明確なタイムラインは示されておらず、「追加的な調整の範囲と時期」は今後発表される経済データに全面的に依存すると指摘されている。政策当局者は、インフレ率は「依然としてやや高い水準にある」と明言した。

労働市場の見通しの変化

FRBは「雇用の伸びは依然として低水準にある」と認めたものの、声明には注目すべき変更を加えた。FRBは声明文で「雇用の下振れリスクが高まっている」と示唆していた以前の文言を削除した。

この微妙な変化は、政策立案者が米国の労働市場の急激な落ち込みの可能性に対する懸念を薄れつつあることを示唆している。当局者は、トランプ政権の移民政策の影響もあって、雇用の減速と求職者数の伸び率の減少が一致しており、雇用市場は均衡状態にあると説明するようになっている。

12月の失業率は4.4%だった。

リーダーシップの移行が近づく中、内部の意見の相違は続く

今回の利下げ停止は、2025年末に3回連続で0.25パーセントポイントの利下げが実施された後のことだ。12月9日と10日の会合で行われた同年の最終利下げでは、委員会が異例の分裂を見せ、12人のメンバーのうち3人が反対票を投じた。

こうした内部対立は2026年まで持ち越されている。最近の経済データは、インフレ率が2%の目標値に戻らないことを懸念する当局者と、信用条件が引き続き厳しい場合の失業率上昇をより懸念する当局者との間の溝を埋めるのにほとんど役立っていない。

この進行中の議論は、次期FRB議長の選考の初期の段階を決定づけるものとなるだろう。トランプ大統領は、5月に任期満了を迎えるジェローム・パウエル議長の後任を近いうちに発表すると予想されている。新議長は、FRBの6月16～17日の政策決定会合に就任すると見込まれている。今のところ、投資家はFRBが少なくともその会合までは金利を据え置くと予想している。

米国、デンマーク、グリーンランドは、半自治領をめぐる緊張関係を解決するために正式な手続きを開始したと、マルコ・ルビオ米国務長官が水曜日に発表した。

ルビオ上院議員は上院外交委員会で、三党の代表者が現在、技術レベルの協議を行っていることを確認した。彼は交渉について楽観的な見方を示し、「我々は現在、良い状況にある」と述べ、このプロセスが「誰にとっても良い結果」につながると期待していると述べた。

マルコ・ルビオ米国務長官がグリーンランド政策について上院外交委員会で演説した。

プライバシーと進歩のために構築された交渉

参加者や場所の詳細は明らかにされていないものの、ルビオ氏は、協議は各会合における「メディアサーカス」を避けるよう意図的に構成されていると説明した。このアプローチは、両党が解決策に向けて取り組む中で、より柔軟な対応を可能にすることを目的としている。

「我々はそこに到達できると思う」とルビオ氏は公開セッションで委員会に語った。

トランプ大統領の以前の姿勢からの転換

この外交努力は、ドナルド・トランプ大統領が今年初めにデンマークからグリーンランドを米国に譲り渡すよう強引に働きかけた姿勢からの大きな転換を示すものだ。この動きは、米国が領土をめぐってNATO同盟国と対立するという異例の可能性をもたらした。

ルビオ氏は、トランプ大統領がダボスで開催された世界経済フォーラムで最近行った発言を「重要」だと評した。同氏はこの発言で、危機に対する軍事的解決はもはや追求しないと明言した。ダボスでは、トランプ大統領は「グリーンランドに関する将来の合意の枠組み」が合意されたとも言及したが、その具体的な内容は公表されていない。

デンマーク、意見の相違がある中協議を認める

デンマーク当局も対話の設置を確認した。先週、デンマークのラース・ロッケ・ラスムセン外相は、米国、デンマーク、グリーンランドの間で「ハイレベル作業部会」が結成されたと発表した。

しかしラスムセン氏は、ワシントンとの「根本的な意見の相違」が依然として残っているとも警告し、最終解決への道は複雑になる可能性を示唆した。

スコット・ベセント財務長官は水曜日、ドナルド・トランプ大統領がジェローム・パウエル氏の後任として連邦準備制度理事会（FRB）の次期議長として依然として4人の「優秀な」候補者を検討中であることを確認した。

この確認は、アイオワ州からワシントンに戻る飛行機の中でベセント氏とトランプ氏がこの件について長時間にわたって議論したことを受けて行われた。

選考プロセスは終わりに近づいています

CNBCのインタビューで、ベセント氏は中央銀行のリーダーシップについて大統領と2時間にわたり詳細に協議した様子を語った。ベセント氏は自身のアドバイザーとしての役割を明確にし、「私は提言はしません。大統領に選択肢と結果を提示するだけです。最終的な決定は大統領が下すことになります」と述べた。

公式発表の時期は依然として不透明だ。時期について問われると、ベセント氏は「大統領のみが知っている」と述べた。ホワイトハウスは、決定がいつ下されるかについて、すぐにはコメントしなかった。

これはトランプ大統領が以前、「私の心の中では1人まで残っている」と発言し、決定が差し迫っていることを示唆したことを受けてのものだ。

FRB議長の最有力候補は誰か？

ベセント氏は4人の名前を挙げなかったが、ここ数週間で複数の候補者が名指しされている。市場予測サイトのカルシ氏によると、ブラックロックのチーフ債券投資マネージャーであるリック・リーダー氏が、5月に任期満了を迎えるパウエル議長の後任の最有力候補となっている。トランプ大統領は以前、リーダー氏へのインタビューを「非常に印象的だった」と評していた。

トランプ大統領とその側近が挙げた他の候補者には次の人たちがいる。

•現FRB理事、クリストファー・ウォーラー氏。

• ケビン・ワーシュ、元FRB理事。

• ケビン・ハセット、トランプ大統領の首席経済顧問。ただし、大統領はハセット氏の現職留任の希望も表明している。

ベセント氏、インフレと金利について語る

指名プロセスを超えて、ベッセント氏は金融政策に関する自身の見解を述べ、連邦準備制度理事会（FRB）に対し、金利に関して「オープンマインド」を維持するよう促した。また、理事の多くがインフレについて「誤った見解」を抱いていると示唆した。

「彼らが先入観を持たずに、今後数カ月で何が起こるかを見てくれることを期待している」と彼は語った。

ベセント氏は、特に家賃の大幅下落などの反対勢力を考慮すると、米国の力強い経済成長と賃金上昇が自動的にインフレ率の上昇を保証するわけではないと主張した。

暫定理事会の安定性

ベセント氏はまた、スティーブン・ミラン氏が当面はFRB理事会に留任する可能性があると指摘した。ミラン氏はホワイトハウス経済諮問委員会（CEC）議長を休職中だが、9月にアドリアナ・クーグラー氏の14年間の任期を全うするため理事に就任した。クーグラー氏は辞任した。

ミラン氏は、トランプ大統領が指名した次期FRB議長が上院で承認されるまで理事に留まり、移行期間中の安定を保つ可能性が高いと示唆している。