リサ・クック氏、住宅ローン申請の問題は事務的なミスによるものかもしれないと示唆

概要:

連邦準備制度理事会のリサ・クック理事は職にとどまるために闘っており、ドナルド・トランプ大統領が彼女を解任しようとする際に利用している住宅ローン申請書の問題は詐欺ではなく事務上のミスによるものだと主張している。

これが、リサ氏が今週連邦裁判所に起こした訴訟の核心であり、連邦準備制度理事会の理事から彼女を解任する大統領の法的権限に直接異議を唱えている。

この訴訟では、彼女が実際に住宅ローン申請書に誤りを記入したかどうかについては、ほとんど議論されていない。むしろ、たとえ彼女が誤りを犯したとしても、それがトランプ氏に彼女を解雇する法的権利を与えるものではないという主張が強調されている。

リサの訴訟書類の一つには、この問題は書類上のミスに起因する可能性があると記されている。彼女の弁護団は、これは連邦準備法が現職理事の解任を認める唯一の正当な理由である「正当な理由」には該当しないと主張している。

この用語には明確な法的定義がなく、今後は最高裁判所の解釈が必要となる可能性があります。リサは、この住宅ローン詐欺疑惑は、実際に起こっていることを隠すための単なる策略に過ぎないと指摘します。つまり、トランプ大統領は利下げ要求を支持する人物をFRB理事会に選任しようとしているのです。

リサの弁護士はトランプの主張に法的根拠はないと主張している

訴状では、住宅ローン詐欺の申し立ては「口実」であり、リサ氏が上院で承認される前に行われたとされる行為に基づいているとしている。また、連邦機関はこれまでこの申し立てについて調査も証明も行っていないと主張している。

「クック知事の上院での承認以前の行為に関するこの疑惑は、これまで一度も調査されておらず、ましてや証明されたこともありません」と、彼女の弁護団は文書に記している。「この疑惑は、（連邦準備制度法）に基づく解任の根拠にはなりません。」

訴状によると、たとえミスがあったとしても、連邦準備制度理事会（FRB）理事の解任に必要な法的基準を満たすほど深刻なものではないという。トランプ大統領と連邦住宅金融局（FHA）のビル・パルテ局長は、リサ氏が連邦保証付き住宅ローンの申請時に居住地について虚偽の情報を申告したと非難している。

しかし、彼女の弁護士アベ・ローウェル氏は訴状の中で反論し、たとえ大統領が彼女を解雇した本当の理由を隠そうとしたとしても、大統領がでっち上げた言い訳は法的に有効とは認められないと主張した。

「たとえ大統領がクック知事を標的にした真の正当性をもっと慎重に隠していたとしても、大統領が捏造した解任の根拠、すなわちクック知事が上院での承認前に住宅ローン申請書の記入で『潜在的に』誤りを犯したという根拠も証明もない主張は、連邦法（FRA）の意味における『理由』には当たらず、判例法にも裏付けられていない」とアベ氏は記した。

提出書類はまた、トランプ氏もビル氏も、リサ氏が疑惑の事務上の誤りから個人的に利益を得た、あるいはそれが故意に行われたと主張したことは一度もないと指摘している。リサ氏の弁護士は、「たとえクック知事が大統領が主張するような違反行為を犯していたとしても（実際には犯していないが）、大統領には彼女を解任する『理由』がない」と付け加えた。

市場が平静を保っている中、批評家は沈黙に疑問を呈している

ビル氏はCNBCのスコット・ワプナー氏への声明で、「クック氏は提出書類の中で、これらが自身の住宅ローン関連書類であることを否定していない。そのため、なぜ彼女、あるいはジェローム・パウエル（FRB議長）が、連邦準備制度理事会（FRB）がこれを、卓越した誠実性を持ち、米国住宅ローン市場の安全性と健全性にとって極めて重要であるはずの連邦準備制度理事会（FRB）の一部にしたいのか疑問に思う」と述べた。ワプナー氏の声明は、リサ氏がなぜこれらの書類に直接異議を唱えたり、説明したりしなかったのかを疑問視している。

こうした事態が進む中、市場は概ねこれを軽視している。しかし、状況は一変する可能性がある。エバーコアISIでグローバル政策調査を率いるクリシュナ・グハ氏は、この法廷闘争が、いわゆる「FRBのトランプ化」から人々の目を逸らさせていると警告した。「我々は法的事実について特別な知識を持っているわけではない」とグハ氏は今週のメモで述べた。「しかし、クック氏が住宅ローンに関する虚偽の申告を偶発的にでも犯したと証明されれば、彼女は辞任せざるを得ないだろう」

トランプ大統領の意向が通れば、スティーブン・ミラン氏が空席を埋める理事として上院で承認され、同氏はFRB理事の4対3の多数派を占めることになる。ジェローム氏が2026年5月に議長としての任期を終えた後、理事としての任期を全うしない場合、この多数派は5対2に拡大する可能性がある。

出典: CryptoSlate

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ウォーラーFRB議長、9月から3～6ヶ月以内に利下げを予想

Hannah Ellis

米連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は木曜日、来月から米金利の引き下げを開始する意向を示し、FRBの政策金利を中立水準に近づけるため、さらなる利下げを「十分に予想している」と述べ、短期借入コストの引き下げへの要求を強めた。

同総裁はマイアミ経済クラブで「現在わかっていることに基づき、９月１６─１７日に開催される連邦公開市場委員会での２５ベーシスポイントの利下げを支持する」と述べた。

「労働市場の弱体化の兆候は見られるものの、状況がさらに急速に悪化する可能性があると懸念しており、FOMCはそうした悪化が始まるまで待って適切な金融政策の設定に遅れを取るリスクを冒さないことが重要だと考えている。」

ウォーラー総裁は、来月ＦＲＢが０．２５ポイント以上利下げする必要はないとの考えを示したものの、来週金曜日に発表される労働省の８月雇用統計で経済の大幅な弱体化が示され、インフレが引き続き抑制されれば、見方が変わる可能性があると述べた。

しかし、総裁は「金融政策を緩和し、より中立的なスタンスに移行する時期が来ている」と述べ、その目標は現行の政策金利レンジ4.25～4.50％より1.25～1.50％ポイント低い3％程度だと語った。

「政策が大幅に遅れているとは考えていないが、そうした事態を許さないという意思を示す一つの方法は、9月以降の方向性について話し合うことだ」と同氏は述べた。「本日ここに立った時点では、今後3～6ヶ月で追加利下げが行われると予想しており、利下げのペースは今後の経済指標によって左右されるだろう」

ウォーラー氏は用意した演説の後で質問に答え、それは「一連の削減になるかもしれない。数回の削減の後で休止するかもしれない。我々は中立に向かいたいのは分かっている。問題はそこにどれだけ早く到達できるかだけだ」という意味だと述べた。

同氏は、関税による価格上昇圧力は今年末か来年初めにはピークを迎えるはずだと述べた。

「労働市場の軟化が続く中、さらなる利下げは十分に予想している。成長はおそらく今年後半も依然として緩やかになるだろう」と同氏は述べた。「金融政策はこうした長いタイムラグを伴って効果を発揮する傾向があるため、待つべきではない」

ウォーラー総裁とミシェル・ボウマン連銀理事はともに、労働市場の弱体化を懸念し、７月３０日に短期借入コストを据え置くという連銀の決定に反対した。

両名はドナルド・トランプ米大統領によって任命され、トランプ大統領が公然と金利の大幅引き下げを圧力をかけているジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長の後任候補として検討されていると言われている。

トランプ大統領は今週初め、FRBへの統制を強化する取り組みの一環と広く見られている別の動きとして、住宅ローン詐欺の可能性があるとしてリサ・クック連銀理事を解任すると発表した。クック理事は、この措置は違法であり、阻止するために訴訟を起こしている。

FRBは昨年、トランプ大統領当選前の9月から11月の大統領選勝利後まで、政策金利を1％ポイント引き下げました。FRBは今年、トランプ大統領の関税引き上げによってインフレ率が再燃する懸念を理由に、政策金利を据え置いています。インフレ率は依然としてFRBの目標である2％を上回っています。

パウエル議長は先週、失業率が4.2%と低い水準にとどまっているにもかかわらず、5月以降、雇用の伸びが月平均わずか3万5000人に急激に減少していると指摘し、ウォーラー議長の理論の一部に同情的な姿勢を示した。

パウエル議長は、労働市場の下振れリスクの高まりにより、政策調整を「慎重に進める」必要があるかもしれないと述べた。アナリストや金融市場は、この発言をFRBが9月に利下げを行い、そこから段階的に政策を進めるという強い兆候と受け止めた。

ウォーラー総裁は火曜日、関税の一時的な影響を除けば、インフレ率はFRBの目標である2%に近づいていることを示すFRBスタッフの分析を引用した。これに加え、長期的なインフレ期待がしっかりと安定していること、そして労働市場が望ましくない形で弱体化する可能性が高まっていることから、ウォーラー総裁は7月時点よりもさらに強く、FRBは今すぐ利下げすべきだと考えている。

出典：ロイター

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東京のインフレ率は補助金で鈍化、日銀は利上げ路線を維持

ダニエル・カーター

経済的

総務省が金曜日に発表した8月の東京都の消費者物価指数（生鮮食品を除く）は前年同月比2.5%上昇し、前月の2.9%上昇から低下した。3月以来の低い伸び率となり、エコノミスト予想と一致した。

エネルギー価格も除いたより詳細な物価指標は3%上昇し、3.1%からわずかに低下して予想と一致した。全体のインフレ率に対するエネルギー価格の寄与は0.29%ポイントのマイナスだった。

一時的な要因に圧迫されたことを考えると、全国的な物価動向の先行指標である日銀の利上げ路線が、現在の利上げ路線を阻む可能性は低い。スコット・ベッセント米財務長官の発言や力強い経済・物価上昇の兆候に後押しされ、年内の利上げを巡る市場の憶測はここ数週間高まっている。

エコノミストらは、中央銀行が９月１９日までの会合を開催すると予想している。

一時的な要因により、インフレの強さを測ることはますます困難になっている。石破茂首相率いる政府は、7月から9月にかけて公共料金の補助金を復活させることを決定し、その動きは8月の消費者物価指数（CPI）データに現れ始めている。

今年の日本の物価上昇を牽引してきた主食である米の価格は前年比67.9％上昇し、約1年前に急騰し始めた7月の81.8％から鈍化した。

今年初め、半世紀ぶりの大幅な月間値上がりを記録した米価格の急激な上昇により、政府は緊急備蓄の放出を含む、インフレ抑制のための前例のない数々の対策を講じざるを得なくなった。

生鮮食品を除く食品価格は7.4%上昇し、7月と変わらなかった。サービス価格は2%上昇し、前月の2.1%から上昇しており、基調的なインフレ圧力が依然として安定していることを示している。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

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ウクライナのゼレンスキー大統領は、欧州は安全保障の保証を明確に定義する必要があると述べた。

ダニエル・カーター

政治的

ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は木曜日、欧州首脳グループに対し、3年半の戦争を経てロシアとの和平合意を確保する計画の一環として、ウクライナに対する安全保障の保証を明確に定義することが重要だと語った。

ポーランドのカロル・ナヴロツキ大統領とエストニア、ラトビア、リトアニア、デンマークの首脳とのバーチャル会議は、ロシアが夜間にキエフを攻撃し、地元当局が22人が死亡したと発表したことを受けてポーランドで開催されました。

ゼレンスキー大統領は、2022年2月にロシアが隣国ウクライナに侵攻して始まったウクライナ紛争に関する外交会議を前に、会議参加者らはロシアへの圧力強化を求めることで立場を「一致させた」と述べた。

大統領のウェブサイトに掲載された会談での発言で、ゼレンスキー氏は、ウクライナはクレムリンの指導者ウラジーミル・プーチン氏が依然として戦争継続のみに関心があると信じていると述べた。

ゼレンスキー氏は、ウクライナには、ドナルド・トランプ米大統領が同意し、1週間にわたり議論されてきた安全保障の保証の確固たる基盤と、プーチン大統領にはさらなる圧力をかけるべきだという共通理解が必要だと述べた。

「安全保障の保証について議論する際には、明確な答えが必要です。ロシアが再び侵攻してきた場合、地上、空中、海上で我々の防衛を誰が支援してくれるのか？そして、具体的にどのように参加できるのか？皆さんの役割を明確にしてほしいのです。」と彼は述べた。

ゼレンスキー氏は「トランプ大統領が、我々ヨーロッパ諸国が戦争終結の決意で団結していることを理解してもらうことが重要だ」と述べた。

トランプ大統領はプーチン大統領とゼレンスキー大統領の会談の実現を試みており、紛争終結に向けた進展がなければモスクワに新たな制裁を課す可能性もあると述べている。ホワイトハウスは、大統領がロシアによる昨夜の攻撃に「満足していない」と述べた。

ゼレンスキー氏は長らくトランプ大統領の会談要請を支持しており、交渉に先立つ停戦を求める欧州首脳の呼びかけも支持してきた。

ウクライナの高官らは金曜日にニューヨークでトランプ政権の高官らと会談する予定だ。

出典：ロイター

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S&P 500は6,500を突破、ダウ平均株価はNVIDIAの決算発表とGDPの予想外の上昇を受けて過去最高値を記録

マヌエル

株式

経済的

米国株は木曜日、ウォール街が経済回復の兆候と、連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック理事によるトランプ大統領訴訟の動きを検討し、一方でエヌビディア（NVDA）の業績に関する騒ぎが落ち着きを見せたことから、全面的に上昇した。

ハイテク株中心のナスダック総合指数（^IXIC）が上昇を牽引し、0.5%上昇して過去最高値にわずかに届かない水準で取引を終えました。SP500指数（^GSPC）は0.4%上昇し、初めて6,500の水準を超え、2年連続で史上最高値を更新しました。ダウ工業株30種平均（^DJI）は0.2%上昇し、過去最高値を更新しました。

政府は、第2四半期の米国GDPが3.3%上昇したと発表した。これは当初の推定値から予想外の上方修正であり、第1四半期の0.5%減から大幅に回復した。これは様々な要因によるものだが、特に第1四半期の関税導入に伴う輸入急増に伴う輸入の減少と、個人消費の堅調な回復が目立った。一方、レイオフは低水準を維持しており、失業保険申請件数は減少した。

金曜日には、中央銀行が注視している７月のPCE消費者物価指数が朝に発表される予定で、新たな経済試金石が迫っている。

投資家たちは、トランプ大統領とクック総裁の間の論争にも注目していた。クック総裁は木曜日、今週初めに大統領から出された解任通知に従わなかったとして、大統領を提訴した。これは、中央銀行が行政府の影響力から独立しているかどうかを試す、これまでで最大の試金石となる。

一方、NVIDIAを巡る当初の暗雲は晴れ、投資家が同社の四半期決算に注目する中で、今年の株価上昇を牽引してきたAI関連取引の試金石と目された。同社の株価は、データセンター売上高の低迷と中国事業の将来への不透明感が業績予想を上回ったものの、決算発表直後の下落幅を縮小し、約0.8%下落して取引を終えた。

Nvidiaは、データセンターから遠隔でChatGPTなどのアプリケーションを動かす同社のAIチップの需要が堅調であることを強調し、AIバブルの崩壊を懸念する最近の声に反論した。CEOのジェンスン・フアン氏は、同社のBlackwell AI GPU（グラフィックス・プロセッシング・ユニット）に対する「驚異的な」需要を誇示した。

黄氏はまた、Yahoo Finance に対し、同社は短期間の輸出禁止措置の後、500億ドル規模の中国AI市場へのチップ販売に「再び意欲を取り戻している」と語ったが、地政学的な不確実性がその機会を阻んでいる。

出典: Yahoo Finance

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FRB職員の解任でトランプ大統領は今後数年間金利をコントロールできる可能性がある

マヌエル

中央銀行

政治的

ドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック理事の解任に成功すれば、彼が任命した人物が今後何年も連邦準備制度理事会（FRB）を掌握する可能性がある。トランプ大統領は今週、住宅ローン詐欺疑惑を受け、FRBの主要金利を設定する委員会のメンバーであるクック理事を解任すると発表し、連邦準備制度理事会（FRB）への支配力を強めようとする動きをエスカレートさせた。クック理事は木曜日、解任は「前例のない違法行為」だとして、理事の地位維持を求めて訴訟を起こした。

トランプ氏がこの訴訟に勝訴した場合、指名された候補者はトランプ氏が要求する利下げを実行する権限を持つことになる。一部の専門家は、この動きはFRBが政治ではなく経済に基づいて意思決定を行うという評判を損ない、インフレ抑制能力にも悪影響を及ぼす可能性があると警告している。トランプ氏は間もなくFRBの議長職を掌握すると述べ、フェデラルファンド金利の影響を受ける住宅ローン金利がまもなく低下すると示唆した。「間もなく過半数を獲得するだろう」とトランプ氏は火曜日の閣議で述べた。「それは素晴らしいことだ。過半数を獲得すれば、住宅市場は大きく動き、それは素晴らしいことになる。人々は高すぎる金利を支払っている」

FRBは2025年を通して政策金利を据え置いており、トランプ大統領は来年5月に任期満了を迎えるジェローム・パウエルFRB議長を繰り返し非難している。FRBは関税がインフレを加速させていないことが明確になるまでは利下げに慎重だが、パウエル議長は先週、来月の政策委員会で経済状況が政策変更を正当化する可能性があると示唆した。

トランプがFRBを掌握する可能性

連邦準備制度理事会は大統領の影響に抵抗するべく設立されているが、特にトランプ大統領が仕掛けてきたような攻撃に対しては、完全に影響を受けないわけではない。

「ある程度の安全策は講じられているものの、FRBの独立性に対する課題は前例のないものだ」と、ビラノバ大学経済学名誉教授でFRBの専門家であるビクター・リー氏は述べた。

中央銀行は7人の理事で構成される理事会によって統制されており、理事は大統領によって14年の任期で任命される。トランプ大統領は、最初の任期中に理事会の7人のメンバーのうち、クリストファー・ウォーラー、ミシェル・ボウマン、そしてパウエルの3人を任命した。（パウエルFRB議長は任期終了後、2028年1月まで理事として留任する可能性があるが、その意思は表明していない。）さらにトランプ大統領は、今月理事会を辞任したアドリアナ・クグラーの後任として、スティーブン・ミラン経済顧問を任命した。もしトランプ大統領がクック氏の後任をうまく選任すれば、トランプ大統領が任命していない理事はフィリップ・N・ジェファーソン氏とマイケル・S・バー氏のみとなる。つまり、トランプ大統領が指名したメンバーが理事会を5対2で支配することになる。

それだけでは、トランプ大統領が任命した人物に、中央銀行のフェデラルファンド金利（FF金利）の決定権を持つ重要な機関、連邦公開市場委員会（FOMC）の支配権を与えるには不十分だ。委員会の12名は、7人のFRB理事と5人の地区連銀総裁で構成される。この5人のうち1人は必ずニューヨーク連銀総裁が務め、残りの4席は他の11人の地区連銀総裁が持ち回りで担当する。

しかし、連邦準備銀行総裁は5年ごとにこれらの銀行総裁を承認する権限を持っており、次の承認機会は2026年2月にすべての地区連銀総裁の任期満了となる。「理論上は、これはFOMCにトランプ大統領の指示に従うメンバーを配置し、大統領が求める大幅な利下げを実現する権限を与える手段となる可能性がある」と、ニューヨーク連銀元総裁のビル・ダドリー氏は水曜日のブルームバーグのコラムに記した。トランプ大統領が指名した候補者が金利引き下げ政策を承認するかどうかは疑問だ。

トランプ大統領によって任命されたボウマン氏とウォーラー氏は、利下げを訴え、7月のFOMC（連邦公開市場委員会）で他の10人の反対に反対して利下げに賛成票を投じた。しかし、両氏は、この賛成票は経済的な考慮に基づいていると述べた。