欧州正午のブリーフィング：投資家がFRBの利下げに期待し株価上昇

米国の雇用主が発表したレイオフは11月に大幅に減少したが、輸入関税や需要の減速を背景に企業が不確実な経済環境を乗り切ろうとする中、雇用意欲は引き続き低迷した。

グローバルなアウトプレイスメント会社、チャレンジャー・グレイ・クリスマスは木曜日、先月の計画人員削減数が10月比53%減の7万1321人になったと発表した。しかし、前年同期比では24%増加しており、11月の人員削減数は2022年以降で最大となった。

今年これまでに、企業は約117万1000人の人員削減を発表しており、これは2024年の最初の11か月と比較して54%増加している。対照的に、計画されている採用数はわずか49万7151人で、これは2010年以来の年初来最低であり、2024年の同時期と比較して35%減少している。

しかし、今年これまでの計画的レイオフの急増は、州の失業給付の新規申請数の急増にはつながっておらず、労働市場は政策立案者や経済学者が言うところの「解雇しなければ雇用しない」状態に留まっている。

労働市場の停滞は、ジョー・バイデン前大統領の任期最終年に始まり、ドナルド・トランプ大統領の政権下で加速した移民の減少による労働力の供給減少が原因とされている。

一部の職務に人工知能が統合されたことで労働需要も減少しており、その影響のほとんどは初級レベルの職種に及んでいる。

経済学者たちはまた、トランプ大統領の貿易政策が不確実な経済環境を生み出し、企業、特に中小企業の雇用能力を阻害していると指摘した。

「レイオフ計画は先月減少したが、これは間違いなく明るい兆候だ」と、グレイ・クリスマスのチャレンジャー社の上級副社長アンドリュー・チャレンジャー氏は語った。

先月、ベライゾンを中心とする通信事業者が計画的な人員削減を主導しました。これにテクノロジー企業と食肉加工会社が続きました。11月の計画的な人員削減の主な理由として、リストラが挙げられました。

AI関連のレイオフは発表された6,280件のみでした。今年に入ってから、AI関連のレイオフ計画は54,694件に上ります。

企業は、計画的な人員削減の理由として、市場と経済状況を挙げており、関税もその要因として挙げられている。政府支出削減により数千人の連邦政府職員が職を失ったことも、請負業者や非営利団体における計画的なレイオフの増加につながっている。

出典: TradingView

 出典: Poundsterlinglive

ロシア外務省報道官マリア・ザハロワ氏が木曜日に発表した声明によると、ロシアは凍結されたロシア資産に関する欧州連合のいかなる「違法行為」に対しても強力な対応を準備している。

ザハロワ氏は、EUのこのような行動はモスクワから「最も厳しい反応を引き起こす」だろうと警告し、ロシアはすでにEUの潜在的な動きに対する対応策を練っていることを強調した。

ロシア外務省は「我が国の資産に関するいかなる違法行為も最も厳しい対応につながる」と述べた。

出典：投資

悪名高いハイチのギャング「400マウォゾ」の元リーダーが、2021年にアメリカ人宣教師のグループを誘拐した罪で、水曜日に米国の裁判所で終身刑を宣告された。

コロンビア特別区連邦検事局によると、ジョリー・「ヨニョン」・ジャーミン被告（34）は、人質事件共謀罪1件と米国人身代金目的誘拐罪16件で10日間の裁判を経て5月に有罪判決を受けた。

2022年5月から米国の拘留下にあるジャーミン容疑者は、以前にも有罪を認め、ハイチへの米国製銃器の密輸と、他の拉致のためにギャング団に支払われた身代金の洗浄に関与したとして懲役35年の刑を宣告されていた。

水曜日にワシントンの連邦地方裁判所で受けた判決によれば、彼は連邦法で仮釈放に相当する保護観察を受ける資格がない。

終身刑は、ハイチで投獄されていた際に、オハイオ州に拠点を置くクリスチャン・エイド・ミニストリーズに所属していた16人の米国人（うち5人は子供）の誘拐を画策したとして、彼が果たした役割に起因する。メノナイト派の宣教師団に所属するカナダ人メンバーも誘拐された。

裁判で提出された証拠によると、被害者らは2021年10月16日、ハイチの孤児院訪問から戻る途中、ハイチの首都ポルトープランスの東方地域で活動する「400マウォゾ」の覆面武装集団に拉致された。

検察官によれば、ギャングのメンバーは人質を野原に連れて行き、銃を突きつけて強盗を働いた後、解放と引き換えに人質一人につき100万ドルの身代金を要求したが、その間、ジャーミン容疑者と電話で協議していたという。

当初、ギャングはソーシャルメディア上で、身代金が支払われなければ人質を殺害すると脅迫していた。しかし、人質交渉の初期段階で、ギャングの幹部は身代金の支払いと引き換えに、ハイチの拘留施設からジャーミン氏を解放することを申し出た。

宣教師のほとんどは62日間拘束された後、闇に紛れてギャング団の縄張りから逃げ出すことに成功した。人質のうち5人は既に解放されていた。

裁判の証拠により、ジャーミン被告は当初の誘拐を指揮し、人質が連れ去られる場所を手配し、支払えないほど高額で、自ら交渉して釈放されることを承知の上で総額1,700万ドルの身代金要求を設定したことが判明した。

最終的に、400人のマウォゾ族の元指導者で自称「王」のジャーミンは、米国政府の要請によりハイチから米国に引き渡された。

ハイチでは身代金目的の誘拐が依然として横行している。国連の報告によると、昨年は約1,500件、2023年には約2,500件に達する見込みだ。

出典：ロイター

中国は木曜日、簡素化された希土類輸出許可を発行すると発表した。これは、両国間の貿易摩擦の緩和につながったドナルド・トランプ米大統領と習近平中国国家主席の最近の会談でなされた重要な約束を果たすものだ。

4月初旬、中国政府はいくつかの希土類元素と磁石を輸出管理リストに追加し、輸出には軍民両用ライセンスの取得を義務付けました。この措置により、中国の希土類磁石の輸出は4月と5月に大幅に減少し、一部の世界的な自動車メーカーは生産の一部を一時停止せざるを得なくなりました。

「中国は、軍民両用物品の適正な貿易を促進するため、一般許可やその他の促進措置を積極的に活用している」と国営新華社通信は木曜日、商務省の週次ブリーフィングを引用して報じた。

商務省の何亜東報道官は週次記者会見で記者団に対し、「レアアース関連品目の輸出許可申請が民生用であれば、政府は適時に承認している」と述べた。

11月初旬の報道によると、新たな一般ライセンスは、個人顧客向けに年間許可のもとでより多くの輸出を可能にすることを目的としている。

出典：投資

INGのベースコール：英国経済は2026年に成長が鈍化する

私たちは、3つの理由から、来年の成長率は今年の1.4%から0.9%に鈍化すると予想しています。

まず、購買力は停滞すると予想されます。実質家計可処分所得は、今年の1.5%に対して、2026年には0.5%の伸びにとどまる見込みです。賃金上昇率は急速に鈍化し、雇用の伸びはごくわずかとなる見込みです。金利引き下げは緩やかなペースで進むでしょう。住宅ローンの多くは5年間固定ですが、貯蓄収入はより急速に減少するでしょう。

第二に、2025年には民間部門の弱さを補う上で重要な役割を果たしてきた公共部門の力は弱まるでしょう。実質歳出は2024年と2025年の半分の伸びにとどまり、所得税はGDP比で上昇します。財政赤字は1パーセントポイント低下し、約3.5%となる見込みです。財政政策は2026年には足かせとなるでしょう。

最後に、企業投資は少なくとも今年上半期は弱まる可能性が高い。将来の増税の実施に対する信頼感は低下しており、将来の増税を巡る不確実性も高まっている。世界的な課題も状況を悪化させている。

リスクのある予測：インフレの鈍化でイングランド銀行のタカ派の誤りが証明される

インフレ率は現在の3.6%から4月にはほぼ2%に低下すると予想しています。食品インフレはピークを打ったとみられます。賃金上昇率の顕著な低下は、規制による価格上昇の抑制と賃料上昇率の鈍化に支えられ、サービス業のインフレ率が低下することを示唆しています。政府のエネルギー料金引き下げ決定も、総合消費者物価指数（CPI）を0.3ポイント押し下げる見込みです。

イングランド銀行のタカ派は、2025年のインフレ率の上昇、特に食品価格の上昇が、2022年のような価格圧力の持続的な高まりを助長すると懸念している。しかし、私たちはこれに同意できない。雇用市場は大幅に弱体化しており、企業の価格決定力は低下している。数年にわたるインフレの高止まりを考えるとリスクは高いが、2026年にはようやく英国がそれほど例外的な状況ではなくなったことが示されるだろう。イングランド銀行は12月の利下げを僅差で決定する見込みだ。そして、インフレの潮目が変わるにつれ、来年はさらに2回の利下げが予想される。そして、リスクは、さらなる利下げが行われることだ。

私たちの大胆な予測：リーダーシップリスクが英国国債の売りを再び引き起こす

12ヶ月前、私たちは2025年にはさらなる増税が避けられないと大胆に予測しました。しかし、2026年には必ずしも同じことが当てはまりません。財政ルールの下でより大きな「余裕」があるため、経済予測の悪化が財務大臣に圧力をかける可能性は低いでしょう。来年の国債発行額と財政赤字が減少するという事実は、英国が「次のフランス」ではないことを改めて示しています。

しかし、秋の予算案は多くの長期的な課題への対応に失敗しました。公共支出への圧力は高まっており、平均的な労働者への課税は比較的低い水準にあります。これは、高まる政治的圧力を背景に、政権交代の可能性を排除できないことを意味します。5月の地方選挙は重要な争点となります。

党首交代は容易ではない。現在、対立候補がいない状況では、労働党議員の20%が対立候補を支持する必要がある。しかし、もしそうなった場合、あるいはそのリスクが高まったとしても、より左派寄りの首相が借入を増やすとの見方から、国債利回りは急上昇する可能性が高い。これは、右派におけるポピュリズムの台頭を背景に起こるだろう。

2026年の英国債券市場にとって最大のリスクは政治です。

出典：ING