欧州と中東の緊張が高まる中、原油価格が上昇

本日、仮想通貨市場は重要なニュースで沸き立っています。ビットコイン（BTC）の価格が急落し、重要な節目である11万5000ドルを下回りました。Bitcoin Worldによるリアルタイム市場モニタリングによると、BTCは現在、Binance USDT市場で11万4985.48ドルで取引されています。この動きは当然のことながら、投資家や愛好家の間で議論を巻き起こし、世界をリードするデジタル資産であるビットコインの根本的な原因や将来的な影響について疑問が投げかけられています。

ビットコインの価格が最近 115,000 ドルを下回った原因は何でしょうか?

ビットコイン価格の急落は、注目すべき重要な出来事です。具体的な要因は複雑かつ多面的であることが多いものの、このような市場変動には通常、複数の要因が影響を及ぼします。11万5000ドルといった心理的またはテクニカルなサポートレベルを下回ると、自動取引システムや警戒感の強い投資家の反応により、売り圧力が強まることがよくあります。今回のビットコイン価格の下落は、市場センチメントが楽観から慎重へと変化したことを反映しています。

投資家にとって、価格変動の直接的な引き金となる要因を理解することは極めて重要です。市場アナリストは、世界的な経済指標、投資家心理の変化、あるいは「クジラ」と呼ばれる大口保有者による大規模な売却など、様々な要因の組み合わせを指摘することが多い。これらの要素が相まって、仮想通貨取引の不安定な状況を形成し、急激な価格変動は、しばしば不安を掻き立てるものではあるものの、日常的に発生する現象となっている。

より広範な市場コンテキストの探究: ビットコインはなぜ変動するのか?

ビットコインの歩みは常にボラティリティを特徴としてきました。その価格変動は、多様な内的・外的要因の影響を受けます。例えば、インフレ報告や中央銀行の金利決定といったマクロ経済ニュースは、暗号資産のようなリスク資産に波及効果をもたらす可能性があります。世界的な規制動向も重要な役割を果たします。特定の地域における規制強化や全面禁止のニュースは、投資家心理に大きな影響を与え、ビットコインの価格下落を引き起こす可能性があります。

さらに、暗号資産市場はまだ比較的歴史が浅く、従来の金融市場に比べて流動性が低いという特性があります。この特性により、特に取引量が少ない時期には、中程度の取引量であっても価格に過度な影響を与える可能性があります。また、主要サポートレベルの突破などのテクニカル指標も、さらなる下落の兆候となり、より多くの売り手が市場に参入するきっかけとなる可能性があります。

現在のビットコイン価格下落を乗り切る：投資家向けガイド

今回のビットコイン価格下落のような大きな市場変動に直面すると、投資家はしばしばどう対処すべきか迷います。不安を感じるのは当然の反応ですが、パニック売りが最適な戦略になることは稀です。むしろ、慎重かつ情報に基づいたアプローチを採用することで、リスクを軽減し、投資機会を見出す可能性を高めることができます。

このような市場状況を乗り切るための実用的な洞察をいくつか紹介します。

これはビットコインの将来の軌道にとって何を意味するのでしょうか?

ビットコイン価格が11万5000ドルを割り込んだことは大きなニュースですが、ビットコインの軌跡というより広い文脈の中で捉えることが重要です。仮想通貨市場はダイナミックで、拡大と縮小のサイクルを特徴としています。多くのアナリストは、このような調整は成熟市場における健全な動きであり、過剰な投機を排除し、より持続可能な成長への道を開くものだと考えています。

ビットコインネットワークの回復力、普及の拡大、そして分散型デジタル資産としての根本的な価値提案は、依然として堅調です。短期的な変動は不安を抱かせることもありますが、ビットコインの長期的な展望は、その希少性、安全性、そして従来の金融システムに対するヘッジとしての可能性に焦点を当てることが多いです。したがって、投資家は日々の価格変動に過度に固執するのではなく、こうした基本的な側面に注目すべきです。

結論として、最近のビットコイン価格の11万5000ドル割れは、不安定な暗号資産の世界において注目すべき出来事です。これはデジタル資産投資に内在するリスクを浮き彫りにする一方で、情報に基づいた意思決定、戦略的計画、そして長期的な視点の重要性も強調しています。こうした市場の変化をうまく乗り切るには、常に情報を入手し、衝動的な反応を避けることが不可欠です。暗号資産の旅はしばしばジェットコースターのようであり、そのダイナミクスを理解することが、よりスムーズな旅への鍵となります。

よくある質問（FAQ）

Q1: この下落後のビットコインの現在の取引価格はいくらですか?A1: 報道されているように、ビットコイン (BTC) は現在、Binance USDT などのプラットフォームで 115,000 ドルの水準を下回り、114,985.48 ドル前後で取引されています。

Q2: ビットコインの価格が急落する主な理由は何ですか?A2: ビットコインの価格が急落する原因は、マクロ経済上の懸念、規制に関するニュース、大口投資家による大量売却、サポートレベルの技術的な突破、市場感情の全体的な変化など、さまざまな要因が考えられます。

Q3: ビットコインの価格が下落している時に買うのは良いタイミングでしょうか？A3: これは個々の投資戦略とリスク許容度によって異なります。価格下落を「押し目買い」の機会と捉える投資家もいれば、市場の安定を待つことを好む投資家もいます。ドルコスト平均法（DCA）は、そのような時に人気の戦略です。

Q4: 仮想通貨のボラティリティが高い状況下で、投資家はどのようにして投資を守ることができますか？A4: 重要な戦略としては、徹底的な調査、明確な投資目標の設定、ドルコスト平均法の実践、ポートフォリオの分散、そして損失許容額を超える投資はしないことなどが挙げられます。感情的な判断を避けることも重要です。

Q5: このような市場調整後のビットコインの長期的な見通しは？A5: 歴史的に見て、ビットコインは幾度となく調整局面から回復し、最高値を更新してきた強気な姿勢を示してきました。多くの長期投資家やアナリストは、短期的なボラティリティにもかかわらず、ビットコインの根本的な価値提案と世界的な普及拡大に注目し、楽観的な見通しを維持しています。

出典: CryptoSlate

主要中央銀行が先週、政策金利の引き下げと一時停止を相反する形で組み合わせたことは、各国が世界的な金利政策の主導権を握り直すのに苦戦していることを示している。不確実性が高まる中、相対価値投資の機会が生まれている。予想通り、米連邦準備制度理事会（FRB）は先週、25ベーシスポイントの利下げを実施し、市場は織り込み済みだったものの、フォワードガイダンスの提供という点では期待外れだった。全体として、FRBの決定には確固たる確信が欠けていたという印象が強く、これは連邦公開市場委員会（FOMC）メンバーの間で経済情勢や、弱まる労働市場と目標を上回るインフレへの最善の対応方法に関する見解に大きなばらつきがあることを反映している。

FRBは明らかに、より早く、より積極的な金融緩和策を講じてきた他の主要中央銀行に追いつこうとしています。しかし、政策運営の不確実性が高まるこの時期を乗り切る中で、世界の金利市場に魅力的な相対価値の機会が生まれていると見ています。当社のポートフォリオは、今年の第4四半期、そして2026年に向けて、この展開にしっかりと対応しています。

不確実性の中の機会

我々が見ている最も魅力的な機会の一つは、FRB、イングランド銀行、欧州中央銀行の現在の政策水準の格差によって引き起こされた、米国と欧州の金利市場間の相対的な価値の乖離である。ECBは9月11日に主要金利を2%に据え置いた。これは昨年の政策金利の半分であり、FRBの現在の4～4.25%の範囲、イングランド銀行の4%とは対照的である。

ECBは6月以降金利を据え置いているが、年末までにさらなる利下げが行われると予想しており、そうなれば複数のユーロ圏諸国およびカーブに好機が生まれるだろう。より広い視点で見ると、英国、カナダ、日本の金利市場でも興味深い動向が見られている。

連邦準備制度の見通し

FRBは追い上げを図っているものの、緩和サイクルにあることを明確に示しており、現在から2026年初頭までに3回の追加利下げが実施され、中立金利は3.25～3.75%の範囲に落ち着くと予想しています。

しかし、中立金利水準への道筋については大きな疑問が残る。

実際、FOMCメンバー間の見解の隔たりは大きく、各メンバーが年末の適切な金利に関する見解を記録した2025年版「ドットプロット」チャート（更新版）からもそれが明らかだ。19人のメンバーのうち7人は年内追加利下げはないと予想し、さらに2人は1回のみと予想している。中央値の予想には、委員会の意見が分かれていることが隠されている。その中には、フェデラルファンド金利を今年1.25%引き下げるべきだと考えるメンバーも含まれている。この見解は、委員会の新メンバーであるスティーブン・ミラン氏のものだ。彼は唯一の反対者で、大幅な利下げを求めた。一方、以前にも反対票を投じていたクリストファー・ウォーラー理事とミシェル・ボウマン理事は、今回はより小規模な利下げで多数派に加わった。

中立金利に関しては、ミラン氏の反対意見とドットプロット予測が、2026年に次期FRB議長が発表する政策の前兆となる可能性があると考えています。

様子見の実践

先週、FRBとBoCが金融緩和に踏み切ったのに対し、イングランド銀行と日銀は金利を据え置き、今月初めのECBの決定を反映した。ECBはユーロ圏の成長、雇用、インフレについて前向きな見方をしているものの、インフレについては引き続き注視しており、関税の引き上げや世界的な競争の激化が年内の成長に影響を及ぼすだろうと警告した。

対照的に、高止まりするインフレと低迷する経済成長は英国にとってより深刻な課題であり、イングランド銀行は政策金利を4%に据え置くことを余儀なくされています。年末までに更なる利下げが行われると予想されます。重要なのは、イングランド銀行が国債利回りの上昇を抑制するため、年間の量的引き締めプログラム（保有国債の売却）を1,000億ポンドから700億ポンドに縮小することです。しかし、受動的な量的引き締めの減少により、現金売却は130億ポンドから210億ポンドに増加する見込みです。

段階的な金融引き締め政策を続ける日銀は、賛否両論の投票で政策金利を0.5％に据え置き、金融政策正常化に向けた取り組みを支えるため、保有する上場投資信託（現在の時価総額は約42億ドル相当）と不動産投資信託の売却を開始すると発表した。日銀の政策委員会における2人の反対票は、上田総裁の就任以来最大規模となり、年内の金利引き上げ圧力が日銀に高まっていることを示している。関税の潜在的な影響により金利の動向には不確実性があるものの、日銀は年末までに金利を引き上げると予想している。

2026年に向けて

市場が財政政策と貿易政策の問題による経済的影響に苦慮する中、過去1年間の大部分は影を潜めていた金融政策ですが、FRBによる利下げサイクルが再開したことで、再び前面に浮上しました。財政懸念は解消されるどころか、再び鮮明に浮かび上がる可能性が高く、長期金利市場でさらなる混乱を引き起こす可能性があります。しかし、短期的には、中央銀行の政策が市場を左右する主な力となるようです。

中央銀行が労働市場やインフレの課題に対処する中、米国やその他の主要経済国における金融緩和のペースと範囲については不確実性が残るものの、当社は金融緩和が継続し、今年残りの期間および2026年にかけて世界の金利市場全体で魅力的な相対価値の機会が生まれると予想しています。

出典：ニューバーガー・バーマン

事情に詳しい関係者によると、アジアの金融の中心地である香港が近年で最強クラスの超大型台風に備える中、香港国際空港は近年史上最長となる36時間、すべての旅客便の運航停止を検討している。超大型台風ラガサの接近を受け、空港および航空当局は早ければ火曜日の現地時間午後6時から木曜日の午前6時まで、すべての便の運航を停止する予定であると、関係者らは機密情報であることを理由に匿名を条件に語った。

関係者によると、正式発表は月曜日になる見込みだ。香港天文台は正午頃に、この嵐に関する最初の警戒信号を掲揚する予定だ。香港国際空港管理局と民用航空局はコメント要請にすぐには応じなかった。香港が最後にスーパー台風に見舞われたのは2023年9月で、香港史上最強の嵐の一つとされるサオラが、すべての航空会社の運航を20時間停止させた。7月には、暴風雨ウィファが発生、ほとんどの空港サービスが13時間停止した。

香港国際空港の閉鎖は、ラガサ台風が750万人の人口密度の高い香港の住民と経済に及ぼすリスクを浮き彫りにしている。香港天文台によると、この嵐はすでにスーパー台風へと勢力を強めており、中心付近の持続風速は時速143マイル（230キロメートル）に達し、カテゴリー4のハリケーンに相当する。同空港は平均して1日1,100便のフライトと19万人の乗客を扱い、8月までの12ヶ月間で5,800万人の旅行者にサービスを提供している。香港国際空港の発着便のシェアが45%を占めるキャセイパシフィック航空は、甚大な影響に直面している。

キャセイパシフィック航空はウェブサイト上のメッセージで、旅行者がより容易に旅行の日程を変更できるよう、航空券の変更手数料を免除すると発表した。他の地元航空会社も、9月23日から25日までの旅行に対する変更手数料を免除している。当局は空港を閉鎖することで、2023年10月に発生した台風「コイヌ」の再発を防ぐ狙いもある。この台風は当局の不意打ちとなり、1万人以上の旅行者が一夜にして足止めされた。関係者によると、航空会社は現在、混乱を緩和するため長距離便のスケジュール変更を計画しているが、火曜日に出発する短距離便はすぐには再開されない可能性があるという。

使用されていない航空機は、残骸による被害を避けるため、香港から退避される。関係者によると、一部の貨物便は水曜日の夜遅くに再開される可能性があるが、最終決定はまだされていない。ラガサ（フィリピン語で「速い動き」を意味する）は、月曜日の朝現在、香港の南東約1,100キロのルソン海峡に位置していた。大雨の予報を受け、マニラ首都圏およびフィリピン全土の約30州では、月曜日に政府の業務と授業が中止された。

気象観測所によると、ハリケーンの現在の進路は香港を襲い、水曜日のいつか広東省に上陸する見込みだという。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

日本の株式市場を脅かしていた大きな懸念は、中央銀行が保有する大量の上場投資信託を売却するという1世紀にわたる計画を打ち出したことで解消されつつある。

日本銀行が75兆円（5070億ドル）の保有株を売却すると発表したことを受け、金曜日の主要株価指数は反射的な反応で下落したが、この売却計画の段階的な実施方法に注目が集まると、トレーダーはすぐに下げ幅を縮小した。日銀は保有株を時価総額で年間約6200億円削減する予定だ。

この発表は、日経平均株価とTOPIXが過去最高値を更新した週の終わりに行われました。過去2年間の市場のショックに対する耐性は、この自信を裏付けています。株価は、まず日銀が2024年にマイナス金利政策を解除すると発表し、その後は米国による関税導入を前に上昇しました。先物取引は、月曜日の東京市場で上昇を示唆しています。

「投資家は日銀がいつETFの売却を開始するのかを懸念しており、多くの投資家からそのことについて質問を受けていた」と、東海東京情報研究所のチーフ株式アナリスト、鈴木誠一氏は述べた。同氏は、ETFの売却時期は良好で、市場への影響は限定的だと指摘した。

世界の投資家はポートフォリオの多様化を目指し、東京株式の株価収益率や株価純資産倍率が米国株式よりも低いことから、日本株の値上がりに貢献している。

コーポレートガバナンス改革も、自社株買いやMA活動の促進、そして株主還元重視を推進する強力な勢力としての物言う投資家の台頭によって貢献している。

事情に詳しい関係者によると、日銀のETF販売は来年初めにも始まる可能性があるという。

それまでは、市場は依然として、与党である自由民主党が新しい党首を選ぶかどうかの不確実性と関税による経済への悪影響の継続リスクから生じる潜在的な混乱に直面している。

日銀はETFを通じて間接的に日本株の約7％を保有していることを考えると、市場の需要を上回る売却の誤算は依然として損害をもたらす可能性がある。

日銀のETF保有残高の解消が日本にもたらす影響

しかし、日銀が現在示している額は容易に吸収できるはずだと、三菱UFJモルガン・スタンレー証券のシニア投資ストラテジスト、大西公平氏は述べた。同氏は、日本企業は規制当局や株主から現金の保有をやめるよう圧力を受け、毎年大量の自社株買いを行っていると指摘した。

投資家は、カジュアル衣料チェーンを運営するファーストリテイリングや、億万長者の孫正義氏が率いるソフトバンクグループなど、日経平均株価の構成銘柄に対するETF販売の影響を注視するだろう。ファーストリテイリングの株価は金曜日に4.5％下落したが、ソフトバンクの株価は0.7％上昇した。

シドニーのヴァンエック・アソシエイツ社のクロスアセットストラテジスト、アンナ・ウー氏によると、日本株は短期的に多少のストレスを受けるかもしれないが、日銀の計画で市場の強気傾向が損なわれることはないだろう。

「新首相は成長推進派だろうか？財政拡大は続くだろうか？外国人投資家は米国株の分散投資の一環として日本株への投資を続けるだろうか？これら3つの問いに対する答えは、おそらく「イエス」だろう」と彼女は述べた。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

米株価指数先物は日曜夕方に小幅下落。先週、連邦準備制度理事会による利下げへの楽観的な見方からウォール街が過去最高値を更新し、テクノロジー株が最も上昇したことを受けて、株価は冷え込んだ。

今週の焦点は多数の主要経済指標に集まっており、ジェローム・パウエル議長を含む複数のFRB当局者も近日中に講演を予定している。

SP500先物は0.1%下落して6,715.25ポイント、ナスダック100先物は0.1%下落して24,849.50ポイント（東部標準時19時37分、GMT23時37分）となった。ダウ・ジョーンズ先物は0.1%下落して46,587.0ポイントとなった。

利下げの歓喜とハイテク株の堅調でウォール街は過去最高値を記録

先週、FRBが政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、今後数カ月でさらなる金融緩和が行われる可能性を示唆したことを受け、ウォール街の株価指数は過去最高値で取引を終えた。

中央銀行は、労働市場のさらなる弱体化を回避しようとしていると述べ、インフレの高止まりが依然として政策決定の要因になると警告した。

特に国内の経済成長が鈍化する兆候が見られる中、市場は金利低下の見通しを概ね歓迎した。

SP500は金曜日に0.5%上昇し、過去最高の6,664.36ポイントで取引を終えました。ナスダック総合指数は0.7%上昇し、最高値の22,631.48ポイントで取引を終えました。ダウ工業株30種平均は0.4%上昇し、46,315.27ポイントとなりました。

ハイテク株がウォール街の最大の牽引役となり、iPhone 17シリーズの初期販売指標が前年比で力強い成長を示したことから、 Apple Inc (NASDAQ: AAPL )が最も好調なパフォーマンスを示した。

半導体製造やクラウド関連株も、持続的な人工知能（AI）需要への楽観的な見方から恩恵を受けたほか、通常は米国経済の指標となる配送会社フェデックス（NYSE: FDX）の好業績も株価上昇を促した。

今週はFRBの講演、PMIデータ、インフレなどが予定されている

今後数日間に多数のFRB当局者が発言する予定だが、最も注目すべきは火曜日のジェローム・パウエル議長の発言だ。

中央銀行は今後の金融緩和については主にデータに基づくアプローチをとると示唆しており、市場は金利に関する同銀行からのさらなる兆候に注目するだろう。

そのため、今週は米国の主要経済指標が多数発表される予定です。 9月の購買担当者景気指数（PMI）は、米国の企業活動に関するさらなる指標となることが期待されます。

第２四半期の国内総生産（ＧＤＰ）成長率の最終発表も今週予定されている。

ＦＲＢが重視するインフレ指標である個人消費財価格指数データは金曜日に発表される予定で、中央銀行の金利引き下げ計画についてより明確な手がかりを与えると予想される。

コアPCEインフレ率はFRBの年間目標2%を引き続き大幅に上回ると予想され、貿易関税の引き上げによるインフレ上昇の兆候に注目が集まるだろう。

出典：投資

欧州株式市場では、不確実で急速に変化する世界情勢への対応を模索する中で、国、セクター、個別銘柄間でパフォーマンスのばらつきが拡大しています。地政学的不安定性、脱グローバル化、AI革命の進展などに起因する本質的な不確実性を抱える環境において、リサーチを重視するアクティブ投資家は、他者が見逃す可能性のある投資機会を特定する上で有利な立場にあると私たちは考えています。特に、逆張りのアプローチを取り、短期的なボラティリティやマクロ経済指標の見出しの先を見据え、市場が現在見逃している長期的な収益力を持つ企業を発掘する意欲があれば、なおさら有利です。

進化するヨーロッパにおける長期的な勝者の特定

欧州の構造転換は、逆張り投資哲学にとって特に魅力的な機会をもたらすと私たちは考えています。今日の新たな経済時代を乗り切るために、弾力性のあるコア欧州株式ポートフォリオを構築するための重要な要素は、以下の通りです。

逆張りの優位性：ノイズの先を見る

堅固なファンダメンタルズと長期的な成長の可能性にもかかわらず、市場が業績の下方修正を恒久的に織り込んでいる企業に着目することを推奨します。これは、景気循環的な下降局面を乗り切り、長期的なトレンドの恩恵を受けられる財務的な強靭性を備えた、持続的なビジネスモデルを見出すことを意味します。

実際には、投資家はまず投資機会セットに焦点を絞るべきだと考えています。例えば、私たちのプロセスでは、ミスプライシングの兆候をスクリーニングし、株価が大幅に下落し、利益の下方修正を経験したものの、下方修正のペースが鈍化しつつある企業を特定します。これは、潜在的な転換点の兆候となる可能性があります。約200～300銘柄を調査し、以下の点を評価します。

当社は、詳細なチェックリストに基づくプロセスを使用して定期的に投資理論を見直し、各企業が期待どおりに業務を遂行し続け、上昇軌道を維持できるようにしています。

欧州の構造的成長原動力を活用する

パフォーマンスを牽引する長期的な要因を理解し、それらと整合させることが、当社の投資アプローチの成功の鍵となると考えています。現在欧州で起こっている急速な変化により、この重要性はさらに高まっています。例えば、当社の調査では、食品および建材セクターにおいて、消費者需要パターンの変化、成長ポテンシャルを高める規制変更、研究開発におけるリーダーシップといった企業固有の強みといった長期的な構造的要因の恩恵を受けると見込まれる企業が複数特定されています。

食品業界は大きな変革期を迎えており、糖尿病患者数の今後も大幅な増加が見込まれることから（図 1）、技術革新と需要の促進が期待される、過小評価されている食品原料企業に大きなチャンスがあると考えています。

例えば、低カロリー甘味料と食物繊維添加物の世界的リーダー企業に投資しました。これらの製品は、より健康的なライフスタイルをサポートし、糖尿病のリスク軽減に役立ちます。過去5年間で、この企業のイノベーションは、世界の食生活から900万トンの砂糖（36兆カロリーに相当）を削減することを可能にしました。より健康的な原料への持続的な需要が、同社の継続的な長期成長を牽引すると期待しています。

図1

建築資材分野では、建築規制の厳格化と、エネルギー効率の向上および気候変動に強いインフラ整備への切迫したニーズが、多額の投資を促しています。例えば、EUは2021年から2027年の間に、建物のエネルギー効率向上を目的とした様々なプログラムに1,000億ユーロ以上を割り当てています。

調査を通じて、住宅、商業施設、インフラ整備プロジェクトで使用されるプラスチック配管システムの大手メーカーを特定しました。同社は、換気および給排水インフラソリューションも提供しています。住宅建設活動の回復と、間接暖房用配管システムの導入拡大（エネルギー消費量の削減を目的としたアプローチであり、換気設備の強化が不可欠）の恩恵を受けられる優位な立場にあると考えています。

忍耐強い投資家のための長期的な価値の解放

これらの例は、強力な構造的追い風と堅固なファンダメンタルズを備えた、魅力的なバリュエーションの欧州株式に見られる幅広い投資機会を示しています。何よりも、長期的な視点を持つことが不可欠です。一時的に人気が下がっている優良企業を見極めるには、市場の混乱期を乗り越え、ファンダメンタルズとセンチメントが一致するまで、忍耐強く保有し続ける必要があります。今日のボラティリティを気にしない投資家にとって、逆張りのボトムアップ・アプローチは、待つだけの価値があると確信しています。

出典：ウェリントン・マネジメント