ハイテク株が上昇を続ける中、米国株は過去最高値付近で推移

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2025年10月4日現在。過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

2025年10月3日現在。過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

as of 3 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

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出典: ig

JPモルガンは月曜日、ユーロ圏の株式が数カ月にわたる低迷と政策支援を受けてより魅力的になっていると指摘し、ユーロ圏に対するスタンスを「中立」から「オーバーウェイト」に引き上げた。

「ユーロ圏の株式市場に対して強気になる時期が来ている」と、ミスラヴ・マテイカ氏率いるJPモルガンのストラテジストらは述べた。ユーロ・ストックス50指数（.STOXX50）は、第1四半期の力強い上昇以来、SP500指数（.SPX）を約18％下回っているが、この相対的なパフォーマンスの低さは買いの機会として利用できるとマテイカ氏は述べた。ストラテジストらは、米国株に比べて相対的に割安なバリュエーションや、ドイツの景気刺激策、ユーロ圏の信用刺激の改善といった潜在的な触媒が、ユーロ圏のセンチメントを回復させる可能性があると指摘した。

JPモルガンは、欧州連合（EU）製品への15%の関税により、同地域の株式市場における大きな懸念の一つが解消されたと述べた。

同証券会社は、設備投資が建設的となり、工業、建設資材、公益事業の一部を押し上げると予想し、欧州防衛関連株に対する前向きな姿勢を維持した。

フランスにおける不確実性は株価に重荷となる可能性があるものの、マテイカ氏は「いかなる圧力も長くは続かないと考えているため、この弱さを利用して買いたい」と述べた。

利益の潜在的な上昇と自社株買いの増加は、来年に向けてユーロ圏のより楽観的な見通しを支えることにも役立つ可能性がある。

ウォール街の証券会社は、ユーロ・ストックス50の年末目標を5,800と改めて表明した。LSEGのデータによると、同指数は年初来で10.4%上昇している。

出典: Kitco

昨年、ケミ・バデノックは保守党大会に出場し、3人の保守党候補と党首選を争った。その戦いに勝利した彼女は、今回はより手強い敵、つまり「無関係性」に立ち向かうことになる。昨年の総選挙で議席の3分の2を失った後、悲惨な世論調査の支持率低下と離党者の増加により、かつて英国政権の主力政党であったバデノックは屈辱を味わってきた。最近の世論調査によると、もし今日投票が行われれば、バデノックはナイジェル・ファラージ率いる改革英国党、与党労働党、そして自由民主党に次ぐ4位に転落するだろう。

2024年の総選挙での否決後の再建は、リシ・スナック氏の後継者にとって常に試練となるだろう。しかし、バデノック氏が反撃を主導できるかどうかに疑問が残るため、彼女は依然として、10年間で党首を5人も交代させた反逆的な本能に警戒する必要がある。ブルームバーグの取材に応じた匿名の関係者によると、世論調査会社の予測が5月の地方選挙（彼女にとって次の試金石となる選挙）で的中した場合、影の内閣の多くの関係者は、スナック氏がその後すぐに交代すると予想している。

もしライバルたちが、それ以前に彼女を退陣させようとする熱意が薄れていたとしても、それは懐疑的な見方からであり、それが何かを変えるとは考えにくい。日曜日に始まったマンチェスターでの今年の会議に先立ち、バデノック氏の同僚数名は、わずか1期の退任で有権者が彼らに戻ってくる可能性は低いだろうという懸念を表明した。次の選挙は2029年まで行われず、元保守党支持者の関心をますます惹きつけているのは改革党だ。同党は、5議席という規模から想像されるよりもはるかに巧みに、英国政界の右派を独占することに成功している。保守党からの離党者が出る前は、議席数は4だった。

ここ数週間、労働党のキア・スターマー首相は、次期選挙を自党と改革党の直接対決と位置付けようとしている。有権者がこの構図に乗れば、保守党は悲惨な世論調査の支持率を挽回するのが難しくなるだろう。会議初日のインタビューで、ウィンストン・チャーチルとマーガレット・サッチャーの党を率いた初の少数民族出身女性であるバデノック氏は、同僚たちに忍耐を促した。「選挙は明日ではありません」と彼女はBBCのローラ・クンスバーグ記者に語り、「良いことはすぐにやってくるものではありません。そして、必ず報われます」と述べ、自分には計画があると主張した。

彼女の政党は移民問題に関して強硬な姿勢を打ち出しており、最近の有権者の関心事に関する世論調査では、移民問題が経済問題を凌駕している。彼女は「ここにいるべきではない」年間15万人を国外追放すると約束したが、具体的な国外追放先については明言を避けた。明日の演説で、メル・ストライド影の財務大臣は470億ポンド（630億ドル）の予算削減の可能性を明らかにし、そのほぼ半分は福祉関連支出の削減で賄われるとしている。さらに70億ポンドが対外援助予算から削減される。これは、既に経済生産の0.7%から0.5%に削減されている対外援助分野における、現在の支出のほぼ半分に相当する。

同党の課題は、政権発足から14年の間に対処されなかった問題に取り組めると有権者を説得することだ。

労働党のシャバナ・マフムード内務大臣は、保守党は「政権時代にはなかった改革への熱意を突然発見した」と述べ、国境警備の強化を怠ったことを指摘した。フランスからの小型ボートによる移民の越境は2017年には事実上ゼロだったが、2022年には年間4万5000人以上に急増した。一方、到着した移民をルワンダに強制送還する取り組みは未だに着手されていない。これは労働党も対応に苦慮している問題だ。バデノック氏の閣僚および下院議員の同僚数名は、改革党への著名人の離党がさらに増えることを懸念していると述べた。改革党はすでにナディーン・ドリーズ氏やジェイク・ベリー氏といった保守党の元閣僚を離党させている。ケミ氏はインタビューで、この急進右派政党を「ワンマンバンド」と蔑んだ。

バデノック氏が党首選に挑む場合、かつてのライバルであるロバート・ジェンリック氏が最有力候補だが、彼の同僚4人は、ジェンリック氏がファラージ氏に対抗できるかどうか懐疑的な見方を示している。ある同僚は、ジェンリック氏はファラージ氏の軽量版になるだろうと述べ、そのような政治を望む有権者は改革党党首に投票するだろうと指摘した。もう一人の有力候補は、ゴールドマン・サックス出身のケイティ・ラム氏（33歳）だ。彼女も移民問題では右派だが、2024年の選挙で勝利しているため、旧勢力とのつながりがないという利点がある。

党内中道派の中には、保守党の右傾化に歯止めをかけ、中道路線に回帰することで労働党の崩壊を活かせる党首が誕生するチャンスがあると考えている者もいる。また、自由民主党の支持者も取り戻せる可能性がある。エド・デイビー率いる自由民主党は昨年、保守党から60議席を奪い、最近の世論調査では次回選挙でさらに議席を獲得する可能性があると示唆されている。

「世論調査は選挙ではない」とバデノック氏はインタビューで述べた。このマントラを神経質に繰り返す英国政党は、彼女の政党だけではない。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

出典：ブルームバーグ

モルガン・スタンレーの最新の米国消費者動向調査によると、関税が今後も価格上昇圧力につながる可能性があるとアナリストらが警告する一方で、インフレに対する消費者の懸念はほぼ3年ぶりの最低水準に低下した。

同銀行が９月２５日から２９日にかけて消費者約２０００人を対象に実施した第６９回月次調査では、回答者の５６％がインフレを最大の懸念事項として挙げたが、これは８月の６０％、昨年の６３％から減少した。

モルガン・スタンレーは「今後12カ月間、インフレは依然として消費者にとって最大の懸念事項だが、インフレを最大の懸念事項と回答した消費者の割合は2022年以来の最低水準に低下した」と述べた。

同社は、改善が時期尚早である可能性があると警告した。「関税の価格転嫁はまだ完了していない可能性が高い」とアナリストらは記し、影響を受ける企業の3分の2以上がまだ価格を引き上げていないか、さらなる値上げを見込んでいないと指摘した。

同銀行が企業の議事録を分析したところ、企業は「関税の影響を緩和するために価格決定力の行使についてますます議論している」こともわかった。

経済や家計に対する消費者心理も改善している。

モルガン・スタンレーは、回答者の36％が今後６カ月で経済が改善すると予想しており、これは先月の33％から上昇した一方、状況が悪化すると予想する回答者は49％から46％に減少したと述べた。

モルガン・スタンレーは、信頼感は依然として1月の高水準を下回っているものの、これは「先月の-16%から著しく改善した」ことを示していると述べた。

調査ではまた、相続が家計に及ぼす影響が増大していることも明らかになり、消費者の17％が相続を経験し、14％が相続を予定していることが明らかになった。

モルガン・スタンレーは相続財産は「主に貯蓄、退職金、投資に使われる」と述べ、長期的な経済的安定とのつながりを強調した。

出典: Yahoo Finance

出典：ブルームバーグ