朝のまとめ（5日）－出国税3000円が軸　政府・与党検討、来年度から（日経）

【今日の株価材料（12月5日）】▼長期金利、18年ぶり1.9％台　利上げや財政膨張を意識（日経） ▼出国税3000円が軸　政府・与党検討、来年度から（日経） ▼コクヨ<7984>　ベトナム文具にTOB　東南アで販売拡大（日経） ▼串カツ田中<3547>　米国に再挑戦　会長、海外売り上げ「ゼロから30％に」（日経） ▼内田洋行<8057>　ネット受験を100万人同日に　システムを拡張（日経） ▼ＩＨＩ<7013>　防衛関連増産　群馬に固体ロケットモーターの新工場棟（日経） ▼キオクシアＨＤ<285A>　ベイン保有低下　個別筆頭株主は東芝に（日経） ▼伊藤園<2593>　「お～いお茶」値上げで237円に　26年3月から（日経） ▼ニコン<7731>　ロボビジョン拡充　2D追従製品を小型・軽量化（日刊工） ▼川崎重工業<7012>　中国専用ロボ　部品現地調達で低価格（日刊工） ▼三菱ＵＦＪ<8306>　MMF復活　10年ぶり、金利上昇で需要（日経） ▼三菱ＵＦＪ<8306>　米モルガンとの提携拡大へ、資産運用やアジア市場での協業視野（ＢＢＧ）

12月4日 ※「ADR引値」は1ドル155.07円で円換算した値です。銘柄名<コード> 国内引値 ADR引値 国内対比 騰落率 出来高 --------------------------------------------------------------------- ＩＮＰＥＸ　<1605> 3,210.0 3,185.1 -24.9 -0.77% 15,720 大東建託 <1878> 2,901.0 2,884.3 -16.7 -0.58% 129,726 大和ハウス工<1925> 5,142.0 5,108.0 -34.0 -0.66% 41,367 積水ハウス　<1928> 3,409.0 3,382.1 -26.9 -0.79% 40,789 キリンホール<2503> 2,367.5 2,369.5 2.0 0.08% 13,741 日本たばこ産<2914> 5,769.0 5,719.0 -50.0 -0.87% 23,594 セブン＆アイ<3382> 2,147.5 2,121.4 -26.1 -1.22% 71,739 東レ <3402> 1,000.5 994.0 -6.5 -0.65% 12,780 旭化成 <3407> 1,325.0 1,311.9 -13.1 -0.99% 7,801 信越化学工業<4063> 4,868.0 4,838.2 -29.8 -0.61% 2,069,099 花王 <4452> 6,220.0 6,148.5 -71.5 -1.15% 172,925 武田薬品工業<4502> 4,473.0 4,428.8 -44.2 -0.99% 1,865,834 アステラス製<4503> 2,000.0 1,975.6 -24.4 -1.22% 61,323 小野薬品工業<4528> 2,141.5 2,098.3 -43.2 -2.02% 41,510 第一三共 <4568> 3,572.0 3,527.8 -44.2 -1.24% 198,364 大塚ホールデ<4578> 9,333.0 9,270.1 -62.9 -0.67% 15,859 ＬＩＮＥヤフ<4689> 419.9 415.6 -4.3 -1.03% 262,035 トレンドマイ<4704> 7,869.0 7,841.9 -27.1 -0.34% 30,234 楽天Ｇ <4755> 942.7 933.5 -9.2 -0.97% 8,047 富士フイルム<4901> 3,314.0 3,268.9 -45.1 -1.36% 138,064 資生堂 <4911> 2,290.5 2,276.4 -14.1 -0.61% 56,665 ブリヂストン<5108> 7,344.0 7,272.8 -71.2 -0.97% 42,272 住友金属鉱山<5713> 5,325.0 5,272.4 -52.6 -0.99% 40,719 ＳＭＣ <6273> 57,950.0 57,748.1 -201.9 -0.35% 199,806 小松製作所　<6301> 5,240.0 5,173.1 -66.9 -1.28% 82,871 クボタ <6326> 2,298.0 2,273.9 -24.1 -1.05% 6,866 ダイキン工業<6367> 20,250.0 19,957.5 -292.5 -1.44% 121,431 日立製作所　<6501> 4,957.0 4,904.9 -52.1 -1.05% 205,745 三菱電機 <6503> 4,500.0 4,438.1 -61.9 -1.38% 50,236 ニデック <6594> 2,092.0 1,674.8 -417.2 -19.94% 36,959 富士通 <6702> 4,125.0 4,081.4 -43.6 -1.06% 185,151 ソニーＧ <6758> 4,418.0 4,386.9 -31.1 -0.70% 2,802,634 ＴＤＫ <6762> 2,481.0 2,456.3 -24.7 -1.00% 85,142 キーエンス　<6861> 55,740.0 54,936.6 -803.4 -1.44% 10,126 デンソー <6902> 2,074.0 2,048.5 -25.5 -1.23% 159,603 ファナック　<6954> 5,953.0 5,933.0 -20.0 -0.34% 681,079 村田製作所　<6981> 3,447.0 3,396.0 -51.0 -1.48% 295,402 日東電工 <6988> 3,813.0 3,760.4 -52.6 -1.38% 18,696 日産自動車　<7201> 377.8 376.0 -1.8 -0.46% 452,940 いすゞ自動車<7202> 2,380.5 2,363.3 -17.2 -0.72% 86,256 トヨタ自動車<7203> 3,103.0 3,074.6 -28.4 -0.92% 307,916 マツダ <7261> 1,160.5 1,132.0 -28.5 -2.45% 92,040 本田技研工業<7267> 1,547.5 1,533.1 -14.4 -0.93% 918,612 ＳＵＢＡＲＵ<7270> 3,380.0 3,330.9 -49.1 -1.45% 107,609 ＨＯＹＡ <7741> 23,840.0 23,614.1 -225.9 -0.95% 13,601 任天堂 <7974> 12,875.0 12,765.4 -109.6 -0.85% 1,003,438 伊藤忠商事　<8001> 9,334.0 9,267.8 -66.2 -0.71% 33,480 三井物産 <8031> 4,281.0 4,241.2 -39.8 -0.93% 4,759 東京エレクト<8035> 33,820.0 33,557.1 -262.9 -0.78% 66,821 住友商事 <8053> 5,009.0 4,977.7 -31.3 -0.62% 104,758 三菱ＵＦＪフ<8306> 2,515.0 2,484.2 -30.8 -1.22% 2,231,324 三井住友フィ<8316> 4,900.0 4,843.4 -56.6 -1.16% 1,523,328 みずほフィナ<8411> 5,664.0 5,644.5 -19.5 -0.34% 1,660,519 オリックス　<8591> 4,346.0 4,334.2 -11.8 -0.27% 143,734 大和証券グル<8601> 1,342.0 1,304.1 -37.9 -2.82% 849 野村ホールデ<8604> 1,239.5 1,225.1 -14.4 -1.17% 678,668 ＭＳ＆ＡＤイ<8725> 3,561.0 3,499.9 -61.1 -1.71% 60,859 東京海上ホー<8766> 5,612.0 5,532.9 -79.1 -1.41% 128,912 三菱地所 <8802> 3,684.0 3,639.5 -44.5 -1.21% 20,591 東日本旅客鉄<9020> 3,951.0 3,898.5 -52.5 -1.33% 42,744 東海旅客鉄道<9022> 4,368.0 4,307.8 -60.2 -1.38% 27,428 日本航空 <9201> 2,894.0 2,856.4 -37.6 -1.30% 28,330 日本電信電話<9432> 155.6 154.8 -0.8 -0.50% 100,780 ＫＤＤＩ <9433> 2,670.5 2,648.6 -21.9 -0.82% 185,830 セコム <9735> 5,478.0 5,402.6 -75.4 -1.38% 97,154 ファーストリ<9983> 58,100.0 57,422.4 -677.6 -1.17% 48,032 ソフトバンク<9984> 18,200.0 18,093.6 -106.4 -0.58% 663,230

三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306.T>調査機関：みずほ証券 投資判断：「買い」継続 目標株価：2700円→2900円【買い】目標株価設定・変更時において目標株価の株価からの乖離率が10％以上、かつセクター相対配分ガイドラインによって【アンダーパフォーム】とされない。 【中立】同-10％～+10％の範囲で、セクター相対配分ガイドラインによって【アンダーパフォーム】とされない。 【アンダーパフォーム】同-10％以下、またはカバレッジユニバース内において乖離率が下位にあり、セクター相対配分ガイドラインで【アンダーパフォーム】とされる。 【RS】一時的に投資判断、目標株価を停止した銘柄。 【NR】カバレッジ銘柄対象外として投資判断を付与しない銘柄。 ＊セクター相対配分ガイドライン：6銘柄以上で構成される各カバレッジユニバースにおいて、所属する銘柄数に10％を掛けた数(小数点以下は四捨五入)が【アンダーパフォーム】となるように乖離率の低い銘柄順に選択する。12月4日の終値は2515円（+45）、売買高は37772900株。同終値に基づく株価指標などは下記の通り。◆トレンド ◆テクニカル指標 5日移動平均 2459 0.44% RSI 57.28% 25日移動平均 2377.2 3.9% ストキャスティクスF 78.73% 100日移動平均 2257.3 9.42% ストキャスティクスS 76.84% 200日移動平均 2084.6 18.48% サイコロ 41.67% 13週移動平均 2343.3 5.4% ボリュームレシオ 155.62% 26週移動平均 2228.3 10.84%◆変動率ベータ値 決定係数 TOPIX 90日 1.31 0.51 TOPIX 180日 1.41 0.7 日経平均 90日 0.69 0.26 日経平均 180日 1.06 0.52 ※上記は市場関係者等からの情報をもとに作成したものです。また訂正等が発生する場合もありますのであらかじめご了承ください。

★14:22 大和証券Ｇ－反発　インド富裕層向けウェルスマネジメントのＡｍｂｉｔ Ｗｅａｌｔｈに出資大和証券グループ本社<8601.T>が反発。同社は4日、インドで超富裕層向けのウェルスマネジメント事業を展開するＡｍｂｉｔ Ｗｅａｌｔｈ（ムンバイ）に約50億円を出資したと発表した。　同社グループよりＡｍｂｉｔ Ｗｅａｌｔｈの取締役を1名任命することにより、Ａｍｂｉｔ Ｗｅａｌｔｈを持分法適用関連会社とする予定。今回の出資により、市場の拡大が見込まれるインドのウェルスマネジメント事業の成長の果実を取り込むとしている。★14:35 電通Ｇ－底堅い　ワールドカップ2026の国内放送権を取得電通グループ<4324.T>が底堅い。同社傘下の電通は4日、FIFAワールドカップ2026の国内における放送権を取得したと発表した。　大会は2026年6月11日から7月19日にかけて、カナダ、メキシコ、アメリカの3か国で開催される。48チームが出場し、全104試合が行われる予定。日本サッカー協会（ＪＦＡ）やJリーグの想いに賛同し、放送局や動画配信サービス事業社と連携するなどの取り組みを通じて、大会を主催するＦＩＦＡ（国際サッカー連盟）から権利を取得するになったとしている。★14:44 メルカリ－みずほが目標株価引き上げ　Marketplace事業のGMV増加などカタリストメルカリ<4385.T>が大幅に3日続伸。みずほ証券では、Marketplace事業のGMV増加やコスト構造改善、Fintech事業の業績成長がカタリストと指摘。投資判断は「買い」を継続し、目標株価を2700円→3000円に引き上げた。　みずほでは、従来予想対してMarketplace事業のGMV（流通取引総額）やコスト構造の推移、Fintech事業の売り上げ推移などを見直した結果、26.6期以降の営業利益予想を増額修正した。カタリストとして、Marketplace事業の安定的なGMV成長率やFintech事業の好調な推移、コスト管理の徹底に注目している。★14:51 三菱ＵＦＪ－反発　10年債利回りが1.9％台に乗せた後も上昇続く　銀行株が高い三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306.T>が反発。国内10年債利回りの上昇が材料視されている。　日銀が12月の金融政策決定会合で利上げを実施するとの観測が強まったことで、長期金利の上昇が継続。4日の債券市場で10年債利回りが1.93％（前日大引けは1.89％）まで上昇している。　このことから、金利上昇メリットがある銀行株も買いが優勢。三井住友フィナンシャルグループ<8316.T>、みずほフィナンシャルグループ<8411.T>、三井住友トラストグループ<8309.T>なども高い。★15:08 ティーライフ－もみ合い　1Q営業益43％増　物流センターの運用効率改善など寄与ティーライフ<3172.T>がもみ合い。同社は4日15時、26.7期1Q（8-10月）の連結営業利益は2200万円（前年同期比42.7％増）だったと発表した。ロジスティクス事業において、各センターの運用効率改善に努めたことなどが寄与した。★15:16 大日本印刷－みずほが目標株価引き上げ　新中計での「変化の加速」に期待大日本印刷<7912.T>が4日ぶり反発。みずほ証券では、新中計での「変化の加速」に期待。投資判断は「中立」を継続し、目標株価を2500円→2650円に引き上げた。　みずほでは、短期業績は好調が続くものの明確な成長ドライバーは不在で、バッテリーパウチやOLED用メタルマスクは踊り場が続いていると指摘。事業ポートフォリオ改革に関しても組織再編などの取り組みは進んでいるものの、「競争力のある高収益事業を上場子会社を含む低収益事業が薄めている構図」は不変で改善は道半ばであり、バランスシート改革が加速する動きもなく、株式市場の期待値上昇にはつながっていないとみている。来期からの新中計に向け、事業ポートフォリオ改革およびB/S改革の進展を待つスタンスを維持とした。

三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306.T>が反発。国内10年債利回りの上昇が材料視されている。　日銀が12月の金融政策決定会合で利上げを実施するとの観測が強まったことで、長期金利の上昇が継続。4日の債券市場で10年債利回りが1.93％（前日大引けは1.89％）まで上昇している。　このことから、金利上昇メリットがある銀行株も買いが優勢。三井住友フィナンシャルグループ<8316.T>、みずほフィナンシャルグループ<8411.T>、三井住友トラストグループ<8309.T>なども高い。

★動意が予想される銘柄 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ＜データセンター向けBBUの業績予想、マルチプルを引き上げ＞ パナソニックホールディングス<6752.T>　1870.0円 +39.0　モルガンスタンレーＭＵＦＧ証券が業績予想を修正。投資判断「Overweight」を継続し、目標株価を従来の2100円から2500円に引き上げた。　パナソニックの株価は、車載電池事業の不確実性から、25年年初来で11％上昇にとどまり、他の民生用エレクトロニクス・半導体カバレッジ銘柄をアンダーパフォームしている。26年以降のエナジー事業において、データセンター向けBBU（Battery Backup Unit）を中心とする産業・民生向け事業の利益成長が車載向け事業の停滞をカバーするコンビクションが高まれば、AI/データセンター銘柄としての認知が高まり、マルチプル拡大につながると期待できよう。リスク・リワードは良好と見て、我々のカバレッジにおけるTop Pickとする。　産業・民生向けエナジー事業へのEBITDAマルチプルについては、従来9倍をベースとしていたが、AIデータセンターにおけるBBUの成長見通しを考慮し、約11倍（データセンター向けは14倍、その他の用途の成熟市場向け製品については5倍）に引き上げる。我々の27年3月期業績予想に大きな変更はない。26年3月期第2四半期決算発表を踏まえ、車載電池事業の業績予想を引き下げる一方、データセンター向けBBUの業績予想を引き上げる。我々の27年3月期IFRS営業利益予想はほぼセルサイドコンセンサス並み。ただ、株価には27年3月期の業績改善見通しは依然織り込まれていないと我々は考えている。　12月2日、同社はIRデイを開催。データセンター向けBBU、エレクトリックワークス社の電設資材、パナソニックコネクトの事業についてプレゼンテーションがあった。データセンター向けBBUのプレゼンテーションは概ね10月のOCP Global Summitで示唆された内容だった。ただ、（1）29年3月期までのデータセンター向け蓄電システム売上高見通しの8割超は”Award”獲得済み（顧客から製品の開発推進・受注について合意した案件）、残りの案件についても顧客とラック設計について協議中であること、（2）次世代商品として、26年にCBU（Capacitor Backup Unit）内臓シェルフ、28年に電源専用ラック向け高電圧対応BBUの立ち上がりを見込んでいること、などが示された点で、Encouragingな内容だったと我々は考える、と指摘。　今2026年3月期連結営業利益を修正後会社計画3200億円（EPS111.4円）に対し従来予想3282億円（EPS106.0円）から3216億円（EPS115.7円）へ、来2027年3月期同6000億円（EPS187.1円）から5862億円（EPS191.2円）へ、2028年3月期同6433億円（EPS204.0円）から6594億円（EPS218.9円）へ修正している。----------------------------------------------------------------------------- ＜土砂災害リスク検知器　センサーで土壌監視＞ ホシデン<6804.T>　2600円 +20 4日付けの日本経済新聞朝刊は、同社が土砂災害のリスクを検知する機器を開発したと報じた。　記事によれば、センサー技術を活用して土壌の状態を監視するという。定期的に人が観測する手間や導入コストを抑えた。土砂災害特別警戒区域「レッドゾーン」は全国で60万区域にのぼる。ゲリラ豪雨の増加などで防災意識が高まる自治体の需要を見込むとしている。----------------------------------------------------------------------------- ＜資本政策に対する意識の変化が織り込まれ始める局面＞ レンゴー<3941.T>　1114.5円 +5　ＳＭＢＣ日興証券では、資本政策に対しての意識の変化が織り込まれ始める局面と判断。投資評価は「1（アウトパフォーム）」を継続し、目標株価を1070円→1300円に引き上げた。　ＳＭＢＣ日興では、26.3期は国内段ボール需要や欧州重包装資材の回復遅れによって、下期の業績は想定通り会社計画を下回ると予想している。一方で、軟包装関連では前期から新規連結したアールエム東セロの業績改善や、26.3期通期配当見通し引き上げによる資本政策の積極化など、新たな評価材料が浮上したことに注目。27.3期に段ボール値上げが業績に貢献する見通しである点も踏まえると、引き続き株価見直しの余地があると考えている。----------------------------------------------------------------------------- ＜受注高・営業利益計画ともに上方修正の余地あり＞ きんでん<1944.T>　6479円 +129　東海東京インテリジェンス・ラボでは、受注高・営業利益計画ともに上方修正の余地ありと指摘。レーティングは「Outperform」を継続し、目標株価は5900円→7100円に引き上げた。　東海東京では、収益拡大が継続すると予想。注目する理由として、（1）売上総利益率の改善を中心とした業績拡大、（2）施工体制の強化を通じた着実な増収、（3）積極的な株主還元である。3Q 決算では、受注高計画の上方修正や自己株式取得の発表に期待している。受注環境に関して、工事の進捗や施工力の拡大を考慮し、一般電気工事を中心に26/3期受注高会社計画は保守的と考えている。━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 『オンライン証券売買動向』※データの公表もしくは配布形式が一律ではありませんので、記載項目 がやや違った部分があります。あらかじめご了承ください。□■□■□■□■□■＜オンライン証券・売買代金上位＞□■□■□■□■□■　前営業日の日経平均株価は続伸した。ソフトバンクＧ、アドバンテスト、レーザーテックが差し引き売り越しとなり、三井金属、川重には売りが出た。一方、キオクシア、三菱ＵＦＪ、住友電気工業が差し引き買い越しとなったほか、三井住友ＦＧ、トヨタには買いが入った。━━━━━━━━━━━━━━━［ＳＢＩ証券］━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ※単位（千円）【売り】 【買い】 銘柄 ｺｰﾄﾞ 売買代金 銘柄 ｺｰﾄﾞ 売買代金 -------------------------------------------------------------------------------ソフトバン <9984>　105,717,344 キオクシア <285A>　99,622,168キオクシア <285A> 94,043,077 ソフトバン <9984>　96,133,968アドバンテ <6857> 46,008,714 アドバンテ <6857>　40,167,365レーザーテ <6920> 37,091,242 レーザーテ <6920>　31,713,747ＮＥＸＴ <1570> 33,251,694 ＮＥＸＴ <1570>　30,355,480フジクラ <5803> 29,764,183 フジクラ <5803>　27,172,490ディスコ <6146> 20,192,619 三菱ＵＦＪ <8306>　15,802,508東京エレク <8035> 13,780,548 ディスコ <6146>　15,042,256東京電力ホ <9501> 13,639,834 住友電気工 <5802>　13,954,253サンリオ <8136> 12,608,998 サンリオ <8136>　13,950,332住友電気工 <5802> 12,014,489 東京電力ホ <9501>　12,967,890古河電気工 <5801> 10,859,323 古河電気工 <5801> 9,617,244三井海洋開 <6269> 9,353,341 三井海洋開 <6269> 9,445,540ＩＨＩ <7013> 9,034,737 三菱重工業 <7011> 8,152,409三菱重工業 <7011> 8,468,577 イオン <8267> 8,078,614三井Ｅ＆Ｓ <7003> 7,575,727 三井住友フ <8316> 8,045,509三菱ＵＦＪ <8306> 6,922,944 東京エレク <8035> 8,009,798イオン <8267> 6,587,006 ＩＨＩ <7013> 7,984,241三井金属 <5706> 5,717,809 三井Ｅ＆Ｓ <7003> 7,623,464川崎重工業 <7012> 5,661,067 トヨタ自動 <7203> 5,883,076