日本市場は小幅下落

最近のビットコインの調整はついに終息に近づいているのでしょうか？K33リサーチの最新の分析によると、答えは「イエス」かもしれません。同社は、ビットコインが早ければ12月にも反発する可能性が高いと予測しており、現在の下落が大幅な回復のきっかけとなる可能性を示唆しています。この見通しは、最近の市場のボラティリティを乗り切ろうとしている投資家にとって希望の光となるでしょう。

K33 Research がビットコインの反発を予測する理由とは?

K33リサーチによるビットコインの反発に関する楽観的な見通しは、単なる憶測に基づくものではありません。現在の市場メカニズムの詳細な分析に基づいています。アナリストたちは、売り圧力が弱まりつつあることを示すオンチェーンおよびデリバティブ取引の具体的なデータを指摘しています。市場は逆風に直面していますが、その基盤となる構造は堅調に推移しており、上昇への道筋が見えています。

現在の売り圧力の原因は何ですか?

反発の可能性を理解するには、まず下落の原因を検証する必要があります。K33は、最近の売り圧力の主な原因を2つ挙げています。

しかし、重要な洞察は、これらの要因が現在では構造的なものではなく一時的なものとして見られているということです。

強気のケース：BTC回復を支える主な要因

売り圧力にもかかわらず、ビットコインの反発を支える強力な要因がいくつか揃っています。K33は、下落圧力を緩和するこれらの重要な強気シグナルを強調しています。

低レバレッジは隠れた強みか？

最も心強い指標の一つは、市場全体のレバレッジ負担が低いことです。過剰な借り入れが暴落を増幅させた過去のサイクルとは異なり、現在の調整局面は比較的低いレバレッジで発生しています。これは、連鎖的な売りを誘発するような強制的な清算が少なくなっていることを意味します。市場はリスク回避を進めており、次の上昇局面に向けてより安定した基盤を築いています。

ビットコインの強力なサポートゾーンはどこでしょうか?

テクニカル分析とオンチェーン分析は、7万ドルから8万ドルの間に強力なサポートゾーンが存在することを示唆しています。この価格帯は投資家のコスト基盤が集中していることを示しており、多くの買い手がここに参入したことを意味します。このエリアは心理的および経済的な底値として機能し、歴史的に買い意欲が高まっているため、この水準を下回る持続的な下落は起こりにくいと考えられます。

政策変更は構造的な上昇傾向を促進する可能性があるか?

K33は、テクニカル要因に加え、マクロ政策の転換によって「構造的な上昇トレンド」が牽引されると予想しています。米国などの主要経済国における規制環境は進化しており、より明確で暗号通貨に優しい枠組みへと移行しつつあるとの見方が高まっています。規制の明確化は常に機関投資家からの資金流入の強力な触媒であり、ビットコインの次の反発を加速させる可能性があります。

12月までの投資家にとってこれは何を意味するのでしょうか?

この分析は、市場参加者にとって戦略的な視点を示唆しています。資産価格にとって季節的にプラスとなることが多い12月が近づいており、特定のテクニカルサポートと相まって、魅力的な状況が生まれています。投資家にとって、この調整局面は、予想されるビットコインの反発を前に、買い増しの機会となる可能性があります。

要約すると、K33リサーチはデータに基づき楽観的な見通しを裏付けています。短期的な資金流入が摩擦を引き起こしているものの、コア市場構造は依然として健全であり、強力なサポート、レバレッジによるシステミックリスクの低さ、そして好ましい政策期間が存在します。12月は、この前向きなモメンタムが顕在化する可能性が高い時期であり、調整局面から回復局面への決定的な転換点となる可能性を秘めています。

出典: CryptoSlate

政府は修正された報告書の中で、日本経済が9月までの3か月間で縮小したことを確認し、高市早苗首相が先月発表した景気刺激策の正当性をさらに高めた。

第3四半期の国内総生産（GDP）は年率換算で2.3%減少しました。改定値では、企業支出と住宅投資が速報値よりも低調でした。縮小幅は当初発表の1.8%減よりも大きく、6四半期ぶりの減少となりました。

この冴えない結果は、パンデミック以降で最大の新規支出を盛り込んだ高市総裁の景気刺激策を裏付けるものだ。日銀が来週後半に予定している政策決定に複雑な要素を加えることになるが、段階的な利上げ路線を崩すことはないだろう。

高市総裁は、家計のインフレ負担を軽減するため、17兆7000億円（1140億ドル）規模の新規支出計画を含む景気刺激策を発表した。この対策には、公共料金補助や減税といった物価抑制策に加え、主に中小企業支援を目的とした賃金支援策も含まれる。近年の大幅な賃上げを受けて、国内の労働組合は賃金交渉の継続的な進展を求めている。

政府は、この対策が3年間実施された場合、3年間でGDPを年率平均約1.4%押し上げると試算している。高市氏にとって、有権者にインフレの影響が緩和していると実感してもらうことが鍵となる。前任者たちは、生活費への不満がくすぶっていたこともあり、政権の座から追われた。

一方、上田一男総裁が先週、借入コストの引き上げが近いことを強く示唆したことを受け、オーバーナイト・インデックス・スワップは、日銀が今月利上げを行う確率を約90%と示唆している。四半期ごとの経済落ち込みは一時的なものであり、住宅規制の変更など一時的な要因が大部分を占めていることを考えると、月曜日の指標が日銀の政策軌道を大きく逸脱させる可能性は低い。

月曜日に発表された労働省の別のデータによると、実質賃金は10月に前年同月比0.7%減少し、10カ月連続の減少となった。名目賃金は2.6%上昇し、基本給も同ペースで上昇し、賃金上昇の勢いが持続している兆候を示しているものの、そのペースは依然としてインフレ率を下回っている。サンプル数の問題を回避し、ボーナスと残業代を除いたより安定した指標では、正社員は2.2%上昇し、前月よりわずかに減速した。

日本の主要物価指標は3年半以上にわたり日銀の2%目標かそれを上回る水準を維持しており、これは1990年代初頭以来最長の記録となっている。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

投資家らは、ロシアとベネズエラからの原油供給を脅かす地政学的リスクを注視しながら、連邦準備制度理事会による今週の利下げで経済成長とエネルギー需要が押し上げられると予想しており、原油価格は月曜日に２週間ぶりの高値で推移した。

ブレント原油先物は、GMT午前0時8分までに4セント（0.06%）上昇して1バレル63.79ドルとなった。一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は7セント（0.12%）上昇して1バレル60.15ドルとなった。

両契約とも、金曜日の取引を11月18日以来の高値で終了した。

LSEGのデータによれば、市場は火曜と水曜のFRB会合で0.25ポイントの利下げが実施される確率を84％と織り込んでいるが、この会合はここ数年で最も物議を醸す会合の一つになると予想されており、投資家は米中央銀行の政策の方向性と内部動向に注目している。

欧州では、ウクライナ和平交渉の進展は依然として遅く、キエフの安全保障やロシア占領地域の地位をめぐる紛争は未解決のままである。

オーストラリア・ニュージーランド銀行（ANZ）のアナリストらは報告書で、「現在の交渉の結果は石油市場に大きな影響を与える可能性がある」と述べた。

「トランプ大統領の最近の戦争終結に向けた取り組みから生じるさまざまな潜在的結果により、原油供給量は1日あたり200万バレル以上変動する可能性がある。」

一方、関係筋がロイター通信に語ったところによると、主要７カ国（Ｇ７）と欧州連合（ＥＵ）は、ロシアの原油輸出価格の上限を海上サービスの全面禁止に置き換える協議を行っており、これにより世界第２位の産油国からの供給が抑制される可能性がある。

米国はまた、麻薬密輸船とされる船舶への攻撃やニコラス・マドゥロ大統領の政権転覆に向けた軍事行動の脅しなど、OPEC加盟国ベネズエラに対する圧力を強めている。

貿易筋やアナリストらによると、中国の独立系精製業者は新たに発行された輸入割当量を利用して、制裁対象のイラン産原油を陸上貯蔵タンクから購入することを増やしており、供給過剰が緩和されているという。

出典：ロイター

キア・スターマー英首相は月曜日、ロンドンでウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領を迎える予定。スターマー英首相と他の欧州主要国の首脳は、米国主導の和平交渉を将来のロシアの侵略の可能性からウクライナを守る解決策に向け導こうとしている。

午後の早い時間から、フランスのエマニュエル・マクロン大統領とドイツのフリードリヒ・メルツ首相がダウニング街で協議に参加する。一方、英国のイベット・クーパー外相は、現職として初めてワシントンを訪れ、マルコ・ルビオ国務長官をはじめとする政府高官と会談する予定だ。

大西洋の両側での議論は、米国が先月、ウクライナのNATO加盟を禁じ、軍事力に上限を設け、領土をモスクワに譲渡することを内容とするロシアと共同で作成した28項目の和平案を提案したことを受けて、大西洋同盟が崩壊しつつあるという欧州の懸念と一致する。

その後の協議ではウクライナの要求が受け入れられてきたが、欧州各国の首脳はロシアのプーチン大統領が攻撃的な行動に対して報いを受けていると見られないよう、万全を期したい考えだ。

「協議の原則は、ウクライナが自らの将来を決定できるようにすることです」と、英国のパット・マクファデン閣僚は日曜日にスカイニュースに語った。「これは本当に重要な瞬間です。誰もが戦争の終結を望んでいますが、ウクライナに将来の選択の自由を与える形で終結することを望んでいます。それは戦争の公正な終結を意味するだけでなく、ウクライナの将来の安全保障を保証するものでもあり、自らの将来を決定できない全く無力な組織ではないことを意味します。」

週末、ロシアはウクライナのエネルギーインフラに対し、数百機のドローンと50発以上のミサイルを用いた大規模な攻撃を実施した。これにより、キエフ、オデッサ、その他5つの地域の電力供給が停止した。ウクライナ政府は、攻撃対象はモスクワの南東193キロに位置するロスネフチPJSCのリャザン製油所であると発表している。

ウクライナの欧州支援国は、冬の間キエフを支援できれば、ロシアの経済苦境は来年さらに激化し、プーチン大統領は交渉の優位性を失うだろうと期待している。

米国からの援助が枯渇する中、欧州各国首脳は、ベルギーに凍結されているロシア中央銀行の資産をウクライナへの資金援助に充てる計画を検討している。ベルギーのバート・デ・ウェーバー首相は、ロシアが反撃に訴えればベルギーが責任を負う可能性があるとして、この計画に反対している。

ロシア資産約2,100億ユーロがEU域内に固定化されており、そのほとんどはブリュッセルに拠点を置く証券保管機関ユーロクリアに保管されている。EU首脳は、12月18日にベルギーの首都で開催される会合で、この提案について合意に達することを目指している。

スターマー首相は日曜日にオランダのディック・シューフ首相と電話会談を行い、「ウクライナの防衛に対する持続的な国際的支援の必要性」で合意したと、ダウニング街10番地が電話会談の速報で発表した。「両首脳は、ウクライナの安全保障が欧州の安全保障にとって不可欠であることを改めて強調した」と同紙は伝えた。

スターマー氏は、ドナルド・トランプ米大統領に最も近い欧州の指導者であると同時に、ウクライナの主要同盟国としての地位を確立しようと努めてきた。2月に大統領執務室での口論にまで発展した、米国とウクライナの指導者間の長年にわたる摩擦を考えると、これは難しい課題だ。

外務省の声明によると、クーパー氏はワシントンで、トランプ大統領の「公正かつ永続的な平和の確保に向けた努力」に対する英国の支持を伝える予定だ。また、ルビオ氏とガザ情勢やスーダン紛争について協議する予定だという。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

韓国の個人投資家は今年、米国株を過去最高の310億ドル分購入したことで、自国通貨安のスケープゴートにされ、激怒している。

今四半期、アジア通貨の中で最もパフォーマンスが低かった韓国ウォンは、ここ数週間で16年ぶりの安値に迫った。韓国銀行総裁をはじめとする当局者は、個人投資家の海外株への投資意欲が通貨安の原因だと非難している。

長年米国株を買っている会社員のパク・ウネ氏は、この非難は推定1400万人とされる韓国の個人投資家の多くを「驚愕させた」と語った。ウォン安の責任を負わされた人々は「本当に激怒している」と彼女は付け加えた。

パク氏は、実際には「過剰流動性やその他のより広範な要因がはるかに大きな役割を果たしている可能性がある」にもかかわらず、小規模投資家は非難の「格好の標的」になっていると述べた。

ソウルの熱狂的な不動産価格の高騰に見舞われ、2025年の異例の強気相場を迎えるまでの10年間低迷していたKOSPIの低迷にうんざりした韓国の個人投資家たちは、資産形成を目指し、仮想通貨からレバレッジをかけた海外上場投資信託（ETF）に至るまで、ハイリスクな選択肢に目を向けている。しかし、彼らの勤勉さは今、ソウルの金融政策当局者を苛立たせている。

韓国証券保管振替機構のデータによると、韓国の個人投資家は今年、前例のない310億ドル相当の米国株を純増した。これは2024年の3倍近く、2019年の12倍以上にあたる。

ある有力な地元紙は「為替危機」の可能性を非難する見出しを掲げたが、政府はこれを全面的に否定している。公式データによると、10月の株式流出額は約180億ドルで、その大部分は個人投資家によるものだった。一方、流入額は約30億ドルだった。

メリッツ証券のエコノミスト、スティーブン・リー氏は「流入する資金よりも流出する資金の方が多いと、ウォン安、もしくはウォン高を抑制する可能性がある」と述べ、韓国人の海外株式投資は期待収益の「自然な結果」だと付け加えた。

韓国銀行の李昌鎔総裁は先月末、韓国の若者が海外株に殺到する「傾向」が懸念されると述べ、当局は海外上場のETFのレバレッジ購入に関する規制を厳格化している。

しかし、韓国人が「ただかっこいいから」外国株を買っているわけではないと、元トレーダーでポートフォリオマネージャー、現在はYouTubeで金融インフルエンサーとして活躍するSyuka氏は、自身の人気チャンネルで述べた。こうした購入は、国内市場の10年間の停滞が原因だと同氏は述べた。

企業改革への楽観論や李在明大統領による市場価値を高めるという度重なる公約もあり、KOSPI指数は今年70％以上上昇し、世界で最も好調な株価指数の一つとなったが、それでも資金流出は続いている。

読んでください: 世界を上回る株価上昇が韓国市場に新たな頭痛の種を生む

韓国株主連盟のチョン・ウィジョン代表は、ウォン安是正の鍵は政府の重点的な取り組みだと述べ、当局は個人投資家に「責任転嫁」するのではなく「自己反省」して政策を精査すべきだと付け加えた。

この問題に関してより穏健な姿勢を取る当局者もおり、金融監督院の李賛鎮院長は、利益を必死に追い求める韓国のトレーダーの行動に「共感できる」と述べた。

「為替レートの上昇を海外に投資している個人投資家だけを責めるのは、解釈しすぎだ」と、金融アドバイスを配信するユーチューブチャンネルを運営する個人投資家のウォン・ジョン・ヨンさん（27）は語った。

彼は給料だけでは決して裕福になれないと悟って株式取引を始め、「個人投資家は皆、利益だけを目的として投資の決定を下す」と語った。

インセンティブが適切であれば、海外株に多額の投資をしているソウル在住の30代の公務員、パク・ミンヨル氏のような投資家が、より多くの国内投資家に誘致される可能性があると述べている。彼は韓国のロボット関連株に関心があるため、「資産の10～20%を国内株に投資することを検討している」という。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

月曜日に内閣府が発表した修正版によると、日本の経済は第3四半期に従来の予想よりも大幅に縮小した。

修正された年率換算の縮小率は2.3 %で、これまでの1.8%減、中央値予想の2.0%減を上回った。

前四半期比では国内総生産は0.6％減少し、当初の0.4％減よりも急激で、中央値予想の0.5％減を上回った。

経済の主要な牽引役である民間消費は、速報値の0.1%増から0.2%増へと緩やかな回復を見せた。一方、設備投資は大幅に下方修正され、当初発表の1.0%増から0.2%減に修正された。

外需は引き続き成長の足かせとなっており、純輸出は0.2パーセントポイント押し下げ、一方、国内需要は0.4ポイントの押し下げ要因となり、これは以前の推定よりも悪化した。

景気後退の深刻化は、世界的な需要の低迷、貿易摩擦、そして民間投資の低迷といった逆風が依然として続いていることを反映している。政策当局が成長を支えるための財政・金融政策を検討しているにもかかわらず、この弱い指標は日本の短期的な経済見通しを複雑化させる可能性がある。

また、高市早苗新首相の財政支出拡大計画に注目が集まる中、このデータは日銀の短期的な利上げ期待を和らげる可能性もある。

出典：投資