日本国債の売れ行き好調でアジア市場をリード

Nathan Gomes　Nandan Mandayam

米農機大手ディア は２６日、２０２６年に関税負担の影響がさらに拡大すると警告し、大型トラクターの利益率低下を理由に年間利益が予想を下回るとの見通しを示した。

ジョン・メイ最高経営責任者（ＣＥＯ）は関税負担の利益率圧迫が大型農業機械部門に引き続き重くのしかかると述べた。一方でコスト削減や林業・小規模農業市場の需要増が寄与すると予想した。

２０２６年１０月期について、税引き前の関税負担を約１２億ドルと、２５年１０月期の約６億ドルから倍増すると予想。純利益予想は４０億―４７億５０００万ドルで、ＬＳＥＧのアナリスト予想の５３億３０００万ドルを下回った。

トランプ米大統領の包括的な関税政策は、とりわけ輸入原材料に依存する製造業や工業企業を中心に幅広い業種に影響を与えている。

農作物価格の下落と生産コストの上昇によって、農家は費用のかかる機材の購入を先延ばしし、トラクターやコンバインなどの大型農業機械はレンタル機材や中古製品を選ぶ傾向が強まっている。

Chuck Mikolajczak

水曜日、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待が引き続き高まったことで、世界の株価は4日連続で上昇した。一方、英国の財政監視当局が英国の予算発表前に不注意にも新たな予測（）を公表したことで、英ポンドは動揺した。

ウォール街では、米国株は高値で引けた。 。ハイテク セクターが約1.5％上昇し、その一因は四半期決算を発表したデルテクノロジーズ が7％近く急伸したこと。 、見通しも発表された。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁が、他の政策立案者が借入コストは当面安定したままであるべきだと主張しているにもかかわらず、 金利は短期的に低下する可能性があると発言したため、連邦準備制度理事会（FRB）の12月利下げへの期待が高まった。

サンフランシスコ連銀のメアリー・ダリー総裁（）やクリストファー・ウォーラー総裁（）が今週、12月の利下げを支持するコメントを発表したことも、こうした期待を後押しした。

「マサチューセッツ州レノックスにある資産管理会社キーター・グループのマネージング・パートナー、マシュー・キーター氏は、「FRB、特にニューヨーク連銀からハト派的なコメントがいくつか出ている。

水曜日に発表された経済指標によると、11月22日に終わった週の週間新規失業保険申請件数は、季節調整済みで21万6000件と、4月以来の低水準となり、ロイターが世論調査したエコノミストの予想22万5000件を下回った。

ダウ平均 は314.67ポイント（0.67％）高の47,427.12、S&P500 は46.73ポイント（0.69％）高の6,812.61、ナスダック総合 は189.10ポイント（0.82％）高の23,214.69。

CMEのフェドウォッチ・ツール（(link)）によると、FRBによる25ベーシス・ポイントの引き下げへの期待は80％以上を維持し、1週間前の30.1％を大きく上回った。

米国市場は木曜日が感謝祭の祝日で休場となり、金曜日は短縮取引となる。

MSCI（国際株価指数）は前日比9.31ポイント（0.94％）高の1000.37。MSCI指数は4日間で3.3％上昇し、4日間の上昇率としては5月中旬以来最大となった。

汎欧州のSTOXX 600 指数は、 1.09%上昇し、2週間ぶりの大幅上昇を記録した。

ドルインデックス は0.26%下落の99.59、ユーロ は0.22%上昇の1.1594ドルだった。

英ポンド は0.52％高の1.3234ドル。 英国予算責任局の経済・財政見通しが早々に発表され、英国予算が混乱したことを受けて、この日の通貨は 、0.57％の上昇と0.34％の下落の間を揺れ動いていた。

レイチェル・リーブス英財務相はその後、赤字削減目標を達成する余地を増やすため、労働者、年金貯蓄者、投資家からより多くの資金を徴収する大規模な増税予算（）を発表した。

10年ギルト利回り (GB10YT=RR)は7ベーシスポイント低下の4.426%だった。

日本円 は対ドルで0.25％弱含み、1ドル＝156.45円まで上昇した。情報筋がロイター に語ったところによると、日本銀行は来月にも利上げを実施する可能性があり、為替相場の軌道を変えるには、より一貫した利上げ路線が必要になるかもしれないとして、市場に準備をさせている。

Chuck Mikolajczak

水曜日の世界株式は、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待が維持されたことから4日続伸した。一方、ポンドは、英国の財政監視当局が英国の予算発表前に不注意にも新たな予測（）を公表したことで動揺した。

ウォール街では、米国株はハイテク セクターの上昇に牽引され、1.5％近く上昇した。その一因は、四半期決算（）と見通しを発表したデルテクノロジーズ が7％近く急伸したこと。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁が、他の政策立案者が借入コストは当面安定したままであるべきだと主張しているにもかかわらず、 金利は短期的に低下する可能性があると述べたことから、連邦準備制度理事会（FRB）の12月利下げへの期待が高まった。

こうした期待は、今週サンフランシスコ連銀のメアリー・ダリー総裁（）とクリストファー・ウォーラー連銀総裁（）が12月の利下げを支持するコメントを発表したことで裏付けられた。

水曜日の経済指標によると、11月22日に終了した週の週間新規失業保険申請件数は 6,000件減少し、季節調整済みで216,000件となり、4月以来の低水準となり、ロイターが世論調査したエコノミストの予想225,000件を下回った。

「景気は後退していないが、FRBが追加利下げを行えるほど弱い。失業者がまだ多いので、FRBはもう少し引き下げられる余地がある」と、ボケ・キャピタル・パートナーズのキム・フォレスト最高投資責任者（CIO）は語った。

ダウ平均 は423.32ポイント（0.90％）上昇の47,535.77、S&P500 は62.31ポイント（0.92％）上昇の6,828.06、ナスダック総合 は237.69ポイント（1.03％）上昇の23,262.34だった。

CMEのフェドウォッチ・ツール（(link)）によると、FRBによる25ベーシス・ポイントの引き下げへの期待は84.9％に達し、前場の85.2％からやや低下したものの、1週間前の30.1％を大きく上回った。

米国市場は木曜日が感謝祭の祝日で休場となり、金曜日は短縮取引となる。

MSCI指数は前日比10.93ポイント（1.10％）上昇の1,001.99。MSCI指数は4日間で3.4％上昇し、4日間の上昇率としては5月中旬以来最大となった。

汎欧州のSTOXX 600 指数は、 1.09%上昇し、2週間ぶりの大幅上昇を記録した。

ドルインデックス は0.26%下落の99.60、ユーロ (=EUR=)は0.21%上昇の1.1593ドルだった。

英ポンド は0.51％高の1.3232ドル。 英国予算責任局の経済・財政見通しが早々に発表され、英国予算が混乱したことを受けて、この日の通貨は 、0.54％の上昇と0.34％の下落の間を揺れ動いていた。

レイチェル・リーブス英財務相はその後、赤字削減目標を達成する余地を増やすため、労働者、年金貯蓄者、投資家からより多くの資金を徴収する大規模な増税予算（）を発表した。

10年ギルト利回り (GB10YT=RR)は、最終的に7ベーシスポイント低下の4.426%だった。

日本円 は対ドルで0.25%弱含み、1ドル＝156.47円まで上昇した。情報筋がロイター に語ったところによると、日銀は来月にも利上げを実施する可能性があり、為替相場の軌道を変えるにはより一貫した利上げ路線が必要になるかもしれないとして、市場に準備をさせている。

Marc Jones

欧州市場は、英国の財政監視当局が厳しい英国予算を前に、重要な新予測をうっかり公表してしまったため、異常な数時間となった。

レイチェル・リーブス財務相が発表した英国予算の詳細には、さらなる増税が含まれていたが、 予算責任省の経済財政見通し（ ）が早期に公表されたこと で、すでに反響を呼んでいた。

英ポンド とギルト債利回り (GB10YT=RR)は、OBRの数字が英国の財政余力について予想以上の絵を描いたことから上昇し、リーブズ財務相がスピーチを行うにつれてヨーヨー運動となった。。

「問題は、この予算が財政引き締めのほとんどをバックロードしていることであり、重要なのは短期的な財政緩和である。それゆえ、市場の反応はまちまちだ」と、みずほ証券のストラテジスト、エヴェリン・ゴメス・リーチ氏は語った。

リーブズが取引を終える前、英国株は0.4％上昇し、欧州株は 0.6 ％上昇した。 MSCIの世界株指数 EURONEXT:IACWIは0.4％上昇し、ウォール街もこの後、上昇に転じる構えだ。

トレーダーが 英国の予算 (link) に注目したのは 、プレッシャーのかかる政府とリーブズ財務相にとって、 、高嶺の花であることを反映したもの だった。

(リーブズ財務相は400億ポンド（約527億円）)、1990年代以来の大幅な増税を指示し、その増税は1回限りと約束したが、エコノミストは、 リーブズ財務相は現在、財政のダムを塞ごうと、さらに200億ポンドから300億ポンドの増税を重ねていると推測している 。

ポンドは1.32 ドル まで上昇 し 、英国の借入コストの主要な指標である10年ギルト利回り (GB10YT=RR)は前日4.48%まで低下した後4.46%まで上昇した 。

ディア・アンド・カンパニー は水曜日、トラクターとコンバインの利益率の 低迷が重荷となり、第4四半期の利益が減少したと発表した。

同社の株価は市場前の取引で約4％下落した。

緑と黄色のトラクターで知られるディアは、収益の50％近くを米国の顧客から得ている。

加えて、ドナルド・トランプ米大統領による徹底的な関税措置は、あらゆる分野の企業、特に輸入原材料に大きく依存する製造業や工業企業に影響を及ぼしている。

農機メーカーの四半期 純利益は10億6,000万ドル（1株当たり3.93ドル）で、前年同期の12億4,000万ドル（1株当たり4.55ドル）から減少した。

Marc Jones

欧州ではウクライナ和平合意への期待が高まり、英国市場はこの後の厳しい予算編成に備えた。

欧州の序盤の0.2％～0.4％の上昇は、MSCI世界株指数 EURONEXT:IACWIの0.3％の上昇と呼応した。

焦点はすでに英国予算 (link) に向けられており、1230GMT頃に開始されると予想されている。圧力にさらされる英国政府とレイチェル・リーブス財務相にとって、 。

(400億ポンド（約527億円）)、1990年代以来の大増税を命じ、一過性のものにすると約束してから1年余り、リーブズ財務相は財政のダムをふさごうと、さらに200億～300億ポンドの増税を重ねると予想されている。

トレーダーは、ポンドを1.3170ドル まで下げたが、英国国債、FTSE100 CURRENCYCOM:UK100、FTSE350 (.FTSE350)の投資家は皆、どれだけの引き上げが行われ、誰がその費用を負担するのかを神経質に待っていた。

チャールズ・スタンレーの債券リサーチ責任者オリバー・フェイザラーは、「債券市場は、最終的に、首相が国の債務を持続可能な軌道に乗せるために十分なことをしたかどうかを判断する材料となるため、非常に注意深く見守るだろう」と語った。

この日のその他の主な動きとしては、日銀が来月中にも利上げを実施する可能性があるとして市場（）の準備を進めていると関係筋がロイターに語ったため、ここ数週間下落スパイラルにあった円が対米ドルで0.2％上昇した。

この場合、日銀はよりタカ派的な方向にシフトすることになり、先週行われた高市早苗新首相と植田和男日銀総裁の会談の後に行われることになる。

読売新聞が水曜日に報じたところによると、高市総裁の高い支持率は、日本の野党が解散総選挙の準備を急ぐよう促しているという。

ニュージーランド準備銀行が金利を25ベーシスポイント引き下げ2.25％としたが、ハト派的なガイダンスを削除し、中央銀行の緩和サイクル終了を示唆したため、キウイドルは1.2％急騰した。

キウイドルの隣国であるオージー・ドル も、予想を上回るインフレ報告によって、利下げは当分の間終了するとの見方が強まり、0.5％上昇した。

原油価格は不安定な動きを続けている。ウクライナのヴォロディミル・ゼレンスキー大統領が火曜日、米国が支援する和平案（）を前進させる用意があると示唆したことで、ブレントは5週間ぶりの安値を付けた。

これは、ロシアの石油企業に対する制裁を緩和する道を開く可能性がある。ブレントはロンドン取引で62.50ドル だった。ドナルド・トランプ米大統領も火曜日、合意は近いと述べたが、投資家はまだ長い道のりがあることを知っている。