日本のサービス部門は9月も上昇、PMIが示す

米政府閉鎖により、連邦準備制度理事会（FRB）の金融緩和路線に関するシグナルを求める投資家にとって不確実性がさらに高まり、金は7週連続の上昇に向かった。

金価格は、木曜日に5日間続伸し取引序盤に史上最高値を更新した後、トレーダーが利益確定に動いたことで、1オンスあたり3,860ドル近辺で推移した。急騰ペースが速いため、金価格は反落リスクにさらされており、テクニカル指標は過去1ヶ月間、買われ過ぎの領域で推移していることを示している。

米国の政府機関閉鎖により、金曜日の政府雇用統計発表が遅れる見込みとなったため、投資家は、すでに不透明な経済見通しに関する重要な手がかりを得るために、民間データに頼るようになっている。転職支援会社チャレンジャー・グレイ・クリスマスが木曜日に発表したデータによると、米国の企業は9月に採用計画を縮小し、発表した人員削減数も減少した。

シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は今週、今回の停電により、中央銀行が経済の方向性を判断することがより困難になると述べた。短期金融市場は依然として月末の0.25ポイントの利下げをほぼ織り込んでおり、12月にも追加利下げがあると広く予想されている。借入コストの低下は、利回りの低い貴金属に有利に働く傾向がある。

金は今年に入って45％以上急騰し、史上最高値更新が相次ぎ、1979年以来最大の年間上昇率を記録する勢いを見せている。FRBが利下げを再開したことで、中央銀行による金購入と金を担保とした上場投資信託（ETF）の保有量増加が、この貴金属を支えている。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

ダニエル・スミス アルバータ州首相ダニエル・スミスは、2025年10月1日（水）、カルガリーでブリティッシュコロンビア州北西部への新たな石油パイプラインの申請を提出する計画を発表した。THE CANADIAN PRESS/Todd Korol マーク・カーニー首相は、2025年9月24日（水）、オタワの国会議事堂で演説を行った。THE CANADIAN PRESS/Spencer Colby ピエール・ポワリーヴル（オタワ） 保守党党首ピエール・ポワリーヴルは、2025年9月14日（日）、月曜日の下院再開を前に、オタワの国会議事堂で行われた保守党幹部会議で演説した。THE CANADIAN PRESS/Justin Tang (Justin Tang/The Canadian Press)

北米最大のエネルギーインフラ企業のCEOは、カナダは「間違いなく」エネルギー超大国になれると述べている。しかし、連邦政府の規制がそれを阻んでいる。CTVの番組「Power Play」の独占放送で、エンブリッジのCEO、グレッグ・エベル氏は、カナダはウラン、天然ガス、石油、金の供給によって世界のエネルギー市場を支配するための手段を備えていると述べた。「準備はすべて整っています」と、司会者のマイク・ル・クートゥール氏に語った。「私たちを阻んでいるのは、私たち自身だけです。」

アルバータ州は水曜日、ブリティッシュコロンビア州北西部への新しいパイプライン建設を支援するため1,400万ドルを拠出すると発表した。同州は、エンブリッジ、サウスボウ、トランスマウンテンの3つの大手パイプライン会社が参加する技術諮問グループを主導しており、同グループは提案について助言を行うが、いずれの会社もプロジェクトへの関与を義務付けられることはない。アルバータ州のダニエル・スミス州首相は、パイプラインが連邦政府の次の主要プロジェクト段階に入ることを期待すると述べているが、ブリティッシュコロンビア州のデビッド・エビー州首相はスミス氏を厳しく批判し、記者団に対し、同提案は「本当のプロジェクトではない」と述べた。

ダニエル・スミス アルバータ州首相ダニエル・スミスは、2025年10月1日水曜日、カルガリーでブリティッシュコロンビア州北西部への新たな石油パイプラインの申請を提出する計画を発表した。THE CANADIAN PRESS/Todd Korol

エベル氏は、この計画には連邦政府による石油タンカーの航行禁止措置の解除が必要だと指摘する。同氏は、州の海岸を大切にするブリティッシュコロンビア州民にとって、この措置は「根本的に」重要だと述べている。エベル氏は、エンブリッジ社がプロジェクト提案者となる可能性は「検討する」ものの、現在の規制条件が障壁になっていると指摘する。「行き止まりのパイプラインを建設するはずがない。だから、タンカー航行禁止措置があるのに、なぜ西海岸にパイプラインを建設するのだろうか？」と疑問を呈した。

エンブリッジは過去にも多くのパイプライン計画に関わってきた。その中には、2016年に中止となった、アルバータ州からブリティッシュコロンビア州への不運なノーザンゲートウェイ・パイプライン計画も含まれる。「条件が整ったら、エンブリッジや他のパイプライン会社がパイプラインの提案者となる意思があるという具体的な実例を探すのに、それほど遠くまで行く必要はないと思います。資本は条件が整ったところに集まりますが、現時点ではそのパイプラインが存在するための条件が整っていません」とエベル氏は述べた。4月30日、エンブリッジは大手エネルギー企業を代表してマーク・カーニー首相に書簡を送り、カナダのエネルギー部門への投資を支援する行動計画の概要を示した。要望の中には、部門が「その潜在能力を最大限に発揮」できるよう、排出量上限と産業炭素税を撤廃することが含まれていた。

マーク・カーニー首相は2025年9月24日水曜日、オタワの国会議事堂で演説を行った。カナダ・プレス/スペンサー・コルビー

同社は9月15日、同様の要請を記した公開書簡を改めて発表し、連邦政府による新たな主要プロジェクトオフィスの立ち上げはエネルギー超大国になるための「正しい方向への重要な一歩」であるものの、依然として規制がビジョンの妨げになっていると訴えた。ル・クートゥール氏から、カナダがエネルギー超大国になるために、これらすべての規制を全面的に撤廃することが重要であるかどうかの質問に対し、エベル氏は「個別の規制を設けることは、資本を策定し、集約するための優れた方法ではない」と答えた。

「国全体で資本が流入し、これらのプロジェクトが推進されるような状況を作ることが、より良いやり方だと思います」と彼は述べた。CTVニュースへの声明で、エネルギー天然資源大臣のティム・ホジソン氏は、アルバータ州がパイプラインの提案者として提案したことを明確に支持することはなかったが、同州には「そうする権利」があると述べた。「我々はアルバータ州と積極的かつ建設的な対話を行っており、共通の優先事項を推進する方法を常に模索していきます」と声明には記されている。

オタワのピエール・ポワリーヴル保守党党首は、2025年9月14日（日）、月曜日の下院再開を前に、オタワの国会議事堂で行われた保守党幹部会議で演説した。カナダ・プレス/ジャスティン・タン（ジャスティン・タン/カナダ・プレス）

一方、保守党のピエール・ポワリエヴル党首は、パイプライン建設のためにカーニー総裁は「邪魔をしない」必要があると述べ、連邦自由党政権を批判し続けている。連邦政府のリーダーシップについて、エベル氏は、カーニー総裁は世界が競争の激しい世界であり、カナダには豊富な資源があるものの、政府の規制が世界的な需要の活用を阻んでいることを認識していると考えていると述べている。「選挙の夜、彼は『建設だ、ベイビー、建設だ』と言ったと思います。あの言葉は重要だと思います。あの熱意は素晴らしいと思います。彼は過去10年間、カナダが競争力を失っていたことを認識しており、変化が必要だと理解していると思います」とエベル氏は述べた。「私はその点で彼を支持し、変化が実際に実現するのを期待しています。」

出典: BNN Bioomberg

容量価格（最終的には電力消費者が支払うコスト）は、PJMの過去2回の7月の容量オークションで急騰した。

2024年7月17日、バージニア州ストーンリッジの一戸建て住宅近くにあるAmazon Web Servicesのデータセンター。PJMインターコネクションの過去2回の容量オークションでは、データセンターの負荷により166億ドルの容量オークション収益が得られた。これは、2025年10月1日にグリッドオペレーターの市場モニターが発表したレポートによる。

PJMは、将来の需要に対応できる十分な電力供給を確保するため、容量オークションを実施しています。前回のオークションでは、PJMは6月1日から1年間の容量を購入しました。PJMは、2027年6月1日から1年間の容量を購入するため、12月上旬に次回のオークションを開催する準備を進めています。

モニタリング・アナリティクスは、PJMの最近の容量市場の結果が単に需給逼迫を反映しているという見方は「誤解を招く」と主張している。「現在の状況は、有機的な負荷増加の結果ではない」と同社は述べている。「容量市場の現在の状況は、ほぼ完全にデータセンターからの負荷の大幅な増加によるものであり、これは実績と予測の両方において言える」。また、データセンターの負荷予測における「極度の不確実性」は前例がなく、「こうした予測に基づいて容量オークションを成立させることの意味について疑問を投げかける」とモニタリング・アナリティクスは述べている。

6月、市場監視機関は、新規データセンターに対し、 PJMの既存電源を利用するのではなく、自家発電を行うことを義務付けることを勧告した。モニタリング・アナリティクスは報告書の中で、「この義務付けにより、データセンターの負荷予測の不確実性が他の顧客に及ぼす影響は、限定的または完全に排除されるだろう」と述べている。PJMは現在、大規模データセンターをシステムに追加するための新規則を策定するため、関係者による迅速な手続きを進めており、年末までに連邦エネルギー規制委員会（FERC）に提案書を提出することを目指している。

PJMのスタッフによる10月1日のプレゼンテーションによると、PJMはプロセスの一環として、データセンターなどの大規模負荷の負荷予測を強化することを提案している。この提案では、州の公益事業委員会が大規模負荷調整をPJMの負荷予測に組み込む前に審査し、フィードバックを提供できる。また、公益事業会社は、自社のサービス提供地域におけるデータセンターの提案が重複していないか確認する必要がある。スタッフは、大規模負荷の顧客に対し、オークションで購入予定の容量について金銭的な保証を提供することを推奨した。

プレゼンテーションによると、 PJMは、株主から広く反対されていた「非容量担保負荷」の提案を取り下げた。市場監視機関の報告によると、PJMの容量オークションの価格上限と下限の問題に関しては、送電事業者とペンシルベニア州の民主党知事ジョシュ・シャピロ氏との合意から生じたコスト上限がなければ、前回のオークションは32億ドル（20％）高かったはずだった。

モニタリング・アナリティクスによると、データセンター開発がPJMのオークション結果に与える影響は、契約の最大および最小価格の上限が期限切れとなる6月に予定されている2028/2029年ベース容量オークションで大幅に増加するだろう。また、憂慮する科学者同盟は今週、PJMの公共料金支払者が2024年に承認されたデータセンター関連の送電プロジェクトに約44億ドルを支払うことになり、今年も同様の結果が見込まれると明らかにした。

出典：ゼロヘッジ

日本の失業率は1年以上ぶりの高水準に上昇し、日銀による短期的な利上げ観測が広がる中、労働市場の緩みがやや緩和していることを示唆している。総務省が金曜日に発表した失業率は7月の2.3%から2.6%に上昇し、エコノミスト予想の中央値は2.4%だった。厚生労働省の別のデータによると、有効求人倍率は1.22倍から1.20倍に低下し、求職者100人に対して求人数は120人となった。これは2022年以降で最低の求人数となった。

8月の統計は雇用市場の若干の落ち着きを示したものの、人手不足が続く中、データは依然として全体として堅調であることを示唆しています。この長期的な傾向は、企業に人材確保・維持のための賃上げ圧力をかけ、賃金上昇の持続を促しています。安定した賃金上昇と安定したインフレは、日銀が緩やかな金融引き締め路線を維持する上で依然として重要な条件です。日銀理事会は10月30日に次回の政策決定会合を予定しており、市場では利上げ期待が高まっています。先月の政策金利据え置きに2人の理事が反対票を投じ、ハト派の理事でさえタカ派的な姿勢を示したことから、月末の利上げを予想するトレーダーが増えています。

今年初め、日本の大手企業は年次労使交渉で5%を超える賃上げを約束し、過去30年以上で最大の賃上げ幅を記録した。次回の賃金交渉は今月下旬に開始される見込みで、米国主導の関税戦争が企業業績を圧迫する懸念があるにもかかわらず、企業が勢いを維持できるかどうかが注目される。慢性的な人手不足は企業経営にとって深刻な脅威となりつつある。東京商工リサーチによると、今年1月から8月までに人手不足を理由に倒産した企業は237社に上り、前年同期比で約22%増加した。多くの企業が、高まる賃金要求に対応できないことを理由に挙げている。

これを受けて、多くの企業が外国人労働者の活用に目を向けています。昨年10月時点で、日本の労働市場には過去最高の230万人の外国人労働者がおり、国内労働力の不足を補っています。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

イスラエルは木曜日、同国軍がガザ地区への援助物資を輸送する船団の約40隻のほぼすべてを拿捕し、スウェーデンの活動家グレタ・トゥーンベリ氏を含む450人以上の外国人活動家を拘束したことを受けて、国際的な非難と抗議に直面した。

船から生中継するカメラには、ヘルメットと暗視ゴーグルを装着した武装したイスラエル兵が船に乗り込み、乗客らが救命胴衣を着て両手を挙げて身を寄せ合う様子が映っていた。

イスラエル外務省が公開したビデオには、乗客の中で最も目立っていたトゥーンベリさんが兵士たちに囲まれてデッキに座っている様子が映っていた。

親パレスチナ派のデモ参加者は、カラチ、ブエノスアイレス、メキシコシティに加え、ヨーロッパ各地の都市でも街頭に繰り出し、イスラエルによるガザ攻撃開始から2年を経て活動家らが拘束されたことに抗議した。イタリアの労働組合は金曜日にゼネストを呼びかけている。

航海を主催するグローバル・スムード・フロティラはX日、450人以上のボランティアが拘束されたと発表した。同団体は以前、ボランティアの一部は上陸前に大型貨物船に移送されたと発表していた。

船団の主催者は、乗組員が船を操縦する様子を映したライブビデオ配信で、マリネット号は「依然として力強く航行している」と述べた。主催者によると、マリネット号は木曜夜、ガザから約80海里、イスラエルが船団の他の船を拿捕し始めた地点から約10海里の地点にあった。

来週、小艦隊メンバーが追放される可能性

環境保護活動家として知られる22歳のトゥーンベリさんは、事前にビデオを録画しており、そのビデオは船が乗船させられた後に彼女に代わって公開された。

「このビデオをご覧になっている方は、私がイスラエル軍に拉致され、意思に反して連れ去られたことをご存知だと思います」と彼女は述べた。「私たちの人道支援活動は非暴力であり、国際法を遵守したものでした。」

イタリアのアントニオ・タヤーニ外相は、船団のメンバーは月曜と火曜にイスラエルから追放され、チャーター機で欧州各国の首都に送られる予定だと述べた。

イスラエル外務省は声明で、船団から捕らえた人々全員をアシュドッドの上陸地点に搬送しており、全員が「安全で健康状態は良好」だと述べた。

「この挑発行為を行った最後の船舶がまだ遠くにいる」と国防省は述べた。「もし接近した場合、戦闘地域への侵入と封鎖突破の試みも阻止されるだろう」

地図は、ガザへ向かう途中のグローバル・スムード船団を構成する船の位置と状態を示しています。

トルコ、船団への「暴力行為」を非難

トルコのエルドアン大統領はイスラエルの侵略を批判し、イスラエル政府には平和への期待を高めるつもりがないことを示していると述べた。

「ガザで飢えで死んでいく子どもたちの残虐行為に注目を集め、抑圧されたパレスチナ人に人道支援を届けるために出発したグローバル・スムード船団への暴行を私は非難する」と、彼は首都アンカラで彼が率いる公正発展党の幹部らに向けた演説で述べた。

トルコの国営通信社アナドル通信によると、イスタンブールの主任検察庁は、船舶上でトルコ国民24人が拘束されている件について捜査を開始したと発表した。

南アフリカのシリル・ラマポーザ大統領はイスラエルに対し、ネルソン・マンデラ元大統領の孫であるヌコシ・ズウェリベリレ・マンデラ氏を含む船団に乗っていた南アフリカ人を即時解放するよう求めた。

イスラエルの人権団体で法律センターでもあるアダラの代表スハド・ビシャラ氏は、活動家らはアシュドッド到着後すぐに入国管理局に移送され、そこからイスラエル南部のケツィオット刑務所に移送された後、国外追放される予定だと述べた。

ガザ封鎖に対する著名な反対

8月下旬に出航したこの船団は、ガザ地区へ医薬品や食糧を輸送しており、国会議員や弁護士、活動家を乗せた40隻以上の民間船で構成され、ジェノサイド条約違反に当たると多くの人が指摘するイスラエルによるガザ地区封鎖に反対する姿勢を大々的に示していた。

イスラエル当局は、このミッションをスタントだと繰り返し非難している。イスラエルは、国際司法裁判所におけるジェノサイド容疑や、より広範な国際社会からの非難に対し、自国の行動は自衛のためだったと主張し、自衛に努めている。

船団が地中海を航行する間、トルコ、スペイン、イタリアは自国民が援助を必要とする場合に備えてボートやドローンを派遣したが、イスラエルからは引き返すよう繰り返し警告が出されていた。

ハマスが活動家への支持を表明

イスラエル海軍は以前、船団に対し、戦闘地域に接近し合法的な封鎖に違反していると警告し、主催者に進路変更を要請していた。また、援助物資は安全な経路を通じて平和的にガザ地区へ輸送すると申し出ていた。

この船団は、ほぼ2年間の戦争によりその多くが廃墟と化したガザ地区に対するイスラエルの封鎖を破ろうとする最新の海上による試みである。

ガザ地区を統治するハマスは声明で活動家らへの支持を表明し、イスラエルによる船団拿捕は「犯罪行為」だとし、イスラエルを非難する国民の抗議活動を呼び掛けた。

米国とイスラエルは今週、ハマスの降伏を含む紛争終結に向けた新たな提案を発表した。ドナルド・トランプ米大統領は、自らの提案に基づきガザ地区の統治を暫定的に監督すると述べ、ハマスに数日間の回答期間を与え、拒否した場合は事態のエスカレーションが続くと警告した。

拿捕された当時、ボートはガザ地区から約70海里沖合で、イスラエルが接近するボートを阻止するために警備している区域内でした。主催者によると、一部のボートからのライブカメラ映像を含む通信は暗号化されていたとのことです。

イスラエルは、2023年10月7日のハマス主導によるイスラエルへの攻撃を受け、ガザ攻撃を開始した。イスラエルの集計によると、この攻撃では約1,200人が死亡し、251人が人質としてガザに連行された。パレスチナ保健当局によると、この攻撃によりガザでは6万6,000人以上が死亡した。

出典：ロイター

土曜日に行われる与党党首選出投票の結果、日本初の女性首相、あるいは近代史上最年少の指導者が誕生する可能性が高い。

歴史的な結果となる可能性のある自民党総裁選の有力候補は、保守系国家主義者の高市早苗氏（ 64）と、より穏健派のライバルである小泉進次郎氏（ 44）だ。世論調査では、内閣官房長官の林芳正氏（64）も有力候補となる可能性が示唆されている。

彼らは、一連の選挙での敗北により退任する石破茂首相の後任を争う5人の候補者のうちの一人である。

自民党は議会で最大の勢力であるため、次期総裁が首相になる可能性は高いが、戦後ほぼ全期間にわたって日本を統治してきた同党が石破政権下で両院で過半数を失ったため、その可能性は保証されていない。

与党の危機

高市氏は、世界有数の債務を抱える経済において、積極的な政府支出で経済を活性化させると公約しているが、これは投資家を動揺させる可能性がある。彼女は、ドナルド・トランプ米大統領との投資協定を見直し、制裁関税を引き下げる可能性を示唆している。

小泉純一郎元首相の息子である小泉農林水産大臣や、他の候補者らは、生活費の高騰に対処するために減税を行うと述べているが、それ以外では石破氏の経済抑制策に近い姿勢を示している。

土曜日の投票で誰が勝利しても、危機に瀕した政党と低迷する経済を引き継ぐことになる。

自民党への不満が、多くの有権者、特に幻滅した若者を、新興の反移民極右政党などの野党へ追いやっている。

「小泉首相と高市首相は、その刷新に対して全く異なるアプローチを提示している」と、上智大学の政治学教授ティナ・バレット氏は述べた。小泉首相は他党との合意形成を成し遂げられる人物と見られており、高市首相は「どちらかというとグレーな政治家の世界」を一新するだろうとバレット氏は指摘した。

もし選ばれたら、小泉氏は、戦前の日本国憲法の下で1885年に初代首相となった伊藤博文氏より数ヶ月年上になる。

議員対一般議員

朝日新聞が水曜日に報じたところによると、総裁選に投票する自民党議員295人のうち、小泉氏がトップに立ち、林氏と高市氏がそれに続いている。しかし、日本テレビの調査によると、土曜日の第1回投票で両党員が同数票を獲得する一般党員では、高市氏が小泉氏と高市氏を上回っている。

選挙が決選投票に突入する可能性が高いとみられる場合、草の根の自民党議員の得票数が47に減少するため、優位性が変わる可能性がある。

暗殺された安倍晋三前首相の盟友である高市氏は、自民党候補者の中で最も経済拡張主義的な政策を掲げている。彼女は、新技術、インフラ、食料生産、その他の経済安全保障分野への多額の政府投資により、10年で経済規模を倍増させると公約している。

彼女は、日本が自動車やその他の日本製品への関税引き下げと引き換えに米国に5500億ドルを投資することに合意した石破氏とトランプ大統領との貿易協定を継承すると述べているが、協定が不公平であることが判明した場合は再交渉の可能性にも言及した。

林閣僚と小泉閣僚はこの合意を擁護した。

どちらが勝利しても、首相としての第一弾の行動の一つは10月末に東京でトランプ大統領を迎えることになるとロイター通信は報じている。

東京のテンプル大学の政治学教授ジェームス・ブラウン氏は、国内では有権者からますます疎外されているとみられている政党を活性化させるという困難な課題に直面していると述べた。

「近いうちに、国の指導者を決める選挙という問題に再び直面する可能性は十分にある」とブラウン氏は語った。

出典：ロイター