日本のサービス業は11月も堅調な成長を維持、PMIが示す

ネットフリックスによるワーナー・ブラザース・ディスカバリーのスタジオおよびストリーミング部門の買収提案は、ネットフリックスとHBOマックスをバンドルすることで消費者のストリーミング費用が下がると予想されている、とこの提案に詳しい2人の人物が語った。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーとの最近の協議において、ネットフリックスは自社のストリーミングサービスとHBO Maxの統合は、バンドルサービスの料金を下げることで消費者に利益をもたらすと述べたと、協議に詳しい関係筋がロイター通信に語った。関係者は非公開の交渉内容について匿名を条件に語った。

Netflixの主張は、国内有数の定額制動画ストリーミングサービスと大手ライバル企業の統合によって消費者の選択肢が減り、価格が上昇するという潜在的な規制上の懸念に対処しようとするものだと関係者らは述べた。現在、両社はサービスをバンドル形式で提供していない。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、映画・テレビスタジオ、HBOやCNNなどのケーブルネットワーク、HBO Maxストリーミングサービスを含む事業の全部または一部の売却を検討してきた。

ロイター通信は10月、Netflixがワーナー・ブラザース・ディスカバリーのスタジオおよびストリーミング事業の買収を積極的に検討していると報じた。この提携はストリーミング業界の様相を一変させる可能性があると見られていた。関係者によると、Netflixは今回、この買収を消費者に有利なものと位置付けることで、この取引が規制上の問題にも耐え得るという主張を裏付けようとしているという。

ロイター通信は以前、ネットフリックスがスタジオとストリーミング部門に対して大部分を現金で買収する提案を提出したと報じていた。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの他の入札者であるパラマウント、スカイダンス、コムキャストも、ワーナー・ブラザースの映画およびテレビライブラリーと併せてHBO Maxを使用し、ストリーミングサービスを強化する予定だ。

ネットフリックスはコメント要請にすぐには応じず、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーはコメントを拒否した。

Netflixの買収が成功すれば、Netflixの映画・テレビ番組のライブラリーが拡大すると期待される。しかし、事情に詳しい関係者によると、Netflixの顧客の大多数がHBO Maxにも加入しているため、両サービスの統合によって市場シェアが劇的に拡大する可能性は低いという。

バンク・オブ・アメリカのメディアアナリスト、ジェシカ・ライフ・エーリッヒ氏は最近のレポートで、HBOマックスとパラマウント・スカイダンスのパラマウント＋の統合により、コンテンツの量と幅広さでネットフリックスやウォルト・ディズニーのディズニー＋に対抗できる、米国でトップクラスのストリーミングサービスが誕生するだろうと述べている。

HBO Maxは、NBCユニバーサルのピーコックサービスにも同様に利益をもたらすだろうが、同サービスはまだ利益を上げていない。NBCユニバーサルはコムキャスト傘下である。

「コムキャストはPSKYやNFLX（彼らのストリーミングサービス）の規模拡大に伴い取り残されるリスクがあり、ピーコックのリーチが制限され、時間の経過とともにNBCの世界メディア市場での競争力が弱まるだろう」とエーリッヒ氏は書いている。

買収が成功すれば、Netflix は HBO の全カタログ、ワーナー・ブラザースの映画アーカイブ、DC コミックスのコンテンツなど、ワーナー・ブラザースの膨大なコンテンツライブラリを管理できるようになる。

「Netflixは加入者数でストリーミング業界のリーダーであることは明らかだ」とエーリック氏は記し、「テーマパーク、体験、ブロードウェイショー、ゲーム、マーチャンダイジングなどの潜在的なユースケースを提供できる豊富なIPライブラリに関しては、依然として他のメディア企業に遅れをとっている」と付け加えた。

確かに、Netflixは独自の政治的逆風に直面している。コンテンツに関する国防総省からの批判や、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの買収はNetflixの支配力を過度に強め、消費者の選択肢を狭める可能性があると共和党議員が警告しているなどだ。視聴者数では、アルファベット傘下のYouTubeが依然として米国最大のストリーミングプラットフォームとなっている。

出典：投資

ラシ・タルワール・バティア氏は、インドの労働力における女性の増加は、1960年代の米国で見られたフェミニスト運動を思い出させると語る。

アシュモア・インベストメント・マネジメント・インディアLLPの最高投資責任者（CIO）である49歳のラシ氏にとって、このトレンドは長期的な投資機会でもある。働く女性の支出増加から恩恵を受けるインド企業の株式購入は、ラシ氏のポートフォリオにおける主要テーマである。これには、インスタント食品や食品宅配プラットフォーム、家電製品や美容製品メーカーなどが含まれる。

「私のポートフォリオには、ある種の女性的な視点が込められています」と、アシュモア氏の複数のファンドで約23億ドル相当のインド株の運用を手伝うラシ氏は、先月ムンバイで行われたインタビューで語った。「家電製品の使用は数倍に増えるでしょう」そして「美容製品への支出は飛躍的に伸びるでしょう。なぜかって？ 女性たちが今や自分の手でお金を稼げるようになったからです」と彼女は語った。

ブルームバーグがまとめたデータによると、ラシ氏を含むチームが運用するアシュモア・シカブ・インディア・エクイティ・ファンドは、今年に入って同業ファンドの96%をアウトパフォームしている。アシュモアの投資アプローチは、個々のファンドに個別のファンドマネージャーを置くことを伴わない。

10月末時点で、食品宅配会社スウィギー、化粧品小売りのFSN Eコマースベンチャーズ（通称Nykaa）、ヘアオイル製造のマリコ、エレクトロニクスマートインディアの4社の株式が、ファンドの総保有株数の約10％を占めていた。

世界で最も急速に成長している主要経済国であるインドは、可処分所得の増加と急成長する中流階級の高まる願望により、消費ブームを経験しています。政府データによると、女性の労働力参加率は6年前の23.3%から2023～24年には41.7%に上昇しました。一方、国際労働機関（ILO）の報告書によると、世界の女性の労働力参加率は2023年には48.7%となっています。

「私に言わせれば、インドは60年代のアメリカと同じ状況に直面している」とラシ氏は述べた。「労働力に加わる女性が増えれば、需要はさらに高まるだろう」

1960年代のアメリカのフェミニスト運動は、女性の権利と社会的な役割にとって極めて重要な時期となり、消費動向にも影響を与えた重要な法的・文化的変化をもたらしました。その一つが、1963年にジョン・F・ケネディ大統領が性別による賃金差別を禁止する同一賃金法に署名したことです。

それでも、インドで男女平等への道が一直線に進む保証はありません。多くの企業は依然としてダイバーシティ目標をブランディング戦略と捉えており、保育施設、出産保護、安全な移動に関するガイドラインの遵守状況は、特に大都市以外では不均一です。インド人女性の多くは、保護がほとんどなく、女性主導の消費に対する強気な期待の大半を支える企業への明確な道筋も見当たらない、非公式な仕事や在宅勤務に従事しています。

調査によると、結婚や出産後の女性の就労意欲は依然として家庭によって低く、雇用主も指導的役割や出張を伴う職種に男性を優遇することで、この傾向を助長している。その意味で、ラシ氏の理論は企業収益への期待であると同時に、文化の変化への期待でもある。就労率が停滞すれば、投資戦略の輝きは薄れてしまうだろう。

インドでは、依然として女性に育児や家事の責任の大部分を負わせる根深い社会規範と伝統的な性別役割分担が、世界で最も人口の多いこの国が、この点で世界の主要国に遅れをとっている主な理由です。オブザーバー・リサーチ・ファウンデーションが2022年に発表した調査によると、女性は男性に比べて、1日あたり平均約8倍の時間を育児や家事に費やしています。

ラシ氏は、そこに食品・食料品配達会社や厨房機器メーカーにとって大きなチャンスがあると考えている。

「今の時代、働く女性には仕事が終わって家に帰って、シルバッタでマサラを挽く余裕なんてないと思う」と彼女は言った。シルバッタとは、料理用のスパイスを挽くのに使われるインドの伝統的な石器のことだ。「迅速な商取引は大きな恩恵だ」と、ムンバイに拠点を置くアシュモアCIOは語った。彼女は25年前、モティラル・オスワル証券で自動車アナリストとしてキャリアをスタートさせた。

ブルームバーグ・インテリジェンスによると、インドのクイックコマース市場（オンライン小売業者が最短10分で荷物を配達する市場）の売上高は、2024年の約60億ドルから2035年までに1,000億ドルに膨れ上がると予想されている。これは、インドのeコマース売上高全体の約5分の1を占め、2024年のわずか5%から大幅に増加することになる。

とはいえ、この成長のスピードと勢いは、投資家が注意すべきリスクを伴います。バリュエーションが割高になり、株式投資家にとってリスクとなるケースもあれば、急激な拡大ペースが業績に重くのしかかるケースもあります。

オンライン注文プラットフォームのスウィギー社は、事業拡大コストの増加により、9月期決算で109億ルピー（1億2,100万ドル）の損失を計上したと発表しました。これは前年同期の損失額から74%増加したことになります。昨年11月の初値公開時に17%近く上昇した同社の株価は、現在、発行価格を下回って取引されています。

アシュモア・ファンドの成功した投資先の一つは、化粧品・スキンケア製品を販売するオンラインプラットフォーム「Nykaa」を運営するFSNだ。同社の株価は2025年に約60%上昇し、NSE Nifty 200指数の中でも上位にランクされている。

レッドシーアによると、インドの電子商取引の浸透率は2024年には小売総額の約7％となり、中国の32％や米国の16％を大きく下回る見込みだ。これは、市場がデジタル消費の道のりの初期段階にあることを強調するものだと、エララ・セキュリティーズ（インド）社のアナリスト、カラン・タウラニ氏は11月27日のレポートで述べた。

インド人女性の可処分所得の増加は、この進化に確実に寄与しており、ラシ氏は自身の投資が優れた業績をもたらすと期待している。

「今日、インドの女性は自分のためにお金を使うことに前向きになっています」とラシ氏は述べた。「これは数十年にわたる変化であり、消費を大きく変えています。」

出典：ブルームバーグヨーロッパ

アイルランドのサービス部門の回復は11月に3年半ぶりの速さで加速し、成長は現行の活動と新規事業の増加に牽引されたことが水曜日の調査で明らかになった。

AIBアイルランドのサービス業活動指数は、10月の56.7から11月には58.5に上昇し、2022年5月以来の同部門で最も高い成長率となった。PMIの数値が50を超えると、活動の成長を示している。

最も大きな伸びを見せたのは金融サービスで、次いでテクノロジー、メディア、通信が続いた。運輸、観光、レジャー部門では2月以来初めて活動が増加に転じた。

新規事業の伸びは4カ月連続で加速し、2022年4月以来の最高水準に達した。これは新規輸出受注の増加に支えられており、4つのサブセクターすべてが1月以来初めて増加を記録した。

TMT部門では4カ月間で3度目の人員削減があったにもかかわらず、3月以来最速のペースで雇用が創出された。

投入コストのインフレ率は依然として高いものの、9月に記録した6ヶ月ぶりの高水準からは緩和している。サービス提供者は1月以来の急速なペースで料金を値上げし、そのコスト上昇分を顧客に転嫁している。

企業が需要の増加と事業投資の計画を予想していることから、今後12カ月の見通しは改善し、期待値は2月以来の最高レベルに達した。

出典：投資

オーストラリア統計局（ABS）が水曜日に発表したデータによると、オーストラリア経済は9月四半期に予想よりも低い成長にとどまった。これは、純貿易の低迷と在庫の急激な減少が堅調な国内需要を相殺したためである。

オーストラリア統計局が水曜日に発表したデータによると、9月30日までの3ヶ月間の国内総生産（GDP）は前期比0.4%増となった。これは予想の0.7%を下回り、前四半期の0.6%増から減速した。

前年同期比では、第3四半期のGDPは2.1%増加し、予想の2.2%増、前四半期の2.0%増を上回った。

国内需要は引き続き成長の主力であり、1.1ポイントの寄与となった。民間投資は、大規模データセンター開発に関連した機械設備投資に牽引され、2.9%増加し、2021年初頭以来の大幅な伸びとなった。

再生可能エネルギーや水インフラプロジェクトの増加により、公共投資は3.0％増加した。

家計消費は、電気代、家賃、医療費、食料費といった生活必需品の支出に支えられ、0.5%増加しました。オーストラリア統計局（ABS）は、屋根の太陽光発電容量の増加と電力消費の変化を反映し、家庭用太陽光発電を初めて国民経済計算に組み入れました。

国内価格が堅調に推移し、交易条件が0.3%上昇したため、名目GDPは1.7%上昇した。

建設業や金融サービス業を含むサービス業が生産の増加を牽引し、鉱業の減少を相殺した。

出典：投資

ドナルド・トランプ大統領は火曜日、米国に違法薬物を密輸する国は攻撃される可能性があると述べた。

「そのようなことをして我が国に売っている者は攻撃の対象となる」とトランプ大統領はホワイトハウスでの閣議で、コロンビア産のコカイン問題を取り上げた後、記者団に語った。

コロンビアのグスタボ・ペトロ大統領はXへの投稿でトランプ大統領に反論し、同国は40分ごとに「ミサイルなしで」麻薬製造研究所を破壊していると主張した。

トランプ大統領はここ数カ月、カリブ海と太平洋で麻薬密売船とされる船舶に対する攻撃を開始し、標的を定めたミサイル攻撃で数十人を殺害した。

コロンビアと国境を接するベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領とトランプ大統領の間で緊張が高まる中、米軍はカリブ海地域に増強している。

ドナルド・トランプ米大統領は2025年12月2日、ワシントンD.C.のホワイトハウスで閣議に出席した。ロイター/ブライアン・スナイダー

トランプ政権は、マドゥロ大統領がアメリカ人の命を奪った違法薬物の供給に重要な役割を果たしていると主張しているが、マドゥロ大統領はこれを否定している。トランプ大統領はここ数日、ベネズエラへの米軍介入の可能性を示唆している。

トランプ大統領は火曜日、記者団に対し、米国に違法薬物を送っている国は「ベネズエラだけではなく」地上攻撃の対象になる可能性があると語った。

「コロンビアという国がコカインを製造していると聞いている。彼らはコカイン製造工場を持っていて、そのコカインを我々に売っている」とトランプ氏は語った。

トランプ政権から個人的に制裁を受けているペトロ氏は、警告をつけてトランプ氏に国家の麻薬撲滅作戦への参加を要請した。

「我々の主権を脅かすな。さもないとジャガーが目覚めてしまう」とペトロ氏は言った。「我々の主権を攻撃することは、宣戦布告に等しい」

出典：ロイター

ロシアと米国は、ウラジーミル・プーチン大統領とドナルド・トランプ大統領の首席特使との5時間にわたるクレムリン会談後、ウクライナ戦争終結に向けた和平合意の可能性について妥協に至らなかったと、クレムリンが水曜日に発表した。

トランプ大統領は、第二次世界大戦以来、ヨーロッパで最も多くの死者を出した紛争の終結は、大統領就任以来達成困難な外交政策目標の一つであると繰り返し訴えてきた。大統領は時折、プーチン大統領とウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領の双方を叱責してきた。

モスクワで行われたプーチン大統領とトランプ大統領の特使スティーブ・ウィトコフ氏、そして義理の息子ジャレッド・クシュナー氏との会談は深夜を過ぎた。会談後、プーチン大統領の外交政策担当首席補佐官ユーリ・ウシャコフ氏は「まだ妥協点は見つかっていない」と述べた。

ウシャコフ氏はクレムリンでの記者会見で「まだやるべきことはたくさんある」と語った。

ウシャコフ氏によると、プーチン大統領は米国の提案の一部に否定的な反応を示した。また、ウィトコフ氏は会談後、ホワイトハウスに報告するためにモスクワの米国大使館を訪れたとウシャコフ氏は述べた。

ウシャコフ氏は、プーチン大統領とトランプ大統領の会談は現時点では計画されていないと付け加えたが、会談は建設的で、米ロ経済協力に大きなチャンスがあると述べた。

平和はもう遠くない

ウシャコフ氏は、プーチン大統領がトランプ大統領に一連の重要なシグナルと挨拶を送ったが、両者は詳細をメディアに公表しないことで合意したと述べた。

彼はさらに、両者が「領土問題」について協議したと付け加えた。これは、ロシアがドンバス全域に対する領有権を主張するクレムリンの表現である。しかし、ウクライナはロシアが領有権を主張する地域のうち少なくとも5,000平方キロメートル（1,900平方マイル）を実効支配している。ほぼ全ての国がドンバスをウクライナの一部と認めている。

「アメリカの草案の中には、ある程度受け入れられそうなものもあるが、議論が必要だ」とウシャコフ氏は述べた。「提案された案の中には、我々には適さないものもある。つまり、作業は継続される」

1980年代からトランプ大統領と親交のある米国の不動産開発業者、億万長者のウィトコフ氏と、トランプ大統領の娘イヴァンカ氏の夫であるクシュナー氏は、赤の広場を横切り、ソ連の建国者ウラジーミル・レーニンの霊廟を通り過ぎ、クレムリンの塔まで散策した後、クレムリンで会談を開始した。

彼らは通訳を介してプーチン大統領、ウシャコフ氏、プーチン大統領特使のキリル・ドミトリエフ氏と会談した。

「我々のスタッフは現在ロシアに赴き、事態の収拾ができるかを確認している。決して容易な状況ではない。まさに混乱状態だ」とトランプ大統領は火曜日、ワシントンで述べ、この戦争では毎月2万5000人から3万人の犠牲者が出ていると付け加えた。

ロシアは2022年2月にウクライナに侵攻し、冷戦終結以来最大のモスクワと西側諸国間の対立を引き起こした。

米国の取り組みを懸念する欧州諸国

11月に漏洩された米国の和平提案28件の草案は、モスクワの主要な要求に屈したとしてウクライナと欧州の当局者を驚かせた。

その後、欧州諸国は対案を提示し、ジュネーブでの協議で米国とウクライナは戦争終結に向けた「最新かつ洗練された和平枠組み」を構築したと発表した。

ゼレンスキー大統領はダブリンで、すべてはモスクワでの協議次第だが、米国が和平プロセスへの関心を失う可能性を懸念していると述べた。

「容易な解決策はないだろう。ウクライナの背後で駆け引きが行われないよう、すべてが公正かつオープンであることが重要だ」と彼は述べた。

プーチン大統領は、ウィトコフ氏とのクレムリン会談の直前、ロシアは欧州との戦争を望んでいないが、もし欧州が戦争を始めれば、あまりにも早く終わってしまい、ロシアが交渉する相手がいなくなってしまうだろうと語った。

プーチン大統領は、黒海におけるロシアの「影の艦隊」のタンカーへのドローン攻撃を受け、ウクライナの海域へのアクセスを遮断すると警告した。ウクライナのアンドリー・シビハ外相は、プーチン大統領の発言は、彼が戦争を終わらせる準備ができていないことを示していると述べた。

出典：ロイター