モザンビーク、政策金利を引き下げ、緩和サイクルの終焉が近づいていると表明

メキシコ国営石油会社ペメックスは、キューバへの原油輸送計画を中止した。これは米国からの圧力への対応と広く見られている。この決定は、ドナルド・トランプ大統領がキューバへの原油輸送を「ゼロ」にすべきだと宣言したこと、そして米国がハバナの政権交代を進めているとの最近の報道を受けてのものだ。

シェインバウム、出荷キャンセルを認める

メキシコのクラウディア・シャインバウム大統領は火曜日の記者会見で、1月に予定されていたペメックスの原油輸送がキャンセルされたとの報道について言及した。大統領はキャンセルを明確に否定することなく、この措置は国営石油会社が「必要と判断した」時点で行った「主権国家による決定」であると述べた。

メキシコのクラウディア・シャインバウム大統領はメディアに対し、石油輸送に関する決定は国営石油会社が独自に下したものだと述べた。

ワシントンの「ゼロ石油」姿勢が政策転換の引き金に

この政策転換は、メキシコ政府が米国の報復を懸念し、キューバへの原油販売を見直そうとしているとロイターが先週報じたことを受けて行われた。米国は数十年にわたりキューバに対する全面的な禁輸措置を維持しており、昨年末にはベネズエラ産原油のキューバへの輸送を封鎖することでその姿勢を強化した。この封鎖は、米軍がベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領を麻薬関連容疑で逮捕した直後に実施された。

ベネズエラからの供給途絶により、メキシコはキューバへの主要な石油供給国となり、同国の原油輸入量の約44%を占めるようになった。しかし、トランプ大統領が最近、キューバへの資金や石油の輸出を「一切」禁止すべきだと主張したことで、メキシコは貿易政策の見直しを迫られた。

米国とキューバの間の仲介役になる可能性について問われると、シャインバウム氏は、メキシコは両国から要請があった場合にのみ行動すると述べたが、自国が対話を促進することを約束したことは強調した。

米国の政権交代計画に関する報告

メキシコの外交努力は大きな逆風に直面する可能性がある。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、ワシントンは年末までにキューバの政権交代を積極的に計画しているという。

報告書は、米国当局が「共産主義政権を追放するための合意をまとめるのに役立つキューバ政府関係者」を探していると示唆している。この戦略は、ベネズエラのマドゥロ大統領の逮捕をキューバ国家転覆の「青写真」として利用しているとされている。

注：金市場は主に2つの価格決定メカニズムによって運営されています。1つ目はスポット市場です。スポット市場では、現物購入と即時受渡の価格が提示されます。2つ目は先物市場です。先物市場では、将来の受渡価格が設定されます。年末のポジショニング市場の流動性により、現在CMEでは12月限の金先物が最も活発に取引されています。

出典: kitco

スコット・ベセント米財務長官は今朝、CNBCのサラ・アイゼンに対し、「米国は常に強いドル政策をとっている」と語った。

この発言は、トランプ大統領が昨夜、ドル安に明らかに「安心している」と表明した後に出されたものだ...

トランプ大統領は火曜日、アイオワ州で記者団に対し、ドル安を心配しているかとの質問に対し、「いいえ、素晴らしいことだと思います」と述べた。

その後、ベセントはさらに2つのテープ爆弾を投下しました...

「介入の憶測についてはコメントしない」としながらも…

ベセント氏はその後、「米国は現在ドル円に介入することは絶対にない」と確認した。

これにより円安が進み、「金利チェック」後の上昇が一部戻った。

...そしてドル高...

この動きは、ゴールドマン・サックスのデルタ・ワン・デスクの責任者が「短期的には、動きが極端だったことを考えるとドルの下押しは危険だと感じる」と警告した数分後に起きた。

出典：ゼロヘッジ

ドイツは、世界貿易の不確実性が続いていることと、国内の経済・財政政策の展開が予想より遅いことを理由に、2026年と2027年の経済成長予測を引き下げた。

政府は2026年のGDP成長率を1.0%と予測しており、これは従来の1.3%から下方修正された。2027年の予測も1.4%から1.3%に引き下げられた。

ドイツのカテリーナ・ライヘ経済相は水曜日にこの修正について説明し、「予想されていたより大規模な経済財政政策措置は、我々が想定していたほど迅速に、また想定したほどには実現しなかった」と述べた。

下方修正にもかかわらず、これらの数字は、2年連続の経済縮小の後に記録された2025年の0.2%の拡大率からは改善している。経済省の年次報告書は、「景気循環的な回復は、国内の勢いの強化に支えられており、外的な逆風は幾分和らいでいる」と指摘した。

財政刺激策は期待に遅れ

ドイツの成長戦略の重要な柱である、画期的なインフラ整備のための5,000億ユーロ（6,000億ドル）の特別基金の実施が遅れている。国会は3月にこの基金を承認したにもかかわらず、年末までに投資されたのはわずか240億ユーロにとどまっており、これはドイツの連邦制度における意思決定の遅さを反映している。

政府は、緩やかなスタートにもかかわらず、財政政策措置が経済に大きく貢献し、2026年のGDP成長率の約3分の2を占めると予測している。

しかし、経済学者や経済団体は、この財政政策だけでは長期的な成長を確保するには不十分だと警告しており、経済基盤を強化するために、より包括的な構造改革を求めている。

貿易と消費への継続的な逆風

政府支出が成長を牽引すると予想される一方で、経済の他の分野は弱さの兆候を示している。

民間消費は2026年にはわずか0.8%の伸びにとどまると予測されており、2025年の1.4%の伸びから大幅に減速する。この予測では、家計貯蓄率が10.5%前後で変わらないと想定している。

貿易面では、ドイツは依然として課題に直面しています。経済報告は、昨年の米国の関税引き上げが依然として世界経済の重しとなっていることを指摘しています。欧州以外の主要輸出市場における需要の低迷と相まって、ドイツは世界市場シェアをさらに失う可能性が高いでしょう。

輸出は3年連続の減少の後、0.8%増と緩やかな回復が見込まれる。

忙しい一日：FRB会合、ハイテク企業の決算発表、半導体への楽観論

ASMLの記録的な受注が半導体市場のセンチメントを明るくする

デイリーASMLホールディングNV

パウエル議長の記者会見は極めて重要な意味を持つ

3つの巨大テック企業がナスダックの時間外取引をリセットする可能性

デイリー・テスラ社

出典: fxempire

連邦準備制度理事会（FRB）が利下げにブレーキをかける理由

連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に主要政策金利を据え置き、それぞれ25ベーシスポイントの3回連続の利下げを停止すると広く予想されている。この決定は、FRBが不透明な経済情勢の中で舵取りを迫られている中での決定であり、インフレの持続と労働市場からの曖昧なシグナルがFRBの二重の使命を複雑化させている。

昨年末にフェデラルファンド金利を75ベーシスポイント引き下げた後、FRB（連邦準備制度理事会）のジェローム・パウエル議長は12月に利下げ休止の可能性を示唆した。議長は政策金利が「現在、中立的な水準の幅広い推定範囲内にある」と述べ、FRBは「経済の動向を見守る態勢が整っている」ことを示唆した。

GDSウェルス・マネジメントの最高投資責任者、グレン・スミス氏によると、現時点では更なる利下げは正当化されないという。「今は様子見するのが賢明だ」とスミス氏は述べ、労働市場指標の改善、インフレの安定、そしてFRBが一連の利下げを完了したばかりという単純な事実を指摘した。

スミス氏はさらに先を見据え、慎重な道筋を予想している。「2026年には1回の利下げのみを予想している」と述べ、「次回の利下げ時期については議論の余地があるが、おそらく今年後半、つまり新FRB議長の指揮下で行われることになるだろう」と付け加えた。

金利を超えて：FRBの独立性が精査される

金利決定はほぼ既定路線となっているものの、投資家は別の問題、すなわちFRBの独立性に注目している。パウエル議長がトランプ政権によるFRBへの調査にどう対応するかに注目が集まるだろう。

今月初め、米国司法省は連邦準備銀行（FRB）のオフィスビル改修に関する大陪審召喚状をFRBに送付した。パウエル議長は極めて異例の公の場での反応として、この捜査は一種の懲罰であると示唆した。議長は、FRBが「大統領の意向に従うのではなく、国民にとって何が有益であるかという我々の最善の評価に基づいて金利を設定している」ことが捜査対象となっていると述べた。

この展開は、ドナルド・トランプ大統領とFRB議長の間の長年にわたる論争の新たな一章となる。トランプ大統領は、パウエル議長が金利を引き下げないことを繰り返し公然と非難し、解任さえ示唆している。

パウエル議長の記者会見：真の市場を動かすもの

ウォール街では、金利発表自体はすでに織り込まれている。最大のイベントは、決定後に行われるパウエル議長の記者会見となるだろう。

アナリストやトレーダーは、FRBが直面している政治的圧力に関する発言に耳を傾けるだろう。「司法省によるパウエル議長への捜査が報じられて以来、FRBが記者会見を行うのは今回が初めてだ」とGDSウェルスのスミス氏は述べた。「パウエル議長は記者会見でこの問題に加え、FRBの独立性に関するより広範な疑問についても言及すると予想している。」

市場の反応を追跡している投資家は、次のようなベンチマーク SP 500 指数に連動する人気の上場投資信託 (ETF) をいくつか監視できます。

• SPDR SP 500 ETFトラスト（SPY）

• バンガード SP 500 ETF (VOO)

• iシェアーズ コア SP 500 ETF (IVV)