トランプ政権、船舶攻撃後のフーシ派に対する空爆再開を示唆

金融界は速報で沸き立っている。ドナルド・トランプ前米大統領は、大統領に再選された場合、輸入品に15%または20%の一括関税を課す計画だと報じられている。この重大な政策転換は、NBCニュースを引用し、Xチャンネルのウォルター・ブルームバーグが最初に報じたところによると、市場に様々な憶測の波紋を広げている。仮想通貨市場に深く投資している私たちにとって、このような動きがもたらす潜在的な影響を理解することは極めて重要である。これはデジタル資産の起爆剤となるのか、それとも経済全体の不確実性を高めるだけなのか。

トランプ関税：何が議題に上がるのか？

ドナルド・トランプ氏がホワイトハウスに復帰する可能性は、国際貿易に対するお馴染みの、しかしより強化されたアプローチ、すなわち積極的な保護主義を伴います。提案されている全輸入品に対する15%から20%の包括的関税は、これまでの貿易政策から大幅にエスカレートしたものです。最初の任期中、トランプ氏は鉄鋼やアルミニウムといった特定の品目に関税を課し、中国との注目を集める貿易戦争を繰り広げました。しかし、今回の新たな提案は、はるかに広範かつ包括的な適用を示唆しています。

• 包括的適用: 対象を絞った関税とは異なり、「包括的」アプローチでは、原産地や種類に関係なく、米国に入ってくるほぼすべての商品がこれらの新しい関税の対象となることになります。
• かなりの割合: 15 ～ 20% の関税は相当なものであり、外国製品のコストを大幅に引き上げ、国内生産を奨励することを目的としています。
• 経済哲学：この政策は「アメリカ第一主義」の経済戦略に沿っており、貿易赤字を削減し、製造業の雇用を米国に戻すことを目指している。

こうした政策の影響は広範囲に及び、消費者物価から企業のサプライチェーンまで経済のあらゆる側面に影響を及ぼし、必然的に世界的な金融情勢にも影響を及ぼすことになる。

広範な経済影響：誰がその代償を払うのか？

経済への影響について議論する際、関税はしばしば国境税をはるかに超える複雑な影響の連鎖を引き起こします。関税の目的は国内産業と雇用を守ることとされていますが、現実はより複雑で、最終的には消費者と企業の両方にコストが転嫁されることになります。

潜在的な経済的影響:

• インフレ圧力：輸入品の価格が上昇します。輸入部品や完成品に依存している米国企業はコスト上昇に直面し、そのコストは価格上昇という形で消費者に転嫁される可能性が高いでしょう。これは国内インフレを加速させ、購買力を低下させる可能性があります。
• サプライチェーンの混乱：グローバルサプライチェーンは複雑に絡み合っています。一律関税の導入は、企業に調達戦略の見直しや再構築を迫る可能性があり、遅延、運用コストの増加、効率性の低下につながる可能性があります。これは「リショアリング」を促進する可能性がありますが、短期的には大きなコストがかかる可能性があります。
• 消費者支出の減少: 商品やサービスの価格上昇と、企業の苦戦による賃金停滞の可能性が相まって、経済成長の主要な原動力である消費者支出全体の減少につながる可能性があります。
• 企業の収益性：特に国際貿易や輸入原材料への依存度が高い企業は、利益率が低下する可能性があります。これは収益の低下につながり、株価や投資判断に影響を及ぼす可能性があります。
• 雇用市場の変化：国内製造業の一部は活況を呈する可能性がある一方で、安価な輸入品や輸出市場に依存している他のセクターは雇用喪失に直面する可能性があります。雇用への全体的な影響についてはしばしば議論があり、具体的な業界や市場の反応に大きく左右されます。

誰が勝ち、誰が負けるのか?

世界貿易の舵取り：保護主義の新時代？

大幅な輸入関税の導入の可能性は、世界貿易の将来について重大な疑問を提起する。トランプ大統領による過去の関税導入は、中国や欧州連合（EU）などの国々からの報復措置を招き、貿易摩擦の激化を招いた。包括的な関税政策は、主要貿易相手国から、同様の、あるいはそれ以上に強硬な反応を引き起こすことはほぼ確実である。

国際貿易における重要な考慮事項:

• 報復関税: 他国が米国の輸出品に独自の関税を課す可能性が高く、米国製品の海外での価格が上昇し、国際市場に依存する米国の産業（農業、テクノロジーなど）に損害を与えます。
• 国際機関の弱体化: こうした一方的な行動は、世界貿易機関 (WTO) やその他の多国間貿易協定をさらに弱体化させ、世界貿易システムの断片化と予測の困難化につながる可能性があります。
• 地域化への移行: 各国は、米国市場への依存から脱却し、地域貿易ブロックの形成やサプライチェーンの多様化を模索する傾向が強まり、グローバル生産からの脱却傾向が加速する可能性がある。
• 地政学的緊張の高まり: 貿易紛争は、より広範な外交紛争や地政学的紛争に容易に波及し、国際関係と安定に影響を及ぼす可能性があります。

世界経済は予測可能性と開かれた市場によって繁栄します。関税制度が広範囲に及ぶと、大きな不確実性が生じ、国境を越えた投資やイノベーションが阻害される可能性があります。

輸入関税が伝統的な市場にどのような波及効果をもたらすか

これらの潜在的な輸入関税の直接的な影響は、間違いなく伝統的な金融市場に衝撃波を及ぼすでしょう。株式、債券、コモディティの投資家は、ボラティリティの上昇に備え、ポートフォリオを見直す必要があるでしょう。

市場特有の影響:

• 株式市場：ボラティリティの高まりが予想されます。輸入財への依存度が高いセクター（小売、家電製品など）は、コスト上昇と消費者需要の減少により、逆風に直面する可能性があります。一方、国内製造業や原材料セクターの一部は、当初は上昇が見込まれるものの、経済全体の減速や報復関税によって相殺される可能性があります。
• 債券市場：「安全資産への逃避」が起こり、米国債の需要が高まり、利回りが低下する可能性があります。しかし、インフレが深刻な懸念事項となった場合、購買力の低下を補うために債券利回りが上昇する可能性があります。
• 通貨市場：安全を求めて米国に資本が流入したり、外国企業が米国製品の価格を引き上げたり（輸出が深刻な打撃を受けない場合）、米ドル（USD）は当初上昇する可能性があります。しかし、貿易赤字の長期化や景気減速は、最終的にはドル安につながる可能性があります。
• 商品：原材料価格は変動する可能性があります。貿易戦争により世界経済の成長が鈍化した場合、工業製品の需要は減少する可能性があります。特に農産物は報復関税の影響を受けやすい可能性があります。

投資家は、防御資産と慎重なセクター分析を重視し、不確実な時期に備える必要がある。

暗号通貨市場: 安全な避難場所か、それとも嵐の海か?

さて、読者の皆様にとって最も重要な点、つまり暗号通貨市場に注目してみましょう。米国の貿易政策の大幅な転換は、潜在的な経済不安定化につながる可能性があり、デジタル資産にどのような影響を与えるでしょうか？

暗号通貨が安全資産となる理由:

• 分散化: ビットコインのような暗号通貨は従来の金融システムの外で運営されるため、政府の直接的な政策変更や一国の経済の安定性の影響を受けにくくなります。
• インフレヘッジ: 広範囲にわたる関税によって大幅なインフレが発生し、法定通貨の価値が下落した場合、供給量が制限されているビットコインは「デジタルゴールド」と同様にヘッジとして機能する可能性があると主張する人もいます。
• 質への逃避: 世界経済の不確実性と従来の市場のボラティリティが高まる時期には、投資家は代替資産を求める可能性があり、暗号通貨の需要が高まる可能性があります。
• 採用の増加: 貿易摩擦により従来の銀行システムや決済システムが煩雑になったり、コストがかかったりすると、暗号通貨取引の効率性と国境を越えた性質が魅力を高める可能性があります。

暗号通貨のボラティリティと相関性に関する議論:

• 市場相関性：暗号資産市場は分散型であるにもかかわらず、特にハイテク株を中心に、従来の株式市場との相関性が高まっています。世界的な株式市場の下落は、暗号資産価格を押し下げる可能性があります。
• 可処分所得の減少: 消費者が物価上昇や経済的困難に直面した場合、暗号通貨などの投機資産への裁量的支出が減少する可能性があります。
• 規制の監視: 経済的ストレスの時期には、暗号通貨を含むすべての金融セクターで規制の監視が強化されることが多く、新たな不確実性が生じる可能性があります。
• 流動性に関する懸念: 市場がパニックに陥ると、投資家が急いで現金化しようとして、暗号通貨でさえ流動性の問題に直面する可能性があります。

暗号投資家のための実用的な洞察:

• マクロトレンドを監視する: インフレデータ、金利決定、世界貿易の動向に細心の注意を払います。
• 賢く分散投資しましょう: ビットコインやイーサリアムなどの確立された資産と、資本保全のためのステーブルコインの両方を含むバランスの取れたポートフォリオを検討してください。
• 相関関係を理解する: 暗号通貨は分散化の利点を提供しますが、従来の市場の動きの影響を完全に免れるわけではないことに注意してください。
• 長期ビジョン: 長期保有者にとっては、短期的なボラティリティが蓄積の機会となる可能性があります。

暗号通貨への全体的な影響は、直接的な影響と間接的な影響が複雑に絡み合うものとなるでしょう。分散型の性質は経済の混乱期には独特の魅力をもたらしますが、より広範な金融環境への統合が進むにつれて、完全に影響を受けないというわけにはいきません。

課題と機会：新たな経済情勢を乗り切る

包括的関税の導入は、重大な課題と新たな機会という二重の課題をもたらします。課題は明白です。インフレの加速、サプライチェーンの混乱、貿易戦争の可能性、そして市場のボラティリティです。企業は迅速に適応し、調達戦略を見直し、コスト上昇を吸収するか、あるいは消費者に転嫁するかを検討する必要があります。

しかし、機会も生まれる可能性があります。国内産業が活性化し、特定の分野で雇用創出につながる可能性があります。サプライチェーン管理と物流におけるイノベーションが加速する可能性もあります。暗号資産の世界では、特に従来のシステムが摩擦の増加に直面している場合、デジタル資産が代替的な価値保存手段、あるいは効率的な越境決済手段として真価を発揮する時が来るかもしれません。地政学的圧力から自由な、新たな取引・価値保存方法を見つける必要性が高まり、分散型技術の主流化が加速する可能性があります。

結論：予測不可能な未来への備え

トランプ大統領が輸入品に15%または20%の新たな関税を課す可能性は大きく、経済情勢を根本的に変える可能性を秘めています。消費者物価や企業収益から、世界貿易の複雑な流れに至るまで、あらゆるセクターに経済的な影響が及ぶでしょう。従来の市場がボラティリティと不確実性に備えようとする中、暗号通貨市場は岐路に立っています。分散型の代替手段となる可能性もあれば、より広範な経済変動の中で独自の課題に直面する可能性もあるからです。予測不可能な未来を切り拓くには、警戒心、適応力、そしてこうした変化するダイナミクスへの深い理解が不可欠です。

出典: CryptoSlate

投資家は依然として、関税が経済と株式市場に与える影響を把握しようと努めている。来週から第2四半期決算シーズンが始まる中、アナリストたちはドナルド・トランプ大統領の輸入関税が企業の収益にどのような影響を与えているかに注視するだろう。

これまでのところ、インフレ、消費者支出、そして事業活動に関する経済データに関しては、関税の影響は非常に軽微です。これは、企業が在庫を積み増しており、今年初めに影響を受ける可能性が高いためです。しかしながら、影響を受ける業界の企業はコスト上昇と利益率の低下に見舞われる可能性があり、価格決定力が限られている企業は、競争優位性を持つ企業よりも多くの関税を吸収せざるを得なくなる可能性があります。競争優位性を持つ企業は、より多くのコストを消費者に転嫁できる可能性があります。アナリストは、第2四半期の決算発表でこれらの傾向が明らかになる可能性があると指摘しています。

今後数週間、市場関係者にとって同様に重要なのは、政策見通しが急速に変化していた第1四半期に多くの企業が見送った将来の利益ガイダンスの再開だ。

トランプ政権は最近、貿易相手国との交渉期限を8月1日まで延長した。これは、米国の貿易政策の最終的な形をめぐって依然として大きな不確実性が存在することを意味するが、企業が新たな関税にどのように備えているか、あるいは既に導入された関税にどのように対応しているかについて、決算シーズンを通して多くの議論が交わされることとなるだろう。投資家が知っておくべきことを以下にまとめた。

収益の減速に注意

アナリストは、関税が発効し、企業のバランスシートが圧迫され始めるにつれて、利益の伸びが年間でやや鈍化すると予想している。ファクトセットのコンセンサス予想によると、SP 500指数の構成銘柄の利益成長率は、第2四半期で全体で5%と予測されている。これは第1四半期の13%増から低下している。ファクトセットによると、利益成長率がこれほど鈍化した時期は2023年第4四半期以降である。アナリストは、2025暦年の利益成長率を9.4%と予想しているが、これは2024年の11%増から低下している。

この減速は投資家にとって意味を持つ。「今は市場に新規資金を投入するよりも、利益確定売りをする方が得策だ」と、モーニングスターの米国市場チーフストラテジスト、デイブ・セケラ氏は述べている。しかし、利益は予想を上回る上振れとなることが多く（そして、決算発表前に予想が下方修正されることも多い）、結果として当初予想を上回る業績につながる。第1四半期もまさにその例で、アナリストは決算発表前に6.8%の成長を予想していた。

セクター別

しかし、この傾向はセクターごとに一貫しているわけではない。6月末に顧客向けレポートで、デビッド・コスティン率いるゴールドマン・サックスのアナリストは、関税による一時的なインフレ率の上昇が、経済環境の変化に敏感な景気循環セクターに大きな負担をかけると予想していると述べた。

ファクトセットのコンセンサスデータによると、アナリストは、第2四半期にSP500指数のエネルギー部門の利益が前年比26%減少し、一般消費財部門では5.6%の減少、基礎素材部門では3.7%の減少を予想している。

関税が弱気なシナリオでは、モーニングスターの株式調査チームは、消費財循環セクターと素材セクターが最も大きな打撃を受けると予想しています。モーニングスターの北米株式調査ディレクター、ダミアン・コノバー氏は最近、小売業とアパレル企業が大きな打撃を受ける可能性があると説明しました。「ここは関税による打撃の非常に大きなポイントです」とコノバー氏は言います。「これらの素材の非常に高い割合が海外で製造されており、関税が課されれば、これらの企業の評価額​​は下落するでしょう。」

一方、ファクトセットの推計によると、同指数に含まれる通信サービスセクターの利益は第2四半期に約30%増加すると予想されています。アナリストは、情報技術セクターで16.0%、ヘルスケアセクターで3.5%、公益事業セクターで4.5%の成長を予想しています。

関税が感じられるまでどのくらいかかるのか？

ゴールドマン・サックスのアナリストは、「関税の消化は、収益への突然の衝撃ではなく、段階的なプロセスとなるだろう」と予想している。これはウォール街の他の見解とも一致する。例えば、UBSのエコノミストは、8月に発表される7月の消費者物価指数までは、消費者物価データに大きな変化は見られないと予想している。

ゴールドマン・サックスのアナリストは最近の顧客向けメモで、財関連業界の大手企業は、新たな増税の影響を乗り切るため、通常よりも多くの在庫を積み上げているようだと述べている。予備調査によると、企業は当初の予想よりも多くの新規コストを吸収する計画だ。「最近の企業コメントによると、SP500企業はコスト削減、サプライヤー調整、価格設定などを組み合わせて関税の影響を相殺する計画だ」とアナリストは記している。

ガイダンスに注目

第1四半期の企業決算報告では、ガイダンスが著しく不足していました。貿易に関する具体的な方針が定まっていないため、一部の企業は、短期・中期の見通しに自信が持てず、投資家に今後数年間の見通しを示すことができないと表明しました。

セケラ氏は、この傾向は第2四半期決算シーズンを通して続く可能性があると考えている。トランプ政権が今夏交渉している取引の詳細は依然として不透明だと警告し、「これまでと同じ未解決の疑問が残っている」と述べている。

彼は、6月末に第4四半期決算を発表した際に、マクロ経済の不確実性の高まりを理由に2026年通期の業績予想を示さなかったフェデックスFDXを例に挙げた。同社は翌四半期の業績予想は示した。

シュワブのチーフ投資ストラテジスト、リズ・アン・ゾンダーズ氏は最近の見通しの中で、「特に貿易、関税、金利をめぐる政策の不確実性と不安定さの中で、市場は依然として将来予想に関するコメントに敏感であるため、ガイダンス（および収益サプライズ）は今後数ヶ月で「重要性を増す」可能性が高いと述べている。言い換えれば、決算シーズンにおける大きなサプライズは、株式市場の大きな動きを意味する可能性がある。

関税を超えて

米国の貿易政策をめぐる状況はまだ変化しつつあるものの、セケラ氏はファンダメンタルズに注目していくと述べている。決算シーズンの序盤には、大手銀行が貸倒引当金を積み増しているかどうかを見極めるだろう。これは、経済減速を見込んでいる兆候だ。また、半導体メーカーのASMLホールディングス（ASML）の動向を注視し、巨大テック企業による人工知能（AI）インフラへの需要に関する手がかりを探る。これは、投資家にとってAI市場全体の状況を早期に把握する手がかりとなる可能性がある。一方、ペプシのPEP（Private Employment Program：市場介入プログラム）の結果は、新たな減量薬が食品・飲料業界にどのような影響を与えているかを知る手がかりとなる可能性がある。

出典：モーニングスター

英国債券市場の変化により、政府にとって最も安定が必要な時に、英国国債が脆弱性の原因となっている。

今週だけでも、英国の中央銀行と財政監督機関はともに、債券のより極端な動き、さらには投げ売りのリスクをもたらす需要の構造的変化の危険性について警告した。

メッセージは明確だった。かつては年金基金やイングランド銀行のような安定した買い手が市場を支配していたが、今ではヘッジファンドや外国人投資家のような気まぐれなプレーヤーの気まぐれに危険なほどさらされているのだ。

キア・スターマー首相とレイチェル・リーブス財務大臣にとって問題なのは、自ら課した財政ルールの限界に非常に近づき、政府の経済政策を国債利回りの軌道に直接結び付けている時期に、この転換が起こっていることだ。

その結果、彼らの政策全体が気まぐれな市場に翻弄され、財政政策の変更への注目が高まっています。度重なる政策変更は事態を悪化させていますが、懸念が急速に増幅し、債券価格の大幅な変動を引き起こす原因は、投資家基盤の見えない変化にあります。

「英国は世界最大の構造的な需給変化に直面している」と、アルテミス・インベストメント・マネジメントのファンドマネージャー、リアム・オドネル氏は述べた。「過去10～15年間の英国債の最大の買い手を見てみると、そのうち2社はもはや市場から撤退している」

2022年のリズ・トラス政権の崩壊の一因となった英国債市場の劇的な売り圧力を受けて、英国債は財政過剰の兆候に脆弱であることが明らかになった。直近の例は先週、財務大臣交代の噂が利回り急騰を引き起こした時である。

しかし、たとえ問題が他所から生じたとしても、英国市場は大きな打撃を受けており、これはより深刻な問題であることを物語っている。

英国は数十年にわたり、負債を長期国債で補おうとする確定給付型年金基金からの飽くなき需要に頼ることができた。しかし、イングランド銀行（BOE）が量的緩和政策を通じて1兆ポンド（1兆4000億ドル）近くもの国債を保有してきたことと時を同じくして、国債購入は減少しつつある。政府も借入拡大を目指しており、国債供給が増加している。

供給不足と二大買い手の撤退により、他の投資家がその穴を埋める必要が生じている。世界的な運用委託を受けているファンドが参入しているが、近年の英国市場の暴落でブレグジットからトラス・インベストメントの英国債危機まで、痛手を受けてきたため、彼らの投資意欲は価格に大きく左右される。

「英国は国内への投資を必要としているが、政治的背景がこれほど混乱している状況では、投資は期待できないと思う」とアルテミスのオドネル氏は語った。

こうした動きは英国に限ったことではありませんが、多くの点で英国は債券市場の構造変化の世界的な最前線に立っています。また、英国は政府が自ら課した財政ルールによって特に厳しい状況に置かれています。リーブス首相は3月の財政報告で、これらの赤字に対してわずか100億ポンドの余裕を残しただけでした。その後、支出削減の方針転換、成長の鈍化、税収の低迷、そして支出需要の増加により、彼女は現在、数百億ポンド規模の赤字に陥っています。

そのため、国債利回りの動向は極めて重要となる。国債利回りは政府の借入コストを反映するため、財政ルールの重要な指標となる。特に長期国債では利回りは依然として高止まりしており、この不安定な財政計算は既に政府にとって一連の恥ずべき政策転換を招いている。

政策当局者にとって懸念材料となっているのは、英国国債の利回りが急上昇しやすいことだ。秋には急上昇が起こり、リーブス財務相の最初の予算案への注目が薄れた。そして1月には、30年債の借入コストが1998年以来の高水準に達し、政府にとってさらに不本意なニュースとなり、3月の財政引き締めにつながる事態となった。4月にドナルド・トランプ大統領が追加関税を発表したことで市場が混乱したことも、英国国債に大きな打撃を与え、利回りをさらに押し上げた。

「流動性の低下とポジションの偏りは、ニュースの流れによって必ずしも正当化されるよりもはるかに大きな変動を意味する」と、マールボロ・インベストメント・マネジメントのファンドマネージャー、ジェームズ・アセイ氏は述べた。「究極の原因は、国債の供給が膨大であること」と「政府の予算計算がひどいこと」だ。

英国の財政監督機関である予算責任局（OBR）は火曜日、年金需要の減退により、政府が海外投資家へのエクスポージャーを高めていると警告した。OBRのモデルの一つは、この変化により国債金利が0.8パーセントポイント上昇する可能性があると示唆した。

一部の投資家は、ヘッジファンド戦略の拡大がボラティリティの上昇につながっていると指摘しています。トレードウェブ・プラットフォームにおける英国債取引量全体に対するヘッジファンドの活動の割合は、2025年の最初の5ヶ月間で59%でした。これは欧州や米国の同業他社よりも高く、2020年の44%から上昇しています。

イングランド銀行（BOE）は水曜日にも同様の懸念を示し、取引の急速な解消は金融安定へのリスクとなると警告した。アンドリュー・ベイリー総裁は先週の動きを「市場のボラティリティが高まっている時期にある」ことを示す最新の証拠だと指摘した。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

中国当局はステーブルコインとデジタル通貨に関して重要な突破口を提案した。

この動きは、中国が仮想通貨の取引と採掘に関して歴史的に強硬な姿勢を軟化させている可能性を示唆している。

これは今週上海で開かれた国有資産監督管理委員会（SASAC）の会議で検討された。

上海が仮想通貨政策の議論をリード、ステーブルコインに注目

中国の主要な金融ハブとして認められている上海は、この政策見直しの中心地となっている。報道によると、上海国務院証券監督管理委員会は今週初め、デジタル通貨、特にステーブルコインへの戦略的対応について議論する会議を開催した。

この議論では、複数の政府高官や専門家が一堂に会し、新しい資産クラスに基づく政策展開の可能性を検討した。

会議での演説で、国資委の何清局長は次のように述べた。

この集会には約60～70人が出席し、このテーマに対する政府の幅広い関心を示すものとなった。

セッション中、学者たちはステーブルコインと暗号通貨を取り巻く特徴と問題について議論し、国が将来これらのデジタル通貨をどのように受け入れることができるかについて提言を行った。

規制圧力の高まりとステーブルコインの導入

国内企業や国際金融の動向が高まるにつれ、中国の動きも圧力にさらされている。

JD.comやアントグループなど中国の大手企業は、人民元に裏付けられたステーブルコインの設立に向けて前進しようと声を上げており、中国人民銀行（PBoC）の承認を待っている。

これらの企業は、世界市場における米ドルベースの暗号通貨の優位性を相殺する目的で、ステーブルコインの提供を試みてきた。

上海サミットは、世界中で暗号通貨への関心が高まっていることを踏まえ、中国がデジタル通貨の発展に関心を持っていることの表れでもある。

具体的には、JD.comやAnt Groupなどの企業が香港でステーブルコインのライセンスを取得する可能性を積極的に追求しています。

8月1日、同市はステーブルコインに関する新たな規則を導入し、これらのプロジェクトに関する法的枠組みを認める予定だ。

課題と規制上の懸念は残る

しかしながら、中国の中央銀行は、デジタル通貨に対してオープンな姿勢を見せているにもかかわらず、依然として警戒を続けている。

最近、中国人民銀行の潘功勝総裁は、デジタル通貨とステーブルコインが金融規制に及ぼす脅威について警告を発した。

先月の声明で、パン氏はこれらのデジタル資産が中国の金融システムにもたらす危険性を強調した。

これは通貨の安定性の問題と、デジタル通貨が犯罪プロセスで使用される可能性を考慮したものだ。

中国は2021年、こうした懸念に対処するため、仮想通貨の取引とマイニングを禁止する法律を制定しました。この禁止措置は、金融システムを統制し、投機的な取引を抑制するための試みの一環でもありました。

中国は仮想通貨に対してこれまで厳しい姿勢を維持してきたが、今回の新たな姿勢の変化は、規制当局が姿勢を変えつつある可能性を示唆している。さらに、これはデジタル資産分野への世界的な関心の高まりの中で起こったことでもある。

暗号資産規制のテストベッドとしての上海の役割

上海は伝統的に、中国における金融改革の重要な拠点であり続けてきました。中国の主要な国際金融センターである上海は、新たな政策を策定するための権限が拡大しています。

こうした柔軟性は、上海をステーブルコインやデジタル通貨に関する新たな規制の実験場とする可能性を秘めています。こうした政策が成功すれば、中国の他の地域への手本となる可能性があります。

上海では規制に関する議論が始まったばかりだが、金融イノベーションにおける同市の主導的な役割を考えると、同市は中国のデジタル通貨規制を形成する中心地となる可能性がある。

暗号通貨の執行における進行中の進展

中国は政策転換を検討しているものの、政府は暗号通貨の取引と採掘の禁止を継続している。

中国の規制当局は最近、最大規模の暗号通貨取引所詐欺計画の一つを標的とし、約3億ドル相当の動産を押収した。

この取り締まりは、最近デジタル通貨への関心が高まっているにもかかわらず、中国が暗号通貨の違法使用と闘うために継続的に努力していることを強調している。

規制当局は、暗号通貨の世界における違法な取引や詐欺行為を削減することに熱心に取り組んできた。

吉林省盤石市公安局が主導して捜査を行い、仮想通貨による違法取引のネットワークが明らかになった。

複数の逮捕者を出した今回の捜索は、中国がデジタル資産に対してより柔軟な姿勢をとる方向に進んでいるにもかかわらず、詐欺や違法行為を避ける努力が怠られていないことを示している。

出典: CryptoSlate

過去15年間で、テキサス州中部の州間高速道路35号線沿いには、数千人の新規雇用を生み出す数百の工場が次々と建設されてきた。その一つが、州都の北に位置するウィリアムソン郡でサムスン・オースティン・セミコンダクターが建設中の170億ドル規模の工場だ。開業は来年だが、既に潜在的なサプライヤーや近隣への進出を希望する韓国企業の間で小規模な建設ブームが巻き起こっている。新工場への近さに加え、工業企業がこの地域に惹かれる理由は、安価な土地、規制の緩さ、法人税の免除、そして（ますます増えている）複雑な製造工程を遂行するノウハウを持つ地元住民の存在だ。

この工場（および州内の他の工場）に入社する労働者の多くは、テキサス州立工科大学（TSTC）の実験室や教室で学んだ経験があるだろう。同校は、オースティンとダラスのほぼ中間に位置するウェイコに主要キャンパスを構える専門学校だ。同校とTSTCの他の10のキャンパスで、学生たちは現代の工場やその他の産業施設を動かす様々なシステムを操作する職業に就くための訓練を受けており、多くの場合、職場で目にするのと同じ機器を使って学ぶ。最短2学期で資格取得、4学期で準学士号を取得できる。また、既に業界で働いている人も、キャリアの途中でスキルを磨くために、より短期のプログラムに登録している。

同校はテキサス州全体の製造業者、業界団体、経済開発当局と協議しながらカリキュラムを策定し、雇用主が労働力に求めるスキルを確実に習得できるよう努めている。例えば、新型コロナウイルスによって自動化への動きが加速したことを受け、TSTCの製造学部長ロジャー・スノー氏によると、同校はそうした仕事に学生をより適切に備えさせようと努めてきた。スノー氏によると、製造業者は生産ラインを統合して効率を高め、生産ラインを監視して減速を特定し、人工知能を活用してメンテナンスの必要性を予測するといった取り組みをますます進めているという。「センサーの仕組みなど、ある程度は教えていますが、その範囲は拡大しています」とスノー氏は言う。「今年は、こうしたコミュニケーションの仕組みを包括的に扱う授業を新たに追加する予定です。」

TSTCは、ロボットやその他の高度な電子機器の設置、プログラミング、操作方法を学ぶ学生を増やしている。しかし、同校の製造教育の中心は産業システムプログラムであり、今秋からこのプログラムを刷新し、「産業メンテナンス」としてブランド名を新たにする。「シリコンウェハー、セメント、あるいはメアリー・ケイの化粧品など、製造業で使用されている装置には常に多くの共通点があります」と、同プログラムで基本的な油圧、空気圧、その他のシステムを教えるドナルド・ゴフォース氏は語る。「回転したり動いたりするものにはすべてシャフトとベアリングがあります」と彼は言う。「装置にどれだけAIを搭載しても、誰かが現場に出向いて実際にドライバーやレンチを回して修理しなければなりません」。ゴフォース氏によると、これらの学生は卒業すると、「何かを作るあらゆる業界」で仕事を見つけることができるだろう。

職業学校は長い間、米国の教育システムで重要な役割を果たしており、日常の経済を動かす実用的なスキル（自動車修理、ヘルスケア）を教えています。大学の費用が高騰し、学士号の価値を疑問視する学生が増えるにつれて、トレードスクールの人気が高まっています。全米学生クリアリングハウス研究センターのデータによると、キャリアと技術教育プログラムに重点を置く公立の2年制学校では、2020年以降、入学者数が19％増加しています。ドナルド・トランプ大統領は5月、ハーバード大学に支払われる数十億ドルの連邦助成金を米国のトレードスクールに転用すると脅し、職業教育への支持を表明しました。左派系シンクタンク、データ・フォー・プログレスが12月に実施した調査では、米国の有権者の78％がトレードカレッジまたは技術カレッジに好意的な意見を持っていると回答したのに対し、アイビーリーグの大学について同じことを述べた人はわずか48％でした。

米国が製造業の雇用を取り戻し、国際的なライバルに追いつきたいのであれば、TSTCのような専門技術プログラムへの学生の入学を増やすことが不可欠となる。例えば中国では、習近平国家主席が熟練労働者の育成を強化するため、より多くの若者に大学卒業を諦め、職業学校に通うよう促している（習近平主席は1990年代に福州で党書記を務めていた際に職業学校を監督していた）。中国は職業訓練プログラムの数を増やし、約10年で「世界をリードする」レベルにすることを目標としている。

米国労働統計局によると、米国には製造業で40万件以上の求人があり、これは建設業と情報関連職の未充足者数を合わせた数を上回る。トランプ政権が海外サプライヤーへの関税引き上げなどを通じて製造業の国内回帰を推進し、それが成功すれば、製造業の求人数はさらに増加するだろう。

19歳のジャスミン・オリバーさんは、高校時代から熱中していたグラフィックデザインの求人市場が「飽和状態」にあることに気づき、産業システムプログラムへの入学を決めたと言います（プログラムが提供する返金保証も大きな助けとなりました）。準学士号を取得したら、ウェイコ地域で就職する予定です。「この辺りには、私のプログラムから直接採用してくれる企業がたくさんあり、中には直接話をしに来てくれる企業もあるんです」と彼女は言います。

スノー氏は、製造業のプログラムが急速に成長していないのは、席の不足だけであると語る。TSTCは最近、ウィリアムソン郡の拠点で調理芸術プログラムを閉鎖し、学生が希望する産業メンテナンスコースを拡充した。今年は、さらに多くの学生を訓練するために、約71,000平方フィートの高度製造業センターオブエクセレンスを建設した。産業メンテナンスと精密機械加工のクラスの拡充に加えて、センターでは新しい半導体製造プログラムも開校する予定だ。2027年にオープンすると、TSTCは製造業に携わる学生のために、同郡での受け入れ能力を3倍にする。サムスンは拡張に資金援助していないが、同社は数マイル先に開発中の工場の人材に卒業生を採用することを計画している。サムスンオースティンセミコンダクターの人材開発責任者であるクウィランテオ氏が同校の建設工事の着工時に述べたように、「私たちは学生を愛していますし、学生を雇います」。

昨年、TSTCの学生約900人が、10の製造業プログラムのいずれかで資格または学位を取得しました。スノー氏によると、彼らのほとんどは高収入の仕事を見つけるのに苦労しないでしょう。「複数の仕事からオファーを受けられないなら、おそらく何か間違っているのでしょう」と彼は言います。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

SP 500は今週今のところほとんど変動していないが、ベンチマーク株価指数は4月以降26％上昇し、史上最高値に達した。

今週の株価は、ドナルド・トランプ大統領が8月1日から20カ国以上に対してより積極的な関税を課すと警告したにもかかわらず、概ね無視した。トランプ大統領はまた、銅、医薬品、半導体への関税引き上げ計画も発表した。

コモンウェルス・ファイナンシャル・ネットワークのチーフ市場ストラテジスト、クリス・ファシアーノ氏は「投資家は年末から来年にかけてファンダメンタルズが改善する時期を見据えており、そこまで到達すれば短期的な不確実性は乗り越える用意がある」と述べた。

第1四半期の好調な決算発表が株価を押し上げたものの、アナリストによる第2四半期決算の予想は弱まっている。LSEG IBESによると、SP500企業の利益は前年同期比5.8%増と予想されており、4月1日時点の10.2%増という予想を下回っている。

ネッド・デイビス・リサーチのアナリストらによると、SP500企業のうちコンセンサス予想を上回った企業の割合は、過去3四半期に低下していたが、第1四半期には78％に上昇した。

ネッド・デービスのアナリストはメモの中で、「指数が70％台後半になれば、企業は関税だけでなく、より広範なマクロ環境も把握していることを示唆するだろう」と述べた。

今週はJPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックスなど、銀行からの決算発表が目白押しです。その他の主要企業としては、Netflix、ジョンソン・エンド・ジョンソン、3Mなどが来週決算を発表します。

ファシアーノ氏は、依然として変動する貿易環境にもかかわらず、経営幹部らが資本投資や雇用などの分野で予測し、意思決定できるかどうかが焦点になると述べた。

「不確実性は消えていないが、長期的な計画という観点から、彼らがどの程度の不確実性をより深く理解できているかが興味深い」とファシャーノ氏は語った。

関税の影響は、火曜日に発表される6月の消費者物価指数（CPI）にも影響を及ぼすだろう。この指数はインフレ動向を浮き彫りにするだろう。ロイターがエコノミスト調査でまとめたところによると、CPIは前月比0.3%上昇すると予想されており、前月から上昇率が加速する。今週は経済指標が目白押しだが、木曜日には月次小売売上高も発表される。

投資家は連邦準備制度理事会による利下げ再開を熱望しているが、中央銀行当局者は関税がインフレ率を押し上げるとの懸念を金融政策の変更を控える理由として挙げている。

出典: Yahoo Finance