トランプ政権のエネルギー省、GM、フォード、そして多くの新興企業への数十億ドルの補助金削減を提案

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概要:

提案されている契約のキャンセルの多くはこれまで報道されておらず、トランプ政権が先週削減すると発表した75億ドル以上の契約に加えてのことだ。

エネルギー省は連邦政府の資金をさらに数十億ドル削減することを検討しており、フォード、ゼネラルモーターズ、ステランティスといった自動車メーカーだけでなく、多くの有望な新興企業がトランプ政権の決定の影響を受ける可能性がある。

TechCrunchが未公開の内部文書を分析したところ、提案されている削減により、12社以上のスタートアップ企業に交付された5億ドル以上の契約が取り消されることになる。提案されている削減はすべて、超党派インフラ法に基づいて交付された補助金である。提案されている削減の多くは未発表であり、トランプ政権が先週削減すると発表した75億ドル以上の契約に加えて、今回の削減案も浮上する。

スタートアップだけが敗者になるわけではないかもしれない。TechCrunchが閲覧した文書によると、数億ドル相当の助成金を失う予定の企業には、ダイムラー・トラック・ノース・アメリカ、フォード、ゼネラルモーターズ、ハーレーダビッドソン、メルセデス・ベンツ・バンズ、ステランティス、ボルボ・テクノロジー・オブ・アメリカなどが含まれる。TechCrunchの取材に対し、関係筋はこれらの助成金削減案を確認した。

ゼネラルモーターズは、連邦政府の国内製造業転換助成金プログラムから交付される少なくとも5億ドルの助成金を失う可能性がある。この資金は、ミシガン州ランシング・グランドリバー組立工場の改修に充てられる予定だった。同社は2024年7月、同工場でハイブリッド車を含む電気自動車を生産する計画を発表した。

一部の助成金は重要であり、削減されればスタートアップ企業の事業運営に間違いなく影響が及ぶでしょう。先週リークされた削減案のリストにはいくつか含まれていましたが、多くは新たに発表されたもので、まだ発表されていません。TechCrunchは複数の企業に連絡を取り、回答が得られ次第、この記事を更新します。

削減対象となった2つの助成金は1億ドルを超えており、その中には素材スタートアップ企業ブリムストーンへの1億8900万ドルの助成金も含まれています。この資金は、同社がポートランドセメント、アルミナ、その他の素材をより少ない二酸化炭素で生産する工場を建設するのに役立つはずでした。

もう1つは、シカゴに拠点を置くスタートアップ企業Anovion社に売却されました。同社は、リチウムイオン電池用合成グラファイトの国内供給工場の建設に取り組んでいます。現在、グラファイト市場は中国企業が独占しています。

バッテリー材料の新興企業であるLi Industriesは、超党派インフラ法に基づき、LFPバッテリーをリサイクルし、そのサプライチェーンの一部を中国から奪い取るために5,520万ドルを受け取った。

他のセメント系スタートアップ企業もリストに載っている。マサチューセッツ州サマービルに拠点を置くサブライム・システムズは、超低炭素セメント工場の建設に8,690万ドルの助成金を獲得した。マウンテンビューに拠点を置き、革新的なモジュール式セメント窯を開発しているファーノは、シカゴでの実証プラント建設に充てられていた2,000万ドルの助成金を失うことになる。

複数の建材会社もリストに載っている。住宅および商業ビル向け断熱材を製造するクリーンファイバーとヘンピテクチャーは、それぞれ1,000万ドルと840万ドルの損失を被るリスクがある。産業用ヒートポンプを製造するスカイベン・テクノロジーズと、高断熱窓を製造するラックスウォールは、それぞれ1,500万ドルと3,100万ドルの損失を被る可能性がある。

提案された計画の少なくとも1つは、政権のエネルギーとAIの優位性という目標に反するように見える。2,820万ドルの助成金を失う可能性があるTSコンダクターは、既存の送電線の容量を2倍または3倍に増強することを約束する、高度な送電線用導体を製造している。この技術は、送電網のボトルネックを解消し、データセンターへの電力供給をより迅速に開始できる可能性を高める可能性がある。

出典: テッククランチ

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投資家が米国政府閉鎖とフランス政府の対応を懸念する中、金は4,000ドルに迫る

マヌエル

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金価格は、米国の政府閉鎖とフランスの政治危機を背景に上昇を続け、1オンスあたり4,000ドルに近づいた。

金現物は火曜日に１オンス当たり３９９１ドルを超え、新たな最高値に達した一方、最も取引量の多いニューヨークの１２月限先物は初めて４０００ドルを超えた。

米国における連邦準備制度理事会（FRB）の金融活動停止（現在2週目）により、投資家は経済の健全性を判断する上で重要なデータを入手できなくなり、またFRBが変化する状況の判断に苦慮していることから、金価格の上昇は新たな勢いを増している。トレーダーは依然として今月の0.25ポイントの利下げを織り込んでおり、金利が付かない金にとって追い風となるだろう。投資家が米国政府閉鎖とフランスを懸念する中、金は4,000ドルに迫る

フランスでは、セバスティアン・ルコルニュ首相の辞任により、ユーロ圏最大の財政赤字の抑制に向けた取り組みが頓挫した。高市早苗氏が次期首相に就任することがほぼ確実となったことに加え、この政変は、世界第2位、第3位の取引量を誇る通貨であるユーロと円に対して、ドル高を招いている。

MKSパンプSAの調査・金属戦略責任者であるニッキー・シールズ氏は、フランスと日本の政界再編が財政不安を増大させ、金価格の上昇につながっていると指摘した。シールズ氏によると、最近の急騰は、特に欧州と日本における個人投資家の需要と機関投資家の資金流入が相乗効果を生んでいるという。

ドナルド・トランプ米大統領は、世界貿易と地政学の再構築に向けた積極的な動きが安全資産への逃避とドル離れを促し、今年に入って金価格が約50%急騰するきっかけを作った。中央銀行と金を担保とした上場投資信託（ETF）は熱心な買い手であり、FRB（連邦準備制度理事会）の利下げとさらなる利下げへの期待も、金価格の上昇に勢いを与えている。

一方、中国人民銀行は、金地金が新たな記録を更新する中、9月の金購入を11カ月連続で延長した。

こうした楽観的なムードを反映し、長年金に強気な姿勢を保ってきたゴールドマン・サックス・グループは、ETFの流入と中央銀行による金購入を理由に、2026年12月の価格予想を1オンス当たり4,300ドルから4,900ドルに引き上げたとアナリストらはメモで述べた。

インベスコ・アセット・マネジメントのグローバル市場ストラテジスト、デビッド・チャオ氏は、「米ドルに対するヘッジとして、また今後のさらなるショックへの備えとして、金は高値ではあるものの、オーバーウェイトで保有することを提案する」と述べた。投資家のポートフォリオに占める金の割合は、現状では1桁台前半とみられるが、5%程度が「私にとっては慎重な判断基準だ」とチャオ氏は付け加えた。

ニューヨーク市場でスポット金は1ドルまで上昇し、1979年以来最大の年間上昇率を見込んでいる。ブルームバーグ・ドル・スポット指数は上昇。スポット銀は下落、パラジウムは上昇。プラチナはほぼ横ばいだった。

出典：ブルームバーグ

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医療費負担適正化法（Affordable Care Act）の補助金に関する妥協は政府閉鎖を終わらせる可能性がある。問題はいつになるかだ。

マヌエル

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ワシントンで1週間続いた騒動の後に政府閉鎖を終わらせるという希望は、期限切れになる医療費負担適正化法の補助金復活に関する交渉にかかっているかもしれない。

しかしタイミングが問題です。

共和党は、民主党が政府閉鎖の終結に投票するまで、この医療保険問題について議論しないという立場に固執している。民主党は、補助金に関するあらゆる議論は今すぐに行うべきだと反論し、政府閉鎖の投票こそが共和党にこの問題に立ち向かわせる唯一の手段だと主張している。

穏健派の上院民主党議員が共和党の計画を支持する方向に転じない限り（可能性は残っているが）、この医療保険制度をめぐる議論は、政府を再開できる交渉の最終的な道筋として、ますます有力視されつつある。

最新のヒントは月曜日に大統領自身から出たもので、トランプ大統領は記者団に対し、医療保険制度について「現在交渉が進行中」であり、「適切な合意」を結ぶことに関心があると語った。

この主張は民主党によって直ちに否定され、彼らはホワイトハウスから1週間何も聞いていないと指摘した。その後トランプ氏は数時間後にソーシャルメディア上で自身の立場を撤回した。

大統領はその後の投稿で、民主党との協議には前向きだが「まずは政府が再開できるようにしなければならない」という共和党の立場に戻った。

投資家や市場関係者にとっての疑問は、両者が交渉のテーブルに着くまでにどれだけの時間がかかるのかということだ。

「2026年の保険料は2倍になる」

問題となっているのは、今年末に期限切れを迎える医療費負担適正化法（オバマケア）に基づく医療税控除の強化です。これにより、雇用主主導のプログラム以外で提供されるこれらのプランに加入しているアメリカ人の保険料が上昇する可能性があります。

これらの強化された税額控除は、COVID-19パンデミック中に初めて導入され、その後、ジョー・バイデン前大統領の任期初期に延長され、マーケットプレイスの登録者が利用できる財政支援を増やしました。

これらの税額控除の延長は、民主党が要求する3つの項目のうちの1つに過ぎません。他の項目としては、共和党が今夏に可決したメディケイド削減の撤回や、大統領が承認した政府支出を一方的に撤回する権限の制限などが挙げられます。

これら2つの要求は政治的に非常に困難な課題であり、共和党にトランプ大統領の2期目の中心要素を覆すよう求めることに等しい。しかし、税額控除の問題に関しては共和党がオープンな姿勢を示していることは注目に値する。

月曜日に国会議事堂で行われたマイク・ジョンソン下院議長の記者会見は、まさに最新の例を示した。

ジョンソン氏は「オバマケアをより多くの人々のために機能するよう調整する」協議を支持すると述べたが、それは民主党が政府閉鎖に同意した場合に限られる。

記者会見では、これらの控除の期限が迫っていることが共和党にとっていかに課題となっているかが明らかになった。ジョンソン首相は当初これを「12月の政策課題」と呼んだが、その後、質疑応答の中で、保険料値上げに関する通知が11月に送付される可能性があることを認め、より早期に対処する必要がある問題であると述べた。

民主党の反応は、もし党が政府閉鎖の圧力を放棄すれば、共和党がいかなる対話も認めるとは到底思えないと述べることだ。

上院少数党院内総務のチャック・シューマー氏は週末、ジョンソン首相は「アメリカ国民が強制するまで」補助金の延長を認めないだろうと述べた。そして月曜日の夜には、「共和党は、医療危機への対応で超党派の合意に達しない限り、前進できないことを理解すべきだ」と付け加えた。

しかし、今後の協議では、税額控除の1年間の延長を将来の政府閉鎖交渉に組み込む計画が出ているため、共和党内でのこれらの税額控除をめぐる意見の対立に対処する必要があるだろう。

ジョージア州選出のマージョリー・テイラー・グリーン下院議員は今週、延長に関心があると発表したことで大きな注目を集め、何もしなければ「私自身の成人した子供たちの2026年の保険料は2倍になってしまう」と述べた。

しかし、これは激しい議論であり、多くの共和党員はバラク・オバマ前大統領の代表的な法律のいかなる要素も拡大することに関心を示していない。

最も声高に反対する議員の一人はテキサス州選出のチップ・ロイ議員で、ウォール・ストリート・ジャーナル紙に宛てた手紙の中で「今はオバマケアでぐらついている場合ではない」と党員にメッセージを送った。

この論争がどう決着するかはまだ分からないが、今のところ各党の立場は固まっており、実行不可能と思われる計画に何度も投票するというグラウンドホッグデー方式に集中しているようだ。

上院は火曜日に6回目の採決を行う予定だが、これまでの5回のうち0回という記録が改善される見込みはほとんどない。

出典: Yahoo Finance

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中央銀行が閉鎖で盲目的に行動する中、FRBの金利論争は激化している

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中央銀行

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政府閉鎖により政策担当者が重要なデータを入手できない中、FRB当局者の間ではどの程度の利下げを行うかについて意見が分かれており、インフレを懸念する者もいれば、雇用市場をより懸念する者もいる。

トランプ大統領によって新たに任命されたFRB理事、スティーブン・ミラン氏は火曜日、他のFRB理事よりもはるかに早く、いわゆる中立金利水準に到達したいと改めて表明した。中立金利水準とは、経済成長を促進も抑制もしない水準を指す。

ミラン氏は、マネージド・ファンド協会の2025年政策展望会議での会話の中で、「中立金利は1年前と比べて低下していると考えている。そのため、金融政策は数四半期前よりも引き締め的になっている」と述べた。

「金融政策の更なる引き締めは、今後、ある程度のリスクをもたらすだろう」と同氏は付け加えた。「政策に多少の遅れがあれば、経済は弱まると予想されるからだ。したがって、短期的には経済について全く悲観的ではないが、政策を調整しなければ、そこにいくつかのリスクが潜んでいることは確かだ」

インフレにもっと重点を置くべきだと主張する声の1つは、カンザスシティ連銀のジェフ・シュミット総裁だ。同総裁は月曜夜、現在の金利水準は経済を「若干抑制している」と考えており、それが「適切な水準」だと述べた。

連邦準備制度理事会は、物価の安定を維持し、雇用を最大化するという二重の使命を負っている。

「インフレが依然として高すぎるため、金融政策は需要の伸びに逆らって供給拡大の余地を残し、経済における価格圧力を軽減すべきだ」とシュミット総裁はカンザスシティでの講演で付け加えた。

前回の会合以来数週間、政策担当者らが今後の金融政策の進路に関する見解を公表するなか、FRB内での金利をめぐる議論は激化するばかりだ。

9月17日、FRBの政策担当者らは2025年までにさらに2回の利下げを行うという中央値見通しを示したが、個々の政策担当者の間ではこれらの予測に大きなばらつきがあった。ミラン氏は0.25ポイントの利下げに公然と反対し、もっと大きな利下げを行うべきだったと述べた。

この会合以降、ミラン総裁は繰り返し利下げを求め、FRBの現在の利上げ水準は米国経済にとってリスクとなると指摘した。彼は年内にさらに5回の利下げを予定している。

ミラン氏は火曜日、家賃の下落がインフレ指標に遅れて織り込まれるため、住宅価格のインフレ率は低下すると予想していると述べた。住宅価格は消費者物価指数（CPI）の大部分を占めるが、FRBが最も重視するインフレ指標である個人消費支出指数（PEM）には含まれていない。

ミラン氏が大幅な低金利を支持するもう一つの理由は、移民が急速に減少していることと、関税によって財政赤字が削減されると期待していることだ。関税によるインフレは想定していないものの、その影響はまだ現れていない可能性もあると認めている。

一方、シュミット氏は「需要を積極的に押し上げると、企業が価格決定力を獲得し、消費者への関税転嫁が拡大するため、価格が異常に上昇するリスクが高まる可能性がある」と懸念している。

シュミット氏は、洗濯機、冷蔵庫、テレビなどの耐久財の価格が上昇しており、パンデミックを除けば、耐久財の価格は過去30年間一貫して下落していると指摘した。

同時に、シュミット氏は、ヘアカットから電気代、造園費に至るまでのサービス価格がここ数カ月で3.5%上昇しており、FRBの目標である2%を大きく上回っていると指摘した。

シュミット氏が懸念しているのは、価格上昇がより広範囲に及んでいることだ。年初には消費カテゴリーの70%で価格上昇が報告されていたが、8月にはほぼ80%のカテゴリーで価格が上昇したという。

シュミット総裁は、FRBはインフレに関する信頼性を「維持しなければならない」と述べた。総裁は引き続きデータに頼る姿勢を維持するとしながらも、政府閉鎖に伴い、雇用市場とインフレに関する民間セクターの代替データや、カンザスシティ連銀が調査を通じて収集したデータに頼っていると付け加えた。

一方、ミラン氏は、民間部門のデータは政府データの「十分な代替物」ではないと述べた。

同氏は「政府閉鎖の期間中、金融政策を策定するために必要なデータのほとんどが得られない」と付け加えた。

しかし同氏は、連邦準備制度理事会が10月28〜29日の会合で次回の金利決定を行うまでに政府機関が再開されると楽観視している。

もう一人の連銀当局者、ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は火曜日、インフレと労働市場の両方について懸念を示した。

同氏は、雇用市場が減速しインフレ率が3％前後で推移していることから、経済指標はスタグフレーションのシグナルを発していると述べた。

「つまり、大きな問題は関税インフレが一時的なものになるのか、それとも長期化するのかということだ」とカシュカリ氏は述べた。「明確な結論を出すには時期尚早だ」

出典: Yahoo Finance

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S&Pグローバル、仮想通貨と株式を統合した包括的なベンチマークを発表

マヌエル

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暗号通貨

SPグローバルは、15種類の仮想通貨と35種類の公開取引されている仮想通貨関連株式を組み合わせたベンチマークであるSPデジタルマーケット50インデックスを立ち上げる計画を発表した。これにより、より広範なデジタル資産経済を一目で測ることができる。

10月7日の発表によると、SPダウ・ジョーンズ・インデックスはディナリと共同でこの指数を開発し、ディナリはdSharesプラットフォーム上でベンチマークを追跡するトークンを発行し、単一商品で暗号エコシステムの両側へのエクスポージャーを求める投資家のアクセスを拡大する。

SPは、株式部分にはデジタル資産運用、インフラ、金融サービス、ブロックチェーンアプリケーションに関わる企業が含まれ、暗号通貨部分は同社の既存のブロードデジタルマーケット（BDM）ファミリーから引き出されると述べた。

金融メディアが公開した当初の手法の詳細によれば、指数は個々の構成銘柄を5%に制限し、株式の場合は約1億ドル、仮想通貨の場合は3億ドルの最低時価総額基準を適用し、SPのガバナンス枠組みに基づいて四半期ごとにリバランスされる。

今回のローンチは、暗号通貨やDeFiのインデックスと並んでSPの拡大を続けるデジタル資産ベンチマークスイートに追加されるもので、トークン化市場の成熟に伴い、ルールベースのツールを機関に提供しようとする大手プロバイダーによる幅広い取り組みの一環である。

トークン化された米国株を開発し、今年中に規制当局の承認を取得したディナリは、この製品はブロックチェーンによって確立されたベンチマークをよりアクセスしやすく、世界的に関連性のあるものにすることで近代化できることを示していると述べた。

この動きは、仮想通貨への多様なエクスポージャーへの関心が再燃する中で行われ、他の指数プロバイダーによる「仮想通貨経済」を追跡する競合的な取り組みに続くもの。ただし、これまでのほとんどの代替指数プロバイダーは、両方ではなく、トークンまたはブロックチェーン関連の株式のみに焦点を当てている。

出典: Cryptoslate

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トランプ大統領、米国とカナダが関税協定の枠組みを策定中と発言

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ドナルド・トランプ大統領は、米国とカナダが鉄鋼、アルミニウム、自動車への部門別関税をめぐる紛争の解決に「到達できる」と期待していると述べた。

トランプ大統領は火曜日、カナダのマーク・カーニー首相と大統領執務室で会談した際にこの発言を行い、両国が同じビジネスをめぐって競争しているため、両国間の意見の相違は「自然な対立」であると述べた。

「だからこそ私は、その問題を解決する一つの方法は非常に簡単な方法だと繰り返し言っているのだ」とトランプ氏は述べた。これは明らかに、カナダを米国の51番目の州にすべきだという同氏の提案に言及したもので、この考えはカナダ国民から広く反対されている。

「彼は車を作りたいし、私たちも車を作りたい。そして、私たちは競争している。そして、私たちの強みは、この巨大な市場を持っていることだ」とトランプ氏はカーニー氏の隣に座りながら語った。

今回の会談は、カーニー氏が今年初めに首相に就任して以来、2度目のホワイトハウス訪問となる。9,000億ドル規模の貿易関係が懸かっている。元中央銀行総裁のカーニー氏は、米国との新たな貿易・安全保障協定交渉を公約に掲げて4月の大統領選に勝利したが、トランプ大統領はそれ以降、関税引き上げのみを行っている。

カーニー氏はトランプ大統領に対し、カナダは米国にとって最大の外国投資国であり、投資ペースが加速する可能性を示唆した。「期待通りの合意が得られれば、おそらく今後5年間で1兆ドルに達するだろう」

「我々が競合する分野があり、そうした分野ではうまく機能する合意に達する必要がある」とカーニー氏は述べた。「しかし、我々が協力することでより強くなれる分野はもっと多くあり、我々はそこに注力している」

鉄鋼、アルミニウム、自動車、木材に対する米国の関税は、カナダの主要産業を直撃している。そして8月1日、トランプ大統領は米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）に準拠しない製品への関税を25%から35%に引き上げた。この貿易戦争は雇用喪失を引き起こし、企業投資を冷え込ませ、カナダ経済は第2四半期に縮小に追い込まれた。

カナダは米国製自動車の最大の海外購入国であり、自国の自動車生産のほとんどを米国市場に輸出している。

カーニー総裁は8月、トランプ大統領が米国からの輸入品に対するカナダの報復関税の大部分の撤廃を発表した際、トランプ大統領に和解の手を差し伸べた。カーニー前総裁のジャスティン・トルドー首相は、約600億カナダドル（430億米ドル）相当の米国製品に対抗関税を課した。カナダの新たな対抗関税政策は、鉄鋼やアルミニウムなど、米国が関税を課している分野に対抗関税を適用するというものだ。

トランプ大統領は貿易協議について「我々は方策を練っており、実現できると考えている」と述べた。

カーニー氏の米国貿易担当閣僚ドミニク・ルブラン氏やカナダの米国駐在大使カーステン・ヒルマン氏を含む首席交渉官らは、依然として一部の分野別関税を引き下げる、あるいは撤廃する短期的な合意を強く求めている。

しかしカーニー総裁は、トランプ大統領が最初の任期中に署名した北米自由貿易協定の2026年の再検討に焦点を移す意向を示唆し始めている。

カーニー総裁は先月メキシコを訪問し、見直しプロセスに先立ち、クラウディア・シャインバウム大統領との協力強化を約束した。カーニー総裁の側近たちは、中国の優位性に対抗するため、特にカナダが有する重要な鉱物資源の豊富さにおいて、北米のサプライチェーン強化の重要性を米国に訴えようとしている。

トランプ大統領はまた、カナダの低い軍事費に対する長年の米国の不満に対処しようとしており、北大西洋条約機構（NATO）の目標である今年の国内総生産（GDP）の2％を国防費に充てることに同意し、2035年までに5％まで引き上げることを約束した。トランプ大統領は、両首脳が火曜日の会談で米国が提案しているゴールデンドームミサイル防衛システムについて議論することを期待していると述べた。