トランプ政権、FRB議長解任阻止のため控訴裁判所に提訴か

欧州連合（ＥＵ）の関係筋によると、米国のドナルド・トランプ大統領がＥＵに要請したように、ロシア産原油の主要買い手であるインドや中国にＥＵが壊滅的な関税を課す可能性は非常に低い。

EUの対ロシア制裁責任者を含むEU代表団は今週ワシントンを訪れ、ロシアによるウクライナへの全面侵攻に対する制裁で双方がどのように連携できるかを協議した。

当局者らによると、トランプ大統領は、ウクライナ戦争の資金をエネルギー収入に頼っているロシアのウラジーミル・プーチン大統領に圧力をかけるため、EUに対しインドと中国に最大100%の関税を課すよう求めたという。

欧州委員会はコメント要請に応じなかった。

欧州連合はロシアに対して広範な制裁を課しており、7月の最新の制裁措置では中国の銀行2行とインドの大手製油所も対象に含めた。

しかし、EUは関税を制裁とは別の扱いにしており、法的に正当な根拠を確立するために通常数カ月に及ぶ調査を行った後にのみ関税を課すと関係筋は語った。

EUはこれまで、ウクライナ紛争をめぐる状況下で、ロシアとベラルーシの肥料と農産物にのみ関税を課してきた。これらの措置の根拠は、EUが搾取できるような依存状態の構築を防ぎ、EUの肥料生産者への損害を回避することだった。

EU外交官は「今のところ、インドに対しても中国に対しても関税の可能性についての協議はない」と述べた。

さらに、EUはインドとの貿易協定をまとめている最中であり、EUとしてはそれを危険にさらしたくないだろう。

トランプ大統領のインドに対する立場も、水曜日までに和らいだように見え、同大統領はニューデリーとの貿易関係の再構築を検討していると発言した。

別のEU筋は、このような関税はリスクがあり、範囲が広すぎる可能性があるため、特定の企業に制裁を課し、ロシアとの取引を停止した場合にリストから外す道を開く方が簡単だと述べた。

これまでEUは、第三国の小規模かつ無名の企業をリストアップするにとどめており、そうした企業の多くはロシア軍が使用する軍事装備や軍民両用製品を流通させるために使われているダミー会社だった。

EUは第19次制裁リストに中央アジア2カ国の銀行と中国の製油所を含める計画で、早ければ金曜日にも提案される可能性がある。

出典: TradingView

米国の生産者物価は、貿易サービスマージンの圧縮と商品コストの小幅上昇により、8月に予想外に下落したが、これは国内企業が輸入関税の一部を吸収している可能性を示唆している。

輸入関税にもかかわらず、生産者物価への強い圧力が見られないのは、低迷する労働市場を背景に、国内需要が弱まっていることを示唆している可能性もある。連邦準備制度理事会（FRB）は、ドナルド・トランプ大統領による広範な関税の影響が不透明であることから1月に緩和サイクルを一時停止したが、来週水曜日に0.25%ポイントの利下げを織り込むと予想されている。「生産者レベルではインフレがほとんど見られず、関税の影響がまだ全般的な物価上昇圧力を押し上げていないことを示している」と、FWDBONDSのチーフエコノミスト、クリストファー・ラプキー氏は述べた。「時間が経つにつれ、低成長や経済需要の弱さがインフレを抑制しているのではないかと疑問に思わざるを得ない。現時点では、利下げを阻止するものはほとんどない。」

労働省労働統計局は水曜日、最終需要の生産者物価指数（PPI）が7月の0.7%上昇（下方修正）に続き、先月は0.1%低下したと発表した。ロイター通信が調査したエコノミストは、7月のPPIが0.9%上昇したのに対し、0.3%上昇すると予想していた。PPIの低下は、サービス価格の0.2%下落によるもので、7月の0.7%上昇に続くものだった。先月のサービス部門は、貿易サービス部門のマージンが1.7%低下したことで低迷した。これは、機械・自動車卸売部門のマージンが3.9%低下したことを反映している。

しかし、貿易、輸送、倉庫保管を除いたサービスコストは0.3％上昇し、輸送および倉庫保管サービスの価格は0.9％急騰した。

ポートフォリオ運用手数料は2.0%上昇しました。航空運賃は1.0%上昇し、ホテル・モーテルの宿泊料金は0.9%上昇しました。歯科サービスの価格は0.6%上昇しました。

物品価格は前月の0.6%上昇から0.1%上昇に転じました。食品価格は0.1%上昇し、卵や生鮮果物の価格下落が、関税による牛肉とコーヒーの価格上昇を部分的に相殺しました。牛肉卸売価格は6.0%上昇、コーヒーは6.9%急騰しました。

エネルギー価格は0.4%下落しました。変動の大きい食品とエネルギーを除くと、生産財価格は7月の0.4%上昇に続き0.3%上昇となり、関税の影響が一部転嫁されたことを示唆しています。8月までの12ヶ月間では、生産者物価指数（PPI）は7月の3.1%上昇に続き2.6%上昇しました。

経済学者は関税による価格圧力により8月に消費者物価が上昇すると予想している。

米国株は上昇して始まった。ドルは主要通貨に対して下落した。米国債利回りは低下した。

労働市場の弱さから、経済停滞への懸念が高まっている。政府は火曜日、3月までの12か月間の雇用創出数は従来の推定より91万1000人減少する可能性が高いとの推計を発表した。

このデータは先週金曜日に発表された月次雇用報告に続くもので、同報告では8月の雇用増加がほぼ停滞し、6月には4年半ぶりに雇用が減少したことが示された。

出典：キトコ

出典：ブルームバーグ

インフレ期待は3.9％にとどまると予想

中国のインフレ率は低下

AUD/USDテクニカル

AUDUSD 1日足チャート、2025年9月9日

出典：マーケットパルス

労働省監察総監室は水曜日、労働統計局がデータ収集の取り組みで直面している「課題」を再検討していると発表した。

内部監視機関は書簡の中で、BLSが2つの主要なインフレ指標に関するデータ収集の削減を発表したことを受けて調査を開始したと述べた。

この調査は、労働統計局（BLS）が最近「月次雇用状況報告における新規雇用者数の推定値を大幅に下方修正」したことを受けて行われたと、監査担当のローラ・ニコロシ副監察官は書いている。

この書簡は、 8月初旬にドナルド・トランプ大統領が月次雇用統計の低迷を 受けてBLS前長官を解任して以来、BLSの長官代理を務めているウィリアム・ウィアトロフスキー氏に宛てられたものだった。

出典：CNBC

北京 — 上海米国商工会議所は水曜日、過去1年間に米国企業のほぼ半数が中国への投資計画を他地域に転換したと発表した。これは過去最高水準だ。同商工会議所が5月19日から6月20日にかけて会員を対象に実施した調査は、米中貿易摩擦の激化と5月中旬から一部関税の一時的な撤回直後に実施された。両国は先月、貿易休戦をさらに90日間延長し、11月中旬までとすることで合意した。

「企業にとって90日というのはあまりにも短すぎる」と、上海米国商工会議所の鄭英傑会長は記者団に述べ、サプライチェーン計画ははるかに長期的なものだと指摘した。「少なくとも今のところは、さらなる関税引き上げに対処する必要はないが、問題は消えるものではなく、依然として存在している」と鄭会長は述べた。調査回答者の47%が、中国向け投資計画を主に東南アジアに転換したと回答した。これは、2017年に中国からの投資転換計画に関する質問が初めて実施されて以来、最も高い割合である。

バングラデシュを含むインド亜大陸は、投資先の変更先として2番目に人気があったが、米国とメキシコははるかに低い順位だった。米国のドナルド・トランプ大統領は、企業が製造業を米国に戻すよう奨励しており、インドでの生産拡大計画を批判している。特に先端技術のいくつかの企業は、米国商工会議所への投資を大々的に発表している。上海の会員には、アップル、フォード、ハネウェル、メタ、テスラなどがいる。同ビジネス団体のジェフリー・レーマン会長は、製品の製造に必要な材料が米国から輸入されることが多いため、会員は米国の対中関税だけでなく北京の報復関税の影響も受けていると指摘した。

米国ピーターソン国際経済研究所によると、中国製品に対する米国の関税率は約58%であるのに対し、中国の関税率は約33%である。関税率は製品によって異なる。中国国内市場における競争も激化している一方、今後5年間の中国企業の事業見通しに対する信頼感は4年連続で過去最低を記録したと、上海アメリカ商工会議所の調査で明らかになった。

回答者のわずか28%が、2024年の中国における営業利益率がグローバル事業のそれよりも高いと回答し、33%は中国における業績が実際にはグローバル事業よりも低いと回答しました。米国企業はまた、8つの分野のうち6つ、特に市場投入までのスピードと人工知能（AI）の導入において、中国の競合他社が他社より進んでいると回答しました。調査では、回答者の41%が中国企業のAI導入が他社より進んでいると回答し、小売・消費財業界ではその割合が62%に上昇しました。上海商工会議所会員は、製品の品質と開発においてのみ、中国の競合他社に対して圧倒的な優位性があると認識していました。

ビジネス環境の改善

貿易摩擦や中国経済の減速懸念が短期的な見通しに重くのしかかる一方で、調査回答者は現地の規制環境が大幅に改善していると指摘した。回答者の半数近く（48%）が、自らの業界にとって規制環境は透明だと回答しており、これは2024年のわずか35%から大幅に増加している。透明性の欠如が事業運営の妨げになっていると回答した企業の割合は12%ポイント減少して16%となった。外国企業と現地企業が平等に扱われていると回答した回答者の割合は5%ポイント増加して37%となった。

中国政府は近年、対外投資の誘致・維持に向けた取り組みを強化しており、積極的な関与と友好的な政策発表を行っている。今年初めには、バイオテクノロジー分野への外国企業による投資を容易にする措置や、政府調達基準の明確化を含む「行動計画」を発表した。しかしながら、上海アメリカ商工会議所の調査では、回答者の14%が中国における外国企業を取り巻く環境の悪化を報告しており、特にテクノロジー分野は回答者の31%に上り、最も深刻な課題に直面していることが明らかになった。

出典：CNBC