指数が投資家の警戒感を示し、暗号市場は「恐怖」に包まれる

10月10日に発生した仮想通貨市場の暴落は、デジタル資産取引史上最大の清算イベントとなり、わずか数分間で190億ドル以上が強制的に清算されました。この前例のない出来事は、連鎖的な清算を引き起こし、建玉残高が650億ドルも劇的に減少したことで、仮想通貨インフラと市場の安定性における脆弱性を浮き彫りにしました。業界がこの影響への対応に追われる中、専門家は技術的な欠陥と、組織的な攻撃ベクトルの可能性が、この歴史的な低迷の主因であると指摘しています。

歴史的な規模の市場崩壊

市場データによると、10月10日の暴落は、わずか数分間で190億ドル以上が消失し、清算額の過去最高記録を塗り替えました。この清算の波により、デリバティブ市場全体の未決済建玉は650億ドル減少し、COVID-19による暴落やFTXの崩壊といった過去の流動性危機を上回りました。

市場アナリストは、バイナンスの価格オラクルにおける脆弱性が、潜在的な触媒となる可能性を指摘しています。USDE、bnSOL、wBETHといった特定のペッグトークンの価値を決定するこれらのオラクルは、外部オラクルではなく内部データに依存しており、市場ストレス時にリスクが増大していました。こうした内部評価はバイナンスの「統合アカウント」機能の中核を成しており、不規則な取引環境下ではユーザーが清算されるリスクが高まっています。

協調攻撃の証拠は依然として不確定ですが、データは不審な行動を示唆しています。特にUSDEは約3億4,600万ドルに上る大規模な清算を経験し、wBETHやbnSOLといった他のトークンも大きな影響を受けました。ステーブルコインペアにおける流動性の大量流出は、市場操作や戦略的な市場動向の可能性を示唆しており、疑念を一層深めています。

前例のない市場の混乱と異常検出

AIを駆使した市場分析のリーディングカンパニーであるRena Labsの詳細な分析結果に基づき、研究者たちはステーブルコイン取引においてこれまでに観測された中で最も深刻かつ複雑な混乱の一つを検出しました。USDEペッグは維持されていたにもかかわらず、流動性は急速に消失しました。Binanceの流動性は20分足らずで平均8,900万ドルからわずか200万ドルにまで減少し、売買スプレッドは22%に拡大し、市場の厚みはほぼ完全に消失しました。

危機の間、取引活動は指数関数的に増加し、通常の約16倍に達しました。1分間に約3,000件の取引が成立し、その大部分は売り注文でした。このパニックに駆り立てられた取引は、ストップロストリガーや強制清算と相まって、流動性の崩壊を加速させました。

危機前の異常の兆候

Renaの異常検知システムは、流動性危機の数時間前に異常な動きを検知しました。UTC 21時頃、取引量の急増、価格の乖離、スプーフィング（トレーダーが偽の注文を出して価格に影響を与えることで市場を操作する行為）などの疑わしい取引パターンを含む28件の異常を記録しました。

オーダーブックの分析により、暴落直前に3件の大量注文の「ボレー」が明らかになった。これは、ビットコイン価格が既に下落しつつあったものの、USDEの流動性が消失する前の段階で、標的を絞った操作が行われていたことを示唆している。これらの出来事は、仮想通貨市場の脆弱性を浮き彫りにしている。レバレッジやレバレッジを背景とした清算によって、一見安定しているように見える取引が一掃され、システム全体の弱点が露呈する可能性がある。特にウィンターミュートのようなマーケットメーカーが不在の場合、その傾向は顕著である。

この事件は、ブロックチェーンベースの金融における堅牢なリスク管理と信頼できるオラクルの重要性を浮き彫りにしています。暗号資産業界はインフラに対する厳しい監視に直面しており、10月10日の暴落は、デジタル資産市場における継続的な脆弱性を改めて浮き彫りにしています。

出典: CryptoSlate

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は2025年10月15日に北京でFRBの今後の金融政策の概要を説明し、バランスシートの縮小と流動性管理の転換の可能性を示唆した。

この発表は、流動性が逼迫し、ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインの動向に影響を与えることで暗号通貨市場に潜在的なボラティリティが生じることを示唆しており、トレーダーは将来の金融調整を注視している。

パウエル議長、バランスシート縮小の終了を示唆

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、FRBのバランスシートの役割を見直し、その縮小が間もなく終了する可能性があると示唆した。監視されているレポ金利が示すように、流動性状況は逼迫している。パウエル議長は、「FRBのバランスシートは、市場の安定化と回復を支える上で極めて重要な役割を果たしてきた。今後、流動性状況の変化に引き続き注意を払い、経済見通しとリスクに応じて適切な措置を講じていく」と強調した。— FederalReserve.gov 議長の柔軟性重視は、FRBが既定戦略に従うのではなく、経済リスクに適応していく姿勢を浮き彫りにしている。市場は即座に反応し、投資家がポジションを見直したため、ビットコインやイーサリアムなどの仮想通貨の短期的なボラティリティが上昇した。BitMEXの共同創設者であるアーサー・ヘイズ氏は、FRBによる潜在的な流動性引き締めは、市場のボラティリティを維持する可能性が高いとコメントした。

Coincuの調査によると、パウエル議長のバランスシートに関する発言は、連邦準備制度理事会（FRB）の決定に対する過去の対応を踏まえると、暗号資産の流動性を抑制する可能性がある。ステーブルコインの流入は防御的な姿勢を示しているものの、さらなる規制調整とレポ金利の変動が市場の動向を左右するだろう。

Coincuの調査によると、パウエル議長のバランスシートに関する発言は、連邦準備制度理事会（FRB）の決定に対する過去の対応を踏まえると、暗号資産の流動性を抑制する可能性がある。ステーブルコインの流入は防御的な姿勢を示しているものの、さらなる規制調整とレポ金利の変動が市場の動向を左右するだろう。

出典: コインマーケットキャップ

今日は、多くの北米のトレーダーにとって、米国ではコロンブスデー、カナダでは感謝祭の後、週の最初の取引日となった。そして、長い週末の二日酔いのような状態で取引が始まった。夜間市場は、激化する米中貿易摩擦に関する中国の非難に鋭く反応し、特に原油市場をさらに傷つけた。日曜日のトランプ大統領の安心感を与えるコメントが週末にかけてリスク資産の反発を促し、月曜日の取引は強気となったが、アジア取引中にセンチメントが反転し、恐ろしいオープニングベルとなった。

主要株価指数は下落し、ナスダックは1.2％下落、暗号通貨も先週の売りに続いて再び打撃を受けた。

荒れたオープンの後、午前中半ばに感情は急速に変化した。

米通商代表部のジェイミーソン・グリア氏は両国間の最近の言論の一部を軽視したが、これが取引開始からわずか20分後の反発を引き起こし、取引時間中ずっと勢いを保った。

正午までに米国の主要4指数はすべてプラスに転じ、序盤の下げを帳消しにした。

米国株式の15Mチャート展望 – 2025年10月14日 – 出典: TradingView

寄り付き直後の見事な反発で全ての指数が週高値を更新したにもかかわらず、ダウ平均株価とSP500指数では引き続き売り圧力が続いており、注意が必要です。ナスダックは今のところ大きな反応を示しておらず、目立ったニュースも見当たりません。真の強気のきっかけは、正午頃にジェローム・パウエルFRB議長が全米ビジネスエコノミクス（NABE）の会合で行ったハト派的な発言で、さらに強気の流れが加速したことです。

パウエル議長の発言は、労働市場のさらなる軟化が追加緩和を正当化する可能性があると強調したことから、FRBがNFPデータについて早期に洞察していたのかどうかという疑問を提起した。議長の口調は月末までの追加利下げへの期待を強め、米中貿易摩擦の懸念にもかかわらず、結局状況はそれほど悪くないという継続的なテーマを補強した。それでも、最近の値動きは完全に強気に戻るというよりは、むしろレンジ内で推移しているように見える。ダウ、ナスダック、SP500を詳しく見てみよう。

米国株式ヒートマップ – 2025年10月14日 – 出典: TradingView

米国株価指数の分析と水準：ダウ・ジョーンズ、ナスダック、SP500

ダウ・ジョーンズ4時間足チャート

ダウ・ジョーンズ4時間足チャート、2025年10月14日 – 出典: TradingView

ダウ平均株価は本日、好調な企業業績と、パウエル議長の最新コメントを受けて今後の見通しが楽観的になったことで、印象的な反発を見せた。

今後注目すべき点は以下のとおりです。

ダウ・ジョーンズの関心のあるテクニカルレベル

抵抗レベル

サポートレベル

ナスダック4時間足チャート

ナスダック4時間足チャート、2025年10月14日 – 出典: TradingView

ハイテク株中心の指数は、相対的な変化に対して他の銘柄ほど力強く反発しておらず、テクニカル面では混沌とした状況となっている。24,800 付近の重要なモメンタム・ピボットで売り手が出現するのは今回が 2 回目であり、値動きがいかに決定的でないかを示している。Nvidia のような苦戦しているハイテク銘柄に注目してほしい。彼らがここから立ち直れば、Nasdaq もそれに追随するはずだ。大手銘柄への売り出しが続くと、今後の見通しはやや厳しくなるかもしれない。

ナスダックの注目テクニカルレベル

抵抗レベル

サポートレベル

ナスダックと同様に、モメンタム・ピボット付近で売りが出てきており、全体的な動きは過去数か月ほど強気ではない可能性があります。センチメントに注目してください。出現しているパターンは、主要な5月の上昇チャネルの継続的なブレイクと再テストの動きです。短期的なテクニカル分析は、今のところ何よりも中立的に見えます。今後の価格動向は興味深いものになるでしょう。ボラティリティが予想されます。

SP 500 取引レベル:

抵抗レベル

サポートレベル

出典：OANDAグループのMarketPulse

英国とカナダは、ウクライナへの財政支援を強化するため、主要7カ国（G7）が保有するロシア中央銀行の資産約3000億ドルの一部を活用するという欧州連合（EU）の計画に加わる予定だ。

西側当局者によると、欧州の同盟国は、資産の差し押さえを回避する仕組みを通じて融資を行うことで合意に近づいており、これはウクライナの財政的安全を確保する上で重要な一歩だとしている。

この融資は、ドナルド・トランプ政権が武器購入の有料化を決定したことを受け、ウクライナが米国を含む国から武器を購入するのを支援する。また、ウクライナ経済全体の活性化も目指す。

英国の制裁により、ロシアの資産250億ポンド（333億ドル）以上が凍結されている（3月の最新外務省データによる）。一方、EUは約2000億ユーロ（2320億ドル）を保有している。これまでのところ、凍結されたロシア資産からウクライナに送金された資金は、そこから生じた利益と利息に限られている。資金の大部分はベルギーに拠点を置く決済機関ユーロクリアを通じて保有されているため、ベルギーをはじめとする各国はロシアへの資金提供に消極的となっている。

ベルギーは、ロシアが将来的に資産に対する権利を主張する場合に備えて、具体的な引受契約の締結を引き続き求めており、これが交渉の最大の争点となっていると、事情に詳しい関係者は非公開の会話であるため匿名を条件に語った。EUまたは加盟国グループは、ロシアが法的措置を通じて何らかの請求を行った場合にユーロクリアが対応できるよう、ユーロクリアに保証を提供する予定だ。

ＥＵは来週ブリュッセルで開かれる会合で資産活用に関する政治的合意を目指し、その後来年第２四半期までに資金を放出するメカニズムの構築作業を速やかに開始するとブルームバーグは報じている。

英国のキア・スターマー首相は、先週フランスとドイツの首脳との電話会談後、英国はこの件に関してEUと連携する用意があると述べた。3カ国は、資金の一部が保有されている米国を含む他のG7諸国とも協力したいと述べた。

「我々は、ロシアの国家資産の価値を協調的に活用し、ウクライナ軍を支援し、ロシアを交渉のテーブルに引き出すための準備を整えている。米国と緊密に協力してこれを実現することを目指している」と、E3首脳は金曜日の声明で述べた。「我々は、ロシアの戦争コストを増大させ、圧力を強めるための、より大胆かつ革新的なメカニズムを開発することで合意した。これには、ロシアの影の艦隊に対する行動を前進させることも含まれる。」

西側当局者らによると、Ｇ７財務相らは、国際通貨基金（ＩＭＦ）がワシントンで年次総会を開く今週、この計画のほか、ロシアのエネルギー部門、ロシアの石油貿易を支えている企業、ロシアの炭化水素を使用している第三国を標的とする同盟国間のさらなる共同制裁についても協議する予定だ。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

連邦準備制度理事会（FRB）は、ジェローム・パウエル議長が雇用市場の軟化と、FRBの金融緩和が遅すぎることによる経済的リスクを指摘したことを受け、JPモルガンはメモの中で、FRBが今月下旬に会合を開き、今年2回目の利下げを実施する可能性が高いと指摘した。

パウエル議長は火曜日、フィラデルフィアで開催された経済会議での講演で、労働市場は「かなり大きな下振れリスクを示している」と述べた。「労働力の供給と需要はともにかなり急激に減少している」

同議長はまた、短期金融市場の引き締めの兆候が見られる中、量的引き締め、すなわち国債削減プログラムを終了させることで金融政策を緩和する可能性を示唆した。

2022年以降、FRBは満期を迎える資産をバランスシートから除外することで、バランスシート上の保有資産を削減してきました。QT（Quote to Temptation：償還期限到来）は、パンデミックのピーク時に見られた約9兆ドルから、現在の約6.59兆ドルまで、FRBのバランスシートを縮小するものです。

パウエル議長は、ＦＲＢは、準備金が「潤沢な準備金の状況に見合う水準をいくらか上回った時点でバランスシートの縮小を停止する計画だと述べ、この時点が近づいていると付け加えた。

パウエル議長は「今後数カ月でその点に近づく可能性があり、われわれはこの決定の参考とするため幅広い指標を注視している」と述べた。

ＪＰモルガンは火曜日のメモで、パウエル議長の最近の発言は「１０月２８日と２９日の次回会合から始まる追加利下げへの期待を強固​​なものにした」と述べた。

「ＦＲＢが次回会合で利下げに動くことにほとんど疑いはないが、今日の発言はその予想を強く裏付けるものだった」と付け加えた。

Investing.comのFed Rate Monitor Toolによると、10月28～29日の会合での利下げはほぼ織り込まれている。

出典：投資

出典：ロイター