インフレ懸念の中、FRBバー議長は利下げに慎重な姿勢を促した

金価格が火曜日に初めて1オンスあたり4,000ドルを超えたことで、貴金属を投資戦略のより大きな部分を占めるべきかどうか疑問に思う人もいるかもしれない。

価格は今年これまでに54％上昇しており、 1979年以来最高の年間実績を記録する見込みだ。

投資家は、通常、経済の不確実性や市場のストレスの時期に他の資産への信頼を失ったときに、金に目を向けることが多い。金は価値を維持する価値保存手段とみなされているからだ。

米ドルが下落すると、国際的な買い手にとって金の価格が下がり、需要が押し上げられる。USバンク・ウェルス・マネジメントのシニア投資戦略ディレクター、ロブ・ハワース氏は、これが今年の金価格上昇の一因となっていると指摘する。中国人民銀行が米国債から金を買い増し、金価格が上昇しているからだ。

価格上昇は、金を担保とした上場投資信託（ETF）の需要にも反映されています。ETFは証券口座で購入でき、株式のように取引できるため、金への投資手段として最も手軽な選択肢の一つとなっています。ワールド・ゴールド・カウンシルによると、これらのETFは9月に投資家による購入額が過去最高を記録しました。

「金はポートフォリオにおいて、従来の株式や債券からの分散化という役割を果たすことができる」とハワース氏は言う。

投資のうちどれくらいを金にすべきか

投資家は、金塊や金貨などの現物を購入したり、金を担保とした ETF に投資したり、鉱山会社の株を所有したりすることで、金に投資することができます。

しかし、最も手軽な投資方法は、おそらく金を担保としたETFを利用することでしょう。ETFは金地金を金庫に保管し、通常は金の価格を追跡します。

これらは「最も流動性が高く、税効率が良く、低コストで金に投資できる方法」だと公認金融アナリスト兼認定ファイナンシャルプランナーのブレア・デュケネ氏はCNBCに語った。

大半のアドバイザーはポートフォリオの金保有比率を5％以下に抑えることを勧めるが、ブリッジウォーターの創業者レイ・ダリオ氏ははるかに強気で、市場が緊張している時期には15％まで保有することを主張している。

ダリオ氏は長年、金を金融と市場への信頼低下に対するヘッジ手段として捉えてきた。金は「誰かが保有できる唯一の資産であり、誰かにお金を支払ってもらうことに依存する必要がない」という点で際立っていると彼は述べている。

しかし、多くのアドバイザーは、金をコア投資というよりも、不安定な時期における有用なヘッジ手段として捉えています。なぜなら、金はインカムや利益を生み出さず、その価値は投資家の需要に完全に左右されるからです。ハワース氏は、価格上昇が止まった場合、投資家は「収益ゼロの資産に縛られる」というリスクがあると指摘しています。

米ドル安も考慮すべき要因の一つです。歴史的に、金とドルは逆方向に動く傾向があり、ドル安は世界中の買い手にとって金の魅力を高めます。米国経済が底堅い状態を維持すれば、ドル高は金価格のさらなる上昇を抑制する可能性があると彼は述べています。

「こうしたリスクを考慮すると、金はせいぜい脇役で、ポートフォリオの0～5％程度だろう」とハワース氏は言う。

金には一定の価値があるものの、「ポートフォリオの多くを金に割り当てすぎると、後で痛い目に遭う可能性がある」と、モネコ・アドバイザーズのCFP 、ビル・シャフランスキー氏は述べている。とはいえ、「2%から5%であれば、特に安心して眠れるのであれば、何の問題もないと思う」とも述べている。自分の上司になりたい？ CNBCの新しいオンラインコース「ビジネスの始め方：初めての創業者向け」に登録しよう。アイデアの検証から収益の拡大まで、初めてのビジネスを立ち上げるためのステップバイステップのガイダンスが見つかる。

出典：CNBC

出典: finance.yahoo

出典：CNBC

SP 500の強気相場は歴史的に

SP 500強気相場タイムライン

SP 500は強気相場3年目のパフォーマンス

2022年10月12日の市場サイクルの最低値以降のセクターパフォーマンス

SP 500 フォワード P/E 比率チャート

出典：ロイター

ダラス連邦準備銀行の新しい調査によると、移民の減速は、米国が失業率を安定させるためにそれほど力強い雇用増加を必要としないことを意味しており、最近の雇用者数の減少はそれほど心配するほどではないかもしれないことを示唆している。

分析によると、いわゆる損益分岐点雇用率は、2023年のピーク時の約25万人から、今年半ば時点で約3万人へと劇的に低下している。これは、パンデミックの影響で2022年と2023年に急増し、2024年半ばに減少し始めた移民の増減と一致していることが調査で示されている。

「今回の再調整は、今日のより控えめな雇用者数の増加が弱さを示すものではなく、均衡のとれた労働市場と一致していることを示唆している」とダラス連銀の主席調査エコノミスト、アントン・チェレムキン氏は木曜日のブログ投稿で述べた。

チェレムキン氏は、失業率は雇用者数に比べて人口動態の変化に左右されにくいため、労働市場の健全性を示すより「信頼できるシグナル」だと述べている。失業率は、昨年半ば以降、月間雇用者数の伸びが鈍化しているにもかかわらず、4.0%から4.3%の間で推移している。

この範囲の上限に達したのは8月が最後です。9月の雇用統計は当初先週発表される予定でしたが、政府閉鎖の影響で延期されました。

FRBは先月、政策金利を引き下げました。ジェローム・パウエル議長は、この動きを「リスク管理のための利下げ」と位置付け、労働市場をリスクの増大から守るための措置と位置付けました。しかし、パウエル議長は移民流入の減速を繰り返し認めており、労働力の需要と供給が同時に減少しているため、労働市場は「奇妙なバランス」にあると述べています。

FRB議長は、政策担当者らがインフレ率の上昇と潜在的上昇のリスクと労働市場の悪化の可能性を天秤にかける中で、難しい選択に直面することを強調した。先月の利下げはほぼ全会一致で決定されたものの、ダラス連銀のローリー・ローガン総裁を含む複数の政策担当者は、根強いインフレへの警戒を怠らないよう、更なる利下げには慎重な姿勢をとっている。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

セイシェルの有権者は木曜日に投票所に戻り、現職大統領と、すでに議会で過半数を奪還しているインド洋諸島の長期政権政党の党首との決選投票が行われる。先月行われた第1回投票では、セーシェル連合党所属の元国会議長パトリック・エルミニ氏が、6万4000票以上投じられた投票の48.8%を獲得し、ワベル・ラムカラワン大統領を2パーセントポイント以上上回った。

セイシェルはアフリカで一人当たりの富が最も大きい国であり、インド洋西部の120万キロメートル（46万3000平方マイル）にわたって広がり、主要な観光地であるとともに、中国、湾岸諸国、インドからの投資や安全保障協力の対象となっている。しかし、115の島からなるこの国は、世界で最も気候変動に脆弱な国の一つでもあり、一人当たりのヘロイン使用率が最も高い国の一つでもある。

選挙は分裂政権を生み出す可能性がある

木曜日には離島と一部のエッセンシャルワーカーを対象とした投票が開始され、主要3島の投票所は土曜日に開設される。開票結果は日曜日に発表される予定だ。元英国国教会の司祭であるラムカラワン氏は2020年に権力を握り、1976年の英国からの独立から1年後のクーデター以来、セーシェル連合（旧セーシェル人民進歩戦線）以外の出身者として初めて大統領に就任した。同氏は、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）パンデミックからのセーシェル経済回復における自身の実績を高く評価しており、投資誘致のために国の中立性を維持しながら、社会保障とインフラ整備を行うために、2期目の5年間の任期が必要だと述べている。

ラムカラワン氏が率いるリニョン民主連合は先月の選挙で議会の過半数を失ったため、同氏が勝利すれば分裂政権を率いることになる。「セーシェル国民は最良の取引を得るために力の均衡を望んでいると思う」とラムカラワン氏はロイター通信に語った。

野党候補、支持拡大で勢いづく

2023年に魔術の容疑で逮捕されたが、後に取り下げられたエルミニー氏は、2015年以来初めて、大統領府と議会の両方で統一セーシェルの支配を取り戻すことを目指している。彼の選挙運動は、第1回投票で約2%の票を獲得したマルコ・フランシス氏を含む、脱落した候補者からの支持によって勢いづいている。「州議会で勝利するには、わずか1%の票が必要でした」とエルミニー氏は集会で支持者に語った。「つまり、500票です。そして今日、私は皆さんに言います。私たちはその500票を獲得し、10月11日に州議会で選挙戦を戦うのです」。彼の政策には、ラムカラワン氏が提案した退職年齢の引き下げや、環境保護団体がユネスコ世界遺産のサンゴ礁を脅かすと指摘するホテル建設計画の中止などが含まれている。

出典: TradingView