イスラエル、ガザ市制圧に先立ち予備兵6万人を召集

ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長の今週後半の発言が金利見通しに影響を与える可能性を示唆するのを前に、ドナルド・トランプ大統領による連邦準備制度理事会の新たな攻撃を受け、投資家が連邦準備制度理事会の独立性について懸念を抱く中、木曜日の米ドルは下落した。トランプ大統領は、ミシガン州とジョージア州で同氏が保有する住宅ローンに関する政治的盟友の申し立てを根拠に、連邦準備制度理事会のリサ・クック理事に辞任を求め、米中央銀行への影響力拡大に向けた取り組みを強化した。

クック氏は、FRBの職を「強引に辞任させられるつもりはない」と述べた。ウォール・ストリート・ジャーナル紙は水曜日、トランプ大統領が側近に対し、クック氏の解任を検討していると伝えたと報じた。「FRBの監督機能と規制機能に疑問が生じる可能性はあるが、短期的な金融政策への影響はほとんどない」と、TDセキュリティーズのアジア太平洋地域シニア金利ストラテジスト、プラシャント・ニューナハ氏は述べた。

これが、為替市場がこのニュースに対して比較的控えめな反応を示した理由だ。ドルは当初下落したものの、アジア時間に入ると概ね落ち着いた。円は前日の上昇分を維持し、1ドル＝147.41円でほぼ横ばいとなった。一方、ユーロは1.1642ドルで横ばいだった。ポンドは直近で1.34535ドルだった。これにより、他の6通貨に対する米ドルの相対的な価値を示すドル指数は98.301で横ばいとなった。

トランプ大統領は、パウエル議長の利下げが遅すぎると繰り返し批判しており、FRBの独立性と信頼性に対する投資家の懸念を煽っている。投資家は、トランプ大統領が5月に任期満了を迎えるパウエル議長の後任として、よりハト派的な人物を任命すると予想している。トランプ大統領は今月初め、アドリアナ・クーグラー議長の突然の辞任に伴い、空席となったFRB議長の最後の数ヶ月間を補佐するため、経済諮問委員会（CNE）のスティーブン・ミラン委員長を指名する意向を表明した。

シドニーのオーストラリア・コモンウェルス銀行のシニアエコノミスト、クリスティーナ・クリフトン氏は、クック氏が辞任すれば、トランプ大統領が利下げに賛成する連邦準備制度理事会（FRB）理事を任命する新たな機会が生まれると述べた。「連邦準備制度理事会（FRB）への政治的介入が認識されれば、FRBの独立性が損なわれ、利回り曲線がスティープ化し、米ドルの安全資産としての地位が損なわれる可能性がある。」

パウエル演説

今週の主な焦点は、７月の雇用統計が低調だったことを受けて、パウエル議長が金曜日のジャクソンホール会合で、９月１６～１７日のＦＲＢ会合で利下げに踏み切るとの市場の予想に反論するかどうかだ。「市場は最近の労働市場データにより政策調整が必要だと強く主張しており、パウエル議長がその方向に傾くと予想している」とＴＤのニューナハ氏は述べた。

出典: Yahoo Finance

日本のPMIが低下し、米国のPMIも不透明な状況が続く中、USDJPYレートは149.00に達する可能性がある。 

USDJPY予測：主要取引ポイント

• 日本のサービス業PMI：前月53.6、現在52.7
• 米サービス業PMI：従来49.8、予想49.7
• 2025年8月21日のUSDJPY予測：149.00

ファンダメンタル分析

2025 年 8 月 21 日のファンダメンタル分析では、USDJPY ペアは安定しており、 147.40 付近で横ばいの取引が続いています。

日本のサービス業PMIは、運輸・通信、金融仲介、ビジネス・家事サービス、IT、ホスピタリティ、レストランなど、幅広い業界をカバーしています。

本日のUSDJPY予想は、PMIが前回から52.7に低下したことから、円にとって楽観的ではないようです。PMIは景気拡大を示す50.0の節目を上回っていますが、円は対米ドルで下落を続けています。

米国では、サービス業PMIが49.8から49.7へと若干低下すると予測されています。この動きは必ずしも重要ではないかもしれませんが、予測と実績が大きく乖離する可能性があり、それが米ドルの押し上げにも押し下げにも影響する可能性があることに留意することが重要です。

USDJPYテクニカル分析

USDJPYペアは、ボリンジャーバンドの下限を試した後、H4チャートの147.40付近でハンマー反転パターンを形成しました。この段階では、このパターンのシグナルに沿って上昇軌道を維持する可能性があります。USDJPYレートは上昇チャネル内に留まっており、149.00付近のレジスタンスに向けて上昇する可能性を示唆しています。

同時に、USDJPY 予測では、価格が 146.50 まで下落してから上昇を再開するという別のシナリオも考慮されています。

まとめ

ファンダメンタルデータは現在米ドルに有利ですが、USDJPYのテクニカル分析は149.00に向けて上昇することを示しています。

出典: RoboForex

米連邦準備制度理事会（FRB）の7月の会合議事録で、金利を据え置くことで大多数の合意が示されたことを受け、金価格は木曜日に小幅下落した。投資家は、同日遅くに開催される連邦準備制度理事会（FRB）の年次ジャクソンホールシンポジウムでさらなる政策のヒントを期待している。

スポット金は、GMT午前8時2分時点で0.2%下落し、1オンスあたり3,340.09ドルとなった。12月限の米国金先物も0.2%下落し、3,382.30ドルとなった。

７月のＦＲＢ会合の議事録によると、先月の金利据え置き決定に反対した政策担当者たち、つまり監督担当副議長のミシェル・ボウマン氏とクリストファー・ウォーラー総裁だけが、金利引き下げを主張していた。

スイスクオートの外部アナリスト、カルロ・アルベルト・デ・カーサ氏は「ＦＯＭＣ議事録はタカ派的だった。ＦＲＢは引き続き、金利の引き下げよりも金融政策の引き締めによるインフレ抑制を優先する傾向にある」と述べた。

利回りのない金は、通常、低金利環境では良好なパフォーマンスを発揮します。

ＣＭＥのＦｅｄＷｏｔｈツールによると、ＦＲＢは昨年１２月以降金利を据え置いているが、投資家は依然、９月までに０．２５ポイントの利下げが行われる確率が８１％と予想している。

ＦＲＢのジェローム・パウエル議長は、８月２１～２３日にジャクソンホールで開催されるシンポジウムで金曜日に講演する予定で、投資家は議長が労働市場を強化する措置を支持するのか、それともインフレ抑制に重点を置くのか注目している。

デ・カーサ氏は「ＦＲＢのタカ派的な姿勢は金価格に影響を及ぼす可能性があるが、金価格が３２７０ドルから３４４０ドルの範囲内にとどまっている限り、中央銀行が依然として大量の金を購入していることを考えると、大幅な下落のリスクは大きくない」と付け加えた。

一方、トランプ大統領は、自身の政治的盟友の一人が保有する住宅ローンに関する疑惑を理由に、リサ・クックFRB理事の辞任を要求し、FRBへの影響力行使を強めている。クック理事は「辞任を強要されるつもりはない」と述べた。

中国人民銀行は７月に金準備高を増やしたが、これは９カ月連続の購入となることが今月初めの公式データで明らかになった。

スポット銀は0.2%下落して1オンスあたり37.83ドル、プラチナは1%下落して1,326.93ドル、パラジウムは0.8%下落して1,105.12ドルとなった。

出典：ロイター

ブリティッシュ・アメリカン・タバコ（BAT）は長年、喫煙代替品の世界最大の市場である米国で、無許可の使い捨て電子タバコの販売と闘ってきた。議員らにロビー活動を行い、法廷では違法だと強く主張してきた。しかし、ライバル企業が政府の許可を避け、市場規模が今や数十億ドル規模になったため、BATは方針転換を準備している。「この世界にアクセスできないことが、わが社の収益を圧迫している」と、BATの米国法人レイノルズ・アメリカンの広報担当者ルイス・ピント氏はロイター通信に語った。無許可のライバル企業の流入で売上が打撃を受けて以来、BATは米国で初の使い捨て新製品の試験販売を準備している。

レイノルズ社の使い捨てベイプブランド「Vuse One」は、実験室で製造された合成ニコチンを使用しており、米国食品医薬品局（FDA）に申請中です。ピント氏はロイター通信に対し、試験販売は9月下旬または10月上旬に開始される予定だと語った。しかし、活動家たちは同社が公衆衛生よりも利益を優先していると非難している。また、ニコチン製品を規制するFDAはロイター通信に対し、BATが計画しているようにFDAの許可なしに市場に参入することは違法行為に当たると述べた。

「FDAによる法的に義務付けられている市販前承認を得ずに米国市場に流通しているすべての新しいタバコ製品は、違法に販売されている」とFDAは述べた。ロイター通信の質問に対し、FDAはBATの戦略について具体的なコメントを避けたが、保留中の申請は「製品を販売するための法的セーフハーバー」を作り出すものではないと述べた。ピント氏は、BATは違法市場に参入しているわけではなく、同社のアプローチは無認可の競合他社とは異なると述べた。同社の製品はデューデリジェンスの対象となっており、大手全国小売店を通じて販売され、その特徴とマーケティングはより厳格なポリシーに従うという。

「勝てないなら、彼らに加われ、という話ではない」と彼は語った。

公衆衛生当局と研究者の間では、電子タバコの潜在的な利点（主に発がん性のある紙巻きタバコからの切り替えを支援する）と、未成年者の使用を含むリスクをどう比較するかで意見が分かれている。中国企業が製造することが多い、規制されていない使い捨て電子タバコの売上が急増し、この分裂を悪化させている。中には、ニコチン含有量が非常に高いものや、「レインボーバブルガム」や「クッキーバター」といったフレーバーを提供するものもあり、批評家からは若者をターゲットにしているとの指摘もある。

FDAは、電子タバコ製品を市場に出す前に審査し、若者の電子タバコ販売の急増などの新たな問題を引き起こすことなく喫煙の負担を軽減し、全体として公衆衛生に有益であると判断した製品にライセンスを発行することになっている。

出典: Yahoo Finance

出典：ゼロヘッジ

木曜日に発表された調査によると、英国企業は主要サービス部門の回復により、１年で最も好調な月を迎えている。

8月のSPグローバル英国総合購買担当者景気指数（PMI）の速報値は、レイチェル・リーブス財務大臣にとっては朗報となるだろうが、インフレ圧力が高まっていることを示唆する内容はイングランド銀行を不安にさせるかもしれない。

製造業とサービス業を合わせたPMIは、7月の最終値51.5から53.0に上昇し、昨年8月以来の高水準となった。

ロイターの調査では51.6への小幅な上昇が予想されていた。

SPグローバル・マーケット・インテリジェンスの主任ビジネスエコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は、この調査は経済成長のペースが春の低迷の後、夏に加速したことを示唆していると述べた。

「しかし、受注残の調査指標から、需要環境は依然として不均一かつ脆弱であることは明らかだ」とウィリアムソン氏は述べた。

「企業は最近の政府の政策変更の影響や、より広範な地政学的不確実性から生じる不安感を懸念していると報告している」と同氏は付け加えた。

サービス部門のPMIは7月の51.8から53.6に上昇した。

しかし、製造業PMIは48.0から47.3に低下し、50.0の成長閾値をさらに下回り、ドナルド・トランプ米大統領が主導する世界貿易戦争で製造業が打撃を受けたことで3か月ぶりの低水準となった。

両セクターの企業は人員削減を実施しているが、7月ほどではない。リーブス財務相が4月に雇用主の給与税を引き上げ、同時に最低賃金も大幅に引き上げたことを受け、企業は人件費の上昇を報告している。

イングランド銀行にとって状況を複雑にしているのは、サービス企業が３カ月ぶりの速いペースで価格を引き上げていることである。

中央銀行は、インフレ圧力が高まる中、3か月ごとに0.25ポイントの利下げペースを維持できるかどうか検討している。

木曜日のPMI調査では、今後1年間の事業活動の期待が2024年10月以来の高水準となったことが示された。

出典：ロイター