トランプ大統領、バイナンスの趙氏を恩赦：仮想通貨市場の反応

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出典: marketscreener

米国政府は歴史上、存亡に関わる財政危機に直面するたびに、約束を全面的に履行するのではなく、ルールの変更を選択してきた。通常は金や銀を紙幣に置き換えるという方法だ。

1812年の戦争で利払いが滞ったこと、リンカーンのグリーンバック、1933年のルーズベルト大統領による金条項の無効化、1968年の銀償還の終了、そして1971年のニクソン大統領による金の窓口の閉鎖に至るまで、ワシントンはこれまで5回も債務不履行に陥っている。その多くは、完全な破綻を認めるのではなく、支払い条件を変更するという形で行われた。これらの出来事が債務不履行であったことは疑いようがない。そうでないと主張するのは、アルゼンチン・ペソやジンバブエ・ドルで負債を支払えるように、ドル建ての住宅ローンやクレジットカードの請求条件を一方的に変更しようとするようなもので、その後、どういうわけかそれが債務不履行ではなかったかのように装うようなものだ。

アメリカ政府は、債権者に対し、ダース・ベイダーがかつて言ったのと同じことを本質的に伝えている。「契約を変更する。これ以上変更しないように祈る」と。スター・ウォーズのように、メッセージは明確だ。ワシントンは必要な時にいつでもルールを変える。債権者は支払いを受けるかもしれないが、約束された形ではなく、ましてや期待された形ではないだろう。今日、アメリカ政府は再び存亡の危機に瀕している。国家債務は管理不能であり、連邦政府支出は増加の一途を辿り、その利子はすでに年間1兆ドルを超えている。このペースで推移すれば、利子はまもなく社会保障費を抜いて連邦予算における最大の項目となる可能性がある。

最も大きな支出は社会保障やメディケアといった社会保障給付です。どの政治家もこれらを削減しようとはしません。むしろ、増加し続けるでしょう。人口のほぼ4分の1にあたる数千万人のベビーブーマー世代が退職を迎えます。給付金の削減は政治的自殺行為です。既に巨額となっている国防費も、決して手出しできません。第二次世界大戦以来最も不安定な地政学的環境下では、国防費は減少どころか、むしろ増加しています。

福祉プログラムも同様に手つかずである。

支出を実質的に削減する唯一の方法は、給付金を削減し、福祉国家を解体し、数百の海外軍事基地を閉鎖し、金利負担を軽減するために国債の大部分を返済することです。そのためには、限定的な立憲共和国を復活させる意志を持つ指導者が必要です。しかし、それは全く非現実的な空想です。それが実現すると賭けるのは愚かなことです。肝心なのは、ワシントンは支出の伸び率を鈍化させることすらできず、ましてや削減などできないということです。支出は増加する以外に道はありません。それも大幅に増加するしかないのです。

税収も状況を救うことはできない。

たとえ税率が100%になったとしても、債務の増加を止めるには不十分だろう。フォーブス誌によると、米国には約806人の億万長者がおり、その純資産総額は約5兆8000億ドルに上る。たとえワシントンが億万長者の資産を100%没収したとしても、1年間の支出を賄うのがやっとで、債務と財政赤字の止まらない軌道を止めることは全くできないだろう。つまり、利息支出は爆発的に増加し続けるということだ。すでに国防予算を上回っており、まもなく社会保障費も上回る見込みだ。そうなれば、利息が連邦税収の大部分を食いつぶしてしまう可能性がある。昔ながらの会計トリックや法定通貨のゲームは、もはや現実を覆い隠すことはできないだろう。

つまり、急騰する利子負担は今や米国政府の支払い能力にとって差し迫った脅威となっている。ワシントンは間もなく再び債務を履行できなくなるだろうことは間違いない。

そこで今の疑問は、6回目のデフォルトはどのようなものになるか、ということです。

6度目のデフォルトは、1933年や1971年のような劇的な一夜にして起こるとは考えていません。それはゆっくりとしたプロセス、つまり、正直に返済できない債務負担をカバーするために、ドルの価値が着実に下落していくプロセスです。そして過去と同様に、ワシントンとその手先であるメディアは、これがデフォルトであることを決して認めないでしょう。過去とは異なり、米国はもはや金や銀に縛られた債務を抱えていません。すべてが連邦準備制度理事会が無制限に発行できる不換紙幣で表されています。仕組みは異なりますが、結果は同じです。債権者は約束された金額よりもはるかに少ない金額で返済を迫られることになります。

1971年のデフォルトによりドルと金の最後の繋がりが断たれた後、ワシントンは法定通貨の責任ある管理者となるという暗黙の約束があった。この約束の核心にあったのは、連邦準備制度理事会（FRB）が政治的圧力から独立して行動するという幻想だった。その考えは単純明快だった。少なくとも独立性を装う外見がなければ、投資家はFRBの本質、つまり浪費癖のある政治家のための資金供給機関として認識し、ドルへの信頼は崩壊するだろう、というのだ。

その幻想は今、崩れ去ろうとしている。

政府は金利の急上昇を抑えるために金利を低く抑えながら、ますます多額の債務を発行しなければならない。

ここで連邦準備制度の出番となります。

追い詰められたワシントンは、FRBに対し、利下げ、国債買い入れ、そして次から次へと続く金融緩和を強いるだろう。これらの措置はドルの価値を下落させ、FRBの独立性という幻想を崩壊させるだろう。だからこそ、FRBの独立機関としての信頼性の崩壊こそが、6度目のデフォルトを決定づけると私は考えているのだ。

最も明確な兆候の一つは、トランプ大統領がFRBに対する権力を強化しようとしていることだ。

はっきりさせておきたいのは、中央銀行はかつて「独立」していたわけではないということだ。インフレを通じて国民から富を吸い上げ、それを政治的にコネのある層に流し込むために存在している。FRBの独立性はかつて幻想だったが、今や急速に消えつつある。トランプ氏は、彼の立場にある指導者なら誰でもやるようなことをしているに過ぎない。中国の中央銀行が習近平国家主席から独立していると信じる者はいない。もしどの国が同様の危機に直面しても、中央銀行は政府の要求に従うだろう。トランプ氏はFRBを自分の思い通りに操るだろう。FRBは彼の要求に屈し、債務負担が制御不能に陥るのを防ぐため、ドルの価値を下げるだろう。彼はパウエル氏に従わせるか、彼を完全に交代させ、FRBを忠実な支持者で固めるかのどちらかだろう。その結果、かつてない規模の通貨発行が行われることになるだろう。

トランプ大統領の取り組みはすでに効果を上げ始めている。ジャクソンホールでパウエル議長は「リスクバランスの変化により、政策スタンスの調整が必要になる可能性がある」と認め、利下げが間近に迫っている可能性を示唆した。そして、まさにそれが現実となった。9月17日、FRBは25bpの利下げを実施し、さらなる利下げの可能性を示唆した。さらに、トランプ大統領が最近指名し、連邦準備制度理事会（FRB）に就任したスティーブン・ミラン氏は、FRBの「第三の使命」と呼ぶ構想を推進している。

伝統的に、FRBには物価安定と最大雇用という二つの使命がある。ミラン氏が提案する第三の使命は、FRBに「長期金利の抑制」を求めるものだ。これは実際には、FRBが長期債購入のために新たなドルを創造し、利回りを人為的に低く抑えることで、連邦政府への資金供給を公然と行うことを意味する。言い換えれば、いわゆる第三の使命は、FRBがもはや独立性を失ったことを明確に認めるものである。FRBは政府支出の資金調達に利用される政治的手段となるだろう。

この支援がなければ、巨額の連邦政府支出によって国債が市場に溢れ、金利は大幅に上昇するでしょう。しかし、FRBが介入することで、ワシントンは少なくともしばらくの間は、金利を低く抑えながら借金を続けることができます。問題は、これがドルの価値下落を伴っていることです。最終的には、この価値下落によって投資家はより高い利回りを要求せざるを得なくなり、問題はさらに悪化するでしょう。FRBが完全に屈服し、独立性という幻想が完全に打ち砕かれるのは時間の問題だと私は考えています。モルガン・スタンレーの最高投資責任者（CIO）であるマイク・ウィルソン氏は最近、次のように明言しました。「FRBには、政府の資金調達を支援する義務がある」

「FRBが完全に独立していたら不安だ。FRBは財政赤字問題から抜け出す手助けをする必要がある」

これが第6回目のデフォルトの本質です。

それは支払いの不履行や契約の書き換えによってもたらされるのではなく、FRBの独立性という神話の崩壊によってもたらされるでしょう。金融政策が完全に政治的なものとなれば、ドル、国債、そして金にとって甚大な影響が及ぶでしょう。そして、これは単独で起こっているのではありません。ワシントンが債務をさらに深めるにつれ、世界の他の国々はこれから何が起こるのかをはっきりと認識しています。中央銀行は自らを守るために動いています。彼らは通貨の切り下げは避けられないことを理解しており、責任を負わされるつもりはないはずです。彼らの対応は明確です。紙切れの約束を放棄し、金本位制に戻ることです。

つまり、6度目の債務不履行は大見出しにはならないだろう。それは、資金の流出となるだろう。

ドルが静かに下落し、FRBの「独立性」がついに崩れ去った時、ポジション調整は手遅れとなるでしょう。ここまで読んでくださった方は、すでに機会が閉ざされつつあることを実感していらっしゃるでしょう。夕方のニュースで確認を待つ必要はありません。今、問われているのは、この危機が「起こるかどうか」ではなく、「どのように展開するか」、そしてあなたがその損失を被ることになるかどうかです。

出典：ゼロヘッジ

出典：CNBC

バイナンスの元最高経営責任者であるジャオ・チャンポン氏は、2024年4月30日火曜日に米国ワシントン州シアトルの連邦裁判所に到着した。

ドナルド・トランプ大統領は、仮想通貨取引所バイナンスの創設者で、同取引所を率いながらマネーロンダリングを助長した罪で有罪を認めていたジャオ・チャンポン氏を恩赦したとホワイトハウスが木曜日に発表した。

「トランプ大統領は、仮想通貨との戦いでバイデン政権に訴追された趙氏に恩赦を与えることで憲法上の権限を行使した」とホワイトハウスのカロリン・リービット報道官は声明で述べた。

趙氏は2023年11月にこの事件で有罪を認め、同社と司法省との43億ドルの和解の一環としてバイナンスのCEOを辞任することに同意した。

彼は2024年4月に懲役4ヶ月の判決を受けた。

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