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シェル:バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチが買い推奨から中立に引き下げ、目標株価を3200ペンスから3100ペンスに引き下げ

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ロシアは2025年にインドに500万~550万トンの肥料を供給する計画

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ユーロ圏第3四半期の雇用は前年比0.6%に修正

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ラインメタルAG:バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチ、目標株価を2540ユーロから2215ユーロに引き下げ

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中国商務大臣:制限措置を撤廃する

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ロシアとインドの声明は、防衛協力がインドの自立への願望に応えるものだと述べている

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ロシアとインドの声明によると、防衛関係は先進的な防衛プラットフォームの共同研究開発と生産に向けて再編されている。

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ロシアとインドは、重要鉱物と希土類元素の探査、処理、精製技術における協力の深化に関心を表明

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ユーロスタット - ユーロ圏第3四半期雇用者数は前年比+0.6%(ロイター調査+0.5%)

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ユーロスタット - ユーロ圏第3四半期雇用者数、前期比+0.2%(ロイター調査+0.1%)

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インドルピーは1日午後3時30分現在、1米ドルあたり89.98ルピーで、前日終値89.9750ルピーとほぼ変わらず

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ロシアのプーチン大統領:モディ首相の声明では、ロシアとインドの関係は「外部からの圧力に対して耐性がある」と述べられている

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統計局 - モーリシャスの11月のインフレ率は前年比4.0%

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クレムリン - ロシアとインドが包括的共同声明に署名

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スイス政府:再保険事業は保険会社間で行われ、顧客保護に影響がないことを考慮すると、免除は適切である

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モルガン・スタンレーは、FRBが2026年1月と4月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを実施し、最終目標レンジを3.0%~3.25%に引き下げると予想している。

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アゼルバイジャンのソカーは、ソカーとUCCホールディングスがダマスカス国際空港への燃料供給に関する覚書に署名したと発表した。

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FCA:措置には信用組合規制の見直しと相互組合開発ユニットの立ち上げが含まれる

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モルガン・スタンレーは、米連邦準備制度理事会(FRB)が2025年12月に25ベーシスポイントの利下げを行うと予想している。これまでの利下げなしの予想とは対照的だ。

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ロシア国防省は、ロシア軍がウクライナのドネツク州ベジメンネを占領したと発表した。

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アメリカ チャレンジャー、グレイ、クリスマスの人員削減前月比 (11月)

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アメリカ 週間新規失業保険申請件数 4 週間平均 (SA)

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アメリカ 毎週の初回失業保険申請件数 (SA)

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カナダ アイビー PMI (SA) (11月)

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アメリカ 非国防資本耐久財受注改定前月比(航空機を除く)(SA) (9月)

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アメリカ 工場受注前月比 (輸送を除く) (9月)

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アメリカ 工場受注前月比 (9月)

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アメリカ 工場受注前月比 (防衛を除く) (9月)

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アメリカ EIA 週次 天然ガス在庫変動

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サウジアラビア 原油生産

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アメリカ 外国中央銀行による週間国債保有額

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日本 外貨準備高 (11月)

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日本 先行指標暫定版 (10月)

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イギリス ハリファックス住宅価格指数前年比 (SA) (11月)

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イギリス ハリファックス住宅価格指数前月比 (SA) (11月)

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フランス 当座預金口座 (SA ではない) (10月)

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フランス 貿易収支 (SA) (10月)

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フランス 工業生産額前月比 (SA) (10月)

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イタリア 小売売上高前月比 (SA) (10月)

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ユーロ圏 雇用前四半期比確定値 (SA) (第三四半期)

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ユーロ圏 雇用最終決定 (SA) (第三四半期)

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ブラジル PPI MoM (10月)

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メキシコ 消費者信頼感指数 (11月)

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カナダ 失業率 (SA) (11月)

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カナダ 雇用参加率 (SA) (11月)

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カナダ 雇用 (SA) (11月)

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カナダ パートタイム雇用 (SA) (11月)

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アメリカ 個人所得前月比 (9月)

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アメリカ ダラス連銀の PCE 価格指数前月比 (9月)

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アメリカ PCE 価格指数前年比 (SA) (9月)

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アメリカ PCE価格指数前月比 (9月)

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アメリカ 個人支出前月比 (SA) (9月)

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アメリカ コア PCE 価格指数前月比 (9月)

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アメリカ UMich 5 年インフレ速報前年比 (12月)

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アメリカ コアPCE価格指数前年比 (9月)

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アメリカ 実質個人消費支出前月比 (9月)

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アメリカ 5~10年のインフレ予想 (12月)

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アメリカ UMich 現状指数暫定版 (12月)

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アメリカ UMich消費者信頼感指数暫定値 (12月)

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アメリカ ミシガン大学の今後 1 年間のインフレ予測の暫定値 (12月)

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アメリカ ミシガン大学消費者期待指数速報値 (12月)

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アメリカ 毎週の合計ドリル

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アメリカ 消費者信用 (SA) (10月)

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中国、本土 輸出前年比(米ドル) (11月)

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          ロシア、プーチン大統領とトランプ特使との5時間にわたる会談後、ウクライナ問題で妥協は成立せず

          ジェームズ・ホイットマン

          政治的

          概要:

          ロシアと米国は、ウラジーミル・プーチン大統領とドナルド・トランプ大統領の首席特使との5時間にわたるクレムリン会談後、ウクライナ戦争終結に向けた和平合意の可能性について妥協に至らなかったと、クレムリンが水曜日に発表した。

          ロシアと米国は、ウラジーミル・プーチン大統領とドナルド・トランプ大統領の首席特使との5時間にわたるクレムリン会談後、ウクライナ戦争終結に向けた和平合意の可能性について妥協に至らなかったと、クレムリンが水曜日に発表した。

          トランプ大統領は、第二次世界大戦以来、ヨーロッパで最も多くの死者を出した紛争の終結は、大統領就任以来達成困難な外交政策目標の一つであると繰り返し訴えてきた。大統領は時折、プーチン大統領とウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領の双方を叱責してきた。

          モスクワで行われたプーチン大統領とトランプ大統領の特使スティーブ・ウィトコフ氏、そして義理の息子ジャレッド・クシュナー氏との会談は深夜を過ぎた。会談後、プーチン大統領の外交政策担当首席補佐官ユーリ・ウシャコフ氏は「まだ妥協点は見つかっていない」と述べた。

          ウシャコフ氏はクレムリンでの記者会見で「まだやるべきことはたくさんある」と語った。

          ウシャコフ氏によると、プーチン大統領は米国の提案の一部に否定的な反応を示した。また、ウィトコフ氏は会談後、ホワイトハウスに報告するためにモスクワの米国大使館を訪れたとウシャコフ氏は述べた。

          ウシャコフ氏は、プーチン大統領とトランプ大統領の会談は現時点では計画されていないと付け加えたが、会談は建設的で、米ロ経済協力に大きなチャンスがあると述べた。

          平和はもう遠くない

          ウシャコフ氏は、プーチン大統領がトランプ大統領に一連の重要なシグナルと挨拶を送ったが、両者は詳細をメディアに公表しないことで合意したと述べた。

          彼はさらに、両者が「領土問題」について協議したと付け加えた。これは、ロシアがドンバス全域に対する領有権を主張するクレムリンの表現である。しかし、ウクライナはロシアが領有権を主張する地域のうち少なくとも5,000平方キロメートル(1,900平方マイル)を実効支配している。ほぼ全ての国がドンバスをウクライナの一部と認めている。

          「アメリカの草案の中には、ある程度受け入れられそうなものもあるが、議論が必要だ」とウシャコフ氏は述べた。「提案された案の中には、我々には適さないものもある。つまり、作業は継続される」

          1980年代からトランプ大統領と親交のある米国の不動産開発業者、億万長者のウィトコフ氏と、トランプ大統領の娘イヴァンカ氏の夫であるクシュナー氏は、赤の広場を横切り、ソ連の建国者ウラジーミル・レーニンの霊廟を通り過ぎ、クレムリンの塔まで散策した後、クレムリンで会談を開始した。

          彼らは通訳を介してプーチン大統領、ウシャコフ氏、プーチン大統領特使のキリル・ドミトリエフ氏と会談した。

          「我々のスタッフは現在ロシアに赴き、事態の収拾ができるかを確認している。決して容易な状況ではない。まさに混乱状態だ」とトランプ大統領は火曜日、ワシントンで述べ、この戦争では毎月2万5000人から3万人の犠牲者が出ていると付け加えた。

          ロシアは2022年2月にウクライナに侵攻し、冷戦終結以来最大のモスクワと西側諸国間の対立を引き起こした。

          米国の取り組みを懸念する欧州諸国

          11月に漏洩された米国の和平提案28件の草案は、モスクワの主要な要求に屈したとしてウクライナと欧州の当局者を驚かせた。

          その後、欧州諸国は対案を提示し、ジュネーブでの協議で米国とウクライナは戦争終結に向けた「最新かつ洗練された和平枠組み」を構築したと発表した。

          ゼレンスキー大統領はダブリンで、すべてはモスクワでの協議次第だが、米国が和平プロセスへの関心を失う可能性を懸念していると述べた。

          「容易な解決策はないだろう。ウクライナの背後で駆け引きが行われないよう、すべてが公正かつオープンであることが重要だ」と彼は述べた。

          プーチン大統領は、ウィトコフ氏とのクレムリン会談の直前、ロシアは欧州との戦争を望んでいないが、もし欧州が戦争を始めれば、あまりにも早く終わってしまい、ロシアが交渉する相手がいなくなってしまうだろうと語った。

          プーチン大統領は、黒海におけるロシアの「影の艦隊」のタンカーへのドローン攻撃を受け、ウクライナの海域へのアクセスを遮断すると警告した。ウクライナのアンドリー・シビハ外相は、プーチン大統領の発言は、彼が戦争を終わらせる準備ができていないことを示していると述べた。

          出典:ロイター

          「リスク警告と投資免責事項」
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          バンガード、自社プラットフォーム上で仮想通貨ETFの取り扱いを開始

          マヌエル

          暗号通貨

          世界第2位の資産運用会社であるバンガード・グループは、長年の立場を覆し、主に仮想通貨を保有するETFと投資信託を自社のプラットフォーム上で取引できるようにすることを決定した。
          バンガードは火曜日から、ビットコイン、イーサリアム、リップル(XRP)、ソラナ(Solana)など、特定の仮想通貨を主に保有するETFとミューチュアルファンドを、同社のプラットフォームで取引できるようにする。これは、デジタル資産は本格的なポートフォリオにはボラティリティが高く投機的すぎるという同社の長年の見解に反する妥協案であり、10月初旬以降、仮想通貨の時価総額が1兆ドル以上下落しているにもかかわらず、このような結果となった。
          個人投資家と機関投資家からの根強い需要が、バンガードの方針転換を促した。2024年1月のデビュー以来、スポット・ビットコインETFは数十億ドル規模の資産を蓄積してきた。資金流出とビットコイン価格の下落後も、バンガード最大のライバルであるブラックロックは、IBIT ETFだけで約700億ドルの資産を保有しており、わずか2か月前の約1000億ドルから減少している。
          バンガードの今回の方針転換は、同社がこの方針転換を検討しているとの9月下旬の報道を受けてのものだが、これにより800万人の自己管理型証券顧客が規制対象の暗号資産ラッパーにアクセスできるようになる。
          近年の価格調整にもかかわらず、暗号資産連動型ETFは依然として米国ファンド業界史上最も急成長しているセグメントの一つです。暗号資産強気派は、バンガードの投げ売りを心理的な刺激と捉えるでしょう。これは、伝統的な金融システムがもはやデジタル資産の引力に抵抗できないことを示す新たな兆候です。
          「仮想通貨ETFと投資信託は、市場のボラティリティが高い時期を通してテストされ、流動性を維持しながら設計通りのパフォーマンスを示してきました」と、バンガードの証券・投資部門責任者であるアンドリュー・カジェスキ氏は述べています。「これらのファンドの運用管理プロセスは成熟しており、投資家の嗜好も進化し続けています。」
          この変更は、元ブラックロック幹部で長年ブロックチェーンの支持者であるサリム・ラムジ氏がバンガードの最高経営責任者(CEO)に就任してから1年以上後に行われた。同社は、金などの他の非中核資産クラスと同様に、規制基準を満たすほとんどの仮想通貨ETFとミューチュアルファンドを支援すると述べた。
          それでも、同社は近いうちに独自のデジタル資産を作成する予定はなく、証券取引委員会が説明したミームコイン関連のファンドは除外されたままとなる。
          「バンガードは独自の暗号資産商品を発売する予定はないが、多様なニーズとリスクプロファイルを持つ何百万人もの投資家にサービスを提供しており、証券会社顧客が選択した商品に投資できる証券取引プラットフォームを提供することを目指している」とカジェスキ氏は述べた。

          出典:ブルームバーグ

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          インテルの株価は、アップルにチップを供給するとの報道を受けて8%以上上昇した。

          マヌエル

          株式

          TFインターナショナルのアナリスト、ミンチー・クオ氏が金曜日のX欄に、インテルが早ければ2027年初めにもMacBook AirとiPad Pro向けにApple(AAPL)のMシリーズチップの製造を開始すると予想されると投稿したことを受け、インテル(INTC)の株価は火曜日に8%以上上昇した。
          クオ氏の報道が事実であれば、今回の動きは、サードパーティ製チップ製造事業の顧客確保に苦戦しているインテルにとって、大きな信頼の証となるだろう。直近四半期の売上高は42億ドルで、製品事業の127億ドルを大きく上回っている。この事業は主にインテルの自社チップ製造による収益に依存している。
          クオ氏は、この提携によってインテルが現在アップルにチップを供給しているTSMC(TSM)と競合できるようになるまではまだ至らないと指摘する一方で、同社が有名顧客向けにチップを製造・提供する能力があることを示すことになるだろう。
          アナリストによれば、Apple はチップにインテルの次期 18A-P プロセス技術を採用する予定で、この技術は現在の 18A 技術に比べてパフォーマンスの向上が期待できるとのことだ。
          Appleは以前、ノートパソコンとデスクトップパソコンにインテルのチップを使用していましたが、その後、TSMCが製造する独自のチップ設計に切り替えました。新しいチップは引き続きAppleの設計を採用しますが、処理技術はインテルのものになります。
          インテルの株価は、前CEOのパット・ゲルシンガー氏の解任と現CEOのリップ・ブー・タン氏の就任を受けて、年初来で116%、過去12か月間で113%急騰した。
          インテルはまた、トランプ大統領が当初、中国のハイテク企業への投資を理由にタン氏にCEOの職を辞任するよう求めていたにもかかわらず、チップメーカーの約10%を保有し同社の最大株主となった米国政府を含む多くの有力な支援者も獲得している。
          政府に加えて、Nvidia(NVDA)とソフトバンクも、独自の投資契約を通じて合計70億ドルをインテルに投入している。
          しかし、現在進行中のAI競争では、インテルは依然としてエヌビディアやアドバンスト・マイクロ・デバイセズ(AMD)などの企業に大きく遅れをとっている。エヌビディアは時価総額が4兆4000億ドルを超え、最大の上場企業となっている。
          とはいえ、インテルは最近、一連の遅延の後に 18A テクノロジに基づくチップを市場に出すなど、いくつかの勝利を収めている。
          同時に、過去数年間の誤ったビジネス上の決定により、AMD が市場シェアを奪い続ける中で、消費者向けおよびデータセンター向け CPU 分野での Intel の売上優位が危険にさらされている。
          AMDが11月に開催したファイナンシャルアナリストデーで、CEOのリサ・スー氏は、同社が今後3~5年でデータセンター向けCPU市場シェアの50%を獲得するだろうと述べた。また、コンシューマー向けおよびゲーム向けチップ販売を含むクライアント向け収益市場シェアでも40%以上を獲得するとの見通しを示した。

          出典: Yahoo Finance

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          プーチン大統領、ウクライナ和平協議のためクレムリンでトランプ大統領特使のウィトコフ氏とクシュナー氏と会談

          マヌエル

          政治的

          ロシアとウクライナの紛争

          ロシアのウラジーミル・プーチン大統領は火曜日、クレムリンでドナルド・トランプ米大統領の特使スティーブ・ウィトコフ氏と義理の息子ジャレッド・クシュナー氏と会談し、第2次世界大戦以降最悪の死者を出した欧州紛争を終結させる方法について協議した。
          会談直前、プーチン大統領は、欧州がロシアと戦争になればすぐに敗北に直面すると警告し、ウクライナ問題に関する欧州の対案はロシアにとって絶対に受け入れられないとして却下した。
          トランプ大統領は繰り返し戦争を終わらせたいと述べているが、8月にアラスカでプーチン大統領と首脳会談を行ったり、ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領と会談したりするなど、これまでの努力はまだ和平をもたらしていない。
          先週、米国の和平提案草案28件が流出し、ウクライナと欧州の当局者を驚かせた。彼らは、この草案はNATO、ウクライナの5分の1のロシアによる管理、ウクライナ軍への制限に関するモスクワの主な要求に屈したものだと述べた。
          その後、欧州諸国は対案を提示し、ジュネーブでの協議で米国とウクライナは戦争終結に向けた「最新かつ洗練された和平枠組み」を構築したと発表した。
          プーチン大統領は、火曜日にウィトコフ氏とクシュナー氏が会った際、「お会いできてとてもうれしいです」と語った。
          「素晴らしい街だ」と、ウィトコフ氏はクシュナー氏とプーチン大統領の特使キリル・ドミトリエフ氏とともに、ソ連の建国者ウラジーミル・レーニン廟近くの赤の広場を散策した後、プーチン氏に語った。
          クレムリンでの会談には、ドミトリエフ氏とプーチン大統領補佐官のユーリ・ウシャコフ氏も通訳とともに同席した。

          プーチン大統領、欧州が平和を妨害しようとしていると非難

          プーチン大統領は、クレムリンでの会談直前、ロシアにとって受け入れられないと分かっている提案をすることで、欧州がトランプ大統領の和平努力を損なおうとしていると非難した。
          プーチン大統領は欧州諸国について、「彼らは戦争の側に立っている」と述べた。「これらの変化はすべて、ただ一つの目的、つまり和平プロセス全体を阻止し、ロシアにとって絶対に受け入れられない要求を突きつけることを目的としていることは明らかだ」
          プーチン大統領は「もし欧州が突然我々と戦争を始めようとし、実際に戦争を始めたら、戦争はあっという間に終わってしまい、ロシアが交渉する相手がいなくなってしまうだろう」と語った。
          プーチン大統領は、黒海におけるロシアの「影の艦隊」のタンカーへのドローン攻撃を受け、ウクライナの海域へのアクセスを遮断すると警告した。ウクライナのアンドリー・シビハ外相は、プーチン大統領の発言は、彼が戦争を終結させる準備ができていないことを示していると述べた。
          ロシア軍は現在、ウクライナ国土の19%以上、11万5600平方キロ(4万5000平方マイル)を支配しているが、これは2年前からわずか1パーセントポイントの増加に過ぎない。ただし、親ウクライナの地図によれば、ロシア軍は2025年に2022年以来最速のペースで進軍している。
          しかし、ウクライナ戦争が始まってほぼ4年が経過した現在でも、ロシアは、欧州諸国と米国が支援してきたはるかに小さな隣国であるウクライナを征服することができていない。
          ゼレンスキー大統領はダブリンで演説し、すべてはモスクワでの協議にかかっていると述べた。
          「容易な解決策はないだろう。ウクライナの背後で駆け引きが行われないよう、すべてが公正かつオープンであることが重要だ」と彼は述べた。

          プーチン大統領は「将来の合意の基盤」となる可能性があると見ている

          プーチン大統領は、これまでの協議は合意案に関するものではなく、先週「将来の合意の基礎となる可能性がある」と述べた一連の提案に関するものだと述べた。
          プーチン大統領は和平交渉の用意はあるものの、ウクライナが合意を拒否すればロシア軍はさらに前進し、ウクライナ領土をさらに奪取するだろうと述べている。
          ロシアの情報筋は、2022年2月のモスクワ侵攻直後にキエフとの交渉が決裂して以来、トランプ政権の和平確保の試みは戦争を終わらせる最高のチャンスだと語った。
          ウクライナ東部で紛争が勃発したのは2014年、親ロシア派の大統領がウクライナのマイダン革命で失脚した後のことでした。ロシアはクリミアを併合し、モスクワの支援を受けた分離主義者たちはウクライナ東部でキエフの軍と戦闘を繰り広げました。
          プーチン大統領は、ウィトコフ氏の訪問前夜に公開されたビデオ映像の中で、ロシア軍がウクライナ東部の都市ポクロフスクを占領したと指揮官らが語ったことを、長期にわたる作戦の末の重要な勝利だと称賛した。
          ウクライナ軍はロイター通信に対し、同軍が依然として同市の北部を占拠しており、ポクロフスク南部でロシア軍を攻撃したと語った。
          米国当局は、この戦争による死傷者数を120万人以上と推定している。ウクライナもロシアも、その損失額を公表していない。また、この紛争はウクライナの町や都市に広範囲にわたる破壊をもたらし、多くの人々を家を追わせた。
          米国の提案草案が先月浮上して以来、欧州諸国は、ロシアを米国の石油、ガス、希土類元素への投資に開放し、モスクワをG8に復帰させる可能性がある懲罰的和平協定と見なして、ウクライナを支援しようとしてきた。
          ロシア側の主な要求には、ウクライナがNATOに決して加盟しないという誓約、ウクライナ軍の兵力制限、ドンバス全域のロシアによる支配、クリミア、ドンバス、ザポリージャ、ヘルソンの各地域のロシアによる支配の承認、ウクライナのロシア語話者の保護などが含まれている。
          ウクライナは、これらは降伏に相当し、最終的にはロシアによる征服に対して脆弱になると主張しているが、ワシントンもキエフに対する10年間の安全保障保証を提案している。
          ウクライナと欧州諸国は、この戦争をモスクワによる帝国主義的な領土奪取と見なし、ロシアが勝利すればいずれNATO加盟国を攻撃するだろうと警告している。ゼレンスキー大統領は、ロシアが自ら始めた戦争に報いを受けるべきではないと述べている。

          出典:ロイター

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          ビットコインの大暴落の背景:投資家は暴騰に乗り遅れるつもりはない

          マヌエル

          暗号通貨

          ビットコイン(BTC-USD)の最大の問題は規制でもボラティリティでもなく、ほとんどの投資家がジェットコースターを受け入れる準備ができていないことだ。
          「仮想通貨は依然として投機的な資産に過ぎないことが明らかになりつつある」と、セブンズ・レポート・リサーチの創業者トム・エッサエ氏はYahoo!ファイナンスのオープニングビッドで語った。「多くの投資家は、仮想通貨は単なる投機的な資産を超えて成熟しつつあると考えていたと思うが、まだそこまでには至っていない」
          トランプ政権の仮想通貨支持の姿勢など前向きな政策シグナルが楽観論を後押ししているが、市場の最近の下落はファンダメンタルズが依然として遅れていることを示している。
          エッサイエ氏は最新レポートで、ビットコインは最近の高値から約30%下落しており、月曜日だけでも6%以上の下落を記録したと指摘した。また、売りを誘発するような大きな政策変更、企業スキャンダル、規制の破綻は起きていないと付け加えた。
          彼は、「ビットコインや暗号通貨を保有する唯一の理由は、誰かが今日購入した価格よりも高い金額で買ってくれると思うからだ。そして、その意見が変われば、大した支持もなく下落するだろう」と主張している。
          さらに、暗号通貨の普及はまだ初期段階にあります。時価総額で最大の暗号通貨であるビットコインの長期的な魅力は、企業のバランスシート、金融取引、そしてビットコインを対象とするスポット上場投資信託(ETF)の増加に結びついています。
          しかし、これらの用途は全体として依然として小規模です。セブンズ・レポートによると、ETFはビットコインの供給量全体のわずか6%を占めています。この限定的な普及は、この資産の投機的な性質と、誇大広告と現実世界での利用状況のギャップを浮き彫りにしています。
          「仮想通貨は成熟しつつあるのか?…もちろんだ。より根本的な需要が高まっているのか?もちろんだ」とエッサイ氏は述べた。「しかし、その過程はまだ非常に初期段階であり、我々が学んでいるように、まだ荒れ狂う道のりだ」
          より広範な普及がなければ、ほとんどの投資家は傍観者であり続け、ビットコインはセンチメントの変化による急激な変動に脆弱なままとなります。その価格は、技術的な要因、投機筋の資金流入、さらにはソーシャルメディアの話題によって劇的に変動する可能性があります。
          月曜日のビットコインの大幅な下落は、ストラテジー(MSTR)のCEOであるフォン・レ氏の発言と一部関連している可能性がある。エッサイエ氏によると、同氏は配当金の支払い資金を調達するために「最後の手段」としてビットコインの一部を売却することを検討すると述べた。
          心理的な要因も大きく影響しています。
          エセーイ氏は、ビットコインが8万ドルから8万1000ドルを下回った場合、「落とし穴」が開き、売りが加速する可能性があると警告している。多くのETF投資家は、税控除の恩恵を受けるためにポジションを売却する可能性があり、年末までにビットコインは7万ドル台、あるいは6万ドル台に押し上げられる可能性がある。
          ウォール街の大手企業からのシグナルにもかかわらず、機関投資家の関心の高さは必ずしも安定性につながるわけではない。例えばバンク・オブ・アメリカは現在、ポートフォリオの1~4%を暗号資産に配分することを推奨している。
          さらに、ビットコインの最近の下落は、ボラティリティが継続する可能性を排除するものではない。
          エセーイ氏は「ビットコインが新たな安値を記録しても、それを完全に無視すべきではないと思う」とし、市場関係者は「株価の下落に対してより警戒すべきだ」と付け加えた。

          出典: Yahoo Finance

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          利益確定で金価格下落、投資家はFRBの利下げシグナルに注目

          マヌエル

          商品

          中央銀行

          金価格は火曜日、前日の6週間ぶりの高値から利益確定し、来週の連邦準備制度理事会(FRB)の政策会合を前に米国の主要経済指標の発表を待つ投資家の思惑から1%以上下落した。
          金現物は東部標準時午後1時43分(グリニッジ標準時午後18時43分)時点で1.1%下落し、1オンス当たり4186.89ドルとなった。
          米国の2月限金先物は1.3%安の1オンス当たり4,220.80ドルで取引を終えた。
          「おそらく少しの利益確定だろう。市場の最近の最大の焦点は利下げ期待だが、それはかなり安定している」とザナー・メタルズの副社長兼シニア金属ストラテジスト、ピーター・グラント氏は語った。
          「私たちは、最終的には上昇ブレイクアウトにつながる継続パターンにあり、私は依然として新年早々に金価格が5,000ドルに達することを希望している。」
          米国経済が徐々に冷え込んでいることを示す最近のデータと、FRB政策担当者らのハト派的なシグナルが相まって、来週の米連邦準備銀行(FRB)の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われるとの市場の期待が高まっており、トレーダーらは利下げの確率を89%と見積もっている。
          投資家は、水曜日に発表される11月のADP雇用統計と、金曜日に発表される9月の個人消費支出(PCE)指数にも注目している。PCE指数はFRBが重視するインフレ指標である。低金利は通常、利回りの低い金に有利に働く。
          ワールドゴールドカウンシルによると、中央銀行は10月に53トンの金を購入した。これは前月比36%増で、2025年初頭以来最大の月間純需要となった。
          銀は月曜日に記録した史上最高値58.83ドルから下落し、0.1%安の1オンスあたり57.90ドルとなった。年初来では100%以上上昇している。
          コメルツ銀行は報告書の中で、「最近の銀価格高騰には新たな理由はない。しかし、上海証券取引所の在庫不足に反映されている供給逼迫という既知の要因は依然として当てはまる」と述べ、来年には緩やかながらも59ドルへの価格上昇を予想していると付け加えた。
          プラチナは2%下落して1,624.90ドル、パラジウムは2.3%上昇して1,456.86ドルとなった。

          出典:ロイター

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          デジタル資産は暗号通貨の最新の話題であり、次のバブルとなるかもしれない

          アダム

          経済的

          DATまたはDATCOとして知られるデジタル資産財務会社という用語は、今年、デジタル通貨業界における最大の流行語の1つとして登場し、投資家に暗号通貨を扱う新しい方法を提供しているが、新たなリスクも伴っている。
          DATは、ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨を保有し、投資家に裏付けとなるデジタル通貨へのエクスポージャーを提供する、実質的には上場企業です。DATは、保有する暗号通貨の価格変動を上回るパフォーマンスを目指します。
          しかし、ここ数週間、仮想通貨市場は大きく下落しており、DATの戦略は精査されるようになり、すでに弱体化している仮想通貨市場にさらなる圧力をかける可能性があるとの懸念が高まっている。

          DAT とは何ですか?

          デジタル資産トレジャリーとは、バランスシート上で直接暗号通貨を購入し保有する企業の一種です。投資家は、この企業の株式を購入することで、裏付けとなるデジタル資産へのエクスポージャーを得ることができます。
          元祖であり、最大のDATの1つは、マイケル・セイラーの戦略であり、2020年にビットコインの購入を開始し、それ以来ずっと購入を続けています。
          しかし、近年、このタイプの投資手段が爆発的に増加しています。DLAパイパーによると、2021年にはビットコインを保有する企業は10社未満でした。その後、その数は190社に急増し、さらに9月時点で10~20社が代替デジタル資産に注力しているとDLAパイパーは述べています。
          The Blockのデータによると、これらのDATには合計約1,000億ドル相当の暗号通貨が保管されている。

          DAT はなぜ存在するのでしょうか?

          今年の DAT の爆発的な増加は、活況を呈する暗号通貨市場と、米国における暗号通貨業界に対するより有利な規制によって推進された。
          しかし、彼らの成長は、暗号通貨を直接購入したり、上場投資信託(ETF)などの他の規制対象機関を通じてその資産に投資することがこれまで以上に容易になった時期にも起きている。
          DATは、保有する原資産を上回るパフォーマンスを目指しています。様々な戦略を通じてリターンを最大化することで、この目標を達成できます。一方、ETFは仮想通貨を実質的に受動的に保有し、実物資産と1対1で裏付けられた株式を発行します。
          マッコーリーが先週発表したレポートによると、DATは投資家に規制上の確実性も提供できる。同投資銀行のアナリストは、「DATは暗号資産をSEC規制対象の証券にパッケージ化する」と述べている。「これにより規制上の曖昧さが排除され、他の上場株式と同様の公開報告、情報開示、投資家保護が確保される」。
          サセックス大学の金融学教授、キャロル・アレクサンダー氏はCNBCに対し、DATは「規制上、信託義務上、または運用上の制約によりトークンの直接所有や仮想通貨ETFが不適切となる機関投資家やプロの投資家にも選択肢を提供する」と語った。

          DAT戦略

          DAT は、ETF にはない独自の機能を提供し、投資家の収益を高めるためのさまざまな戦略を採用しています。
          これらのDATのパフォーマンスを評価するために、市場純資産価値(mNAV)と呼ばれる指標が注目されています。これは、企業の企業価値と保有デジタル資産の価値を比較するものです。投資家がDATにどれだけのプレミアムを付けているかを示す指標であり、mNAVが1を超える場合はプレミアムがあることを意味します。
          DATは、アット・ザ・マーケット(ATM)株式プログラムを利用して暗号資産の保有を増やすことができます。株価が保有暗号資産の純資産価値を上回った場合、DATはプレミアム価格で株式を追加発行し、現金を調達することができます。これにより、DATはより多くの暗号資産を購入するための資金を調達することができます。これはStrategyの事例でも同様です。
          「これにより、1株当たりの仮想通貨の増加的なフィードバックループが生まれる。発行体は資本金を調達し、トークンを蓄積し、1株当たりの純資産価値が増加し、プレミアムがさらに増加し​​、増加的な希薄化を示す」とマッコーリーは説明した。
          ステーキングは、DATが採用するもう一つの戦略です。これにより、暗号資産保有者は資産に対して利息に似た利回りを得ることができます。ステーキングを行うには、投資家は保有する暗号資産をブロックチェーン上に実質的にロックし、ネットワークの円滑な運営に貢献する必要があります。その見返りとして、投資家はより多くの暗号資産という形でリターンを受け取ります。しかし、暗号資産のステーキング解除には数週間かかる場合があり、流動性と安定した資産価値が求められるETFなどの商品では、ステーキングを全面的に採用することが難しい場合があります。
          ARKインベストは先月のメモで、ステーキングにより「合併・買収(MA)、トークン購入、オンチェーンの機会、あるいは株主配当に再配分できる」フリーキャッシュフローが生まれると述べた。
          市場が進化するにつれて、DAT が採用する新しい取引戦略が出てくる可能性があります。

          市場が暴落すると DAT はどうなるのでしょうか?

          ビットコインが史上最高値から大きく下落する中、最近の仮想通貨市場の混乱の中で、DATが注目を集めている。
          暗号資産価格が下落すると、mNAVが1を下回る可能性があり、これは企業が保有する暗号資産に対して割安で取引されていることを意味します。これはいくつかの問題を引き起こす可能性があります。
          「仮想通貨市場が後退すると、DATCOは圧力に直面し、現実的な対応策は限られている」とアレクサンダー氏は述べた。
          「一部の投資家は、今回の下落を将来の値上がりを見据えた買いの機会と捉え、倍増投資して保有するかもしれない。一方で、流動性を必要とする投資家もいるだろう。特に、資金調達(例えば、借入金、転換社債、株式発行)を行った投資家は、保有トークンの一部を売却せざるを得なくなる可能性がある。」
          そして、mNAV プレミアムは DAT 市場にとって重要です。
          「DATCOの存続可能性は、純資産価値に対する株式プレミアムの持続性と密接に結びついています。このプレミアムが目減りしたり、ディスカウントに転じたりした場合、このモデルは重大な課題に直面することになります」とマッコーリーのアナリストは述べています。
          同投資銀行はまた、DATの株価が下落するか純資産価値に近づくと、株式発行は希薄化効果をもたらすと指摘している。つまり、「新規株式発行はもはや1株当たりの暗号資産残高を増加させるのではなく、むしろ既存株主のエクスポージャーを希薄化させる。これはプレミアムを維持する自己強化サイクルを断ち切る可能性がある」ということだ。
          一方、DAT 数の爆発的な増加と投資家の関心の高まりは、それ自体のリスクを生み出します。
          「このセクターはますます混雑しており、資本は既存の戦略に従って流入しています。しかし、この流入は構造的な脆弱性を高めています。投資家心理、暗号資産価格、資本市場の流動性といった主要な変数のいずれかが低下した場合、DATCOモデルは崩壊する可能性があります」とマッコーリーは述べています。
          ストラテジーは景気後退への備えを模索してきた。月曜日には、株式売却による14億4000万ドルの準備金を積み立てたと発表した。この準備金は配当金の支払いと債務返済に充てられる予定だとストラテジーは述べている。
          コインシェアーズの調査責任者、ジェームズ・バターフィル氏は、他のDATもストラテジーの株主希薄化の決定に従う可能性があると述べた。
          「これは特に信頼感を与えるものではない。トークン価格の回復に対する彼らの依存と期待の両方を浮き彫りにしている」とバターフィル氏はCNBCに語った。
          「トークン価格は回復すると予想しています。特に連邦準備制度理事会(FRB)が12月に利下げを実施すれば、これらの企業は強制清算を回避できるはずです。しかしながら、今回の出来事はDATモデルの本質的な脆弱性を浮き彫りにしています。」

          DAT は暗号通貨の価格に影響を与えますか?

          mNAVが引き続き下落し、DATが経営を維持できない場合、DATはデジタルトークンの販売に転じる可能性があり、それが暗号通貨市場に圧力をかける可能性がある。
          「トークン価格が下落するにつれ、最も知名度の高いDATでさえ規模を縮小し始めています。DATは大口保有者であるため、これは暗号資産市場全体のボラティリティを増幅させる可能性があります。たとえ分散された売却であっても、DATの売却は、既に弱体化している流動性状況に供給量を増加させることになります」とアレクサンダー氏は述べた。
          現時点では、DATのデジタル通貨保有量は暗号資産市場全体の1%未満です。しかし、その影響力が拡大するにつれて、より広範な市場への影響力が増す可能性があります。
          「DATCOの規模が拡大するにつれて、市場への影響力は増大します。DATCOの解消は、暗号資産にとっての大きな追い風、すなわち企業のバランスシートにおけるデジタル資産の正常化を弱める可能性があります」とマッコーリーは述べています。「これはひいては、デジタル資産へのエクスポージャーに対する上場株式の関心を低下させ、暗号資産ETFへの流入を鈍化させ、暗号資産価格に圧力をかける可能性があります。」

          DATバブルは崩壊したのか?

          サセックス大学のアレクサンダー氏によると、DAT 業界は現在バブル状態にあるという。
          「DATCOモデルは、永続的な事業基盤よりも、マーケティング、誇大宣伝、容易な資本に駆り立てられた多くの新規参入者を引き付けたようだ」と彼女はCNBCに語った。
          コインシェアーズのバターフィル氏は、現在多くのDATのmNAVが1を下回る水準で取引されており「バブルはすでに決定的に崩壊した」とし、これらの企業がデジタル資産を売却せざるを得なくなることを「市場が恐れているという明確なシグナル」だと述べた。
          しかし、両専門家は、DAT は将来進化する可能性があると述べた。
          「長期的には、投資家はより慎重なアプローチを求める可能性が高い」とバターフィル氏は述べた。
          「株主の希薄化や、収益源を伴わない極めて高いトークン集中に対する許容度は低下するでしょう。近年のトークン蓄積の熱狂は、多くの点で、DATコンセプトの本来の意図である、信頼できるグローバル企業が法定通貨と通貨価値下落リスクからの分散化を目指すという意図を損なっています。」
          アレクサンダー氏は、これらのデジタル資産財務会社が保有資産を非暗号資産にも多様化し始める可能性もあると述べた。
          「ステーキングによる利回り創出、トークンの多様化、現金や短期国債などのトークンと伝統的資産の組み合わせといった事業に軸足を移す企業が、正当なデジタル資産インフラ事業者として生き残れる可能性があると私は考えている」とアレクサンダー氏は述べた。

          出典:CNBC

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