ユーロ圏のインフレ率はECB会合を前に1.7%に低下

ユーロ圏のインフレ率は、欧州中央銀行（ECB）の次回金利決定前日に2.0%から1.7%に低下した。この指標は注目に値するが、この低下の大部分はエネルギー価格の統計的ベース効果によるものだ。

矛盾した兆候だが、米ドルが下落しているにもかかわらず、ガソリンスタンドの価格はここ数週間実際に上昇している。

コアインフレ率は全般的に軟化傾向

主要指標の数字以外にも、基調的な物価上昇圧力も緩和の兆しを見せています。サービスインフレ率は1月の3.4%から3.2%に低下し、より広範なデインフレ傾向を示しています。

その結果、コアインフレ率は現在2.2%となり、2021年10月以来の最低水準となっています。このインフレ環境の緩和は、2026年の価格上昇率が平均2%を下回るという予測と一致しています。

利下げ観測高まる

最新のデータを受け、ECBによる将来の利下げの可能性に関する市場の憶測が高まっている。この見方は、米ドル安も一因となっている輸入インフレの鈍化によってさらに強まっている。現在、輸入価格は低調に推移している。

中期的な期待は依然として安定

足元のインフレ率の低下にもかかわらず、中期的なインフレ期待は2%の目標水準付近で堅調に推移しています。この安定は、以下の2つの主要な要因によって支えられています。

• 公共投資:政府支出により年間を通じて経済活動が促進されると予想されます。

• ビジネス楽観主義:企業間の信頼感が高まっています。

したがって、直近のインフレ率は2％を下回っているものの、現時点では将来の物価上昇の見通しは軟化していない。