困難な状況：記録的な原油供給過剰にもかかわらず、制裁措置により記録的な原油ショートポジションが圧迫される

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OPECプラスは現在、主要加盟国が今週末に会合を開く際、12月にさらにわずかに石油生産を回復させることを基本シナリオとして重視すると予想されている、と2人の代表者が述べた。

サウジアラビア主導のOPECプラスは、11月2日のビデオ会議で議論される予定の、日量13万7000バレルの3回目の増産に焦点を合わせると見込まれている。OPECプラスは、世界の石油市場におけるシェア回復を目指し、月ごとに段階的に日量166万バレルの増産を再開するプロセスを進めている。

しかし、同盟の計画はまだ完全には策定されていない。世界の原油価格は、供給過剰の兆候、中国の需要低迷、そしてOPECプラスの主要加盟国であるロシアに対する米国の新たな制裁措置などにより、依然として不安定な状況にある。代表団の一人は、決定は米中貿易交渉の結果にも左右される可能性があると述べた。

ロシアの生産者に対する最新の制裁を受けて先週急騰した原油先物は、ロンドンで1バレル66ドル近辺で取引されている。

ブルームバーグが調査した石油トレーダー、精製業者、アナリスト10人のうち９人は13万7000バレルの増産を予想しており、残りの1人はさらに大きな増産を予想した。

石油輸出国機構（OPEC）とそのパートナーは、価格維持のために2年前に停止していた生産を今年再開し、市場を驚かせた。連合は当初の予定より1年前倒しで日量220万バレルの生産を再開したが、今回の生産再開ではより慎重なペースで進めている。

当局者らは、同グループが原油供給の拡大に舵を切ったのは、近年米国のシェール掘削会社などのライバルに奪われた市場シェアを取り戻したいというリヤドの意向によるものだと述べている。

サウジのムハンマド・ビン・サルマン皇太子が11月18日にホワイトハウスを訪問する予定であることから、今回の決定には政治的な配慮もある可能性がある。ドナルド・トランプ大統領は燃料価格の引き下げを繰り返し訴えており、サウジも関係強化への意欲を示している。

一方、原油トレーダーらは、トランプ大統領がウクライナ戦争の終結を目指す中、ロシアの石油生産最大手２社、ロスネフチPJSCとルクオイルPJSCに対するワシントンの制裁措置の影響が明らかになるのを待っている。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

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注目の市場

2025年10月26日現在。過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

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as of 26 October 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

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短期予測：抵抗線を下回ると弱気

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アメリカ大統領の恩赦権は、憲法の中で最も絶対的でありながら、同時に最も誤解されている条項の一つです。7世紀に遡る英国王の「恩赦権」に根ざした恩赦権は、アレクサンダー・ハミルトンが記したように、司法制度が「不幸な有罪判決を有利に扱うための例外措置を容易に利用できる」よう、アメリカの建国者たちが強力な恩赦権を求めたのです。

今日、その権力は、それを使用する人々と同じくらい分極化している。ドナルド・トランプ大統領は、二期目の初日に、2021年1月6日に発生した米国議会議事堂暴動で有罪判決を受けた人々に対し、広範な恩赦を発令した。

トランプ大統領の前任者ジョー・バイデン氏は、任期最後の数週間、息子ハンター氏を脱税と銃器法違反で有罪判決から恩赦した。また、バイデン氏は他の親族5人に対し、トランプ政権下で不当に訴追されることへの懸念を表明し、いわゆる「包括的恩赦」を申し出た。さらに、トランプ氏が政敵と断定し、処罰すると脅している政府高官にも恩赦を与えた。

恩赦とは、大統領、知事、またはその他の行政機関によって与えられる犯罪の法的許しです。アメリカの一部の州では、知事が恩赦委員会と権限を共有していますが、連邦犯罪の恩赦権は大統領のみが有しています。

これは記録抹消ではなく、有罪判決は記録に残ります。また、個人の有罪か無罪かを示すものでもありません。

恩赦は大統領のより広範な権限である行政恩赦の範囲内にあり、これには次のようなより軽微な形の大統領恩赦も含まれます。

現代では、執行猶予や送金は稀である。

在任中に亡くなったウィリアム・ヘンリー・ハリソンとジェームズ・ガーフィールドを除くすべての大統領が恩赦を与えてきました。大統領による恩赦は累計で約3万5000件に上り、その始まりはジョージ・ワシントンが50ガロン未満の樽でバルバドスからラム酒を密輸した罪で与えた最初の恩赦です。

この権限はここ数十年ではあまり使われなくなり、大統領が休暇シーズンや任期終了時に使うために取っておかれていた。

しかし、バイデン氏は熱心な恩赦主義者だった。退任に際し、自宅軟禁中の受刑者1,499人を釈放した。その中には公職汚職で有罪判決を受けた者も含まれ、死刑判決37人を減刑したほか、不釣り合いに長い刑期を言い渡されていたとされる麻薬犯罪者2,490人の刑期を短縮した。

大統領任期の最終日までに、指名された個人に対して計79件の恩赦と4,168件の減刑を発令しており、大統領恩赦を最も頻繁に発令した人物となっている。1期あたりの恩赦発令回数は、過去7人の前任者全員の合計よりも多い。

大統領は恩赦を与える際に、正義、慈悲、規範、社会道徳に関する自らの見解を伝えることが多い。

恩赦を受けた人々のリストは、まるでアメリカの社会史を彷彿とさせる。大統領たちは過去の紛争を癒し、より懲罰的な過去と国を和解させようとしてきたのだ。戦争、暴動、禁酒法、麻薬戦争――これらすべてが、数年、あるいは数十年後に恩赦の波紋を巻き起こしてきた。

トランプ大統領による1月6日の反乱参加者への恩赦の明確な前例として、ワシントン自身も1790年代のウィスキー反乱として知られる増税反対運動の首謀者10人を恩赦した。彼らは大逆罪で有罪判決を受けていた。エイブラハム・リンカーン大統領とアンドリュー・ジョンソン大統領は南軍兵士を恩赦し、ジェラルド・フォード大統領は南軍の将軍ロバート・E・リー将軍を恩赦した。

一部の恩赦は、より私利私欲に動機づけられていると見られています。リチャード・ニクソン大統領は、陪審員改ざんと詐欺で有罪判決を受け、後にニクソン大統領の再選を支援した、影響力のある米国労働運動指導者ジミー・ホッファを恩赦しました。ビル・クリントン元大統領は、大口献金者の夫である金融家マーク・リッチを恩赦しました。リッチは脱税と禁輸措置中にイランとの石油取引を締結した罪で起訴されていました。10月23日、トランプ大統領は、仮想通貨取引所バイナンスで効果的なマネーロンダリング対策プログラムを維持できなかったとして連邦刑務所で4ヶ月服役したジャオ・チャンポンを恩赦しました。この恩赦は、ジャオとバイナンスがトランプ一族の仮想通貨ベンチャー企業ワールド・リバティ・ファイナンシャルの主要支援者となった後に行われました。

建国者たちは、恩赦権にほとんど制約のないものを意図的に創設しました。ハミルトンは、恩赦権は「可能な限り束縛や妨害が少ないものでなければならない」と記しています。

最高裁判所は、この権限は憲法で大統領に明示的に与えられているため、「もし制限があるならば、憲法自体に規定されなければならない」との判決を下した。

言い換えれば、恩赦は憲法の他の条項に違反しない限り有効である。これらのケースは明らかに限定的であり、恩赦と引き換えに賄賂を受け取った場合、恩赦が無効になる可能性があると主張する評論家もいるが、それも明確ではない。

憲法には明確な制限が2つあります。大統領は「合衆国に対する犯罪」、つまり連邦犯罪のみに恩赦を与えることができ、州犯罪には恩赦を与えられないというものです。また、弾劾裁判の場合は例外があり、大統領は議会が自身や他の公務員を解任する権限を妨害する権限を行使することはできません。

議会も裁判所も大統領の恩赦を覆す権限を持っていません。しかし、恩赦を受ける者に書類が送付され、受領されていない場合、大統領は恩赦を取り消すことができます。

ジョージ・W・ブッシュ大統領は2008年、郵便詐欺で有罪判決を受けていた不動産開発業者アイザック・トゥーシー氏に恩赦を与えた。しかし、その翌日、トゥーシー氏の父親がブッシュ政権の共和党に寄付を行っていたことが判明すると、大統領は決定を覆し、恩赦を与えないよう指示した。トゥーシー氏が書類を受け取っていなかったため、恩赦は発効しなかった。

大統領は同様に、前任者が発布した恩赦を取り消そうとすることができた。1869年、アンドリュー・ジョンソンは詐欺罪で有罪判決を受けた3人に恩赦を与えた。しかし、わずか数日後、ユリシーズ・S・グラント大統領が就任し、書類を提出していた連邦保安官事務所の職員を召還したため、恩赦は取り消された。

ほとんどの法学者は、恩赦の明確な文言を根拠に、大統領には恩赦を与えることはできないと主張している。憲法では、大統領には恩赦を「付与する」権限があるとされており、これは恩赦を「授与する」または「移譲する」、つまり他人に与えることを意味する。さらに、1974年のニクソン大統領辞任直前に作成された法務メモの中で、司法省法律顧問室は、「誰も自身の事件の判事となることはできないという基本原則の下」、大統領は自ら恩赦を与えることはできないと判示した。いずれにせよ、フォード大統領はウォーターゲート事件の容疑についてニクソン大統領を恩赦した。

しかし、この問題はこれまで検証されたことがなく、自己恩赦に反対する学者でさえ、未解決の問題であることを認めています。いずれにせよ、回避策はあります。大統領が一時的に副大統領に権限を委譲し、副大統領が大統領代行として恩赦を与えるという方法です。

大統領は、まだ犯されていない犯罪に対して恩赦を与えることはできない。恩赦を与えれば、一生刑務所から出られる免罪符と同じことになる。

しかし、犯罪を犯した後、起訴される前であっても恩赦を受けることは可能です。1866年に南軍兵士を扱った最高裁判所の画期的な判例であるガーランド事件では、恩赦の権限は「法律上知られているあらゆる犯罪に及ぶものであり、犯罪を犯した後、法的手続きが開始される前、係属中、あるいは有罪判決が下された後であっても、いつでも行使できる」とされています。

はい。大統領は恩赦を与えるために、犯した犯罪を特定する必要はありません。最も有名な例は、フォード大統領がニクソン大統領在任中に犯したすべての犯罪について恩赦を与えたことです。

バイデン氏がトランプ氏によって敵視された家族や政府高官を土壇場で恩赦したことも、このカテゴリーに該当する。親族には3人の兄弟とその配偶者2人が含まれていた。政府高官には、マーク・ミリー退役陸軍大将、感染症専門家のアンソニー・ファウチ氏、そして2021年の米国議会議事堂襲撃事件を調査し、トランプ氏をその関与で訴追するよう勧告した委員会に所属していた議員やスタッフが含まれていた。

委員会のメンバーには、捜査を主導したワイオミング州選出の元共和党下院議員リズ・チェイニー氏や、トランプ大統領の最初の弾劾裁判で検察側を率いたカリフォルニア州選出の民主党上院議員アダム・シフ氏が含まれていた。バイデン大統領はまた、委員会で証言した連邦議会議事堂とワシントンD.C.首都圏の警察官を恩赦した。

バイデン大統領が息子ハンターに与えた恩赦には、ハンターが有罪判決を受けた銃と脱税の容疑だけでなく、過去11年間にハンターが犯した可能性のある他の犯罪も含まれていた。

そしてトランプ大統領は最初の任期中に、元政治顧問のスティーブン・バノン氏や、フォックス・ニュースの司会者ジャニーン・ピロ氏の元夫アルバート・ピロ・ジュニア氏を含む多くの同盟者を、不特定の「米国に対する犯罪行為を個別に列挙し、私の検討のために提示した」として恩赦を与えた。

いいえ。大統領は、無実だと信じる人々、あるいは不正の犠牲者と信じる人々に恩赦を与えてきたことはよくある。例えば、トランプ大統領は、1913年に「不道徳な目的」で女性を州境を越えて移送した罪で有罪判決を受けたボクサー、ジャック・ジョンソンに死後恩赦を与えた。この罪はしばしば人種差別的な訴追の根拠となった。バイデン大統領は、現在は廃止された合意に基づく同性愛行為を禁じる軍の禁止令に違反した罪で有罪判決を受けた軍人に恩赦を与えた。そして、大統領最後の恩赦の一つとして、1923年に郵便詐欺で有罪判決を受けた黒人民族主義の象徴、マーカス・ガーベイに死後恩赦を与えた。公民権運動家たちは長年、ガーベイの訴追は人種差別的な動機によるものだと主張してきた。

恩赦は有罪を意味するという一般的な考えは、1915年のバーディック対合衆国事件における最高裁判所の判決に由来する。同判決では、恩赦は「有罪の帰属を伴い、恩赦の受諾はそれを認めることを意味する」と述べられている。フォードは、ニクソンへの恩赦の正当性を証明するため、この判決の折り目がついたコピーを財布にしまっておいた。

しかしその後の裁判所は、恩赦を受けた者はそれを拒否する権利があるとしたバーディック判決において「有罪の認定」は不可欠であるとは考えなかった。

「答えは間違いなくノーだ」と連邦控訴裁判所は2024年2月に判決を下した。「憲法の明確な文言にはそのような制限は規定されていない」

しかし、実際的かつ歴史的な観点から言えば、記録があることは役に立つ。2024年の判決で、第4巡回控訴裁判所は、トランプ氏が元クリーブランド・ブラウンズのランニングバック、ジム・ブラウン氏に対して「私はこれをやる」「私はこれをやり遂げたい」と口頭で述べただけでは、麻薬密売と殺人罪で終身刑に服していた男を釈放するには不十分だと判決を下した。

いいえ、また違います。特定の犯罪で有罪判決を受けたすべての人に恩赦を与える、いわゆる「特赦」の歴史があります。例えば、ジミー・カーター大統領はベトナム戦争後に徴兵忌避者に恩赦を与える際にこの権限を使い、バイデン大統領はマリファナ関連犯罪にもこの権限を使いました。これらの場合、特定の犯罪で有罪判決を受けた人は、司法省の恩赦弁護士事務所に申請し、恩赦の対象であることを証明する証明書を取得することができます。

手続きには2つの方法があります。1つ目は、バラク・オバマ大統領が採用した方法で、恩赦または減刑を求める者は恩赦弁護士事務所に申請する必要があります。弁護士事務所は通常、5年間の待機期間を経た上で申請を審査し、死後の恩赦や軽犯罪に対する恩赦は審査しません。FBIによる身元調査を含む徹底的な審査の後、恩赦の勧告は司法長官、ホワイトハウス法律顧問事務所、そして大統領に送られ、大統領が恩赦を承認または却下します。

トランプ氏が好む2つ目のモデルは、はるかに緩いものだ。最初の任期中、彼はキム・カーダシアンやシルベスター・スタローンといった有名人の推薦を頻繁に受け、待機期間や身元調査を省略し、盛大な式典で恩赦に署名した。

ほとんどの大統領は両者を組み合わせて使用​​しており、より物議を醸す恩赦は大統領への直接のルートを辿ることが多い。

官僚機構を迂回する理由の一つは、恩赦申請の滞留がバイデン政権下で過去最高に達したが、最後の恩赦により滞留数はトランプ政権以前の水準まで減少したことだ。

出典：ブルームバーグヨーロッパ