合併と買収

Amy-Jo Crowley

ナットウエスト・グループ は、職場年金プロバイダーであるクションの株式85％を、英銀行がこの事業を買収してからわずか2年後に、米国の保険ブローカーであるウィリス・タワーズワトソン に売却するための独占交渉を行っていると、この件に詳しい2人の関係者が語った。

取引の詳細

• ()もし取引が成立すれば、クション社の評価額は1億5000万ポンド（約1億9806万円）以上となる可能性がある。

• 情報筋は、取引が成立しない可能性も残っていると警告し、この件は極秘事項であるため身元を明かさないよう求めた。

• ナットウエストはこの協議についてコメントを避け、「私たちの焦点は引き続き、お客さまのためにサービスを提供することだ」と述べた。

  WTWはコメントの要請に応じなかった。

重要な背景

• アリソン・ローズ前CEOの下で Cushonを買収したナットウエストを含む英国の金融機関は、近年、商品の幅を広げ、若い顧客にアピールし、より敏捷なデジタル・ライバルに対抗するため、複数の小規模な金融テクノロジー企業を買収している。

• ナットウエストのポール・スウェイト現CEOはその後、銀行の簡素化を強調し、住宅ローンや事業融資を通じて経済成長を支援している。

• 約30億ポンドの運用資産を持つクションは、2023年6月に事業の支配権をナットウエストに1億4400万ポンドで売却した。当時、クションの経営陣は15％の株式を保有していた。

• クションは、21,000以上の雇用主の65万人以上の加入者に職場年金と貯蓄商品を提供している。

(1ドル＝0.7573ポンド)

ブラックフライデー？いいえ、サイバーマンデー？いいえ。プライムデー？いいえ。世界最大のショッピングイベントは毎年中国で開催される。

もともとはバレンタインデーに対抗して独身を祝う祝日だったが、このイベントは数週間にわたるオンライン・ショッピングの祭典に成長し、今年は10月9日から11月11日まで開催された。

シングルス・デーのアイデアはいつ生まれたのか？

独身の日」のアイデアは1993年に中国の南京大学で生まれ、当初は「独身の日」と呼ばれていた。この日、独身者たちは自分たちにプレゼントやギフトを贈ったり、社交の場やパーティーを開いたりする。

消費者はいくら使うのか？

データプロバイダーSyntunによると、昨年、「ダブル11」とも呼ばれるこのショッピングの大当たりで販売された商品の総額は1兆4400億元(2020億ドル) であった。

これは、アドビ・アナリティクスのデータによると、昨年のサイバーウィーク（ブラックフライデーからサイバーマンデーまでの期間）に米国の買い物客が使った411億ドルのほぼ5倍にあたる。

サイバー・マンデーはブラック・フライデーの直後で、米国で1年で最も買い物がにぎわう感謝祭の翌日にあたる。

しかし、中国の大手eコマース企業は、シングルズ・デーの販売期間を延長し、補助金やクーポンを多用して消費を誘引している。昨年の売上成長率27%は、祭りの期間が全体的に長かったことが主な原因だった。

今年のアリババ・グループ は、シングルズ・デーの期間中、同社の88VIPメンバーに500億元の補助金を出すことを約束した。

近年、このイベントは、中国で2番目に大きい中元「618」セール（）を含む他のショッピング・フェスティバルの台頭により、目新しさを失っており、また、イベント期間も数週間に及んでいる。

買い物客はどのような主要ブランドや製品を購入しているのだろうか？

アリババは2009年に「ダブル11」 を開始し、割引やプロモーションでオンライン買い物客を獲得したが、現在では中国の主要なeコマース・プラットフォームがこぞって参加している。

JD.com は2012年に参加し、PDDホールディングス傘下の Pinduoduoも重要なプレーヤーとなり、アリババ傘下のTmallやTaobaoプラットフォーム と競合する低価格商品を提供している。

昨年は、国による1500億元の家電補助金制度の対象となったカテゴリーが好調だった。今年は比較対象が増えるため、これらのカテゴリーは減少すると予想される。野村證券のアナリストは10月、第4四半期の中国での家電製品売上は20％減少すると予測している。

オンライン注文を1時間で配達するインスタント・リテールも今年の焦点だ。アリババとJD.comは、2025年を通じて数十億ドル（）の補助金を投入し、買い物客を迅速配送チャネルに引き付けようとしている。

他のどの企業が利益を得ようとしているのだろうか？

アパレルメーカーのナイキ から化粧品会社のエスティローダー 、消費財大手のプロクター・アンド・ギャンブル まで、多くのグローバル企業がTmallやJD.comといった中国のeコマース・プラットフォームで大きな存在感を示している。

2022年後半に中国でのパンデミック規制が終了して以来、積極的な値引きは中国のショッピング・フェスティバルの特徴となっているが、マクロ経済的な課題や長期化する不動産危機に直面して人々がより節約するようになったため、消費は全体的に低迷を続けている。

アリババによると、ナイキ、ロレアル、地元企業のアンタ とプロヤ を含む35ブランドが、今年のセールの最初の1時間で1億元以上の商品を販売した。

JD.comは「独身の日」の販売期間が始まって数日後の記者会見で、10万点以上の「ヒット商品」を今年の最安値でリストアップし、5万組の防寒ロングジョンを送料込みで1組2元で販売すると述べた。

アップル の「iPhone 17」シリーズやシャオミ の「17」シリーズが9月に発売されたばかりであることから、今年はスマホの売れ行きが好調になると予想されている。

アリババによると、最初の2時間で、アップルのTmallストアでのiPhoneの売上は、昨年同期の終日の合計を上回った。

(1ドル＝7.1230元)

Elvira Pollina　Philippe LeroyBeaulieu

テレコム・イタリア(TIM) は、競合他社が先手を打ったとしても、同国の通信セクターの統合を歓迎すると、イタリアの旧電話専売会社のトップは木曜日に述べた。

ピエトロ・ラブリオラ最高経営責任者（CEO）は決算後の電話会見で、ライバルのイリアド（Iliad）とウィンド・トレ（Wind Tre）の提携の可能性（）について質問され、「市場をよりバランスのとれた合理的なものにするためなら、どのような市場統合も歓迎する」と答えた。

提携が実現すれば、欧州で最も競争の激しい通信市場の1つである同市場の携帯電話事業者数は、4社から3社に減少することになる。

「イタリアで市場統合を進めるのが誰であろうと、我々にとっては良い兆候になるだろう」とラブリオラ氏は語った。

フランスの通信グループであるイリアドは、2024年にボーダフォンのイタリア事業を買収しようとしていたが、今年初め、イタリア事業を国営のTIMと統合することでローマ政府と合意に達することができなかった。ボーダフォンは最終的にイタリアでの事業をスイスコムのファストウェブ に売却した。

ラブリオラ氏によると、TIMは来年の事業計画発表の際に、国営金融コングロマリットであるポステ・イタリアーネ との提携から生じる潜在的な利益について、より詳細な情報を市場に提供する予定だという。

郵便・小包サービスから保険、ブロードバンドまで幅広い事業を展開するTIMとPosteは今週、クラウドと人工知能（(AI)）に関するジョイントベンチャーを発表した。

一方、TIMはエヌビディア と交渉中である。エヌビディアはドイツのドイツテレコム と10億ユーロの提携を結び、産業用アプリケーションのためのAIクラウドを開発すると、TIMの企業部門の責任者であるエリオ・スキアヴォは語った。

「我々は、この取り組みがどれほどの規模なのか、そしてそれ以上に重要なのは、共に得られるチャンスがどれほどの規模なのかを見極めようとしている」と彼は語った。

保険ブローカーのウィリス・タワーズワトソン は木曜日、リスク・ブローカー事業の堅調な業績に支えられ、第3四半期の利益予想を上回った。

貿易政策の変化、インフレの持続、地政学的な課題などが、WTWの専門分野の中核であるリスク管理への需要を押し上げた。

WTWのリスク・ブローカー部門（リスク管理について顧客に助言し、保険会社との交渉や保険契約の締結を支援する部門）の収益は、専門事業におけるプロジェクトベースの契約件数の増加により、報告ベースで前年同期比7％増の10億1,000万ドルとなった。

WTWはまた、同社にとって重要な市場である中東で新規顧客を獲得するなど、世界的なプレゼンスを拡大している。

「第4四半期に入り、当社の持続的な勢いと市場における継続的な牽引力は、マクロ的な不確実性にもかかわらず、通期の財務目標達成に自信を与えてくれました」とカール・ヘスCEOは声明で述べた。

調整後の純利益は、前年同期の2億8,200万ドル（1株当たり2.77ドル）に対し、9月30日に終了した3ヵ月間では3億100万ドル（1株当たり3.07ドル）に増加した。

LSEGがまとめた予想によると、アナリストの平均予想は1株当たり3.05ドルだった。

保険ブローカーは、保険会社と顧客の橋渡し役として、顧客がニーズに合った保険を見つける手助けをする。彼らは通常、保険会社に支払った保険料の一定割合を手数料として受け取る。

昨年の調整後1株当たり利益に1.14ドル貢献したTRANZACT事業（）の売却により、報告された四半期の総収入はほぼ横ばいの22.9億ドルとなった。

WTWの株価は今年1.4％上昇したが、エーオン とマーシュ・アンド・マクレナン の株価はそれぞれ9.2％、15.3％下落している。

同社は報告された四半期中に6億ドル相当の株式を買い戻した。先月、WTWは自社株買い戻しプログラムを15億ドル増額していた。

Jonathan Stempel

連邦裁判官は木曜日、大手銀行が共謀して投資家の犠牲の上に、かつて数百兆ドルの取引を支えた金利ベンチマークであるLiborを不正に操作したと非難する一連の反トラスト法訴訟において、「残っているすべての請求」を棄却した。

ナオミ・ライス・ブッフワルド連邦地裁判事は273ページに及ぶ判決の中で、14年にわたる訴訟にもかかわらず、投資家がLiborを抑制し、その抑制を隠蔽する「複数年にわたる16行の共謀」によって詐取されたことを証明する十分な証拠を欠いていると述べた。

「彼らが挙げた証拠は、共謀者とされる者たちが独自に行動した可能性を排除するものではない」とブッフバルトは書いている。

現在も事件に関与している銀行には、バンク・オブ・アメリカ 、バークレイズ 、ドイツ銀行 、HSBC 、JPモルガン・チェース 、ロイズ 、ナットウエスト 、ポーティゴン、ラボバンク、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ 、UBS などである。

原告団によると、電子メール、チャットルームでの議論、電話、宣誓証言、専門家による分析から、銀行がLiborを「人為的に低く」保っていたことがわかったという。

これにより、2008年の世界金融危機の際も含め、 、銀行が実際よりも健全であるかのように見せかけたと原告側は主張している。

原告団には、プリンシパル・ファイナンシャル・グループ 、ボルチモア市とヒューストン市、カリフォルニア州の多くの郡、イェール大学、ファニーメイ 、フレディマック 、破綻銀行の管財人としてのFDICなどが含まれている。

原告側の弁護士はコメントを求めたが、すぐには応じなかった。

バンク・オブ・アメリカは、ブッフワルド判決の対象となったほとんどの訴訟の第一原告であるが、コメントを拒否した。

銀行はLibor（ロンドン銀行間取引金利）を使って、クレジットカード、学生ローン、住宅ローンなど300兆ドル以上の金融商品の金利を設定し、お互いの借入コストを決定していた。

Liborは2022年1月に段階的に廃止され、銀行が約90億ドルの制裁金を支払って世界中のLibor不正操作問題を解決した。

この訴訟は、In re Libor-Based Financial Instruments Antitrust Litigation, U.S. District Court, Southern District of New York, No.11-02262である。

(ボーダフォン・スリーは、スウェーデンの通信機器メーカー、エリクソン とフィンランドのノキア に、今後10年間にわたり5G通信機器を供給するため、20億ポンド（約27億円）規模の契約（)）を締結したと、両社が月曜日に発表した。

主要ベンダーであるエリクソンは 声明で、その契約は125億スウェーデン・クローナ（(13億ドル)）に相当すると述べた 。

ノキアは別のリリースで、提携の財務的な詳細は明らかにしなかったが、この契約は英国におけるボーダフォンとスリーのサプライヤーとしての復帰を意味すると述べた。

ノキアは、無線アクセスネットワーク(RAN) とコアネットワーク機器を同国の約7,000サイトに提供する。

6月、ボーダフォン とCKハチソン は英国事業の合併を完了し、 、VodafoneThreeと呼ばれる新事業を設立し、欧州で最も先進的な5Gネットワークを構築するために10年間で110億ポンド(148億ドル) を投資する計画を打ち出した。

エリクソンは、ロンドン、エジンバラ、カーディフ、ベルファストの顧客に大幅に強化されたデータ速度を提供することを目的として、AIとエネルギーに最適化されたハードウェアとスマートアンテナで構成される新しい5G無線製品をVodafoneThreeネットワークに導入する、と同社は述べた。

欧州での契約は、北欧のライバルである2社にとって追い風となる。両社はともに、市場全般の減速と 関税の影響（）に悩まされて おり、米国での利益（）も圧迫している。

(ドル＝9.3869スウェーデン・クラウン)

(1ドル＝0.7431ポンド)