ブレント原油価格の上昇圧力：夏の終わりが燃料需要に重くのしかかる

ジェームズ・ハリソン

商品

概要:

原油市場は引き続き圧力にさらされており、需要の低迷や地政学的要因の予想からブレント原油価格は下落し、現在は66.76ドルとなっている。

ブレント原油価格予測：主要取引ポイント

投資家は、夏の終わりとともに米国の燃料需要が減少すると予想している。
アナリストは石油消費はすでにピークに達したと考えている
米国の原油在庫は239万バレル減少し4億1830万バレルとなった。
2025年8月28日のブレント原油予想：63.90

ファンダメンタル分析

ブレント原油価格は、主要な抵抗線である68.50米ドルから反発した後、下落している。投資家は、夏季シーズンの終焉に伴う米国の燃料需要の減少を織り込むとともに、米国によるインドへの高関税導入に伴う供給シフトの可能性も見極めようとしている。アナリストは、消費がピークを迎えており、需要は徐々に減速すると予測している。ブレント原油価格予測によると、こうした見通しは市場における弱気ムードの高まりを示唆している。

エネルギー省の週報によると、米国の商業用原油在庫は先週、239万バレル減少し、4億1830万バレルとなった。アナリストは200万バレルの減少を予想していた。

トレーダーたちは、関税引き上げ後のロシアからの原油輸入抑制を目指す米国の圧力に対するインドの姿勢にも注目している。しかし、アナリストはインドが短期的には買い増しを続けると予想しており、この要因が世界市場に与える影響は限定的となるだろう。

ブレントテクニカル分析

ブレント原油は68.50の抵抗線から反発した後、下降チャネル内で下落しています。現在の動向は、63.90米ドルに向けて弱気なインパルスが発生する可能性が高いことを示唆しています。

本日のブレント原油先物見通しは、短期サポートレベル66.00米ドルを下回り、EMA-65を下回って推移した後、更なる下落を示唆しています。ストキャスティクス・オシレーターは弱気シグナルを示しており、そのラインは下向きに転じており、下落が続く可能性を示唆しています。

圧力を強めるもう一つの要因は、修正チャネルの下限を下回る可能性があるということであり、そうなれば弱気トレンドが強化されるだろう。

まとめ

ブレント原油は、米国の需要減少の見通しとインドの原油輸入をめぐる不確実性により弱気相場のリスクが高まっており、引き続き圧力にさらされています。本日のブレント原油分析は、下降トレンドが維持され、目標価格は63.90米ドルであることを示唆しています。

出典: RoboForex

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欧州通貨は主要水準を維持：市場は新たなシグナルを模索

FXオープン

外国為替

テクニカル分析

経済的

主要欧州通貨は木曜日、主要水準近辺で推移した。ジャクソンホール・シンポジウムにおけるジェローム・パウエル議長のハト派的な発言を受け、米ドルは急落し、その後月曜日に調整局面に入ったものの、週半ばには再び下落に転じた。しかしながら、市場の反応は依然として不透明だ。投資家の間では、ドル安が下降トレンドの継続を示すのか、それとも現在の値固めが米ドルの新たな上昇局面へと発展するのか、まだ合意が形成されていない。こうした状況を受け、EUR/USDとUSD/CHFは再び重要な水準を試したものの、需給バランスを維持しながら反発に転じた。

市場参加者は今、欧州と米国から発表される今後の経済指標に注目している。ユーロ圏では、消費者心理、企業心理、インフレ期待、景況感指数の発表が予定されており、ユーロの短期的な見通しに修正が加えられる可能性がある。米国では、労働市場と物価動向に注目が集まるだろう。失業保険申請件数、GDPデフレーター、個人消費支出（PCE）指数は、連邦準備制度理事会（FRB）の今後の政策軌道を評価する上で重要な指標となる。これらの指標は、EUR/USDとUSD/CHFが現在のレンジ内にとどまるのか、それとも市場が新たな動きに備えているのかを決定づける可能性がある。

ユーロ/米ドル

昨日、ユーロ/米ドルの売り筋は主要サポートラインである1.1600を下抜けようと試みました。価格は8月の安値を更新しましたが、このブレイクアウトは失敗に終わり、ユーロ/米ドルは1.1640に戻りました。EUR/USDのテクニカル分析は、1.1580から1.1740の間で横ばいの展開を示唆しています。このレンジを突破するには、大きなファンダメンタル要因が必要となるでしょう。

EUR/USD の動きに影響を及ぼす可能性のある要因は次のとおりです。

● 本日12時（GMT+3）：ユーロ圏消費者信頼感・企業信頼感指数

● 本日14:30 (GMT+3): ECB金融政策決定会合議事録

● 明日15時（GMT+3）：ドイツ消費者物価指数（CPI）

欧州通貨は主要水準を維持：市場は新たなシグナルを模索中_1

米ドル/スイスフラン

USD/CHFは、ここ数週間、0.8000～0.8150の狭いレンジ内で推移しています。FRB議長のハト派的な発言を受けて、価格はこのレンジの下限を試しましたが、今のところ下落の勢いは再燃していません。米国で好材料が出れば、横ばい圏の上限である0.8150を試す展開となる可能性があります。0.8000を下抜ければ、0.7910～0.7940への下落が誘発される可能性があります。

USD/CHFの動きに影響を及ぼす可能性のある要因は次のとおりです。

● 本日15:30 (GMT+3): 米国GDP

● 本日15時30分（GMT+3）：米国新規失業保険申請件数

● 明日10時（GMT+3）：スイスKOF先行経済指標

欧州通貨は主要水準を維持：市場は新たなシグナルを模索中_2

出典: FXOpen

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IC Markets Asiaファンダメンタル予測 | 2025年8月28日

IC市場

商品

外国為替

経済的

米国のセッションでは何が起こりましたか?

一夜にして、米国市場は力強いGDPデータ、インフレ指標、そしてテクノロジーセクターのニュース、特に半導体に影響を与える関税に牽引され、株式、ハイテク株、ドル、債券がこれらの発表やニュースに最も影響を受けました。個人消費支出（PCE）価格指数は2.1%上昇し、コアPCEインフレ率（食品とエネルギーを除く）は2.5%に上昇しました。直近の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）は、物価上昇圧力が依然として続いていることを示唆しており、FRBによる利下げ期待を複雑化させています。

アジアセッションにとってそれは何を意味するのでしょうか?

アジア市場は、政策決定、テクノロジーセクターの動向、そして世界的なマクロ経済の変動に依然として非常に敏感です。8月28日には、中国株は力強い上昇の後、調整局面を迎えるリスクがあります。韓国の政策金利決定と日本のインフレ指標は、現地通貨にとって極めて重要な指標です。また、米国のデータ発表とFRBの講演は、リスク資産にとって世界的な重要性を持ちます。これらのイベントを注視し、取引機会とボラティリティの引き金を探りましょう。香港株は、米国のニュースと中国の政策不確実性によるボラティリティの高まりを受けて上昇が鈍化しました。シンガポールのストレーツ・タイムズ指数は、物流やヘルスケアといった地域特有の株価要因の影響を受け、安定を維持しています。

ドル指数（DXY）

米ドルは本日、好調な経済指標、タカ派的な米連邦準備制度理事会（FRB）のメッセージ、そして貿易をめぐる不確実性の緩和を受け、幅広く上昇しています。特に欧州における世界的な不安定さは、他の主要通貨に対する米ドルの耐性をさらに強めています。米ドルは、好調な経済指標、堅調な米国ファンダメンタルズ、そして世界的な地政学的不安定性により、ほとんどの主要通貨ペアで上昇しています。また、月末のテクニカルな買いも、最近の下落後の米ドル上昇に貢献しています。FRBは引き続き慎重かつタカ派的な金利政策を維持しており、新たな貿易協定を受けて世界的な関税をめぐる不確実性が和らいでいる中で、ドル相場を支えています。中央銀行の注記：

● 連邦準備制度理事会は、2025年7月29～30日の会合で、フェデラルファンド金利を4.25％～4.50％の目標範囲に維持することを全会一致で決定し、5会合連続で政策を変更しませんでした。

● 委員会は、長期的に最大雇用と2%のインフレ率を達成するという目標を改めて強調した。経済見通しをめぐる不確実性は年初から低下しているものの、依然として課題は残っており、引き続き警戒を怠らない必要があると委員会は指摘する。

● 政策当局は、その二つの使命における双方のリスクに引き続き強い警戒を怠らない。失業率は4.2%～4.5%前後と低水準を維持しており、労働市場は堅調とされている。しかし、インフレ率は依然としてやや高水準にあり、個人消費財価格指数は2.6%、コアインフレ率は2025年末までに3.1%と、従来の予測から上方修正されている。関税関連の圧力が要因として挙げられている。

● 委員会は、最近の経済活動が堅調なペースで拡大しており、第2四半期の年率換算成長率は約2.4%と予測されていることを認識した。しかしながら、2025年のGDP成長率は、今後数四半期の減速予想を反映し、3月時点の1.7%から1.4%に下方修正された。

● 改訂版経済見通し概要では、2025年の失業率は平均4.5%、ヘッドラインPCEインフレ率は年間3.0%、コアPCEインフレ率は3.1%と予測されています。政策当局は、関税や世界情勢によるリスクは継続するものの、インフレ率は徐々に緩和すると引き続き予測しています。

● 委員会は、今後の政策決定において、データに基づきリスクを認識したアプローチを改めて確認した。当局者は、FRBの目標達成を阻害する可能性のあるリスクが顕在化した場合、金融政策のスタンスを適切に調整する用意があると述べた。

● 前述の通り、委員会は保有証券の慎重な削減を継続しています。バランスシートの縮小ペースは4月以降鈍化しており（国債の月間償還上限は250億ドルから50億ドルに引き下げられましたが、政府機関MBSの償還上限は350億ドルで据え置かれています）、秩序ある市場機能と金融環境を支えるため、今月も変更はありません。

● 次回の会議は2025年9月16日から17日に予定されています。

次の24時間バイアス

弱い強気

金（XAU）

2025年8月28日（木）の金価格は、世界市場が米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの可能性を予想し、主要な経済指標の発表に注目する中、最近の上昇後、概ね安定しています。価格トレンドは引き続きプラスで、金は抵抗線付近にあり、経済の不確実性と投資家の需要に支えられています。金の強い抵抗線は3,410ドルで、次の抵抗線は3,450ドルです。サポート線は3,346ドルと3,319ドル付近です。3,396ドルを上回る上昇が続けば、強気派はより高い価格を目指す可能性があります。しかし、3,300ドルを下回れば、強気見通しは弱まるでしょう。今後24時間の価格動向

中程度の強気

オーストラリアドル（AUD）

豪ドルは本日、インフレ率のプラス予想を背景に堅調な推移を見せ、金融政策への期待が高まっています。これに、政治・経済の不確実性の中で米ドルが若干下落したことが加わり、豪ドルは重要な0.6500水準に向けて上昇しました。センチメントが引き続き堅調であれば、更なる上昇も期待できます。7月の豪月消費者物価指数（CPI）は前年比2.8%上昇し、市場予想の2.3%を大きく上回りました。この上昇は、主に補助金の期限切れによる電気料金の上昇に加え、食料品、アルコール飲料、住宅価格の上昇によるものです。

中央銀行券:

● オーストラリア準備銀行（RBA）は、2025年8月11～12日の会合で、政策金利を3.85%に据え置きました。これは、7月の政策金利据え置きに続き、このスタンスを維持したものです。この決定は広く予想されていたもので、インフレ率が目標の範囲内で持続的に安定しているとの確信を反映しています。

● インフレは引き続き緩やかに推移しているものの、9月四半期の主要指標はまだ発表されていない。タイムリーな指標は、貿易財のインフレが抑制されている一方で、住宅関連サービスと保険の価格圧力は依然として高いことを示唆している。

● RBAが推奨する指標であるトリム平均インフレ率は、2.8～2.9%近辺で推移すると予測されており、2～3%の目標レンジの中央値に向けて引き続き前進していることを示している。総合消費者物価指数（CPI）は、エネルギー価格と食品価格の変動に左右されるものの、2.3%近辺で推移する見込みである。

● 世界情勢は依然として不確実性を抱えています。米EU間の貿易摩擦に対する市場の反応はやや和らぎましたが、株式市場とコモディティ市場のボラティリティは依然として高いままです。こうした動きは、オーストラリアの貿易見通しと景況感に引き続き影響を与えています。

● 国内需要は回復の兆しを見せた。家計消費は冬季に緩やかに増加したが、これは実質所得の改善と住宅市場の安定化に支えられた。しかし、企業の投資意欲は依然としてまちまちで、サービス業は製造業や建設業よりも堅調に推移している。

● 労働市場の状況は依然として比較的逼迫しているが、指標は2025年上半期と比べて勢いが鈍っていることを示している。求人数は減少しており、雇用は増加が続く一方で、未活用率は今年初めてわずかに上昇した。

● 賃金上昇率は労働需要の緩和に伴いさらに鈍化しているものの、生産性の低迷により単位労働コストは依然として平均を上回っている。オーストラリア準備銀行（RBA）は引き続き、生産性をコスト動向に対する中期的なリスクとして指摘している。

● 将来予測指標は、所得の緩やかな増加にもかかわらず家計が慎重な姿勢をとっていることから、消費の伸びが従来想定よりも鈍化する可能性があることを示唆している。家賃の高騰と借入コストの高騰は、引き続き裁量的支出の重しとなっている。

● 理事会は、信頼感が強化されなければ、家計支出が予想を下回り、景気が悪化し、労働需要が弱まる可能性があるというリスクを改めて強調した。

● 金融政策の全体的なスタンスは、目標に近いインフレ率と経済の均衡に向けた継続的な進展と整合的に、引き続き緩やかに引き締め的な姿勢を維持している。理事会は、政策金利を据え置くことが賢明であると判断したが、調整は引き続き今後のデータ次第であることを強調した。

● 中央銀行は、物価安定と完全雇用へのコミットメントを再確認し、状況がベースライン予測から大幅に乖離した場合には設定を調整する用意があることを指摘した。

● 次回の会議は2025年9月8日から9日に開催されます。

次の24時間バイアス

弱い弱気相場ニュージーランドドル（NZD）

ニュージーランドドル（NZD）は、2025年8月28日（木）も引き続き圧力にさらされています。これは主に、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）のハト派的な姿勢、低調な経済指標、そして世界市場におけるリスクオフムードの継続によるものです。NZD/USDは現在0.5858前後で推移しており、直近の安値からの緩やかな回復が見られますが、過去1ヶ月間では1.9%、過去1年間では6.2%の下落となっています。中央銀行の注記：

● 金融政策委員会（MPC）は、2025年8月20日に政策金利（OCR）を25ベーシスポイント引き下げ、3.00%とすることで合意した。これは3年ぶりの低水準となり、7月の利下げ休止後の緩和サイクルを継続することになる。投票結果は4対2で割れ、2人の委員が50ベーシスポイントの引き下げを主張し、委員会内の意見の相違を浮き彫りにした。

● 政策担当者らは、大きな不確実性と経済回復の停滞がこの動きを促したと示唆し、年内にさらなる利下げの余地を残し、12月までに2.5%前後で底値となる可能性があるとした。

● 消費者物価指数の年間インフレ率は、第 4 四半期に 2.7% に上昇し、第 5 四半期には 3% に達すると予想されています。これは、金融政策委員会の目標値である 1% から 3% の上限ですが、中期的な予想は、引き続き 2% の中間値付近で推移しています。

● 短期的な上昇にもかかわらず、貿易財のインフレ圧力が緩和し、大きな余剰生産能力が国内価格の勢いを抑制し続けることから、総合インフレ率は2026年半ばまでに2％に向けて回復すると予測されています。

● 卸売金利の低下が家計の借入コストの低下につながったため、国内金融環境はMPCの予想と概ね一致している。しかしながら、消費と投資需要の減少、失業率の上昇、そして賃金の伸び悩みは、経済の緩みが続いていることを反映している。

● GDP成長率は2025年第2四半期に鈍化し、以前の予測とは対照的となった。高頻度指標は、生活必需品価格の上昇、家計貯蓄の減少、企業向け融資の抑制により、引き続き低迷していることを示している。

● MPCは、進行中の世界的関税をめぐる不確実性と政策転換、特に最近の米国の貿易規制の変更により、市場のボラティリティが増大し、ニュージーランドの景気回復に上振れリスクと下振れリスクの両方が生じる可能性があると警告した。

● 中期的なインフレ圧力が予想通り引き続き緩和することを前提として、金融政策委員会は、最新の金融政策声明の見通しと一致して、年末までに2.5%までOCRをさらに引き下げる可能性を示唆した。

● 次回の会議は2025年10月22日です。

次の24時間バイアス

中程度の弱気

日本円（JPY）

日本円は比較的安定しており、主要通貨に対するボラティリティは低く、徐々に円高が進行しています。東京の消費者物価指数は依然として高水準ですが、若干の改善が見られ、利上げ観測が高まっています。企業行動や政府予算の増額を含む金融・財政動向は、2025年8月28日の市場センチメントを活発にしています。米ドル/円は安定しており、直近では147.25円前後で推移しています。日次および週次での変動はわずかで、前日比-0.122%、過去1週間で-0.054%となっています。

中央銀行券:

●日本銀行政策委員会は7月31日、全会一致で、次の会合までの期間の金融市場調節方針を以下のとおり決定した。

● 日本銀行は、無担保コールレート（翌日物）が0.5％程度で推移するよう促します。

● 日本銀行は、月々の国債買い入れオペの段階的な削減を維持する。長期国債の買い入れ予定額は、2026年1月から3月までは原則として四半期ごとに4,000億円程度、2026年4月から6月以降は四半期ごとに2,000億円程度ずつ減額し、2027年1月から3月には2兆円程度の買い入れ水準を目指す。

● 日本経済は全体として緩やかな回復基調にあるものの、一部セクターは依然として低迷しています。海外経済は概ね緩やかに成長していますが、主要国における最近の貿易政策の影響で、一部に弱含みが生じています。日本の輸出と鉱工業生産はほぼ横ばいであり、上昇局面にあるとしても、それは主に米国の関税引き上げを控えた駆け込み需要によるものです。

● 物価面では、消費者物価（除く生鮮食品）の前年比上昇率は3％台半ばで推移している。これは、賃金転嫁の継続、これまでの輸入コストの高騰、そして米を中心とした食料品価格のさらなる上昇を反映している。先行きの物価上昇期待は緩やかに高まり始めている。

● これまでの輸入価格上昇と食料品価格上昇の影響は、見通し期間中に薄れていくと予想される。全体的な成長モメンタムが弱まるにつれ、コアインフレ率は一時的に停滞する可能性がある。

● 今後の経済見通しについては、海外経済が世界的な通商政策の影響を強く受け、日本企業の収益が下押しされるため、短期的には成長ペースが鈍化する可能性が高い。緩和的な金融環境は、こうした逆風をある程度緩和すると予想される。中期的には、世界経済の回復に伴い、日本の成長率も改善すると予想される。

● 景気の回復、人手不足の深刻化、そして中長期的な期待インフレ率の着実な上昇を背景に、コアインフレ率は緩やかに持ち直すと見込まれる。日銀の見通し期間の後半には、2％の物価安定目標に沿った動きになると予測される。

● 今後の見通しには複数のリスクがあり、特に世界貿易政策の先行きや海外物価動向をめぐる不確実性が高まっている。日銀は、これらのリスクが金融・為替市場、ひいては日本経済や物価に及ぼす影響を引き続き注視していく。

● 次回の会議は2025年9月17〜18日に予定されています。

今後24時間のバイアス：弱気

油

2025年8月28日、原油価格はわずかに下落しました。これは、世界市場が米国の備蓄削減が予想を下回ったこと、OPECプラスの増産、そして米国によるインドからの輸出に対する新たな関税に反応したためです。年末にかけて価格が下落し続ける可能性が示唆されています。過去1ヶ月で原油価格は4%以上下落し、原油価格は前年比で約14%下落しました。短期予測では、緩やかな下落が続くと予想されており、OPECプラスの増産加速と在庫積み増しにより、2025年第4四半期にかけて平均価格は1バレルあたり約58ドルになると予想されています。

次の24時間バイアス

弱い強気

出典: IC Markets

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クック氏はホワイトハウスと財務省からの二重の圧力に直面し、FRBの見通しが焦点に

ファストブルの特集

デイリーニュース

[クイックファクト]

1. ウォロディミル・ゼレンスキー大統領は29日にニューヨークでウクライナと米国の代表団会談を行うと発表した。

2. ホワイトハウスの経済顧問は、法的手続きが続く中、FRBのクック理事に休暇を取るよう要請した。

3. 米財務長官がクック氏の住宅ローン詐欺疑惑を引用し、FRBの内部調査を要求。

4. ニュージーランドの企業信頼感は、インフレの鈍化に伴い 8 月にさらに上昇しました。

5. ウィリアムズ氏: FOMCの会合はすべて「ライブ」の決定だ。

【ニュース詳細】

ウォロディミル・ゼレンスキー大統領、29日にニューヨークでウクライナ・米国代表団会合を開催すると発表

ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は8月27日（現地時間）、ビデオ演説で、ウクライナと米国の代表団が29日に米国ニューヨークで会談する予定であると述べた。

ゼレンスキー大統領によると、アンドリー・イェルマーク大統領首席補佐官とルステム・ウメロフ国家安全保障国防会議書記長率いるウクライナ代表団は、28日にまずスイスを訪問し、その後米国へ移動して米国側と協議する予定だ。協議では、ウクライナの安全保障の保証に関する軍事、政治、経済の側面が取り上げられると予想される。

ゼレンスキー大統領は安全保障に関する交渉を加速させる緊急性を強調した。

これに先立ち、米国のスティーブ・ウィトコフ中東問題担当特使は26日、ロシアとウクライナの紛争終結に向けた外交努力を進めるため、今週ニューヨークでウクライナの代表らと会談する予定であると示唆した。

ホワイトハウス経済顧問、法的手続き中のクックFRB理事に休暇を要請

ホワイトハウス国家経済会議のケビン・ハセット委員長は水曜日、連邦準備制度理事会のリサ・クック理事が中央銀行での在任期間に関する法的手続きが未解決の間、一時的に休職すべきだと示唆した。

「もし私が彼女の立場だったら、今すぐ辞任するだろう。それが適切な行動だ」とハセット氏は記者団に語った。さらに、大統領にはクック氏を解任する権限が保持されていると主張し、「大統領には正当な理由があれば連邦準備制度理事会（FRB）理事を解任する絶対的な権利があり、彼女に対する疑惑は重大だと私は考えている」と述べた。

この発言は、トランプ大統領が月曜日にクック氏に書簡で即時解任を通知した後になされた。今回の解任は、クック氏が住宅ローンの申請書類において、2つの別々の不動産を不適切に主たる居住地として記載していたという、ホワイトハウス側近からの疑惑を受けてのものだった。

注目すべきは、トランプ大統領が以前、ハセット氏を次期連邦準備制度理事会議長の候補として挙げており、現在進行中の論争に政治的な含みを持たせていたことだ。

米財務長官、クック氏の住宅ローン詐欺疑惑を理由にFRB内部調査を要求

スコット・ベセント米財務長官は水曜日、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長に対し、FRBの内部調査を実施し、その調査の範囲にクックFRB理事に対する住宅ローン詐欺疑惑を含めるよう改めて求めた。

ベセント氏はフォックス・ビジネス・ネットワーク（FBN）とのインタビューで、クック氏の事件について「パウエル議長には外部調査の前に内部調査を実施するよう促す。これは対処が必要な問題だ」と述べた。

ベセント氏は、「彼女が『私はやってない』と言うのを聞いたことはありません。大統領は彼女を解任できないと言い続けているだけです」と述べた。同氏は、住宅ローン詐欺の疑いがあるFRB職員は、米国の主要な金融規制機関に勤務すべきではないとの見解を示した。

FRBは無責任な機関です。アメリカ国民との関係は高いレベルの信頼の上に成り立っており、今回のような事件はその信頼を損なうものです。

ニュージーランドの企業信頼感はインフレの鈍化に伴い8月にさらに上昇

ANZ銀行が木曜日に発表した調査によると、ニュージーランドの企業景況感は8月に上昇した。インフレ指標の緩和を受け、企業は今後の事業環境の改善を予想している。回答者の49.7%が今後1年間の経済改善を予想しており、7月の47.8%から増加した。また、自社の事業が成長すると予想する回答者は38.7%で、7月の40.6%から増加した。

ANZ銀行のチーフエコノミスト、シャロン・ゾルナー氏は、今月のスタンス変更が信頼感に及ぼす影響を判断するのは時期尚早だが、現在の経済回復を後押しするだろうと確信していると述べた。

ウィリアムズ氏：FOMC会合は毎回「ライブ」な決定

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は水曜日の講演で、インフレの進捗は鈍化しており、トランプ大統領の関税の影響を他の要因と区別することは難しいと述べた。ウィリアムズ総裁は、コア個人消費支出（PCE）の0.4～0.5%の上昇は関税の影響と関連している可能性があると推定した。現在、ウィリアムズ総裁はサービス部門のインフレを「非常に注意深く」注視している。

米国経済は「調整過程にある」とされ、年間GDP成長率は1%から1.5%の範囲で推移すると予想されています。これは、景気循環の初期段階と比較すると経済成長率は鈍化しているものの、依然としてプラス成長の範囲内にあることを示しています。つまり、経済は停滞しているのではなく、むしろ減速しているということです。

労働市場は依然として堅調だが、冷え込みが見られる。失業率は4.2%と、雇用ペースは鈍化しているものの、依然として歴史的な低水準にある。賃金上昇率は依然として緩やかなインフレのトレンドと一致していると述べた。

「私の見解では、政策金利の変更に関するすべての会合は、リアルタイムで行われる」。現在の金利水準は「適度に引き締め的」であり、これはFRBが「一定の引き締めを維持しながら金利を引き下げることができる」ことを意味する。しかし、経済で何が起こっているかを正確に把握する必要がある。

【今日のフォーカス】

UTC+8 16:00: ECB理事会メンバーのオリー・レーン氏が講演

UTC+8 17:00: 8月のユーロ圏経済信頼感指標

UTC+8 19:30: ECBが7月の金融政策会合の議事録を発表

UTC+8 22:00: 7月の米国住宅販売保留指数の月次レート

未定：米国はインドに25％の追加関税を課し、総関税率は50％に達する

「リスク警告と投資免責事項」

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一般的な市場分析 – 2025年8月28日

IC市場

経済的

政治的

株式

商品

米国株はNVIDIAの発表を前に上昇、ダウ平均は0.3%上昇

米国株は昨日の取引で上昇し、特にSPは取引終了後にNVIDIAの主要決算発表を待つ投資家の期待から、過去最高の終値を更新しました。NVIDIAの決算は予想にほぼ一致しましたが、中国事業の先行きに対する懸念から株価は下落しました。ダウ平均株価は0.32%上昇の45,565、SPは0.24%上昇の6,481、ナスダックは0.21%上昇の21,590となりました。米国債利回りはさらに低下し、2年債は3.7ベーシスポイント下落の3.609%、10年債は2.7ベーシスポイント下落の4.234%となりました。一方、ドルは比較的狭いレンジで推移し、DXYはわずか0.03%下落の98.20となりました。米国の原油在庫が再び減少したことを受け、原油価格は上昇。ブレント原油は0.82%上昇し、1バレル67.77ドル、WTI原油は63.83ドルとなった。金はここ数週間の高値付近で推移し、終値は0.11%上昇の3,397.37ドルとなった。

インフレ率が市場にとって焦点となる

今週もニューヨーク市場の金曜日の取引が迫っており、米国からの重要な経済指標の発表が予定されています。この経済指標は、FRBの利下げ期待に影響を与える可能性があります。ここ数週間、重要な非農業部門景況指数やジェローム・パウエル議長の重要な講演が発表され、今週最終セッションではFRBが重視するインフレ指標であるコアPCE価格指数の発表が予定されています。市場は特に週最終セッションで脆弱で、流動性は最後の数時間で急激に低下する傾向があり、重要な経済指標からの乖離は悪化する可能性があります。今週の経済指標は、9月の利下げが確実視されている鍵となります。市場予想は、前月比0.3%増、前年比2.9%増となっていますが、特に前年比が上振れした場合、現在の投資判断に問題が生じる可能性があります。市場は現在、来月の利下げの可能性を88％と見積もっているが、インフレ率がより高まれば状況は劇的に変化すると予想され、金曜の午後には市場が急激に動く可能性がある。

本日後半の注目は米国のデータ

エヌビディアが好決算を発表したものの、今後の見通しは鈍化しているとの見解を示したことを受け、アジア市場は本日寄り付きから下落する見込みです。本日のアジア市場ではイベント予定は少なく、トレーダーは下落に傾きつつもレンジ相場が続くと予想しています。欧州市場では、最新の四半期GDPデータが発表されるスイス市場に注目が集まります。予想はわずか0.1%の増加にとどまっており、トレーダーは発表前後でスイスフランの変動を予想しています。本日の主なファンダメンタルズ指標の更新はニューヨーク市場で行われ、米国の主要指標が発表される予定です。四半期GDP速報値（予想3.1%）に加え、通常の週間失業保険申請件数（予想23万1千件）も発表される予定です。これらのデータが予想を外れれば、金融商品全体で大きな動きが見られる可能性があります。住宅販売保留件数（予想-0.4%）はセッション後半に発表され、その後、FOMCのクリストファー・ウォーラー氏の発言が同日遅くに発表される予定で、最近のニュースを踏まえ、FRBの最新情報が注目される。

出典: IC Markets

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GBP/USDは勢いを失っているが、強気のポジションを維持

ヴィンケルマン

経済的

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-主なハイライト

● GBP/USDは1.3595からの上昇を修正し、1.3450を下回って取引されました。

● 4時間足チャートでは、1.3500の抵抗線を挟んで下降トレンドラインが形成されています。

● EUR/USDは1.1650を上回る上昇を続けるのに苦戦しており、1.1520まで下落する可能性があります。

● 米国のGDPは2025年第2四半期に3.1%成長する可能性がある（暫定値）。

GBP/USDテクニカル分析

英ポンドは米ドルに対して1.3600を上抜けることができず、下落に転じました。GBP/USDは1.3550と1.3500のサポートレベルを下回りました。4時間足チャートを見ると、1.3139のスイングローから1.3594の高値への上昇における38.2%のフィボナッチリトレースメントレベルを下回って推移しています。さらに、100単純移動平均線（赤、4時間足）と200単純移動平均線（緑、4時間足）を下回りました。

しかし、この通貨ペアは1.3380のサポートラインと、1.3139のスイングローから1.3594の高値までの上昇における50%フィボナッチリトレースメントレベルを上回って安定しています。上昇局面では、この通貨ペアは現在1.3485付近でレジスタンスに直面しています。次の重要なレジスタンスは1.3500です。また、同じチャート上には1.3500のレジスタンスと繋がる下降トレンドラインも形成されています。1.3500を上抜けて終値を付ければ、さらなる上昇のペースが決まるかもしれません。

上記のケースでは、この通貨ペアは1.3550に向けて上昇する可能性があり、強気派は1.3600を目指して上昇する可能性があります。下値では、直近のサポートは1.3400です。次の重要なサポートは1.3365です。これ以上の下落は、この通貨ペアを1.3315のサポートゾーンに押し上げる可能性があります。EUR/USDを見ると、この通貨ペアは新たな上昇を開始しましたが、弱気派が1.1680を超える上昇分を守り、この通貨ペアは上昇分の大部分を縮小しました。

今後の主要経済イベント:

● 米国の新規失業保険申請件数 – 予想は 23 万件、前回は 23.5 万件。

● 2025年第2四半期の米国国内総生産（速報値） – 前回の3.0%に対して3.1%の予測。

出典: ACTIONFOREX

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日本の貿易交渉担当者、投資協定締結のための米国訪問をキャンセル

サマンサ・ルアン

外国為替

政治的

経済的

日本の貿易交渉官である赤澤良成氏は、今週の米国訪問をキャンセルしたと政府筋が明らかにした。投資協定の詳細を確定するための協議が事務的な遅延により延期されたとメディアが報じたためだ。赤澤氏は、世界第4位の経済大国である日本からの輸入品に対する関税を米国が引き下げるのと引き換えに日本が提案した5,500億ドルの対米投資パッケージの財務詳細を確認する書面を作成するため、木曜日に米国を訪問する予定だった。

ハワード・ラトニック米商務長官も、今週中に日本の投資に関する発表を行う予定だと述べている。NHKと共同通信は、閣僚会合の前に事務レベル協議で解決すべき問題がいくつか残っていると報じた。交渉に詳しい政府筋は匿名を条件に、未解決の問題が解決されれば、赤澤外相は来週早々にもワシントンに向かう可能性があると述べた。

ワシントンと東京は7月、政府支援の融資と保証を通じた対米投資パッケージと引き換えに、日本からの輸入品に対する15%の軽減関税を設定することで合意したが、その内容の詳細は依然として不明である。トランプ大統領はこのパッケージを「投資するための我々の資金」だと宣伝し、米国が利益の90%を留保すると述べているが、日本の当局者は、投資は日本にも利益をもたらすかどうかに基づいて決定されると強調している。

日本政府当局者は、投資の詳細に関する共同文書を発表する前に、まず大統領令を修正して日本製品への重複関税を撤廃したいと繰り返し述べている。米国は、先月合意された日本からの輸入品に対する15％の関税が、牛肉などより高い関税の対象となる製品に重畳されないようにするため、7月31日の大統領令を修正することに同意した。米国政府当局者らはまた、トランプ大統領が日本車への関税を27.5％から15％に引き下げる別の命令を出すだろうと述べたが、時期については明言しなかった。