原油は備蓄で堅調、ロシア制裁リスクに注目

概要:

トレーダーらが米国の在庫増加を示す報告と対ロシア制裁の影響に対する懸念を比較検討したため、原油価格は安定している。

ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は火曜日に1%以上上昇し、ブレント原油が65ドル付近で引けた後、1バレル61ドルを下回って取引された。業界が出資する米国石油協会（API）は、米国の原油在庫と製品在庫が440万バレル増加したと発表した。公式データで確認されれば、原油在庫は5カ月ぶりの高水準となる。

ロシアの石油生産会社ロスネフチPJSCとルクオイルPJSCに対する米国の制裁は、ウクライナ紛争終結に向けてモスクワへの圧力を高める取り組みの一環として、数日以内に発効する予定だ。これに先立ち、アジアの主要バイヤーの一部は少なくとも一部の購入を一時停止しており、欧州ではディーゼル市場が堅調に推移している。

原油価格は今年に入って下落しており、10月までの3ヶ月連続の下落は、世界的な供給過剰が需要を上回るとの懸念から生じている。国際エネルギー機関（IEA）は、OPECプラスと非加盟国の生産増加により、来年は記録的な供給過剰になると予測している。

供給の急増を示唆する兆候として、タンカーに積載される原油の量が再び過去最高を記録した。米国の制裁期限が迫っていることから、トレーダーの関心は高まっている。Vortexa社によると、先週は約14億バレルが目的地へ輸送または浮体式貯蔵施設に保管された。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

「リスク警告と投資免責事項」

あなたはトレードにおける戦略には高いリスクがあることを理解し認識する必要があります。戦略や投資方法に従うことは損失の可能性があります。このサイトのコンテンツは情報提供のみを目的として投稿者およびアナリストによって提供されています。投資目的と財務状況に基づいて、取引資産、証券、戦略、またはその他の製品があなたに適しているかどうかを判断する責任はあなただけにあります。

お気に入り

世界的な供給逼迫を受け、中国の製錬所が亜鉛輸出を増加

ヴィンケルマン

外国為替

商品

世界的な供給逼迫により海外販売のまれな機会が生まれ、中国の亜鉛生産者は輸出を増やしている。

世界総生産量の半分以上を占める中国の生産量は、世界的な亜鉛在庫の急激な減少にもかかわらず、年間記録更新に向けて推移している。その結果、精錬亜鉛の輸出量は10月に急増したとみられ、国内市場が低迷する一方で製錬業者は国際価格の高騰から利益を得るため、年末の2ヶ月間はさらに増加すると予想される。

中国の金の輸出量は、10月の約1万トンから、11月と12月を合わせた合計で最大5万トンにまで増加する可能性があると、Jinrui Futures Co. は推計している。過去3年間の大部分において、中国の金の輸出量は月数百トンにとどまっている。

ロシアが最後にまとまった量の金を輸出したのは、ロシアのウクライナ侵攻によりエネルギー価格が高騰し、世界的な製錬所の閉鎖が引き起こされた後だった。2022年5月には、輸出量が3万5000トンを超え、月間記録を更新した。

先月、ロンドン金属取引所（LME）でスポット亜鉛の3ヶ月物価格に対するプレミアムが1トンあたり300ドル以上に急騰し、供給不足の兆候を示しました。このスプレッドは1トンあたり130ドルに縮小したものの、中国からの輸出は依然として経済的に採算が取れています。一方、中国の亜鉛生産量は先月、過去最高の66万5000トンに達しました。

この金属は主に鋼板の亜鉛メッキに使用されます。中国の建設業は、国内の不動産市場の低迷が建設業界に打撃を与えているにもかかわらず、生産能力の拡大を続けています。紫金天鋒先物有限公司はリポートで、国内の在庫は通常春節（旧正月）前後に積み上がるため、2026年第1四半期までは輸出可能な余剰在庫が残る可能性が高いと述べています。

今年5月の香港上場以来92％上昇したコンテンポラリー・アンペレックス・テクノロジー社の株価は、初期投資家に対する売却制限が水曜日に期限切れとなる中、重大な試練に備えている。

中国は米国産大豆を2年ぶりの大量購入。これにより一時的な停止が終わり、先月末に合意した貿易休戦へのコミットメントを示すものとみられる。

ドイツは、自国のエネルギーインフラに対する北京の影響に対して、より慎重なアプローチを取っている。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

ボブ・ダイアモンドは弱気相場の前兆ではなく健全な調整を予測

サマンサ・ルアン

株式

経済的

ボブ・ダイアモンド氏は、ここ数日の世界市場の混乱は、投資家が技術変化の要素をどう評価するかに苦慮する中での「健全な調整」に似ており、これが弱気相場へと悪化するとは予想していないと述べた。

「リスク資産の価格が再評価されているのを目にしてきた」と、バークレイズの元CEOで現在は投資会社アトラス・マーチャント・キャピタルを経営するダイアモンド氏は述べた。「私の感覚では、これは健全な調整であり、弱気相場に転じるものではない」

SP500指数は今月3%以上下落し、3月以来最悪の月となりそうな勢いを見せている一方、ボラティリティも急上昇している。世界最大級のテクノロジー企業の株売りは、AIをめぐる議論、そしてAIがインフラへの巨額支出を正当化するのに十分な収益や利益を生み出しているのかどうかという議論を再燃させている。

「私が安心できるのは、AIの影響について2年、3年、5年先を見据えることだ」と、ブルームバーグ・ニュー・エコノミー・フォーラムに出席中の同氏はシンガポールからブルームバーグテレビのインタビューで語った。

「インフレ抑制に非常にプラスになると思います。世界経済の生産性という点で非常に重要になると思います。そして、今、一部の人々はその評価について混乱していると思います。」

ダイアモンド氏はまた、財政支出が国家債務の増大を招いていることは「市場に暗い影を落としている」と述べた。一方、ウォール街のいわゆる恐怖指数であるシカゴ・オプション取引所（Cboe）のボラティリティ指数は24を超え、トレーダーにとっての懸念材料となる20を上回り、1カ月ぶりの高水準に達した。

「我々グループは、AIが生産性、インフレ抑制、そして世界経済成長の面でもたらす効果について、非常に前向きに捉えています」と彼は述べた。「特にデータセンターに関しては、人々がまだ理解していない数字がいくつかある」

出典：ブルームバーグヨーロッパ

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

オーストラリア準備銀行が長期金利停止を示唆、賃金上昇が加速

ジャスティン

外国為替

政治的

経済的

オーストラリアの年間賃金上昇率は前四半期も高水準を維持しており、労働市場の逼迫と生産性の持続的な低迷を浮き彫りにし、政策担当者にとって課題となるインフレ圧力の沈静化には時間がかかる可能性があることを示唆している。

オーストラリア統計局が水曜日に発表したデータによると、賃金物価指数は9月までの3ヶ月間で前年比3.4%上昇し、エコノミストの予想と一致した。四半期ベースでは0.8%の上昇となった。報告書によると、公共部門の賃金上昇率は民間部門を上回った。

豪準備銀行は今年3回、借入金利を2023年4月以来の最低水準となる3.6%まで引き下げた後も、引き続き慎重な姿勢を保ち、データに頼っている中で、このデータが発表された。豪準備銀行の焦点は、依然として逼迫している労働市場と低い生産性の伸びを鑑み、今後、さらなる利下げの範囲をどこまで広げるかに移っている。

オーストラリア準備銀行（RBA）は、失業率が歴史的な低水準に近づき、インフレが回復の兆しを見せ、消費者支出が予想以上に力強い状況にある中、企業の価格設定行動を注視している。このため、ミシェル・ブロック総裁は、短期的には追加緩和の可能性は低いとの見方を示している。

短期金融市場の価格は、来年さらなる利下げが行われる可能性はわずかであることを示唆しているが、経済学者の間では5月に緩和が再開されると大方予想されている。

中央銀行は火曜日、失業率は予想期間中にわずかに上昇して4.4％で推移する一方、来年の賃金上昇率は3％に鈍化すると予想した。

経済学者は、生産性の伸びが弱いことを考慮すると、賃金上昇率3％程度は中央銀行が2～3％のインフレ目標を達成する水準と一致すると考えている。

ブロック財務相は以前、インフレ圧力を再燃させることなく賃金が上昇できると確信するためには、労働委員会は生産性の向上を目の当たりにする必要があると述べている。政府はこのことを認識しており、経済の効率性を高めるためのアイデア創出に取り組んでいる。

水曜日のデータによれば、民間部門の年間賃金上昇率は0.7％、公共部門は0.9％だった。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

連邦準備制度理事会が銀行監督に関する新たなガイドラインを発表、業界から称賛される

ダニエル・カーター

中央銀行

経済的

一連の抜本的な変更点として、銀行検査官は重要な金融リスクに焦点を当て、「プロセス、手順、および文書に過度に注意を向けることで、この優先事項から注意を逸らさないこと」が求められています。このガイドラインは、当初10月29日にFRB職員に配布され、火曜日に公開されたメモに記載されています。

ＦＲＢの監督担当副議長、ミシェル・ボウマン氏は、この原則によって中央銀行の焦点が「明確化」され、「より効果的な監督枠組み」が構築されると述べた。

「我々の業務を重大な金融リスクに根ざしたものにすることで、透明性、説明責任、そして公平性を維持しながら、銀行システムの基盤を強化します」とボウマン氏は書面声明で述べた。ボウマン氏は3月にドナルド・トランプ大統領によって副議長に任命された。

トランプ大統領の就任以来、連邦銀行規制当局は、国の銀行システムやその他の金融サービス企業を規制する規制を撤廃してきました。2008年の金融危機後に設立された消費者金融保護局は現在、事実上機能しておらず、ジョー・バイデン大統領の下で導入された規制のいくつかを無効にしています。

また火曜日、ボウマン氏の前任の連邦準備制度理事会（FRB）副議長で監督担当の職にあったマイケル・バーFRB理事は、今年FRBや他の機関で行われた銀行監督の変更を厳しく批判した。

「銀行の健全性維持に寄与する規制・監督のアプローチは、今まさに転換期を迎えていると考えています」とバー氏は講演で述べた。「監督を弱体化させようとする圧力が高まっており、検査官が手遅れになる前に行動を起こし、過剰なリスクの蓄積を防ぐことがより困難になるでしょう」

FRBの発表は通貨監督庁の同様の動きと一致しており、通貨監督庁も監督下の銀行のリスク測定方法を緩和し、銀行検査官による評価から風評リスクなどの問題を排除した。

FRBの新たな規則では、銀行は不良債権や不健全な事業慣行など、事業またはバランスシートに対する重大なリスクについてのみ検査を受けることができます。また、銀行は特定のリスクおよび監督上の問題について自己証明を行うことも可能になります。これらの変更は、トランプ大統領の就任以来、銀行業界の最優先事項の一つとなっています。

「銀行が最も回復力を発揮できるのは、検査官が単なるチェックリスト形式のコンプライアンス検査ではなく、重大な金融リスクを優先しているときだ」と銀行政策研究所の所長兼最高経営責任者（CEO）のグレッグ・ベア氏は述べた。

新たな枠組みでは、FRBはこれらの金融機関を誰が監督・検査すべきかに関して、OCCや州レベルの規制当局を含む他の主要な銀行規制当局の判断も尊重することになる。

ボウマン氏はまた、主に自然減を通じてＦＲＢの規制当局職員を約３０％削減する措置も講じており、バー司法長官も火曜日にこの措置を批判した。

バー氏は、人員削減は「個々の銀行や金融システムが直面するリスクに適切なスピード、力強さ、機敏性を持って行動する監督当局の能力を損なうだろう」と述べた。「これほど大幅な人員削減は、国民や銀行自身への対応時間を遅らせ、監督上の指摘事項や執行措置を制限し、監督当局の将来を見据えた対応能力を損なわせるだろう」

出典: Yahoo Finance

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

トランプ大統領、州レベルのAI規制を阻止するよう議会に要請

ダニエル・カーター

政治的

ドナルド・トランプ大統領は、議会に対し人工知能の監視を規定する連邦基準を可決するよう求め、州レベルでの多様な規制は米国経済にとって極めて重要な新興技術の発展を遅らせる恐れがあると警告した。

大統領は火曜日、自身のTruth Socialネットワークへの投稿で議員らに迅速な行動を促し、今後の防衛政策法案の一部としてAI対策を盛り込む考えを示唆した。

「AIへの投資は、米国経済を世界で最もホットな経済にするのに役立っている。しかし、州による過剰な規制がこの成長エンジンを損なう恐れがある」とトランプ大統領はソーシャルメディアへの投稿で述べ、「50州の規制体制の寄せ集めではなく、単一の連邦基準」を提唱した。

トランプ氏は、モラトリアムも別の法案として可決されるだろうと述べた。

「そうしなければ、中国はAI競争で簡単に我々に追いつくだろう」とトランプ氏は語った。

エヌビディア社のジェンスン・フアンCEOも同様の主張を公に展開しており、中国の簡素化された規制は、世界的なAI競争において中国政府を米国より優位に立たせていると述べた。トランプ大統領は火曜日、サウジアラビアのムハンマド・ビン・サルマン皇太子との会談で、米国は依然として競争において「大きくリードしている」と主張した。

ルイジアナ州選出の共和党下院議員スティーブ・スカリセ氏は今週初め、パンチボウル・ニュースに対し、共和党指導部が国防権限法にこの文言を追加することを「検討している」と述べた。国防総省の予算と支出を定めるこの法律は、しばしば他の政策措置の根拠となる。

上院は、7月の予算案にこの措置を盛り込む試みを阻止した。反対派は、この措置が、この新興技術に対する児童の安全と著作権管理の導入を阻む可能性があると主張している。カリフォルニア州知事ギャビン・ニューサム（民主党）は今年初め、大手AI開発会社にセキュリティプロトコルの開示を義務付ける法案に署名した。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

米国の失業率は9月中旬から10月中旬にかけて増加した。

マヌエル

経済的

政府のデータによると、失業手当を受給するアメリカ人の数は9月中旬から10月中旬にかけて急増しており、不透明な経済環境により雇用が抑制され、10月の失業率が上昇したことを示唆している。

労働省は、10月11日と18日までの週のいわゆる継続申請件数データのみを公表した。政府は10月18日までの週に、10月の雇用報告のための企業と世帯調査を実施していたはずである。

労働省の広報担当者はロイター通信の問い合わせに対し、「技術的な問題により部分的なデータが早期に掲載された」とし、「これは現在修正中で、完全なデータは2025年11月20日の営業終了時までには利用可能になる」と述べた。

最近終了した43日間の政府閉鎖のため、9月下旬以降、公式の週次失業保険申請件数データは公表されていなかった。

一方、労働省労働統計局は、9月の生産者物価報告を来週火曜日に、輸出入物価データを12月3日に発表すると発表した。ホワイトハウスは、史上最長の政府閉鎖により世帯からのデータ収集ができなかったため、10月の失業率は発表されない可能性が高いと警告している。

データによると、雇用の指標となる支援開始後の失業給付受給者数は、10月18日までの週に1万人増加し、季節調整済みで195万7000人となった。継続申請件数は、9月13日までの週の191万6000人から急増した。

9月と10月の調査週の間に継続失業保険申請件数が大幅に増加したことは、10月の失業率が高いことを示唆しており、雇用の低迷と整合しています。ADPの報告によると、民間企業は11月1日までの4週間で週平均2,500人の雇用を削減しました。

労働統計局（BLS）は木曜日に、9月の雇用統計を発表する。失業率は8月に4.3%と、4年ぶりの高水準に近づいた。しかし、非農業部門雇用者数調査期間の新規失業保険申請件数は9月と10月で変わらず、一部のエコノミストはこれを労働市場の悪化が見られない兆候として歓迎した。

「つまり、この報告書では、政府閉鎖中に解雇が増加したという広く流布している説を裏付けるものは何もない」とハイ・フリークエンシー・エコノミクスの主任エコノミスト、カール・ワインバーグ氏は述べた。

「これは市場にとって安心材料となり、12月のFRBによる利下げへの期待を低下させるはずだ。」

連邦準備制度理事会の当局者は来月再び金利を下げることに消極的な姿勢を示した。

住宅建設業者の景況感は依然として低調

他のデータによると、労働市場の低迷とそれに伴う家計への懸念が住宅市場の足を引っ張っており、住宅建設業者の景況感は11月も19カ月連続で低迷した。全米住宅建設業者協会（NAHB）／ウェルズ・ファーゴ住宅市場指数は今月、1ポイント上昇して38となった。ロイターが調査したエコノミスト予想は、同指数は横ばいの37だった。

パンテオン・マクロエコノミクスの米国シニアエコノミスト、オリバー・アレン氏は「依然として比較的高い住宅ローン金利、弱い労働市場、そして高騰する住宅価格のすべてが、短期的には新築住宅販売の大幅な増加はありそうにないことを示唆している」と述べた。

「住宅市場の実質的な好転は、住宅ローン金利のさらなる低下と力強い成長、そして雇用市場の緩やかな改善が見込まれる2026年半ばまで待たなければならないだろう。」

手頃な価格の住宅不足は、政治的に重要な問題となっている。ドナルド・トランプ大統領は今月、住宅価格を手ごろなものにするために50年住宅ローンの構想を打ち出したが、支持者や住宅市場の専門家の一部からは、住宅所有者の金利負担が増大し、自己資本の積み増しに時間がかかるとして、この構想は批判された。

全米不動産協会（NAR）は今月、初めて住宅を購入する人の平均年齢を40歳と推定した。NARによると、1980年代の典型的な住宅購入者は20代後半だった。

今月の調査では、現在の販売状況を示す指数が2ポイント上昇して41となり、一方で将来の販売状況を示す指数は3ポイント下落して51となった。見込み客の来店を示す指数は1ポイント上昇して26となった。値下げを報告した建設業者の割合は41%に増加し、2020年5月以来の最高値となった。平均値下げ率は6%で横ばいだったが、インセンティブを利用した割合は65%で9月以来横ばいだった。

「より多くの建設業者が、価格を下げるなどのインセンティブを使って契約を締結させようとしているが、多くの潜在的な買い手は依然として決めかねている」とNAHBのバディ・ヒューズ会長は語った。