前場コメント No.5　ＡＩストーム、メタプラネット、マンダラケ、クラシル、三菱ＵＦＪ、トライアル

トライアルホールディングス<141A.T>が大幅続伸。日経ＭＪは11月30日2時、同社がアパレル分野で首都圏を攻めると報じた。記事によれば、子会社の西友の店舗に衣料品専門のインショップ（店内店舗）を出店し、1000円前後のフリースやセーターなどをそろえるようだ。単純比較はできないが、ファーストリテイリング<9983.T>傘下のユニクロのフリースジャケット（2990円）の約3分の1の値段だという。物価高で消費者の節約志向は強まっていることから、強みの安さで訴求し、てこ入れが先行する食品との両輪に育てるとしている。　また、同社は11月28日に、トライアルと西友の強みを融合した新フォーマットの第1号店となる「トライアル西友 花小金井店」を同日オープンすると発表した。1階では生鮮食品や惣菜、加工食品、2階は酒類や日用品、衣料品などを取りそろえた24時間営業の利便性の高い店舗としている。

三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306.T>が新高値。日銀が12月の金融政策決定会合で利上げに踏み切るとの見方が強まっていることから、銀行株が買われる展開となっている。　きょう10時05分から名古屋で開催される経済界代表者との懇談において、植田日銀総裁が挨拶を行う予定。利上げに向けて地ならしをする発言が出るとの期待から、同社のほか三井住友フィナンシャルグループ<8316.T>も最高値を更新。みずほフィナンシャルグループ<8411.T>は年初来高値を更新している。

まんだらけ<2652.T>が急騰。同社は12月30日、10月度の既存店売上高は12.7億円（前年同月比10.7％増）だったと発表した。全店は12.9億円（0.7％増）となった。

★動意が予想される銘柄 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ＜舶用エンジンのアップサイクルの長期化と米国クレーンの事業機会が好業績を創出＞ 三井Ｅ＆Ｓ<7003.T>　6867円 +674　ゴールドマンサックス証券が今後12カ月の目標株価を7800円に設定、投資判断「買い」で新規カバレッジを開始した。　同社は、日本の造船会社向けに商船用エンジン、グローバルのコンテナ港湾業者向けにクレーン（例：コンテナ用岸壁クレーンやゴムタイヤ式ガントリークレーン）を手掛ける。業界の追い風を背景とした主力事業の好調な業績拡大が期待値に十分に織り込まれていないと考える。　舶用推進システム事業においては、顧客側（造船会社）の3年分の受注残に支えられた順調な短期業績に加えて、日本造船業界が生産能力増強フェーズに入ることで（当社前提は2024年比で2030年に累積＋17％増）、より息が長く良好な受注環境を当社では想定する。同社は同業他社比で耐久性/燃費効率における豊富な実績を強みに約6割の国内市場シェア（24年度）を誇り、こうした恩恵を享受すると考える。株式市場では造船会社における段階的な能力増強による数量アップサイドが論点になっていると見るが、舶用エンジン市場においては既にフル稼働にある点を考慮すると更なる単価改善も生じると当社では想定する。26年3月期→31年3月期にかけて舶用推進システム事業の受注残は年率＋15％、そしてセグメント営業利益は年率＋3割近い成長を見込む。　物流システム事業では、東南アジアにおける好調な投資意欲の継続に加えて、サイバーセキュリティ懸念の高まりを背景とした米国港湾における中国製クレーンの代替需要の可能性によって、同事業の営業利益は年率＋15％の成長を想定。港湾クレーンメーカーの大手として（中国メーカーを除く市場シェアは2～3割と当社推定）、米国港湾内における中国製岸壁クレーンの収入機会は約250億円（26年3月期同事業売上高予想に対して3割）と当社では推計している。　26年3月期→31年3月期にかけて営業利益は年率＋20％、ROEは17％→19％に上昇すると当社では予想。SOTP（Sum-of-the-Parts）に基づく目標株価7800円について、舶用推進システム事業はPER19倍（30年3月期）、物流システム事業はPER14倍（29年3月期）を適用し、株主資本コスト9.8％で27年3月期に割り引いて算出。当社目標株価に基づくインプライドPER（27年3月期～29年3月期：24倍/22倍/19倍）は過去のアップサイクルレンジ内に留まり、ブル/ベアシナリオ分析に基づく現株価に対するリスクリワード（それぞれ＋63％/▲28％)は高いと考える、と指摘。　今2026年3月期連結営業利益を修正後会社計画300億円（EPS257.7円）に対し393億円（EPS320.6円）と予想し、来2027年3月期連結営業利益を485億円（EPS362.6円）、2028年3月期566億円（EPS418.4円）と予想している。 ----------------------------------------------------------------------------- ＜豪で鉄道インフラ＞ 双日<2768.T>　4564円 +56 1日付けの日本経済新聞朝刊は、同社がオーストラリアで鉄道インフラ事業に参入すると報じた。　記事によれば、2025年中に現地企業と折半出資の新会社を設立し、鉄道設備の設計や建設、運行管理や保守サービスを手掛ける。人口増加で拡大が見込まれる豪州の交通インフラ開発の需要を取り込む。協業で得るノウハウを生かし、インドや東南アジアでの事業拡大にもつなげるとしている。----------------------------------------------------------------------------- ＜高成長路線へ回帰できるか＞ プラスアルファ・コンサルティング<4071.T>　2360円 -25　ＳＢＩ証券では、各種整理・対応策を通じ高成長路線へ回帰できるかに注目。投資判断「買い」を継続、目標株価を4500円→4800円と引き上げた。　ENT層再注力の結果としてスポット売上高の四半期売上水準が徐々に切り上がっており、ＳＢＩでは今後も水準向上を期待する。コスト面に関しては、営業方針転換によりMID・SMB層向け広告宣伝競争から離脱できたこと、各種費用対効果の見直し、などにより直近4四半期の連結販管費YoYが+40％→+5％→-0％→-14％となり、抑制傾向が顕著となっている。これらを踏まえＳＢＩでは引き続き連結営業利益率の上昇を見込むとしている。----------------------------------------------------------------------------- ＜ライフサイエンス拡大へ＞ トクヤマ<4043.T>　4106円 -15　ＳＢＩ証券では、IVD・IVDM 事業買収完了。ライフサイエンス拡大へと判断。投資判断「買い」を継続、目標株価を4300円→4900円と引き上げた。　ＳＢＩでは、今回ＪＳＲの体外診断用医薬品（IVD）事業および体外診断用医薬品材料（IVDM）事業により同社の26年度、27年度の売上高予想を増額するが、利益予想は据え置いた。ターゲットバリュエーションの切り上がりにより目標株価を引き上げている。━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 『オンライン証券売買動向』※データの公表もしくは配布形式が一律ではありませんので、記載項目 がやや違った部分があります。あらかじめご了承ください。□■□■□■□■□■＜オンライン証券・売買代金上位＞□■□■□■□■□■　前営業日の日経平均株価は続伸した。三井Ｅ＆Ｓ、アドバンテスト、古河電が差し引き売り越しとなった。一方、キオクシア、ソフトバンクＧ、フジクラが差し引き買い越しとなった。━━━━━━━━━━━━━━━［ＳＢＩ証券］━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ※単位（千円）【売り】 【買い】 銘柄 ｺｰﾄﾞ 売買代金 銘柄 ｺｰﾄﾞ 売買代金 -------------------------------------------------------------------------------キオクシア <285A>　105,630,265 キオクシア <285A>　108,864,866ソフトバン <9984> 55,825,730 ソフトバン <9984> 56,804,424三井Ｅ＆Ｓ <7003> 36,916,990 三井Ｅ＆Ｓ <7003> 33,644,893アドバンテ <6857> 26,573,724 フジクラ <5803> 25,791,238フジクラ <5803> 22,934,170 アドバンテ <6857> 23,853,156レーザーテ <6920> 19,983,208 レーザーテ <6920> 20,745,604ＮＥＸＴ <1570> 19,208,830 ＮＥＸＴ <1570> 19,754,403サンリオ <8136> 15,251,819 サンリオ <8136> 17,387,640古河電気工 <5801> 12,372,825 三井海洋開 <6269> 12,935,976三井海洋開 <6269> 12,095,404 東京電力ホ <9501> 11,634,124東京電力ホ <9501> 11,776,260 ディスコ <6146> 11,415,409ディスコ <6146> 11,575,382 古河電気工 <5801> 10,986,432三菱重工業 <7011> 10,457,742 ＪＸ金属 <5016> 9,119,524大黒屋ホー <6993> 6,588,130 三菱重工業 <7011> 7,485,471三菱ＵＦＪ <8306> 6,571,697 大黒屋ホー <6993> 6,949,108データセク <3905> 5,602,160 三菱ＵＦＪ <8306> 6,664,379ＩＨＩ <7013> 5,502,321 東京エレク <8035> 6,316,305ＪＸ金属 <5016> 5,396,900 ＩＨＩ <7013> 5,466,133住友ファー <4506> 5,132,638 データセク <3905> 5,220,853東京エレク <8035> 4,805,128 住友ファー <4506> 5,156,959

★動意が予想される銘柄 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ＜舶用エンジンのアップサイクルの長期化と米国クレーンの事業機会が好業績を創出＞ 三井Ｅ＆Ｓ<7003.T>　6867円 +674　ゴールドマンサックス証券が今後12カ月の目標株価を7800円に設定、投資判断「買い」で新規カバレッジを開始した。　同社は、日本の造船会社向けに商船用エンジン、グローバルのコンテナ港湾業者向けにクレーン（例：コンテナ用岸壁クレーンやゴムタイヤ式ガントリークレーン）を手掛ける。業界の追い風を背景とした主力事業の好調な業績拡大が期待値に十分に織り込まれていないと考える。　舶用推進システム事業においては、顧客側（造船会社）の3年分の受注残に支えられた順調な短期業績に加えて、日本造船業界が生産能力増強フェーズに入ることで（当社前提は2024年比で2030年に累積＋17％増）、より息が長く良好な受注環境を当社では想定する。同社は同業他社比で耐久性/燃費効率における豊富な実績を強みに約6割の国内市場シェア（24年度）を誇り、こうした恩恵を享受すると考える。株式市場では造船会社における段階的な能力増強による数量アップサイドが論点になっていると見るが、舶用エンジン市場においては既にフル稼働にある点を考慮すると更なる単価改善も生じると当社では想定する。26年3月期→31年3月期にかけて舶用推進システム事業の受注残は年率＋15％、そしてセグメント営業利益は年率＋3割近い成長を見込む。　物流システム事業では、東南アジアにおける好調な投資意欲の継続に加えて、サイバーセキュリティ懸念の高まりを背景とした米国港湾における中国製クレーンの代替需要の可能性によって、同事業の営業利益は年率＋15％の成長を想定。港湾クレーンメーカーの大手として（中国メーカーを除く市場シェアは2～3割と当社推定）、米国港湾内における中国製岸壁クレーンの収入機会は約250億円（26年3月期同事業売上高予想に対して3割）と当社では推計している。　26年3月期→31年3月期にかけて営業利益は年率＋20％、ROEは17％→19％に上昇すると当社では予想。SOTP（Sum-of-the-Parts）に基づく目標株価7800円について、舶用推進システム事業はPER19倍（30年3月期）、物流システム事業はPER14倍（29年3月期）を適用し、株主資本コスト9.8％で27年3月期に割り引いて算出。当社目標株価に基づくインプライドPER（27年3月期～29年3月期：24倍/22倍/19倍）は過去のアップサイクルレンジ内に留まり、ブル/ベアシナリオ分析に基づく現株価に対するリスクリワード（それぞれ＋63％/▲28％)は高いと考える、と指摘。　今2026年3月期連結営業利益を修正後会社計画300億円（EPS257.7円）に対し393億円（EPS320.6円）と予想し、来2027年3月期連結営業利益を485億円（EPS362.6円）、2028年3月期566億円（EPS418.4円）と予想している。 ----------------------------------------------------------------------------- ＜豪で鉄道インフラ＞ 双日<2768.T>　4564円 +56 1日付けの日本経済新聞朝刊は、同社がオーストラリアで鉄道インフラ事業に参入すると報じた。　記事によれば、2025年中に現地企業と折半出資の新会社を設立し、鉄道設備の設計や建設、運行管理や保守サービスを手掛ける。人口増加で拡大が見込まれる豪州の交通インフラ開発の需要を取り込む。協業で得るノウハウを生かし、インドや東南アジアでの事業拡大にもつなげるとしている。----------------------------------------------------------------------------- ★その他のプラスアルファ・コンサルティング<4071.T>、トクヤマ<4043.T>は「TRC」画面の「動意銘柄、オンライン証券動向」でご確認下さい。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 『オンライン証券売買動向』※データの公表もしくは配布形式が一律ではありませんので、記載項目 がやや違った部分があります。あらかじめご了承ください。□■□■□■□■□■＜オンライン証券・売買代金上位＞□■□■□■□■□■　前営業日の日経平均株価は続伸した。三井Ｅ＆Ｓ、アドバンテスト、古河電が差し引き売り越しとなった。一方、キオクシア、ソフトバンクＧ、フジクラが差し引き買い越しとなった。━━━━━━━━━━━━━━━［ＳＢＩ証券］━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ※単位（千円）【売り】 【買い】 銘柄 ｺｰﾄﾞ 売買代金 銘柄 ｺｰﾄﾞ 売買代金 -------------------------------------------------------------------------------キオクシア <285A>　105,630,265 キオクシア <285A>　108,864,866ソフトバン <9984> 55,825,730 ソフトバン <9984> 56,804,424三井Ｅ＆Ｓ <7003> 36,916,990 三井Ｅ＆Ｓ <7003> 33,644,893アドバンテ <6857> 26,573,724 フジクラ <5803> 25,791,238フジクラ <5803> 22,934,170 アドバンテ <6857> 23,853,156レーザーテ <6920> 19,983,208 レーザーテ <6920> 20,745,604ＮＥＸＴ <1570> 19,208,830 ＮＥＸＴ <1570> 19,754,403サンリオ <8136> 15,251,819 サンリオ <8136> 17,387,640古河電気工 <5801> 12,372,825 三井海洋開 <6269> 12,935,976三井海洋開 <6269> 12,095,404 東京電力ホ <9501> 11,634,124東京電力ホ <9501> 11,776,260 ディスコ <6146> 11,415,409ディスコ <6146> 11,575,382 古河電気工 <5801> 10,986,432三菱重工業 <7011> 10,457,742 ＪＸ金属 <5016> 9,119,524大黒屋ホー <6993> 6,588,130 三菱重工業 <7011> 7,485,471三菱ＵＦＪ <8306> 6,571,697 大黒屋ホー <6993> 6,949,108データセク <3905> 5,602,160 三菱ＵＦＪ <8306> 6,664,379ＩＨＩ <7013> 5,502,321 東京エレク <8035> 6,316,305ＪＸ金属 <5016> 5,396,900 ＩＨＩ <7013> 5,466,133住友ファー <4506> 5,132,638 データセク <3905> 5,220,853東京エレク <8035> 4,805,128 住友ファー <4506> 5,156,959

＜米国指標＞ ※各種データは取得時の値ですDOW47716.42 +289.30 (+0.61%) NASDAQ23365.686 +151.00 (+0.65%) SOX7025.15 +125.69 (+1.82%) CME225(円建て)50230 -20 WTI58.55 -0.10 (-0.17%) ＜今日の主な予定＞ ※記載された予定は、予告なく変更される可能性があります ※経済指標は（予定発表時間/予想数値） ※決算発表予定の企業はすべて掲載しておりません。1（月） 【国内】 7-9月期四半期法人企業統計調査（8:50） 11月新車販売台数（14:00） 11月軽自動車新車販売台数（14:00） 《決算発表》 伊藤園、ピープル【海外】 中国11月RatingDog製造業購買担当者景気指数（PMI）（10:45） 米11月ISM製造業景況指数（24:00） 【今日の株価材料（12月1日）】 ▼ＯＰＥＣプラス、減産維持　来年末まで、価格下支え（日経） ▼双日<2768>　豪で鉄道インフラ　年内に現地企業と新会社　人口増で需要取り込み（日経） ▼富士通<6702>　AIで企業間交渉　調達や配送依頼を効率化（日経） ▼電通Ｇ<4324>　インド市場開拓　スポーツやエンタメ照準（日経） ▼ＡＬＳＯＫ<2331>　警備員出動サービス　設備不良や事故発生時に（日経） ▼米マイクロン、広島にAI半導体新工場　1.5兆円、国内に安定供給（日経） ▼野村ＨＤ<8604>の資産運用一任サービス、インフラ・非上場株対象に（日経） ▼中国、日本行き900超減便　関空中心に15万人（日経） ▼ＢＩＰＲＯＧＹ<8056>　販促支援会社を傘下に　405億円で（日経） ▼富士通<6702>　AIで開発支援　EV向け全固体電池の材料（日経） ▼メガチップス<6875>　26.3期期純利益上振れ　期末配当は40円積み増し（日経） ▼センコーＧＨＤ<9069>　シンガポールの青果卸会社を買収　低温物流拡充（日経） ▼安川電機<6506>　AIロボ米生産　新工場建設中　29.2期までに（日経） ▼安川電機<6506>　ソフトバンク<9434>と協業　日常空間に自律ロボ（日刊工）＜ADR＞ 主要銘柄のうち、騰落率上位と下位それぞれ5銘柄（11月28日） ※“ADR引値”は1ドル＝156.08円で換算した値です。コード 銘柄名 国内引値 ADR引値 国内対比 騰落率 出来高 <7202> いすゞ自 2,373.5 2,456.7 83.2 3.51% 18,625 <9735> セコム 5,279.0 5,412.9 133.9 2.54% 44,054 <8306> 三菱ＵＦＪ 2,423.5 2,462.9 39.4 1.63% 2,285,576 <8411> みずほＦＧ 5,473.0 5,540.8 67.8 1.24% 1,226,529 <6861> キーエンス 53,140.0 53,691.5 551.5 1.04% 3,747<7201> 日産自 384.2 379.3 -4.9 -1.28% 62,894 <1605> ＩＮＰＥＸ 3,331.0 3,285.5 -45.5 -1.37% 29,248 <7261> マツダ 1,143.0 1,126.9 -16.1 -1.41% 24,926 <4528> 小野薬 2,200.5 2,168.2 -32.3 -1.47% 1,186 <6594> ニデック 1,969.0 1,922.9 -46.1 -2.34% 30,761