分散型命名によりビットコインに「次の10億人」のユーザーが誕生する可能性

暗号通貨

概要:

Spaces Protocolの創設者マイク・カーソン氏は、最近のSquarespace DNS攻撃を踏まえて、ドメインを分散化してブロックチェーン上に配置すべきだと主張している。

集中型ドメインの事件がセキュリティ上の欠陥を浮き彫りにしているため、ある幹部はビットコインネットワーク上での分散型命名がドメイン名のより良い代替案になると主張した。

ビットコインベースの命名プロジェクト「スペース・プロトコル」の創設者マイク・カーソン氏は、現在、誰もがユーザー名とドメイン名を信頼できる第三者に頼っていると述べた。しかし、スクエアスペースのレジストリシステムに依存している分散型金融（DeFi）プロトコルに関連する事件により、現在の設定の問題点が浮き彫りになった。

7月11日、Squarespace DNSレジストリへの攻撃が100以上の暗号プロジェクトに影響を与えました。この脆弱性により、DeFiスペースはフィッシング攻撃の脅威にさらされ、資金が失われました。

カーソン氏は、これが分散型ドメインの必要性を浮き彫りにしていると考えており、最も安全で分散型のブロックチェーンであるビットコイン上にドメインを置くべきだと主張している。

ドメインはブロックチェーン上に存在するべきデジタル資産である

ドメイン名バックオーダーサービス「Park.io」を設立し、ソフトウェア会社「Wizehive」の共同設立者でもあるカーソン氏は、ドメインはブロックチェーン上に存在するべきだとコインテレグラフに語った。ドメイン登録業者と何年も働いた後、同氏はドメインは分散化されるべきだと気付いた。同氏は次のように説明した。

「私は、ICANN 認定のレジストラ 3 社を所有・管理し、さまざまなレジストリやレジストリオペレーターと連携していたときに、ドメイン名はデジタル資産であり、中央集権的な信頼できる第三者ではなく、ブロックチェーン上で管理する必要があることに気付きました。」

同幹部はまた、ドメイン名登録業者を銀行やビットコイン（BTC）と比較した。カーソン氏は、ドメインの安全を守るために第三者に頼らざるを得ないと主張した。「なぜ自分のお金や名前を使うのに許可を求めなければならないのか」と同氏は疑問を呈した。

さらに、カーソン氏は、分散型ドメインの重要性を浮き彫りにした政府による検閲の他の事例も取り上げた。2017年、スペイン政府はカタルーニャ独立を推進するDotCat（.cat）ドメインのオフィスを襲撃した。

同幹部はまた、著名なソーシャルメディアアカウントのブロックについても指摘し、これは分散化されたユーザー名とドメイン名の重要性を浮き彫りにするものだと述べた。

関連：DeFiドメインハッキングに関する暗号資産幹部：今のところ暗号資産には関わらないように

ドメイン名はビットコインにアンカーされるべき

カーソン氏は、以前イーサリアムネームサービス（ENS）とハンドシェイク（HNS）のコアコードにも貢献しており、ドメインの最適なソリューションはビットコインであると主張した。同氏は、これが避けられないものであると感じることが非常に重要だと述べた。カーソン氏は次のように説明した。

「ビットコインは、これまでのところ、最も安全で分散化されたプルーフ・オブ・ワーク・ブロックチェーンです。分散化された命名がビットコインのブロック空間に固定されるのは理にかなっています。」

幹部は、これらを念頭に置いてビットコイン上にスペースプロトコルを構築したと述べた。カーソン氏はまた、プロトコルを「サイファーパンク」の理想に沿って構築したとも付け加えた。「別のトークンはなく、事前採掘も基盤もありません。ビットコインプロトコルに変更を加える必要はありません」と同氏は付け加えた。

カーソン氏は、ビットコインのブロックスペースに小さな影響しか残さずに、数十億の名前に拡張できるようにスペースを構築したと付け加えた。同氏は次のように付け加えた。

「分散型の命名により、ビットコインに新たな10億人のユーザーを呼び込むことができると思います。ドメイン名は何億もあり、ソーシャルメディア企業には数十億人のユーザーがいます。」

この分野の専門家はまた、社会にとってお金と同じくらい重要なものがあるとすれば、それは名前であると主張した。「ビットコインブロックチェーンのブロックスペースは、存在する最も安全で分散化された台帳であるため価値があります。これを活用するために構築された最初のキラーアプリは、お金としてのビットコインでした。次は名前です。」

出典: COINTELEGRAPH

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Fedの不自然なコンセンサスにご注意

アレックス

経済的

中央銀行

今月初めの2つの中央銀行の話を考えてみてほしい。どちらも長い歴史を持ち、その影響力は国境をはるかに超えており、どちらも成長と雇用への過度のダメージを避けながらインフレを抑制し続けることを目的とした微妙な判断を迫られている。結局、両銀行は24時間以内にまったく異なるアプローチを取ることになった。

最初の主役はイングランド銀行（BoE）で、根底にある経済問題の複雑さを反映して5対4の投票で政策金利を25ベーシスポイント（bps）引き下げた。もう1つは米国連邦準備制度理事会（FRB）で、合意を形成して全会一致で投票することに誇りを持っているが、決定後数日でアナリストやメディアから酷評されることになる。あなたは、自分の経済的な幸福、そして家族や友人の幸福について、どちらの中央銀行をより信頼しますか？

これは重要な問題です。なぜなら、信頼は中央銀行がその使命を果たす能力の基盤となるからです。今日の金融構造の多くは、中央銀行が政策決定に対する国民の信頼を維持することに尽力しているという前提に基づいています。結局のところ、インフレ目標はインフレ期待を固定するために信頼性がなければなりません。また、時間の経過とともに政策調整の不安定さを緩和することを目的としたフォワードガイダンスについても同様です。

信頼性と信用性は、透明性の向上によって支えられており、このプロセスは長年にわたり、定期的な記者会見の開催や会議の議事録や記録の公開へと進化してきました。場合によっては、中央銀行は主要な政策や経済指標について四半期ごとに定量的な予測を行っています。

イングランド銀行と連銀の信頼性は、良好な結果によって強化されてきた。しかし、両者は重要な入力基準、つまり政策決定をどう伝えるかについて意見が分かれている。この状況は、弁護士と経済学者に関する古いジョークを思い出させる。弁護士は、たとえ根拠が非常に弱くても100%の確信を持って議論できるが、経済学者は、どんな確信を持って議論するためにも非常に強力な根拠を必要とする。

イングランド銀行は金融政策委員会（MPC）に独立した外部メンバーを組み入れており、意思決定者の間で意見の相違があることを躊躇なく示唆している。最近の利下げ賛成5対4の投票は、6月の金利据え置き賛成7対2の投票に続くものだった。そして2月のMPCは2対6対1の投票で、2人が利上げを、6人が据え置きを、1人が利下げを支持した。いずれの場合も、これらの投票の背後にある議論はすべて、MPC会合後の数日と数週間で説明された。

これほど幅広い個人の立場を明らかにすることは、FRBでは基本的に前代未聞である。米国の中央銀行は、非公開の審議中に多様な意見を歓迎することを誇りとしているが、同時に合意に基づく意思決定の伝統にも深く根ざしている。したがって、実際には、反対意見を公表することに対して非常に高い障壁を維持している。各会合の3週間後に公開されるFRB理事会の議事録でさえ、表明されたさまざまな意見の全容は簡単に説明される傾向がある。実際に何が話されたかを知るには、通常5年後に公開される完全な議事録を待たなければならない。

誤解しないでほしい。異なる意見や分析を調和させるのに役立つコンセンサスに基づくアプローチには価値がある。しかし、政治的な理由や体裁を保つために（おそらく）追求されることが多い捏造されたコンセンサスは、より広範な検討に値する見解を曖昧にし、軽視する傾向がある。認知的多様性の構造的欠如と集団思考に陥る可能性が高いことと相まって、コンセンサスへの執着は、2021年の大きな政策ミス以来FRBが回復しようとしてきた信頼性そのものを最終的に損なうことになる。

イングランド銀行が採用したような意思決定の透明性の提供を拒否することで、FRBは、予想よりも早く広範囲に及ぶ経済減速の可能性を考慮しなかった市場の油断を、うっかり反映してしまった。その結果、FRBの政策会合の直後に発表された予想よりも弱い購買担当者景気指数データと最新の月次雇用報告を受けて景気減速が明らかになると、市場は激しく反応した。

市場は、ジェローム・パウエル議長が（7月2日にポルトガルのシントラで行われた欧州中央銀行の会議を含む）繰り返し述べた「根本的に健全な」経済と堅調な労働市場により、FRBは利下げを決定するのに十分な時間があるという保証を受け止めていた。しかし、新たなデータがそれと異なることを示唆すると、市場は9月に50ベーシスポイントの異例の大幅利下げが行われる可能性を、8月2日時点では事実上ゼロから80％程度に引き上げようと躍起になり、大混乱が起きた（市場はまた、利下げサイクル全体のスピードと規模が増すことも織り込んでいる）。

この激しい反応は、国債利回りの劇的な崩壊と株式市場の大幅な下落をもたらした。米国で始まったこの暴落は世界中に広がり、特に日本において他の国々の脆弱性を露呈した。金融および経済の崩壊リスクの高まりに対する懸念から、一部の人々（私ではないが）は会合間の緊急利下げを求めるまでになった。

いいえ、私はFRBがヘッジファンドのブリッジウォーターが有名にしたような徹底した透明性を採用することを提唱しているわけではありません。四半期ごとの予測の「ドットプロット」など、FRBがすでにやり過ぎていると言える特定の分野があります。それでも、FRBは私たち全員に影響を与える政策決定についてもっとオープンになることができ、またそうすべきです。

出典: The Edge Malaysia

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8月の速報PMIはユーロ圏経済の落ち込みが今のところ回避されたことを示唆

S&Pグローバル株式会社

データ解釈

8月のPMIの暫定推定値は成長の改善を示しており、景気後退は回避されたことを示唆している。しかし、この改善は主にフランスのサービス部門の好転によるもので、パリオリンピックによる一時的な景気刺激と重なり、9月には再び成長が鈍化する可能性があることを示唆している。この悲観的な予測は、企業信頼感の悪化による雇用の新たな減少と、新規受注の悪化が3か月連続で続いていること、特に製造業経済が深刻な景気後退に陥っていることなどによって裏付けられている。

しかし、速報PMIデータは、ECBのタカ派政策担当者にとって重要な懸念事項であったサービス部門の投入コスト圧力がさらに緩和していることを示唆している。

8 月の PMI 速報データから得られた 5 つの重要なポイントは次のとおりです。

1. 景気後退は回避される

通常の調査回答の約85%に基づきSPグローバルがまとめた季節調整済みのHCOB速報ユーロ圏総合PMI生産指数は、7月の50.2から8月には51.2に上昇した。最新の数値は、拡大ペースがほぼ停滞した2か月連続の後、生産成長のペースが加速したことを示している。

したがって、PMI の上昇は、8 月に経済活動の新たな下降が回避されたことを示す歓迎すべきニュースです。OLS 回帰を使用した単純なモデルでは、8 月の PMI は、7 月の横ばいの後、四半期のランレートで GDP が 0.15% 上昇していることと一致しています。ただし、これは、公式データで記録された第 2 四半期の 0.3% 増加から、第 3 四半期に経済の勢いが失われることを示唆しています。

2. オリンピック選手のような努力？

しかし、この好転は長続きしないかもしれない。8月のユーロ圏の事業活動の大幅な増加の主因は、フランスにおける新たな拡大であり、同国の生産高はほぼ1年半で最大の伸びを記録した。より具体的には、フランスのサービス部門はパリオリンピックと重なり、27か月ぶりの月間事業活動の上昇を記録した。このことから、この活動の急増は一時的なものとなることが示唆される。

対照的に、フランスの製造業の状況は依然として減速が加速している。ドイツの速報PMIも低調なままで、製造業の急激な落ち込みとサービス部門の活動のわずかな拡大により、活動は2か月連続で低下し、5か月ぶりの急激なペースとなった。

ユーロ圏の残りの国・地域では、第3四半期半ばまで生産量が引き続き若干速いペースで増加したものの、その拡大幅は過去7か月間で2番目に弱いものとなった。

3. 製造業は不況に陥る

一方、ECBによる6月の利下げは、商品需要に限られた影響しか与えなかったようだ。ユーロ圏の製造業生産高は8月も引き続き急落し、長期にわたる景気後退を示唆しており、公式データにもそれが反映されている。現在入手可能な6月までのデータでは、製造業生産高が年率4.9%の加速的な減少を示している。

ユーロ圏の製造業の新規受注が8月に過去8カ月間で最大のペースで減少したことから、短期的な見通しとしては、製造業が短期的に景気後退に陥るという見方が強まっており、特にフランスとドイツで弱さが顕著となっている。

4. 企業の楽観度が低下し、雇用減少が示唆される

雇用データを考慮すると、悪化する基調状況はさらに暗くなる。速報PMIは、8か月ぶりに雇用の減少を示唆した。わずかな減少ではあるが、最新の減少は、過去3か月間明らかだった雇用市場の弱体化傾向の継続を示している。

サービス業の雇用は7か月間で最小の、ごくわずかな増加を示し、製造業の就業者数はさらに大幅に減少した。後者の減少率は、パンデミックのピーク時、そしてそれ以前の2012年以来、最高だった。

ドイツは2020年8月以来最大の雇用減少を報告した。パンデミックを除けば、ドイツの雇用は2010年1月以来これほどの割合で減少していない。フランスでも雇用は削減されたが、他の地域では雇用は増加した。

雇用への消極的な姿勢が強まっているのは、向こう1年間の生産高の伸びに関する企業の期待がさらに悪化していることを反映しており、8月には3カ月連続で低下して8カ月ぶりの低水準となり、調査の長期平均をさらに下回った。

5. 投入コストの上昇が緩やかになるにつれ、物価は上昇率が上昇するが、依然として緩やかである。

ユーロ圏全体の商品やサービスの平均価格は過去4カ月間で最速のペースで上昇したが、その上昇率はパンデミック中の基準からすると依然として低く、過去の比較ではECBの2%目標とほぼ一致している。これは、今後数か月で総合インフレ率が7月の2.6%からさらに低下することを示唆している。

サービス料金は3か月ぶりの急激なペースで上昇し、製造業の生産価格は2023年4月以来初めて上昇した。

インフレ対策の観点からは、投入コスト圧力が8か月ぶりの低水準に緩和したことは心強い。サービス投入価格は2021年4月以来最も緩やかなペースで上昇したが、製造コストインフレは7月に記録した18か月ぶりの高水準から変化はなかった。

サービス投入コストインフレの抑制は特に重要であり、この賃金重視のデータシリーズはユーロ圏経済における中核的なインフレ圧力の抑制を示している。

見通し

8月の速報PMIは、SP Global Market Intelligenceによるユーロ圏の2024年の経済成長率の予想である0.8%を裏付けるものだが、そのためには第3四半期と第4四半期のGDPがともに約0.3%上昇する必要がある。これには明らかにPMIが成長領域に留まり、将来予測データの一部が示唆しているように9月に下落しないことが必要である。したがって、9月のPMIデータはこの見通しを確認する上で重要となるだろう。

弊社の予測者らは、欧州中央銀行が今年さらに 2 回、合計 50 ベーシスポイントの利下げを行うと予想しています。これは、6 月にすでに 25 ベーシスポイントの利下げを実施した後のことです。次の利下げは、現在の市場予想どおり、9 月の会合で行われると予想されています。この点では、最新の PMI データは、さらなる緩和を阻むものではないと思われますが、8 月の消費者物価指数は、こうした金融政策の期待を大きく試すものとなるでしょう。

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サウジアラビアは発電用石油の使用から脱却できるか？

デビン

エネルギー

サウジアラビアの電力部門が一つの国だとしたら、その石油消費量はイタリア、スペイン、トルコの石油消費量に匹敵するだろう。同国は天然ガスも大量に消費しているが、夏季には発電と水資源の生産に1日あたり約140万バレルも使用している。しかし、リヤドは今にも転機を迎えそうだ。

湾岸協力会議（GCC）諸国と同様に、サウジアラビアも海水淡水化と空調用に大量の燃料を必要としている。ただし、その規模はより大きく、クウェートを除く他の湾岸諸国は石油の代わりにほぼガスのみを使用している。燃料は電力部門に非常に低価格で供給されており、最近まで原油1バレル当たり7ドル未満だった。

2016年と2018年の補助金削減後、電力需要は横ばいとなった。しかし、経済の多様化、産業と観光の振興、新都市の建設に向けた取り組みにより、2021年以降、電力消費は再び力強い増加に転じている。気温上昇やデータセンターなどの新分野が今後の電力需要を押し上げるだろう。今年上半期のピーク需要は9.5％増加した。

石油の大量使用は、さまざまな点で問題を抱えている。サウジアラビアに余裕がないからではない。余裕があるからだ。石油生産コストは低く、埋蔵量は膨大で、おそらく今世紀後半まで生産される量よりもかなり多い。一部の素朴な分析が示唆するように、これは、1バレル80ドルで世界市場に即座に輸出されるような石油ではない。

最近のブルームバーグの論説では、サウジアラビア国内の石油消費の将来が世界の石油需要ピークのタイミングに決定的な影響を及ぼすと示唆されている。これは数字的には正しいが、誤解を招く恐れがある。サウジアラビアが平均 110 万バレル/日の石油生産を発電所に充てず、同量の生産を削減しても、世界市場には実質的な影響はない。

影響はもっと微妙だ。まず、冬と夏の需要には100万bpd近くもの大きな変動がある。これがOPECの主要国であるサウジアラビアの市場管理の課題を複雑にしている。同国は夏季に大量のロシア製燃料油を輸入するようになったが、おそらく大幅な値引きが予想される。原油の燃焼をなくせばこの季節的な変動は緩和されるだろうが、アラムコには現在よりもさらに余剰生産能力が残ることになる。

第二に、石油を燃やすと、二酸化硫黄による大気汚染と二酸化炭素の排出が著しくなります。2060年までに実質ゼロを達成するという目標の達成に向けて前進するためには、発電所での石油消費を大幅に削減する必要があります。

インドはこの問題をよく認識しており、2030年までに天然ガスと再生可能エネルギーの混合に移行する計画がある。東部州の巨大なジャフラ資源を含む新たな沖合ガス田と非在来型開発により、昨年の107億立方フィートから2030年までに少なくとも160億立方フィート/日に販売ガス生産量を増やす予定である。この増加は石油約90万バレル/日に相当するが、その大部分は工業用途に充てられる。

サウジアラムコは、これまでガスの供給がほとんどなかった西海岸にガスを供給するための新たなパイプラインの建設を開始した。稼働を開始したばかりのガス貯蔵プロジェクトは、夏と冬の消費のバランスをとるのに役立つだろう。

数年にわたる決断力のなさや進歩の停滞の後、再生可能エネルギー計画も加速している。来年末までに約13ギガワットの再生可能エネルギーが稼働する可能性がある。目標は、2030年までに再生可能エネルギー（主に太陽光）を100ギガワット以上にすることだ。国内のピーク需要は今年約73ギガワットに達した。サウジ電力調達会社は毎年20ギガワットの入札を目指しており、これは2030年の目標にほぼ沿うものとなる。

電力需要の適度な増加を考慮すれば、新たなガス生産量の約半分が発電に使われるとすれば、これに再生可能エネルギーを加えると、年間総量ベースで石油使用量は実際になくなることになる。

今は大規模な太陽光発電部門を構築するのに非常に好都合な時期だ。コンサルタント会社リスタッドは、今年、世界で約1,600ギガワットの太陽光モジュールを製造するのに十分な生産能力があると考えているが、実際に設置されるのは約500ギガワットに過ぎない。供給過剰は2026年までにさらに顕著になるだろう。

この供給過剰は記録的な低コストを意味し、サウジからの年間20ギガワット以上の供給を容易に吸収できるはずだ。サウジの電力部門に課せられる石油・ガス価格が低いとしても、太陽光発電はより安価になるだろう。

もちろん、話はそれほど単純ではありません。毎日、需要は午後にピークを迎え、人々が仕事から帰宅する夕方に再びピークを迎えます。バッテリーは、日没後の時間帯に数時間の太陽光発電を蓄えることができます。

再生可能エネルギーの出力も季節によって変動します。太陽光発電の出力は、日照時間が長いものの気温がまだ比較的低い晩春に最大になります。一方、電力需要は涼しい2月と3月に最低となり、6月から9月に最高となります。

西海岸のマグナとワディ・バイシュの2つの大規模プロジェクトは、余剰電力で水を丘の上に汲み上げ、必要に応じて放出することで発電することを目的としている。これはデワのハッタ・ダムと同じコンセプトだ。しかし、サウジアラビアには長期的な電力貯蔵の選択肢がさらに必要となるだろう。

原子力発電はUAEの成功した計画とは異なり、2030年計画に明確には含まれていないが、サウジアラビアは何度も延期された後、先月4つのコンソーシアムに入札を求めた。バラカ原子力発電所は建設開始から発電開始まで約9年かかったため、同様のサウジアラビアの計画が実際に実行されるのは、次の10年半ばになるだろう。

需要増加に対処すれば、この複合的な課題ははるかに容易になるだろう。同国は数年前から地域冷房などの方法を含む積極的なエネルギー効率化プログラムを実施している。しかし、電気料金はまだかなり安く、貯蔵や消費の最適なタイミングを促進するために季節や時間帯によって料金が変わることはない。

それでも、目標が完全に達成されなくても、サウジアラビアの電力部門は2030年までに根本的に変わるだろう。当局が石油、ガス、電気、再生可能エネルギー、効率化、そしておそらく原子力といったあらゆる可動部分を連携させることができれば、コストを節約し、排出量を削減し、ネットゼロに向けて推進する体制が整うだろう。

出典：ナショナルニュース

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今週の予定 – 連邦準備制度理事会が9月の利下げに向けた準備を進める中、PCEインフレに注目

中央銀行

経済的

PCEインフレはハト派の期待を裏切ることになるだろうか？

長らく待ち望まれていたFRBのハト派への転換が迫っており、市場は9月17日～18日の会合で今サイクル初の米国利下げが行われると覚悟している。しかし、FRBは依然としてデータに大きく依存しており、9月の決定には更新されたドットプロットも含まれているため、金利の軌道は確定したとは言えない。

FOMCのタカ派メンバーは依然としてインフレの上振れリスクがあるとみており、FRBが2024年に市場が織り込んでいる100ベーシスポイントの利下げを実施する場合、発表されるデータは大幅に下振れするサプライズとなる必要がある。

したがって、消費数値と極めて重要な個人消費支出（PCE）価格指数を含む金曜日の個人所得・支出報告が再び注目を集めることになるだろう。

コアPCE価格指数は6月に前年比2.6%で変わらず、7月もその水準を維持するとみられる。ヘッドラインPCE数値も前年比2.5%で安定すると予測される。

Week Ahead – PCE Inflation Eyed as Fed Lays Groundwork for September Cut_1

一方、個人消費は7月に前月比0.5%増と健全な伸びを示すと予想されており、景気後退不安がさらに和らぐかもしれないが、積極的な利下げへの期待は薄れるかもしれない。しかし、個人所得が前月比わずか0.2%増と予測されていることは、米国の消費者が再び散財するのではないかという懸念をいくらか相殺する可能性がある。

ドルは、複数の通貨バスケットに対して5週連続の下落に向かっており、予想以上に好調な報告が出た場合、反発する恐れがある。

国債入札、NVIDIAの収益も予定

PCEの発表に先立ち、月曜日には7月の耐久財受注が発表され、続いて火曜日には8月の消費者信頼感指数が発表される。さらに、第2四半期のGDP成長率の第2次予測が木曜日に発表され、シカゴPMIは金曜日に発表される予定だ。

来週金曜日のデータが発表されるまで、FRBの発言は限定的となり、投資家はジャクソンホールでのパウエル議長の演説の調子に従うしかない。ただし、今後1週間に多数の国債入札が行われることで、夏の落ち着きから取引量が回復し、債券市場のボラティリティが高まる可能性はある。

しかし、株式市場では、トレーダーは水曜日に発表されるエヌビディアの最新決算にも注目するだろう。

Week Ahead – PCE Inflation Eyed as Fed Lays Groundwork for September Cut_2

次回のECB会合前の最後のユーロ圏CPI報告

ユーロは今月、対米ドルで急騰し、12月以来初めて1.11ドルの水準を超えた。この上昇は、欧州中央銀行が9月に再び金利を引き下げるとの強い期待にもかかわらず起こった。

しかし、9月に利下げが行われる可能性は高いものの、ECBの政策担当者がそれまでにさらなる利下げが必要だと納得しないという小さいながらも重大なリスクがある。金曜日に発表される8月のCPI速報値は、9月の追加緩和にゴーサインを出す上で極めて重要となるだろう。

ユーロ圏の総合インフレ率は7月の前年比2.6%から8月には2.3%に低下すると予想され、ECBの目標である2%に大幅に近づく。変動の大きい項目を除いたコアインフレ率は前年比2.8%に若干低下すると予想される。

Week Ahead – PCE Inflation Eyed as Fed Lays Groundwork for September Cut_3

インフレ指標が期待外れになれば、ユーロは米ドルに対してさらに上昇する可能性があるが、9月の利下げに対する市場コンセンサスが変わる可能性は低い。

ユーロ圏からのその他の発表では、月曜日にはドイツのIfo景況感調査が注目され、木曜日にはユーロ圏の景況感指数が続く。

日銀が次の動きを検討する中、東京のCPIが鍵となる

ドルの不況の原因の一部は円、より正確には日本銀行にある。日本における長年の超金融緩和政策が終わりに近づいているという現実が、7月の会合で日本銀行が同時に金利を引き上げ、資産購入額を段階的に半減させると発表したことで、ようやく投資家の神経を逆なでした。

日銀が年末までに3度目の利上げを行う可能性は高い。上田総裁は、日銀が市場の現在の不安定さを懸念しているものの、経済とインフレが順調に推移すれば、さらなる利上げも検討されると示唆している。したがって、金曜日に発表される東京のCPIデータは、ずっと後に発表される全国統計の前兆とみなされるため、重要となるだろう。

Week Ahead – PCE Inflation Eyed as Fed Lays Groundwork for September Cut_4

金曜日には、7月の鉱工業生産速報値、小売売上高、失業率など、他の指標も多数発表される予定だ。

RBAはインフレのさらなる進展を期待

オーストラリアでも、インフレが主要なテーマとなるだろう。月次データは水曜日に発表される予定で、インフレが依然として高止まりしているのではないかという懸念から、注目されるだろう。6月には、前年比CPIは、それまで上昇していたが、ようやく3.8%に低下した。しかし、オーストラリア準備銀行の政策担当者は、タカ派的な姿勢を崩す前に、さらなる低下を見極めたいと考えているだろう。

Week Ahead – PCE Inflation Eyed as Fed Lays Groundwork for September Cut_5

7月に新たな進展が見られなければ、RBAは年内の利上げを見送ることはほぼ確実であり、これは8月に米ドルに対して約3％上昇した豪ドルにとってプラスとなるだろう。しかし、第2四半期の建設（水曜日）と設備投資（木曜日）のデータが予想を下回った場合、下振れリスクがあるかもしれない。

カナダのGDPはカナダ銀行の利下げ予想に影響するか？

利下げ競争で大きくリードしている中央銀行はカナダ銀行だ。カナダのインフレ率は概ね予想通りの動きを見せており、投資家は9月にさらに25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性を90％以上織り込んでいる。

しかし、予想を上回る経済成長は政策当局が会合を欠席する理由の一つとなり、金曜日の第2四半期GDP統計に注目が集まることになるだろう。前日には、6月の賃金上昇率の統計もカナダドルに注目を集めるかもしれない。

出典:XM

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ビットコイン：短期的なボラティリティと従来の市場との相関関係

サマンサ・ルアン

暗号通貨

ここ数週間、暗号通貨市場、特にビットコインと従来の資産の間には強い相関関係が見られ、世界的な市場センチメントの影響を反映しています。この記事では、2024 年 8 月 6 日から 8 月 9 日までの期間におけるビットコインの価格の短期的な変動を詳しく調べ、その動向を推進する要因を検証します。

短期的なビットコイン価格変動：詳細な分析

2024年8月9日金曜日、ビットコイン価格（BTCUSD）は前日の株式市場の急騰を反映して、一時的に61,000ドルの水準を超えました。しかし、この強気の勢いは長くは続かず、その後、暗号通貨は部分的なリトレースメントを経験し、従来の株式の動きを反映して、60,000ドルの閾値を上下に変動しました。

このシナリオは、月曜日に起きた出来事の論理的延長として展開した。その日、ビットコインは2024年2月以来初めて5万ドルを下回り、株式市場にとって近年で最も混乱した日の一つとなった。

ビットコインと伝統的資産の相関関係の持続性：より深い考察

世界的な市場の混乱が原因とされる月曜日の下落と同様に、ビットコインのその後の回復とそれに続く価格変動は、従来の株式のパフォーマンスと非常によく似ていました。この相互関連性は、ビットコインが依然として全体的な市場感情と複雑に絡み合った、相関性の高い資産であるという多くの投資家の一般的な認識を浮き彫りにしています。

ビットコインの動きと従来の資産の動きの間に観察された相関関係は、経済が不透明な時期に安全な避難場所として機能するかもしれないという期待があるにもかかわらず、リスクを嫌う投資家にとって暗号通貨が引き続き魅力的であることを示唆していることを認識することが重要です。

ビットコインと SP 500 および金の相関関係の検証: 比較分析

The Blockのピアソン相関データによると、ビットコインは「デジタルゴールド」とよく呼ばれているにもかかわらず、今週のビットコインの価格の推移は金に比べてSP 500指数との同期度が高いことが明らかになった。

この統計的証拠は、ビットコインと伝統的資産の密接な関係を強調し、市場感情の変動の影響を受けやすいことを強調しています。

ビットコインのボラティリティ耐性に関する専門家の意見：異なる見解

今週は価格の変動が見られたにもかかわらず、多くのビットコイン保有者は状況に動揺していない。

「危機の際には、市場は欲しいものではなく、売れるものを売る」とストライクのCEO、ジャック・マラーズ氏は月曜日のX（旧Twitter）への投稿で述べた。「ビットコインが下落したのは、日曜の夜に取引できる唯一のオープン市場だったからであり、我々が保有する固定供給のお金の価値が下がったからではない。」

この声明は、ビットコインの短期的な価格変動は、暗号通貨の本来の価値の根本的な変化ではなく、週末の流動性の制限などの技術的な要因によって主に左右されるという考え方を反映しています。

ビットコインETFの流入分析：短期的な傾向

ファーサイド・インベスターズのデータによると、米国のビットコイン上場投資信託（ETF）市場にも注目すべき資金流入が見られ、木曜日には1億9,460万ドルに達した。この流入は、株式市場の上昇傾向の中でビットコインに対する投資家の関心が持続していることを強調している。

しかし、全体的な週ごとの傾向は、ETFから7,730万ドルが引き出され、純流出を示している。

この動向は、一部の投資家が短期的な急騰を受けて利益確保やポートフォリオの再調整を目的としてビットコイン保有の一部を売却していることを示唆している可能性がある。

イーサリアム ETF の流入: 比較分析

対照的に、イーサリアム（ETH）ファンドを取り巻く状況はより楽観的な見通しを示しています。今週は、イーサリアム（ETHUSD）の価格が引き続き下落しているにもかかわらず、グレイスケール・イーサリアム・トラスト（ETHE）からの流出が鈍化したため、1億2,060万ドルの流入が見られました。

現在、イーサリアムの価格は2,500ドル付近で取引されています。

この統計的傾向は、価格の短期的な変動にもかかわらず、投資家がイーサリアムに対して前向きな見通しを維持していることを示している可能性があります。

トレンド分析と予測：総合的な視点

短期的な価格変動にもかかわらず、現在のシナリオはビットコインと従来の資産との相関関係が持続することを示しており、リスク許容度の高い投資家にとって魅力的なものとなっている。

しかし、投資家が価格変動に対してパニック的な感情を示しておらず、この資産を取り巻く長期的な楽観主義を示唆していることは注目に値する。

同時に、ETF 流入データは、ビットコインファンドからの流出とイーサリアムファンドへの流入という複雑な状況を示しています。

全体的に、現在のビットコイン市場の状況は、従来の資産との相関関係から生じるボラティリティが特徴ですが、短期的なショックに対しては回復力を示しており、長期的な成長の可能性を示唆しています。

投資家への提言：戦略的アプローチ

ビットコインに関心のある投資家は、株式市場の動向とビットコインと従来の資産との相関関係を注意深く監視することが推奨されます。

投資家の感情を測定し、将来の価格変動を予測するために、ETF のフローを追跡することも同様に重要です。

暗号通貨への投資には高いリスクが伴い、すべての投資家に適しているわけではないことを繰り返し強調しておくことが重要です。

結論: 主な調査結果の要約

結論として、ビットコインは伝統的な資産と同様に、マクロ経済状況と株式市場の変動に大きく依存していることがわかります。短期的な変動にもかかわらず、ビットコインの見通しは楽観的であり、デジタル領域で極めて重要な資産になる可能性を秘めています。

ただし、他の投資手段と同様に、徹底した分析を実施し、十分な情報に基づいた決定を下し、短期的な価格変動に直面してもパニックに陥らないことが重要です。

出典: Medium

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ジャスティン

経済的

もし再生可能エネルギーがオリンピックの候補だったなら、パリで表彰台に上ることはなかっただろう。過去2年間、再生可能エネルギーは、特に株式分野で、従来のエネルギー投資を下回る成績だった。このため、持続可能な投資家は新たな機会を模索せざるを得なくなった。他のアイデアがない中で、投資家はテクノロジーに大きく偏っている。

従来の SP 500 指数では、テクノロジー企業が 25% を占めています。これに対し、SP 500 ESG 指数では、上位 4 銘柄がテクノロジーに重点を置いた企業で、指数全体の 35% を占めています。

テクノロジーへの偏重はクリーンエネルギーの不振に対する短期的な解決策ではあるが、エネルギー、不動産、素材、重工業など、移行がはるかに難しいセクターに直接影響を与える可能性は低い。

もちろん、テクノロジー企業はイノベーションの分野で支援することができ、金融企業はクリーンテクノロジーへの投資に資本を集中させるのに役立ちます。しかし、長期的には、最も困難な分野で投資可能なソリューションを見つけるために、データをさらに深く掘り下げることが重要です。テーマ別スクリーニングと定量分析の両方を使用することで、気候変動に大きな影響を与えながら高い収益を達成するソリューションの断面を分離するのに役立ちます。

テーマ投資では、電気自動車、再生可能エネルギー、生物多様性の回復、バッテリー、社会福祉などへの投資など、生態系と周辺コミュニティにプラスの影響を与える可能性が最も高いセクターと活動を選択します。これらのビジネス活動をファンダメンタルデータで分析すると、最高の収益を達成できる企業を明らかにするのに役立ちます。

しかし、業界固有の複雑さにより、定量分析を追加する必要があります。一例を挙げると、陸上風力開発への投資には、ブレード、タービン、マストの製造、風力発電所の開発、風力発電所を運営する公共事業、および潜在的な上流の材料などの事業活動への投資が含まれます。これらすべての事業活動を分析して、財務実績、環境実績、社会的影響における機会と下振れリスクを理解する必要があります。

膨大なデータセットを備えた定量投資戦略は、市場のバイアスを取り除き、マクロトレンドを見つけるのに役立ちます。これらはいずれも、持続可能な投資が行き詰まる傾向がある領域です。まず、経済の拡大または縮小局面を示すマクロ要因を特定します。次に、セクターごとのアプローチにより、それらの経済状況下で優れたパフォーマンスを発揮できる最適な領域を特定します。

この精緻化された投資対象では、各セクターの重要な環境的および社会的圧力の詳細なマッピング、各企業の基礎となる事業活動データ、およびキャッシュフローデータを組み合わせることが重要です。これらの情報を基に定量分析を行うことで、長期戦略と短期戦略の両方に最適な資産をターゲットにすることができます。

結局のところ、データに基づく分析は、最も有望な持続可能な投資機会を見つけるための最良のツールです。テーマ別スクリーニングと定量分析の両方のモデルを組み合わせることで、投資家の配分を新興テーマに集中させる現在の傾向から脱却できます。このアプローチは、影響とパフォーマンスを最大化するための最良のオプションを選択するのに役立ちます。

持続可能な経済への避けられない構造的変化が順調に進んでいる中、投資家は中堅から脱却し、参入ポイントがまだ魅力的なうちに、総合的なデータ主導のアプローチで次の持続可能な投資トレンドを見つける必要があります。

出典:トレバー・アレン

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データ

分散型命名によりビットコインに「次の10億人」のユーザーが誕生する可能性

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出典: COINTELEGRAPH

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出典: The Edge Malaysia

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4. 企業の楽観度が低下し、雇用減少が示唆される

5. 投入コストの上昇が緩やかになるにつれ、物価は上昇率が上昇するが、依然として緩やかである。

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出典：ナショナルニュース

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