今週のインド市場はFRBの金利決定と米国との貿易交渉によって左右される可能性がある

ロシアによるウクライナ攻撃の中、ザポリージャ州最前線の町オリヒフで、ロシアの空爆を受けた建物の瓦礫の下から発見された負傷女性を救助隊が救出する様子。この写真は、ザポリージャのウクライナ国家緊急庁の広報部が12月7日に公開したもの。ロイター通信・聯合ニュース

米国とウクライナの当局者が、ほぼ4年にわたる戦争の終結を目指し、土曜日に3日目の協議を行うと発表したことを受けて、ロシアは土曜日の夜から土曜日にかけてウクライナに対し大規模なミサイルとドローンによる集中攻撃を実施した。

戦後ウクライナの安全保障枠組みについて進展があった会談を受けて、双方は「いかなる合意に向けた真の進展」も最終的には「ロシアが長期的平和に真剣に取り組む用意があるかどうか」にかかっているという冷静な評価も示した。

米国のスティーブ・ウィトコフ特使、トランプ大統領の義理の息子ジャレッド・クシュナー氏、そしてウクライナの交渉担当者ルステム・ウメロフ氏とアンドリー・フナトフ氏は、金曜日にフロリダで2日目の会談を行った後に声明を発表した。トランプ大統領がキエフとモスクワに対し、米国が仲介する戦争終結案への同意を迫る中で、進展があったとする内容について、彼らは大まかな概要のみを示した。

ロシアはウクライナへの夜間の広範囲攻撃で653機のドローンと51発のミサイルを使用した。この攻撃により全土で空襲警報が発令され、ウクライナが軍事記念日を迎えたと、同国空軍が土曜日の朝に発表した。

ウクライナ空軍は、ドローン585機とミサイル30発を撃墜・無力化し、29か所が攻撃されたと発表しました。

ウクライナのイゴール・クリメンコ内務大臣は、この攻撃で少なくとも8人が負傷したと述べた。

地元当局によると、このうち少なくとも3人がキエフ州で負傷した。ドローンの目撃情報はウクライナ西部のリヴィウ州まで報告されている。

ロシアはウクライナの複数の地域にある発電所やその他のエネルギーインフラに対し「大規模なミサイル・ドローン攻撃」を実施したと、ウクライナの国営エネルギー事業者ウクレネルゴがテレグラムに投稿した。

国際原子力機関（IAEA）は土曜日、ラファエル・マリアノ・グロッシ事務局長の話として、ウクライナのザポリージャ原子力発電所が一夜にして一時的にすべての外部電源を失ったと発表した。

この原子力発電所は、モスクワによるウクライナ侵攻の初期からロシアの管理下にあり、現在は稼働していない地域にあるが、壊滅的な核事故を避けるためには、停止中の原子炉6基と使用済み核燃料を冷却するための信頼できる電力を必要としている。

ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は、エネルギー施設が攻撃の主な標的だったと述べ、また、ドローン攻撃によりキエフ州ファスティフ市の鉄道駅が「焼き払われた」とも指摘した。

ロシア国防省は、土曜の夜から夜にかけてロシア領上空でウクライナの無人機116機を撃墜したと発表した。

ロシアのテレグラムニュースチャンネル「アストラ」は、ウクライナがロシアのリャザン石油精製所を攻撃したと報じ、火災が発生し、精製所の上空に煙が立ち上る様子を捉えたと思われる映像を共有した。AP通信は独自にこの映像を確認できなかった。

ウクライナ軍参謀本部はその後、ウクライナ軍が製油所を攻撃したと発表した。リャザン州のパベル・マルコフ知事は、ドローン攻撃で住宅1棟が損傷し、ドローンの残骸が「工業施設」の敷地内に落下したと述べたが、製油所については言及しなかった。

ウクライナによるロシアの製油所への数ヶ月にわたる長距離ドローン攻撃は、モスクワの戦争遂行に必要な石油輸出収入を奪うことを目的としている。一方、キエフとその西側同盟国は、ロシアがウクライナの電力網を麻痺させ、4年連続で民間人の暖房、照明、水道へのアクセスを遮断しようとしていると非難している。ウクライナ当局はこれを「寒さの兵器化」と呼んでいる。

最新の一連の攻撃は、ドナルド・トランプ米大統領の顧問とウクライナ当局者が、戦後のウクライナの安全保障枠組みに関する合意形成に進展があったことを受け、土曜日に3日目の協議を行うと発表した矢先に発生した。

金曜日の会談後、双方は「いかなる合意に向けた真の進展」も最終的には「ロシアが長期的な平和に真剣に取り組む用意があるかどうか」にかかっているという冷静な評価も示した。

出典：コリアタイムズ

さらに165人の生徒と職員が監禁されているとみられる[ファイル: 2025年11月23日]

ナイジェリア当局は日曜、先月カトリック系の学校から誘拐された児童100人の解放を確保したと発表した。

ナイジェリア・キリスト教協会（CAN）は、11月21日にニジェール中北部の州にある共学の寄宿学校セント・メアリーズ校から生徒と職員315人が武装集団に誘拐されたと発表した。

その後数時間のうちに50人の学生が脱出に成功した。

依然として監禁されていると思われる他の165人の生徒と学校職員の運命は依然として不明である。

ニジェール州パピリのセントメアリーズ教会から教師12人と児童303人が誘拐された[ファイル: 2025年11月23日]画像: イフェアニ・イマヌエル・バクウェニエ/AFP

解放された100人の子供たちについて私たちは何を知っているでしょうか?

国連筋はAFP通信に対し、解放された100人の児童が首都アブジャに到着したと伝えた。彼らは月曜日にニジェール州の地元当局に引き渡される予定だと、同筋は付け加えた。

大統領報道官サンデー・デア氏はAFPに対し、児童らが解放されたことを確認した。

放送局チャンネルズ・テレビジョンを含む地元メディアも、100人の子供たちが解放されたと報じた。

解放が軍事力によるものか、交渉によるものかは不明である。また、どの団体が責任を負っているのかも不明である。

ニジェール州当局とCANは、子どもたちの解放について正式な通知を受けていないと述べている。ナイジェリア政府も公式コメントを出していない。

ナイジェリア北部の治安悪化を浮き彫りにする誘拐事件の急増

ナイジェリアでは長年にわたり、北東部でイスラム過激派の反乱と戦っており、北西部ではいわゆる「盗賊」の一団が村々を誘拐したり略奪したりしている。

2014年にボコ・ハラムの過激派によって約300人の女子生徒が誘拐された事件は、この国に今もなお爪痕を残している。当時16歳から18歳だった元生徒の中には、今も行方不明の者もいる。

しかし、先月以降、拉致事件が急増し、この西アフリカの国の治安状況の悪さが改めて浮き彫りになった。先週、当局が対応に追われる中、モハメド・バダル・アブバカル国防相が辞任した。

11月には北西部ケビ州でイスラム教徒の女子生徒25人が誘拐され、北中部コギ州ではキリスト教徒の信者38人と牧師が誘拐された。

北東部ソコト州で起きた別の事件では、花嫁1人と花嫁介添人10人が村から誘拐された。

この誘拐事件は、ドナルド・トランプ米大統領がナイジェリアにおけるキリスト教徒の大量殺害疑惑をめぐり同国への圧力を強めている時期と同時期に起きた。

トランプ大統領は、ナイジェリアでキリスト教徒の「大量虐殺」が起こっていると述べ、政府がこの事態に対処しなければ軍事行動を起こすと警告した。

ナイジェリア政府はトランプ大統領の主張を否定した。

出典: DW

イングランド銀行の政策担当者らが注視している調査によると、英国では数カ月にわたるほぼ停滞の後、給与が上昇しつつある。

求人雇用連盟とKPMGは、企業が技能不足に直面する分野で人材を引き付ける取り組みを強化したため、11月に正社員の初任給が5か月ぶりの速いペースで上昇したと発表した。

この数字は、イングランド銀行が今月末に金利決定を控え、物価上昇圧力が強まるのではないかという懸念を強める可能性がある。

同時に、調査では労働市場の緩和の兆候もいくつか見られました。雇用は減少傾向にあるものの、その割合は鈍化し、求職者数は急増しました。

この報告書はイングランド銀行の政策決定者パネルの見解を反映しており、雇用の急速な悪化にもかかわらず、賃金インフレが根強く続いている状況を描いている。政策当局者は、労働市場への圧力が公式データに表れる前に、RECの調査を早期警告シグナルとして頻繁に引用している。

賃金上昇の加速は、キャサリン・マン氏やミーガン・グリーン氏など金融政策委員会の最もタカ派的なメンバーにとって、攻撃材料となる可能性がある。彼らは、労働市場の緩和によって賃金圧力が下がらず、企業は値上げを続けざるを得なくなると懸念している。

イングランド銀行（BOE）のDMP（短期金融政策）によると、企業は今後1年間で3.8%の賃金上昇を見込んでおり、これは4月以来の高水準であり、イングランド銀行が想定する3～3.5%の安全水準を上回っている。この予想は、4月に施行される最低賃金の4.1%上昇を反映している可能性がある。この数字は、リーブス総裁が11月26日の財政報告に先立ち確認する以前から広く予想されていた。

英国中央銀行（BOE）は、概ね12月18日の次回会合で利下げを行うと予想されているものの、今後の道筋はさらに不透明だ。BOEの政策担当者らは、成長の鈍化と失業率の上昇と、インフレ率が目標の2%を上回るリスクとのバランスをどう取るかをめぐり、ますます意見が分かれている。

労働党による給与税増税に対応するため、企業が人員削減に踏み切ったことで、今年の労働市場は悪化している。11月26日に発表されるリーブス財務相の予算案を前に、財政赤字がさらに深刻化するとの憶測が、雇用減速に拍車をかけていると、RECの報告書は示している。

しかし、財政計画では新たな雇用税は発表されていないため、状況は安定し始めるかもしれない。

「予算発表前の不安から、11月は臨時雇用が10月は増加したものの、わずかに減少しました。しかし、全体的な状況は昨年と比べると比較的良好でした」と、RECの最高経営責任者（CEO）であるニール・カーベリー氏は述べた。「市場は安定化の兆しを見せています。」

出典：ブルームバーグヨーロッパ

2025年4月9日、インドネシアのジャカルタにある両替所で、従業員が米ドル紙幣を持っている。ロイター/ウィリー・クルニアワン

米ドルは、2週間の売り相場の後、安定を取り戻した。今週は中央銀行の会合が目白押しで、米連邦準備制度理事会（FRB）が主要議題となっている。FRBでは利下げがほぼ織り込まれているものの、委員会の意見が分かれているため不確定要素となっている。

水曜日のFRBの決定以外にも、オーストラリア、ブラジル、カナダ、スイスでも中央銀行の政策会合が予定されているが、 FRB以外では動きは予想されていない。

6月以降、比較的狭いレンジで推移しているユーロは、1ドル＝1.1644円で推移した。11月を通して下落した後、持ち直した円は、1ドル＝155.28円で推移した。

アナリストらは「タカ派的な利下げ」を予想しており、声明文の文言、予想中央値、ジェローム・パウエル議長の記者会見は、さらなる利下げのハードルが引き上げられることを示している。

投資家が来年2～3回の利下げ予想を引き下げれば、ドルを支える可能性がある。

ＢＮＹの市場マクロ戦略責任者ボブ・サベージ氏は顧客向けメモで「タカ派、ハト派双方の委員から反対意見が出る可能性があると予想している」と述べた。

オーストラリアドルは、市場が利下げ観測から離脱する中でここ数週間200日移動平均線と50日移動平均線を突破して上昇していたが、一息ついて先週の2カ月半ぶりの高値0.6640ドルをわずかに下回る水準で推移した。

オーストラリア準備銀行（RBA）は、インフレ、経済成長、家計支出に関する好材料が相次いだ後、火曜日に会合を開く。先物市場は、次回の政策決定は早ければ5月にも上昇すると示唆しており、会合後の声明と記者会見に注目が集まっている。

オーストラリア・ニュージーランド銀行（ANZ）のアナリストらは先週の報告書で「豪準備銀行（RBA）は政策金利を据え置き、金利は現行水準の3.60％に据え置かれると予想している」と述べ、利下げ予想を修正した。

カナダでも同様の動向が見られ、金曜日には好調な雇用統計を受けてカナダドルが10週間ぶりの高値に急騰した。カナダ銀行は水曜日に政策金利を据え置くと広く予想されており、利上げは2026年12月までに完全に織り込まれている。

カナダドルは月曜日早朝、わずかに下落し、1.3829カナダドルとなった。

ニュージーランドドルは1米ドルあたり0.5779ドルで推移し、スイスフランは0.1％下落して0.8045ドルとなった。

インフレが抑制されているため、スイスの政策金利は当面0％に留まるとみられる。

ポンドは1.3324ドルの200日移動平均付近で推移し、一方中国人民元はオフショア取引で1ドル7.068元で一服した。

政策金利が15％のブラジルでは、据え置きが広く予想されているが、次の四半期には利下げが検討される可能性がある。

出典：ロイター

日産自動車は、最新の軽自動車の売れ行きが好調で国内の中国製競合車に先んじており、同社の最小車種が大きな景気回復のきっかけとなることを期待している。一方、ドナルド・トランプ大統領は、重要な米国市場でこうした車種の導入を奨励している。

苦境に立たされている日本の自動車メーカー、日産は月曜日、5月に抜本的な事業再編計画を発表した後、初めて発売した軽自動車「ルークス」の最新世代の受注が2万台を超えたと発表した。このモデルは、中国のBYDが日本で人気車種に進出する動きに対抗するとともに、米国における日産の事業拡大力を強化するものとなるだろう。

「受注数は非常に好調で、好調です」と日産の近藤恵子チーフマーケティングマネージャーは述べ、9月中旬に開始した受注が12月1日までに2万2000台に達したと報告した。全国軽自動車協会のデータによると、ルークスの11月の販売台数は7741台で、10月比43％増、前年同月比41％増だった。

軽自動車は、一定のサイズとエンジン基準を満たす日本の自動車カテゴリーです。日本の狭い道路にも対応し、税金も安いため、大型車よりも手頃な価格で購入できるため、国内販売の30%以上を占めています。新型ルークスの価格は160万円前後からとなっています。

これらの車には魅力的な安全機能が備わっており、第4世代のルークスには死角をなくす広角カメラが搭載されている。

日産のチーフプロダクトスペシャリスト、田中由貴氏は「路地から道路に出たとき、左右がよく見えずパニックになった経験があると思います。カメラはそんな時に役立ちます」と語った。

日産は、ルークスの前席周りにスマートフォンやティッシュボックスなどを置くための十分な収納スペースを設け、後部座席に座った子供の世話をしやすいよう後方へのアクセスとスペースを確保し、小さな子供を連れた女性ドライバーの獲得も狙っている。

開発効率の向上と生産コストの削減を目指すRe:Nissanの事業再編の一環として、最新型ルークスはアライアンスパートナーである三菱自動車と共同開発されました。日産のプログラムデザインディレクター、入江慎一郎氏は、ルークスの部品の約7割は姉妹車である三菱自動車のデリカミニと共通だと説明しました。両社はそれぞれ異なる外観、内装デザイン、機能を持たせています。

両社は、来夏頃に日本市場に投入予定のBYDの軽自動車に対抗する準備を進めている。10月に開催された日本モビリティショーで発表された「ラッコ」は、BYDにとって初の海外市場専用モデルだが、価格、バッテリー容量、航続距離などはまだ明らかにされていない。

日産の田中氏は、BYDの参入によって競争は激化するだろうが、「日本におけるEVへの認知度の高まりは、EV市場の拡大につながるプラスの側面もある」と述べた。日産はまた、軽自動車「さくら」をラインナップに加えており、世界初の量産電気自動車となる新型EV「リーフ」も発売する予定だ。

トランプ大統領は先週、日本の軽自動車に思わぬチャンスをもたらした。ホワイトハウスで演説したトランプ大統領は、最近の日本、韓国、マレーシアへの訪問で軽自動車を目にしたと述べた。

「彼らはとても小さな車を持っています...彼らはとても小さくて本当にかわいいので、『この国でそれがどうなっているの？』と言いました。」

大統領は「しかし、これらの車を製造することは許可されていない。運輸長官にこれらの車の生産を即時承認する権限を与えた」と付け加えた。大統領は主要プレーヤーとして「ホンダや一部の日本企業」の名前を挙げた。

米国での需要は依然として不透明だが、軽自動車の導入によって市場が拡大し、米国における日本の自動車メーカー間の生産協力にさらなる弾みがつく可能性がある。

日産のイヴァン・エスピノサ社長兼CEOは先月、日経アジア紙のインタビューで、「米国での協業について協議しています。共同製品開発やパワートレイン開発の機会はありますか？」と述べた。三菱自動車の加藤隆夫社長兼CEOも、日産自動車と本田技研工業と共同で米国での車両生産を検討していると述べた。両社はいずれも日本の大手軽自動車メーカーである。

出典：アジア日経

インド最大の航空会社が国内最悪の航空混乱で運航の制御を失う3日前の12月2日の夕方、インディゴの幹部はチェックインシステムの技術的不具合により深夜のフライトに遅延が生じていることに気付いた。

これは今度は、より長い休憩時間と夜間着陸の減少を義務付ける新しい政府規則を組み込むために最近微調整されたパイロットの勤務表に影響を与えていた。

冬季のフライトスケジュール変更、航空渋滞、悪天候が重なり、徹底的な最適化により設立後3年以内に黒字化を達成し、時を経てインドの航空市場の約66%を獲得した格安航空会社にとって、計算が突然合わなくなった。

インディゴのDNAに根付いた資源効率化への本能は、2024年1月にガイドラインが最初に発表されて以来、航空会社にはほぼ2年の準備期間があったにもかかわらず、新しいパイロットの休息規則に対応するために必要な余剰人員を大幅に過小評価することにつながった。

スケジュールの変更は雪だるま式に大きくなり、インディゴは12月3日に少なくとも70便、12月4日に300便、そして最終的に12月5日には1,000便以上を欠航にした。これは同社が通常毎日運航する便数の約半分にあたる。

週末に数千人の激怒した乗客が主要都市の空港に足止めされたため、ナレンドラ・モディ首相率いる政府はパイロットの新たな休息規則を一時停止し、不当な価格高騰を避けるため運賃に上限を設定し、列車の運行本数を増やすよう命じざるを得なかった。

同国の航空規制当局は12月7日、ピーター・エルバース最高経営責任者（CEO）に対し、この深刻な混乱について24時間以内に説明し、「計画、監督、資源管理における重大な欠陥」について同氏に対して措置を取らない理由を説明するよう要求した。

この大失敗は今や、インディゴの業界における地位と野心的な事業拡大計画を脅かすものとなっている。

インディゴは国内路線で圧倒的な地位を固めた後、海外展開を強化し、エアバス機の発注を増やし、ビジネスクラスの座席も増強した。2025年初頭には、デルタ航空、エールフランス-KLM、ヴァージン アトランティック航空とのコードシェア協定を締結した。

フライトの欠航により、親会社のインターグローブ・アビエーションの株価は先週9％下落し、同社にとって2022年のエルバース氏のCEO就任以来最悪の週となった。株価は下落したとはいえ、エルバース氏がCEOに就任して以来、株価はほぼ3倍に上昇し、センセックス指数の49％上昇やアジアの航空会社を追跡する指数の8.4％上昇を大きく上回った。

先週起きた一連の事件は、アーメダバードで260人以上が死亡したエア・インディアの墜落事故からわずか6か月後に起きたものであり、インドの航空業界にとって最悪の年の一つを締めくくるものとなった。

一つの航空会社のせいで国内の航空交通がほぼ停止したという状況は、インドが大きすぎて倒れない産業大手に依存していることの危険性を浮き彫りにしている。

「この航空会社は、優れた経営力を持つ市場リーダーであるはずだ」と、インドに拠点を置く航空コンサルティング会社マーティン・コンサルティングの創業者マーク・D・マーティン氏は述べた。「今回の件は、この航空会社にとって極めて大きなダメージとなるだろう。彼らは信頼を失ったのだ。」

資金の枯渇と倒産で悪名高い業界において、収益性の高い無駄のない経営でビジネススクールのケーススタディとなった企業にとって、これは著しい失墜だ。

リーンマシン

インディゴの厳格な運営は、迅速なフライトターンアラウンドと、人員・機材を問わずあらゆる資産を限界まで活用する戦略に基づいています。同社はエアバスA320ファミリージェット機のみを運航しており、この標準化により、パイロットと乗務員の訓練、整備、部品在庫にかかるコストを削減しています。

同社は地上での時間を短縮することにも同様に重点を置いており、定時運航の評判を「インディゴ標準時間」と呼んでいます。機内は4ゾーン制で、搭乗手続きを迅速に行うほか、乗務員がすべての非常口ドアを開けて降機を迅速化しています。

効率化はどんなに小さくても問題ない。関係者によると、客室乗務員は機内で最も売れているサンドイッチを数えるのではなく、より速い方法で計量するようになったという。

この手法により、インディゴのジェット機のターンアラウンド時間は業界平均の45分から20～25分に短縮されました。これにより、同社は年々フライト数を増やすことができました。

「インディゴの業務は非常に緊密に連携しているため、1便の欠航が少なくとも6便に影響する」と、2006年の運航開始当時インディゴの業務責任者だったシャクティ・ルンバ氏は語った。

余裕がない

システムの余裕のなさは、先週、スケジュールの混乱が業務全体に波及する中で、あまりにも明白になった。事情に詳しい関係者によると、ある便は別の便に搭乗する予定だった客室乗務員3人を乗せて離陸したが、その乗務員は足止めされた。インディゴ航空のパイロット1人は、中東のホテルで数日間足止めされ、帰国便のスケジュールを待たなければならなかった。

地上職員は怒り狂う乗客の群れに怯え、地上にとどまった航空機内に残されたチェックイン荷物を回収することさえできなかった。

事情に詳しい関係者によると、インド当局は同社に激怒しており、国民の怒りを鎮めるため、同社に対する監視を強化する措置を講じた。これはまた、政府が急速な発展を目指しているインドの航空インフラに悪影響を及ぼすものだ。

状況は安定しつつある。12月6日の欠航は約850件と減少し、航空会社は12月7日、12月10日までに運航が安定すると「確信している」と発表した。しかし観測筋は、今回の危機が航空業界に根本的な変化を引き起こすと予想している。

ムンバイを拠点とする独立系市場アナリスト、アジャイ・ボドケ氏は、一つの航空会社がこれほど高い市場シェアを占めるのは危険だと指摘する。

インドの国内市場よりも大きい航空市場は米国と中国のみだが、これらではどの航空会社も市場シェアが4分の1を超えていない。

「数ヶ月も前に発表された政府の規制を無視し、今になって土壇場で2ヶ月の猶予を求めている」とボドケ氏は述べた。「これは非効率ではなく、故意の無視だ」ブルームバーグ

出典：ストレーツタイムズ