今週の予定 – FedとBoJが金融政策を決定

中央銀行

概要:

米国のCPIデータとFRBがドルの運命を決める。日銀はさらなる利上げが迫っていることを示唆するだろうか？ポンドトレーダーは英国の雇用とGDPの数字を待っている。オーストラリアの雇用と中国のCPIデータ発表を前に、RBAの利上げ予想は縮小。

点に注意

米国のインフレが4月に再び下降トレンドに転じ、5月のISM製造業PMIが期待外れだったことから、投資家はFRBが今年中に金利引き下げを開始すると確信している。現在、投資家は12月までに2回の0.25ポイントの利下げを予定しており、最初の利下げが9月に実施される確率は約80％としている。

したがって、FRB当局者がいつ利下げボタンを押すかを見極めようとするトレーダーは、来週水曜日のFOMCの決定に注目する可能性が高い。これは、最新の経済予測と新しいドットプロットが伴う、より重要な会合の1つとなるだろう。

政策当局者の「より長期にわたる高金利」というスローガンを念頭に置き、市場参加者は委員会がこの会合で行動を控えることをほぼ確信している。したがって、声明、特に新しい金利予測に注目が集まるだろう。3月の計画では、今年3回、2025年にさらに3回の25ベーシスポイントの利下げが示されていた。

そのため、ほとんどの政策担当者が借入コストの引き下げを急いでいないことを示唆しているため、上方修正の可能性がある。とはいえ、今年2回の利下げを示す中央値は、市場がすでに予想していることであるため、ドル高には十分ではないかもしれない。ドルが力強い回復を遂げるには、FRB当局者の大多数が2024年に0.25ポイントの利下げを1回だけ示唆するだけでよいかもしれない。

Week Ahead – Fed and BoJ Decide on Monetary Policy_1

5月の米国CPIデータは、FRBの決定のわずか数時間前に発表される予定であり、一連の固定的な数字は、たとえFRBの決定が彼らの期待に沿わなかったとしても、ドル強気派が早めにパーティーを始めることを可能にする可能性がある。結局のところ、市場参加者は、CPIの数字が政策当局の予測に組み入れられないことを認識しているだろう。とはいえ、FRBのパウエル議長は記者会見でデータに関する質問を受ける可能性がある。PPIの数字は木曜日に発表される予定である。

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次回の日銀利上げはいつでしょうか？

金曜日、中央銀行のバトンは日本銀行（BoJ）に渡される。4月26日の直近の会合では、同銀行は広く予想されていた通り、政策金利のレンジを0%から0.1%に据え置いた。同銀行はインフレ予測を上方修正したが、債券購入の削減は示唆せず、近いうちに再び金利を引き上げる強い意向を示すことも控えた。その結果、円安が進み、その後数日間で日本当局による2度の介入が行われた。

しかし、第1四半期の予想以上の経済収縮が次の利上げの障害となり、通貨はこれらの出来事の直後に再び下落した。投資家は依然として7月に10ベーシスポイントの追加利上げが行われる確率を67％と見積もっているが、日銀がこれを明確に伝えなければ、トレーダーは失望し、円は下落を続け、最近の安値を再テストする可能性がある。

Week Ahead – Fed and BoJ Decide on Monetary Policy_3

英国の雇用とGDPデータがポンドを揺るがす

来週もポンドが主役になる可能性が高い。4月の英国雇用統計と月次GDPがそれぞれ火曜日と水曜日に発表される予定だからだ。

4月の英国インフレ率が予想を上回り、特に根強い物価圧力が強かったことから、投資家はイングランド銀行の利下げ予想を縮小した。現在、投資家は12月までに約40ベーシスポイントの利下げを織り込んでおり、9月に最初の0.25ポイントの利下げが行われる確率は約65％となっている。

賃金上昇率がもう一か月高くなり、GDPの数字が英国経済が第2四半期に堅調な状況で入ったという見方を裏付ければ、9月の確率は下がり、ポンドの上昇につながるかもしれない。

Week Ahead – Fed and BoJ Decide on Monetary Policy_4

それでも、7月4日に総選挙が予定されており、その日が近づくにつれてポンドトレーダーはより慎重になるかもしれない。労働党は財政責任党として自らを位置づけており、従って労働党が勝利すればイングランド銀行の業務が楽になり、現在予想されているよりもずっと早く金利を引き下げることができるようになるかもしれない。

中国のインフレ、AUの雇用、EU選挙

他国では、中国の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）が水曜日に発表される予定で、オーストラリアの雇用統計は木曜日に発表される予定だ。

オーストラリアの第1四半期のGDPデータが予想を下回ったことで、RBAによる利上げを巡るわずかな賭けは消えたものの、投資家は今年RBAが0.25ポイントの利下げを行う可能性は50％しかないとみており、オーストラリア中央銀行は依然として主要中央銀行の中で最もタカ派的な中央銀行の一つとみられている。

したがって、オーストラリアの雇用の回復と予想を上回る中国のインフレが相まって、RBAが今年利下げに踏み切る可能性は低いとの投資家の確信が強まり、豪ドルは上昇する可能性がある。

また、今週の日曜日はEU議会選挙の最終日であることも言及しておく価値がある。選挙結果が金融市場にとって大変革をもたらすことはないかもしれないが、右派の支持が急増すれば、議員らがEUにさらなる権限を与える改革や政策に合意し、それを推し進めることがより困難になる可能性がある。これはユーロにいくらか重くのしかかる可能性がある。

出典:XM

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