乖離ランク＝首位の、プラス幅縮小

欧州株式市場は３営業日ぶりに反落して取引を終えた。高級品株が売られ、相場の重荷となった。ハイテク企業の決算や米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の金融政策決定を控え、投資家の間では様子見姿勢が強かった。

ＳＴＯＸＸ欧州高級品株１０種指数 (.STXLUXP)は３．７９％安と４営業日続落。フランスの高級ブランドＬＶＭＨ（モエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトン） は７．９％安。ベルナール・アルノー最高経営責任者（ＣＥＯ）が今後の見通しに慎重な姿勢を示したことから、売りが膨らんだ。

オランダの半導体製造装置メーカーＡＳＭＬホールディング は１．９％安。２０２５年１０─１２月期決算の受注が予想を上回って短期的な需要減速の懸念が和らぎ、一時上昇を見せたものの、業界全般の株価の割高感が意識され、下げに転じた。

ドイツ銀行 は２．０％安。資金洗浄に関連して家宅捜査を受けたと伝わり、売られた。

ドイツ政府は、２０２６年と２７年の国内総生産（ＧＤＰ）成長率予測を下方修正した。世界貿易の不透明感の高まりや経済・財政対策の効果が想定より遅れていることを要因に挙げた。

独立性の懸念がもたれているＦＲＢの金融政策発表や、米メタ・プラットフォームズ やマイクロソフト などの決算発表に注目が集まっている。

Niket Nishant　Avinash P　Johann M Cherian

水曜日の欧州株式は、ハイテクセクターの決算や米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の金利決定を控え、警戒感が広がる中、高級株の下落が重しとなり下落した。

汎欧州のSTOXX 600 指数は０．７％安の６０８．５１ポイントで終わった。高級株 (.STXLUXP)は３．８％安でセクター下落の先頭に立ち、４日連続のマイナスとなった。

ルイ・ヴィトンやティファニーを所有するＬＶＭＨ の株価は、ベルナール・アルノー最高経営責任者（ＣＥＯ）が今後の１年について慎重 だと述べた後、７．９％下落した。

モーニングスターのシニアエクイティアナリスト、ジェレナ・ソコロワ氏は「同社からの慎重なコメントとマクロ経済データがまちまちであることから、需要の回復はやや遅れるかもしれない」と述べた。

グッチを所有するケリング は３％下落、モンクレール は２．９％下落、エルメス は３．７％下落した。

投資家はまた、メタ とマイクロソフト の四半期更新を控えていた。両社の報告書は、企業支出の増加が市場を緊張させている今、ＡＩのリーダー企業がどのように技術を収益化しているかが注目される。

チップ製造装置メーカーのＡＳＭＬ は、第４・四半期の予約状況 が予想を上回り、目先の需要鈍化懸念が和らいだ。しかし、このセクターに対する警戒感は強く、株価は年初来高値を更新した後、１．９％安で引けた。

「株価の評価倍率は２０２６年のガイダンスを考慮しても高いが、受注の強さと業界のポジティブなニュースの流れは、中期的にさらなる上昇をもたらすだろう」とジェフリーズのアナリストは述べた。

ドイツ銀行 < DBKGn.DE (link) > は、連邦警察がマネーロンダリング（資金洗浄） に関連した捜査でフランクフルトとベルリンのオフィスを捜索したため、１．９％下落した。

データ面では、ドイツが世界貿易をめぐる不確実性の高まりと、経済・財政措置の効果が予想より鈍いことを理由に、今年と来年の成長率見通しを引き下げた 。

焦点は、この後行われるＦＲＢの金利決定に移る。中央銀行は金利を据え置くとの見方が大勢を占め、その独立性に対するリスクに注目が集まっている 。

個別銘柄では、スウェーデンのオンライン・ブローカーであるノードネット< SAVE.ST (link) >が、調整後の営業利益で第４・四半期を上回ったと報告 した後、８．１％上昇した。

投資家は、欧州の輸出企業にとって重要な為替市場も注視していた。ユーロ は昨年から上昇を続けており、火曜日には１．２０ドルの大台に乗せた 。

Chuck Mikolajczak

世界の株価は3日連続で日中の史上最高値を更新し、米ドルは水曜日の米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ決定を控えて前場急落した後、安定化の兆しを見せた。

米国株はウォール街の取引序盤で上昇し、S&P500種指数は初めて7000を超えた。引け後にマイクロソフト 、テスラ 、メタ・プラットフォームズ のメガキャップの決算を控え、アップル の決算は木曜日に予定されている。

「このような大きな数字は、市場にとって難しい心理テストになる。テクニカル分析の観点からは、非常にポジティブな兆候だと思う」と、ボストンにあるLPLファイナンシャルのチーフ株式ストラテジスト、ジェフ・ブッフビンダー氏は語った。

ダウ平均 は3.45ポイント（0.01％）高の49,006.97、S&P500 は16.20ポイント（0.23％）高の6,994.80、ナスダック総合 は124.60ポイント（0.53％）高の23,943.34。

MSCI世界株指数 EURONEXT:IACWIは3.01ポイント（0.29％）上昇し、1,054.17となった。

同指数は6連騰の勢いであり、今年最長の連騰となった。

汎欧州のSTOXX 600 指数は0.67％下落した。ルイ・ヴィトンとティファニーを所有するLVMH が四半期決算を発表した後、約7％下落したことが重しとなったが、ベルナール・アルノー最高経営責任者（CEO）は 、今後の1年について慎重な見方を示した。

為替ウォッチ

ドナルド・トランプ米大統領は火曜日、ドル相場が4年ぶりの安値をつけた最近の弱気な動き（）を一蹴したようだ。

ドルは、今年後半のFRBの利下げ継続への期待、関税の不確実性、中央銀行の独立性への脅威を含む政策の不安定性、財政赤字の増加など、米国経済の安定に対する投資家の信頼を低下させる要因によって、最近つまずいた。

ドルインデックス は0.32%上昇の96.22ドル、ユーロ (=EUR=)は0.61%下落の1.1968ドルで、トランプ大統領の発言を受けて 1.20ドルの大台を突破した。

欧州中央銀行（ECB）の政策担当者は、ユーロの対ドル相場が急速に上昇していることへの懸念が高まっていると指摘し、物価上昇率がすでにECBの目標である2％を下回る可能性があるにもかかわらず、インフレ率を引き下げる可能性があると警告した。

シムカス・リトアニア中銀総裁 「ユーロドルの水準は政策の方向性を示唆しない」

Dhara Ranasinghe

水曜日のドル相場は、ドナルド・トランプ米大統領が最近のドル安を肩代わりするかのような動きを見せたことで大きく売られた後、落ち着きを取り戻した。

米国通貨は4年ぶりの安値をつけたが、トランプ大統領が昨年4月に関税の大攻勢で市場を揺さぶって以来、最も急激な暴落を受け、センチメントは依然として脆弱だった。

欧州株式市場は を下落させたが、米国株式先物 , はウォール街がプラスで始まることを示唆し、日本の優良株である日経平均は 上昇した。MSCI世界株価指数は過去最高値 EURONEXT:IACWIで推移している。

「先週は、一般的に米国からの逃避があったようで、株式は下落し、国債は打撃を受け、ドルは下落した。と、ノルデアのチーフマーケットアナリスト、ヤン・フォン・ゲリッチ氏。

FRBは、パウエル米中央銀行総裁に対するトランプ政権の犯罪捜査、リサ・クックFRB総裁の解任に向けた取り組みの進展、そして5月に予定されているパウエル総裁の後任指名などの影 、金利を据え置くと予想されている。

「今夜のFRBで最も興味深いのは、パウエル総裁が政治的圧力について何か発言する可能性が出てきたことだ。

FXウォッチ

ドルインデックス は0.37％高の96.27だった。火曜日には1％以上下落し、4年ぶりの安値をつけた。

トランプ大統領は火曜日、ドルの価値が下がりすぎていると思うかとの質問に対し、「素晴らしい」と答えた。

この見解は目新しいものではなかったが、トレーダーたちは、市場が円安を安定させるために日米当局による協調為替介入の可能性に備えている今、ドル売り圧力を強めるシグナルと受け取った。

ドルの急落は、ユーロ を2021年以来初めて一時1.20ドル（）台に乗せ、豪ドル を一時70セントを超えて3年ぶりの高値に押し上げ、金を最高値に引き上げ、主にドル建てで取引される商品価格を押し上げた。

「チューリヒ・インシュアランス・グループのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ガイ・ミラー氏は、「過去12ヶ月間のドル下落にもかかわらず、ドルは非常にリッチな水準から下落しており、現在でも特に割安とは言えない。

「そのため、政権がドルの下落を止めようと焦っているようには感じられない。

一方、欧州中央銀行（ECB）の政策担当者は、ユーロの対ドル相場が急速に上昇していることへの懸念が高まっていることを指摘し、物価上昇率がすでにECBの目標である2％を下回りそうな状況であるにもかかわらず、それがインフレの足を引っ張りかねないと警告した。

Dhara Ranasinghe

ユーロは対ドルで新たな節目を迎え、対ドル感情が悪化する中、単一通貨が再び上昇に転じていることを浮き彫りにしている。

ここでは、ユーロが１．２０ドル強と ２０２１年以来の高水準 に達した背景について見てみよう。