インド中央銀行、政策金利を引き下げ、流動性を高め「ゴルディロックス」経済を支える

ロシアは紅海に海軍基地を建設中だ。ドナルド・トランプ米大統領はコンゴ民主共和国の和平を求める一方で、ナイジェリアでは戦争を示唆している。過激派はサヘルから南アフリカへと進軍を進めている。アフリカ大陸全域で、諸外国は重要な資源と不動産をめぐって争奪戦を繰り広げている。

アフリカは他の地域ほど注目を集めることはないかもしれない。しかし、現代の最も重要なトレンドの多くがアフリカに集結しており、多極化の未来がどれほど激しく混沌としたものになるかを予感させる存在でもある。

長年、アフリカは戦略的に後進的な地域でした。2000年、エコノミスト誌は債務と未開発に苦しむこの地域を「絶望大陸」と名指ししました。しかし今、アフリカは地政学的な舞台でより大きな存在感を示しています。

物理的インフラとデジタルインフラの整備が分断されたアフリカ大陸を繋ぎ、インド洋の港湾がアジアや中東の魅力的な市場との繋がりを強めるにつれ、世界の経済機会地図は変化しました。近年、世界で最も急速に成長している経済のいくつかはアフリカで見受けられます。アフリカ大陸の中産階級は2060年までに11億人を超える可能性があります。

アフリカは、膨大な石油・ガス埋蔵量に加え、再生可能エネルギーに不可欠なコバルト、マンガン、銅といった豊富な資源資源を有し、世界のエネルギーの未来において中心的な役割を担っています。高齢化が進む世界経済において、アフリカは人口動態の原動力となっています。今世紀末までに、アフリカ大陸の出生数は全人口の半分を占める可能性があるのです。

最近のアフリカは決して絶望的ではない。しかし、依然としていくつかの醜い傾向が見られる。

世界的な戦争発生率が上昇するにつれ、アフリカは紛争に溢れています。スーダンとエチオピアを巻き込んだ残忍な内戦であれ、コンゴを数十年にわたって荒廃させてきたような国境を越えた多面的な紛争であれ、その様相は多岐にわたります。アフリカ大陸は、暴力的過激主義の震源地として中東に取って代わったと言っても過言ではありません。テロリスト集団は、マリからモザンビークに至るまで、各国の政府や社会を苦しめています。

流血を伴う不安定さが民主主義の後退を招いている。ギニアビサウで最近起きたクーデターにより、2020年以降、軍による政権奪取は10回目となった。何よりも、この好機と不安定さの入り混じった状況によって、アフリカは今日の世界体制を揺るがす多層的な対立の象徴となっている。

偉大な修正主義国家であるロシアと中国は、アフリカを自国の影響力を高め、アメリカの影響力を弱める場と見ています。ロシアは武器と傭兵を用いて、ニジェールから中央アフリカ共和国に至るまでの紛争やクーデターに介入することで、その力を発揮しています。中国は貿易、債務、インフラ整備プロジェクトを利用して、経済的・外交的影響力を強化しています。ある元中国将校は、アフリカの戦争は「実験室」であり、北京はそこに平和維持軍を派遣し、超大国の強みを磨くことができると述べました。

しかし、中規模国や小規模国も栄光を目指しています。

中東の勢力――カタール、アラブ首長国連邦、サウジアラビア、イラン、トルコ――は、北アフリカとアフリカの角にまでその対立を広げ、これらを自国の近隣地域のアフリカにおける延長と見なしている。インドは東アフリカを地政学的領域の西端と見なし、中国に対抗するための重要な側面と捉えている。旧宗主国や先進民主主義国は、重要な鉱物資源のサプライチェーンの強靭性確保のため、アフリカへのルートを模索している。

アフリカの地政学的環境がいかに複雑で争いに満ちているかを実感したいなら、ジブチを見れば分かる。この小さな国は、アデン湾と紅海の戦略的結節点に位置しているため、外国の軍事基地があちこちに点在している。

アフリカ諸国は単なる傍観者ではない。大陸内の地政学的な競争は熾烈を極めている。エチオピア、ケニア、南アフリカ、ナイジェリアといった地域の有力国は、いずれも大陸の片隅で優位に立とうとしている。かつてジェノサイドに苦しめられた破綻国家であったルワンダは、今や中央アフリカと大湖地域に勢力を拡大している。

残念ながら、こうした利害の対立は、アフリカの悲惨さを悪化させることが多い。南アフリカとルワンダの対立は、コンゴの紛争を長きにわたって煽ってきた。スーダンの残忍な内戦には、目もくらむような数の外部勢力が武器と資金を注ぎ込んでいる。

一方、米国はしばしば後れを取ってきた。何十年もの間、アフリカを主に対テロという視点から見てきた。画期的なエイズ対策で数百万人の命を救った一方で、期待外れの開発プロジェクトや軍事介入（2011年にリビアのムアマル・アル・カダフィ政権を倒した軍事介入のように）は、時に壊滅的な失敗に終わった。

貿易とインフラ整備の取り組みは、中国の影響力に追いつくことができなかった。アンゴラ沿岸とコンゴの巨大な鉱床を結ぶロビト回廊は有望視されている。しかし、2023年にカマラ・ハリス副大統領がザンビアを訪問し、アフリカ大陸へのアメリカのコミットメントを示した際、彼女は中国が資金提供した空港に着陸し、中国が建設した橋や道路を移動した。

ドナルド・トランプ氏のアフリカ政策は、その特徴から見て、ある面ではプラスに働き、ある面ではマイナスに働くだろう。中国との経済競争が激化する中、トランプ氏は重要な鉱物資源の確保に正しく注力してきた。コンゴなどの紛争地域における戦争の終結を目指してきたが、その成果はまちまちである。

しかし、トランプ氏による外国援助の取り締まりは、アフリカの人々の命とアメリカのソフトパワーを犠牲にしかねない。彼の関税は、外国市場を切実に必要としている発展途上国に打撃を与えている。ナイジェリアの傷ついたキリスト教徒を救うため、軍事介入するとの彼の脅しは、同国政府にとって不意打ちとなった。

より良いアプローチは、大げさな演出を控え、関税を撤回し、トランプ政権の政策の悪い面が良い面を阻害するのをやめることだろう。また、アフリカが米国の国家運営における最優先事項として位置づけられ続ける限り、アフリカにおける米国の影響力は低下し続けるということを認識することも必要だろう。

トランプ氏が何をしようとも、アフリカは容易な場所ではないだろう。しかし、後回しにする余裕はないだろう。アフリカでは、ダイナミズムと破滅がせめぎ合い、多国間の争いが地域紛争を激化させている。アフリカの世界的な存在感は高まっている。それは、熾烈な競争の時代が到来しつつあることも一因である。

ブランズ氏はアメリカンエンタープライズ研究所の上級研究員でもあり、『危険地帯：中国との迫り来る対立』の共著者であり、マクロ・アドバイザリー・パートナーズの上級顧問でもある。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

Binanceは最新の運用アップデートによると、2025年12月12日をもって一部のネットワークでの入出金のサポートを停止すると発表した。

この決定はユーザーの操作と流動性に影響を及ぼします。特定のトークンには代替ネットワークサポートがない可能性があり、それらの資産の市場活動に影響を及ぼす可能性があります。

Binance、特定のネットワークでの送金を停止

「バイナンスは、ネットワークとトークンサポートの変更を、特定のチェーンに対する戦略的な敵意ではなく、取引所の日常的なリスクとインフラ管理の決定として扱ってきました。」— チャンポン・ジャオ（CZ）、創設者兼元CEO [2]

ネットワーク変更に伴うユーザー移行の予測

リスクと解決策に関する専門家の洞察

出典: CryptoSlate

ロイターの調査によると、オーストラリア準備銀行は火曜日に政策金利を3.60％に据え置き、2026年まで維持する見込み。これは、大多数のエコノミストの先月時点では来年少なくとも1回の利下げを予想していた状況からの転換である。

オーストラリア準備銀行（RBA）は政策金利を12年ぶりの高水準となる4.35％に引き上げた後、今年75ベーシスポイントの利下げを実施したが、最新の月次データでインフレ率が中央銀行の目標レンジである2～3％を上回る3.2％に上昇したことから、追加利下げへの期待は薄れ、政策が考えられていたほど引き締め的ではない可能性が示唆された。

オーストラリア経済は過去2年間で最も速いペースで成長し、力強い労働市場により政策当局は金利を据え置き、インフレ抑制に注力できるはずだ。

12月1～4日に行われた調査に参加したエコノミスト38人全員が、中央銀行が12月9日の2日間の会合の終わりに公定歩合を据え置くと予想した。

ブラックロックのオーストラリア債券部門責任者、クレイグ・バーディ氏は、「最近のデータを踏まえると、豪準備銀行（ RBA）は長期間にわたり政策金利を据え置く可能性が高い。我々はもはや、政策金利を25bp引き下げることは予想していない。インフレ率は目標レンジの2～3%を上回っており、RBAにとって見通すのは困難すぎる」と述べた。

「当面の賢明な行動は、政策金利を据え置くことだ」

ほとんどのエコノミストは金利が据え置かれると予想している

11月の世論調査では、60％以上が4～6月までに少なくともあと1回の利下げがあると予想していたが、最新の世論調査ではこの見方を支持する人は3分の1未満だった。

2026年末までの金利予測を示したエコノミストのうち、33人中19人が3.60%で据え置かれると予想し、10人が少なくとも1回の利下げを予想しました。残りの4人は、オーストラリア準備銀行（RBA）が少なくとも1回の利上げを行うと予想しました。

この少数派の見解は、より広範なセンチメントの変化と一致しており、現在では多くの人がリスクバランスが利上げに傾いていると指摘しています。金利先物は、来年末までに利上げが行われる確率を70%以上と織り込んでいます。

「当社の基本シナリオは2026年の利上げ休止です。しかし、短期的には、インフレ圧力が高まり続けるため、利上げリスクが高まっています。インフレ率がオーストラリア準備銀行（RBA）の予想を上回り持続的に加速し、労働市場が逼迫すれば、RBAは利上げに踏み切る可能性がありますが、利上げのハードルは高いでしょう」と、バンク・オブ・アメリカのオーストラリア・ニュージーランド経済責任者、ニック・ステナー氏は述べています。

出典：投資

Nifty先物は、木曜日に4日続落から脱し26,000ドル台に回復したことを受け、今朝のインド株市場が慎重なスタートを切ることを示唆している。ルピーにも小動きが見られ、トレーダーは本日の政策電話会議におけるインド準備銀行（RBI）総裁のルピーに関する発言を注視している。

市場において金利に敏感なセクター、つまり銀行、自動車、不動産セクターも注目を集めるでしょう。さらに興味深いのは、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領が本日ニューデリーでナレンドラ・モディ首相と会談することです。この会談の結果は、インドが待ち望んでいる米国との貿易協定にさえ影響を与える可能性があります。一方、アジア太平洋地域の市場は、米国の重要なインフレ指標発表を前に下落しています。

リライアンス、JioのIPO準備、規制変更を待つ

リライアンス・インダストリーズは、インド史上最大のIPOとなる可能性のある、長らく期待されてきたジオ・プラットフォームズの上場に向けた目論見書の草案作成にひっそりと着手した。同社は目論見書作成のため、複数の銀行と非公式に協議を進めており、市場規制当局であるインド証券取引委員会（SEBI）が、時価総額5兆ルピー（550億ドル）超の企業について、最低希薄化率を2.5%までとする新規則を公布次第、速やかに提出することを目指している。SEBIはこの緩和された規則を9月中旬に承認したが、まだ施行されていない。世界で最も注目されるIPOの一つが実現するには、この規則は極めて重要なステップとなる。

インド株がロシアの注目を集めているかもしれない

ロシア国内の大企業が資金調達の準備を進める中、新たな投資家がインドに注目している。木曜日、ロシア最大の金融機関であるズベルバンクは、ニフティ指数に連動するパッシブ商品を通じて、顧客にインド株への投資手段を提供すると発表した。ニフティ指数は今年に入って約10%上昇しており、10年連続の上昇を記録する見込みだ。市場は依然として割高に見えるが、投資家は利益がこれらのバリュエーションを正当化するほど成長すると期待しているようだ。ズベルバンクは株式投資だけにとどまらない。同行の最高経営責任者は、国債への投資も視野に入れており、インド国内でリテールバンキング業務を拡大する計画もあると述べた。

マンハッタンの価格でムンバイのマンションが高級品ブームを巻き起こす

こうした高価格市場への関心は、ムンバイの不動産市場にも反映されています。超高級住宅への支出が急増する一方で、手頃な価格帯の住宅は後れを取っています。アナロック・グループと資産運用会社360ワン・ウェルスのレポートによると、この金融の中心地では、高級マンションの価格は1平方フィートあたり10万ルピー（約11万円）にも達し、これはニューヨークのロウアー・マンハッタンと同水準です。

市場にとって、このメッセージは複雑だ。経済成長の鈍化への懸念にもかかわらず、堅調な高級品需要は依然として宝飾品や高級消費関連銘柄を押し上げている。しかし、不動産価格の上昇が続けば、住宅価格の手頃さが損なわれ、需要が落ち込む可能性がある。不動産関連銘柄の指標は2年間の上昇局面で2倍以上に上昇したが、2025年は住宅価格の手頃さとバリュエーションへの懸念が焦点となり、指標は15%以上下落し、市場は低迷している。

苦戦を強いられていたルピーは、心理的に極めて重要な1ドル90ルピーの水準を下回った6日連続の下落の後、木曜日に上昇した。この反発により、ルピーはこの日アジア通貨の中で最も好調な値動きを見せたが、一部のアナリストはルピーが現在割安になっていると指摘している。イエス証券のアナリストは、これを海外ファンドにとって安心材料となる要因として挙げている。一方、エララ氏は、株式市場への流入は通常、バリュエーション指標が底を打った後に増加すると指摘している。トレーダーらはまた、本日後半に政策決定を発表する予定のインド準備銀行が、ルピーを支援するために断続的に介入していると指摘している。ルピーの最近の下落は急激だが、米中貿易協議の好転や、インド準備銀行による流入誘致のための新たな措置が、急騰の引き金となる可能性がある。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

[クイックファクト]

【ニュース詳細】

【今日の注目】

ウェルズ・ファーゴは、連邦準備制度理事会（FRB）の12月の会合は、広く予想されている利下げに対して複数の反対意見が出る可能性があり、物議を醸すものになるとみられるが、データの背景は依然として一度きりの利下げではなく、今後もさらなる利下げが行われることを示唆しているため、緩和サイクルの終わりを示す可能性は低いと述べた。

「FOMCは12月9日と10日の次回会合で政策をより中立的なスタンスに戻し、フェデラルファンド金利をさらに0.25ポイント引き下げて3.50%～3.75%にすると予想している」とウェルズ・ファーゴのエコノミストらは最近の報告書で述べ、「入手可能な最新の労働市場データは、状況が引き続き緩やかに緩和していることを示唆している」一方で、インフレ率は「インフレ圧力がさらに高まる兆候はほとんど見られない」と指摘した。

9月の非農業部門雇用者数の伸びは堅調だったが、失業率は4.4％に達し、委員会の「最大雇用」の中心傾向範囲を上回り、PCEインフレ率は総合およびコアベースで2.8％となった。

エコノミストらは、金利決定には経済予測の最新概要が付随し、12月以降の追加緩和の根拠を強化する可能性が高いと述べた。2025年SEPの調整は「失業率の上昇とインフレ率の低下」に向かう可能性が高いとしており、ウェルズ・ファーゴはこれを「今回の会合でさらに25bpsの利下げを行うことと整合的」としている。

2026年について、エコノミストらは、SEPの中央値は「GDP成長率と失業率は10%程度上昇し、インフレ率はわずかに低下する」可能性が高いとみており、こうした傾向が確認されれば、2026年のフェデラルファンド金利の「中央値は下振れリスクが高まる」としている。

このややハト派的な背景は、FOMC（連邦公開市場委員会）の分裂が深まり、12月には「複数の反対意見」が出ると予想される中で、依然として続いている。エコノミストらは、FRBが「会合後の声明」で「よりタカ派的な」意見表明を行い、「追加利下げのハードル」を引き上げることで反対意見に対処すると予想している。潜在的見通しでは依然として失業率の上昇とインフレ率の低下が見込まれているにもかかわらず、1月の政策金利据え置きが基本シナリオであることを示唆する可能性もある。

ウェルズ・ファーゴにとって、この組み合わせは12月の動きが最終的な利下げではなく、進行中の再調整の一環であることを意味する。エコノミストらは、2026年のフェデラルファンド金利の中央値は当面3.375%に据え置かれると予想しており、これはFRBのくすぶるタカ派的な傾向を浮き彫りにするものだと考えている。ただし、「現在の中央値で政策参加者が1人でも金利を下げるだけで、中央値は下がるだろう」と付け加えている。

ウェルズ・ファーゴは「2026年の予測では失業率が若干上昇し、インフレ率が若干低下する可能性があることを考慮すると、2026年の中央値に対するリスクは下振れに偏っていると見ている」と付け加えた。

Investing.comのFed Rate Monitor Toolによると、FRBの12月の会合を前に、利下げの可能性は依然として約85％でほぼ完全に織り込まれている。

出典: Yahoo Finance