ニュージーランド中央銀行、政策金利を25ベーシスポイント引き下げ2.25％に

概要:

ニュージーランド中央銀行は水曜日、政策当局が低迷する経済の立て直しと世界的な逆風の緩和に向けた取り組みを拡大する中、政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、2022年半ば以来の最低水準となる2.25％とした。

この決定はロイターの調査結果と一致しており、調査対象となったエコノミスト36人のうち4人を除く全員がニュージーランド準備銀行が政策金利を0.25ポイント引き下げると予想していた。

中央銀行は10月に予想を上回る50ベーシスポイントの利下げを実施して市場を驚かせたが、過去5四半期のうち3四半期で縮小した経済を支えるため、2024年8月以降325ベーシスポイント相当の金融緩和を実施してきた。

出典：投資

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円の見通し：政策ギャップの縮小で米ドル/円は下落

ジャスティン

外国為替

経済的

要点:

· USD/JPYのトレーダーは、変化する日銀とFRBの期待が通貨ペアの最近の強気の勢いを脅かす中、主要な日本の賃金シグナルと米国のデータに備えている。

· 日本の賃金交渉による賃金上昇期待から、12月の日銀利上げ観測が強まり、USD/JPYの下落圧力が高まっている。

· 米国の労働統計の冷え込みと失業保険申請件数の増加により、FRBの利下げ期待が高まり、USD/JPYは155～150円付近まで押し上げられる可能性がある。

市場が日銀と連銀の金融政策スタンスに関する見方を調整する中、 USD/JPYトレーダーは11月26日水曜日の重要な週中盤のセッションに備えている。

2026年度の日本の年次賃金交渉に関する速報値は、大幅な賃上げが再び見込まれることを示唆しており、12月の日銀利上げを後押しするものだ。上田一男日銀総裁は先日、春闘と呼ばれる年次賃金交渉の重要性を強調した。上田総裁は、米国の関税が企業に賃上げ抑制を強いるかどうかを評価するには、賃金交渉に関するより多くのデータが必要だと述べた。

一方、米国の経済指標とFOMCメンバーの発言は、12月のFRB利下げ観測を強めており、日米金利差の縮小を示唆し、円高を後押ししている。金融政策の乖離は、最近のUSD/JPYの強気相場を大きく変える可能性があり、今後発表される経済指標の重要性が増すだろう。

注目の日本先行経済指標

11月26日（水）には、日本の景気先行指数（LEI）が発表されます。これは、第3四半期末の企業および消費者心理に関する示唆となります。エコノミストは、LEIが8月の107.0から9月には108.0に上昇すると予想しています。

LEIの上昇は、企業投資の増加と賃金上昇を示唆する可能性があり、これは賃金交渉の最新情報と一致する。重要なのは、賃金上昇が家計の購買力を高め、支出の増加と需要主導型インフレの上昇につながる可能性があることである。さらに、消費者心理の改善は、民間消費の回復にもつながる可能性がある。

背景として、LEIは4月に104.2と2年ぶりの低水準に下落した後、小幅上昇しました。LEIの動向は貿易動向を反映しており、米国が9月に日本製品への関税を15%に引き下げたことを考えると、9月には回復が見込まれることを示唆しています。また、USD/JPYの上昇が関税による企業利益率への影響を相殺することを考えると、円安もセンチメントを押し上げる可能性があります。

FXエンパイア – 日本経済先行指数

日銀が賃金とインフレに焦点を当てていることから、センチメントの改善は日銀のよりタカ派的な政策金利と円高を後押しするだろう。注目すべきは、今週、米ドル/円が一時156円を下回ったことだ。トレーダーは、日本の賃金交渉の進展と米国の経済指標の弱さに反応した。

USDJPY – 日足チャート – 261125 – 財政刺激策とハト派的なFRB

米国の祝日前とFRBの講演により米ドルは反転の可能性がある

12月の日銀利上げ観測が高まる中、米雇用統計は12月のFRB利下げ観測を押し上げ、USD/JPYが急落する可能性がある。

エコノミストは、新規失業保険申請件数が11月15日までの週の22万件から11月22日までの週の22万7千件に増加すると予測しています。予想を上回る増加は、12月の利下げ観測を強め、米ドル需要を圧迫する可能性があります。日米金利差の縮小は、USD/JPYを155円に向けて押し上げる可能性があります。

背景として、ADPは雇用者数が4週間平均で13,500人減少したと発表し、労働市場の冷え込みを示唆しています。4週間平均の3週間連続の減少により、USD/JPYは下落し、失業保険申請件数の増加に対する米ドル/円の反応が示唆されました。

トレーダーは経済指標に加え、FOMCメンバーの講演にも注目すべきです。米国経済指標への反応や利下げ時期に関する見方は、USD/JPYのトレンドに影響を与えるでしょう。12月の利下げ観測の高まりは、USD/JPYの150ドルに向けた下落を加速させる可能性があります。

USD/JPYシナリオ：金融政策の乖離

· USD/JPY の弱気シナリオ: 日銀のタカ派的な発言、日本の力強いデータ、米国の弱いデータ、FRB のハト派的な発言により、USD/JPY は 150 に向かって下落する可能性があります。

· USD/JPY 強気シナリオ: 日銀のハト派的なコメント、日本の弱いデータ、米国の強いデータ、FRB のタカ派的な発言により、USD/JPY は 160 に向かう可能性があります。

USDJPY – 日足チャート – 261125

チャート設定やトレードアイデアを含む完全な USD/JPY予測をお読みください。

今日注目すべき主要な市場牽引要因:

· 日本銀行の解説。

· 日本語データ。

· 米国のデータ。

· 連邦準備制度の講演者。

出典：FXエンパイア

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オーストラリアの月次インフレ率は予想を上回り、通貨は上昇

オリビア・ブルックス

経済的

オーストラリアの10月のコアインフレ率は予想よりも高かったため、オーストラリア準備銀行は経済が速度制限を超えているかどうかを見極めようと、引き続き傍観姿勢を維持することが示唆された。

オーストラリア統計局が水曜日に発表したデータによると、注目度の高い消費者物価指数（トリム平均）（変動の大きい項目を除いたもの）が前年比3.3%上昇したことを受け、オーストラリア通貨は上昇した。これはオーストラリア準備銀行（RBA）の目標レンジの上限を上回り、予想の3%上昇を上回った。

主要数値は3.8%増となり、こちらも予想の3.6%増を上回った。

豪ドルは0.2%上昇し、政策に敏感な3年国債利回りは6ベーシスポイント上昇した。短期金融市場では、豪準備銀行（RBA）が来年利下げする可能性は低いとみられているが、エコノミストは概ね2026年半ば頃の利下げを予想している。ゴールドマン・サックス・グループとオーストラリア・コモンウェルス銀行は、金融緩和サイクルは終了したと見ている数少ない金融機関の一つである。

このデータは、経済が勢いを増す兆しを見せている中で、コアインフレ抑制に向けた取り組みが行き詰まっているというオーストラリア準備銀行（RBA）の評価を裏付けている。RBAは、インフレ率を2～3%のレンジの中間値付近に維持することを目指している。

これは月次インフレ率データの初めての発表であり、これまでの部分的な月次CPI指標に取って代わるものである。それでも、政策当局が新しい月次発表のバグが修正されたと確信するまでは、四半期ごとのインフレ率報告が引き続き重要な指標となるだろう。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

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トランプ大統領、ウクライナ和平合意は近づいていると発言

オリビア・ブルックス

政治的

ロシアとウクライナの紛争

ドナルド・トランプ米大統領は火曜日、ウクライナ戦争終結に向けた合意は「非常に近づいている」と述べたが、合意の可能性に関する具体的な詳細は明らかにしなかった。

「我々はそこにたどり着くだろう」とトランプ大統領はホワイトハウスでのイベント出席者に語った。

彼の発言は、ウクライナ当局者がロシアとの和平合意の枠組みへの支持を表明する一方で、いくつかの敏感な問題がまだ解決される必要があると指摘したことを受けてのものだった。

この記事はAIの支援を受けて作成され、編集者によってレビューされました。詳細については、TCをご覧ください。

出典：投資

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ウィトコフ氏、ロシアにウクライナ計画をトランプにどう提案するか助言

マヌエル

政治的

ロシアとウクライナの紛争

ガザ和平合意の勝利を収めたばかりの米国大統領特使スティーブ・ウィトコフ氏は先月、クレムリン高官と電話会談し、ウクライナについても同様の計画で協力することを提案し、ウラジーミル・プーチン大統領はドナルド・トランプ大統領にその計画を持ちかけるべきだと主張した。

10月14日に行われた5分強の電話会談で、ウィトコフ氏はプーチン大統領の外交政策担当首席補佐官ユーリ・ウシャコフ氏に対し、プーチン大統領がトランプ大統領にこの問題をどのように切り出すべきか助言した。その助言には、ウォロディミル・ゼレンスキー大統領のホワイトハウス訪問前にプーチン大統領との電話会談を設定することや、ガザ合意を交渉の糸口として活用することなどが含まれていた。

ブルームバーグが確認し書き起こした会話の録音によると、ウィトコフ氏はウシャコフ氏に「我々は平和のための20項目のトランププランをまとめた。あなたとも同じことをするかもしれないと思っている」と語った。

「この話は一つのことを証明している。ウィトコフ特使はロシアとウクライナ両国の当局者とほぼ毎日、和平実現のために話し合っており、それはまさにトランプ大統領が彼に任命したことだ」とホワイトハウスのスティーブン・チャン広報部長は述べた。

クレムリン報道官ドミトリー・ペスコフ氏はコメントにすぐには応じなかった。

この会話により、ウィトコフ氏のロシアとの交渉における最近の戦術や、今月初めに現れた28項目の和平提案の起源と思われるものについて、初めて直接的な洞察が得られる。米国は、この提案を合意の基礎としてウクライナに受け入れるよう圧力をかけている。

プーチン大統領は今月、米国の計画が和平合意の基盤として利用できると考えていると述べた。ロシア安全保障会議の会合でプーチン大統領は高官らに対し、28項目からなる計画について米国とはまだ詳細に協議していないものの、モスクワは既にその写しを受け取ったと述べた。

トランプ大統領は火曜日、和平案を確定させるため、ウィトコフ氏にプーチン大統領と会談するよう指示したと述べた。

「米国が起草した当初の28項目の和平案は、双方からの追加的な意見を得て微調整されており、意見の相違はわずかしか残っていない」と大統領はトゥルース・ソーシャルへの投稿で述べた。

ウィトコフ氏とウシャコフ氏が電話会談を行った当時、トランプ大統領はガザ紛争終結に向けた取り組みの成功に沸いていた。その前日には、ハマスに拘束されていた最後の人質20人の解放を確保し、2008年以来初めてイスラエル国会で演説を行った米国大統領となったばかりだった。

しかし、トランプ大統領のプーチン大統領に対する態度は悪化しているようだ。10月17日のゼレンスキー大統領との会談に向けて準備を進める中で、トランプ大統領はウクライナへの長距離トマホークミサイルの提供を検討し、ロシアに対する新たな制裁措置について協議し、プーチン大統領への不満を表明していた。

「なぜ彼がこの戦争を続けるのか分からない」とトランプ氏は10月14日、ウィトコフ氏がウシャコフ氏と会談した同日に述べた。「彼はただこの戦争を終わらせたくないだけだ。それが彼の評判を非常に悪くしていると思う」

ウシャコフ氏との電話会談で、ウィトコフ氏はロシアのプーチン大統領を深く尊敬しており、ロシアは常に和平合意を望んでいるとトランプ氏に伝えたと伝えた。米国特使はゼレンスキー大統領の近々の訪問について言及し、プーチン大統領が会談前にトランプ氏と話し合うことを示唆した。

「ゼレンスキー氏は金曜日にホワイトハウスに来られます」とウィトコフ氏は述べた。「彼らの要請があれば出席しますが、可能であれば金曜日の会合の前にあなたの上司と電話で話したいと思っています。」

ウシャコフ氏はウィトコフ氏に、プーチン大統領がトランプ大統領に電話をかけるのは「有益」かと尋ねた。ウィトコフ氏は有益だと答えた。

彼はまた、プーチン大統領に対し、ガザ和平合意に関してトランプ大統領に祝意を表し、ロシアはそれを支持しており、大統領を平和主義者として尊敬していると伝えるよう勧告した。「そう考えると、本当に良い判断になるだろう」とウィトコフ氏は述べた。

「素晴らしいと思うのはこれです」とウィトコフ氏は付け加えた。「トランプ大統領にこう言うかもしれません。『スティーブとユーリは平和のための非常によく似た20項目の計画について話し合っていました。これは状況を少しでも変える可能性があると思います。私たちはそういうことにオープンです』」

ウシャコフ氏は助言の一部を受け入れたようだ。プーチン大統領は「祝福する」と述べ、「トランプ氏は真の平和主義者だ」と述べるだろうと述べた。

トランプ大統領とプーチン大統領はロシアの要請を受け、2日後に電話会談を行った。トランプ大統領は2時間半に及ぶ会談を「非常に生産的」と評した。会談後、トランプ大統領はブダペストでロシア首脳と会談する計画を発表した。この首脳会談はまだ実現していないが、プーチン大統領からガザ合意について祝意を受けたことにも言及した。

ウィトコフ氏はその後、マイアミでクレムリンのもう一人の上級顧問、キリル・ドミトリエフ氏と会談した。これは、ドミトリエフ氏がAxiosに語ったインタビューで明らかになった。ドミトリエフ氏はAxiosに対し、10月24日から3日間マイアミに滞在したと語った。ドミトリエフ氏の広報担当者はコメントを控えた。

ブルームバーグが確認した別の録音によると、ドミトリエフ氏とウシャコフ氏は10月29日にロシア語で電話で会談し、いかなる和平提案においてもモスクワがどの程度強く要求を主張すべきかを議論した。

プーチン大統領の2人の補佐官がさまざまな選択肢を検討する中、ウシャコフ氏はホワイトハウスへの提案では「最大限の」ものを求めるべきだと主張した。

同氏は同僚に対し、米国が提案を誤解し、何かを削除した上で合意があったと主張する可能性があり、そうなれば交渉が終結するリスクがあると懸念していると語った。

ロシア直接投資基金のトップも務めるドミトリエフ氏は、非公式に文書を共有することを提案し、たとえ米国がロシア案を完全に受け入れないとしても、少なくともそれに非常に近いものを実施すると確信していると述べた。

彼は後にウシャコフに対し、言われたことは忠実に守ると保証し、またウシャコフが後で「スティーブ」と論文について議論することもできると伝えた。

ブルームバーグは、ロシアが米国にどのような提案を伝えたのか、また、最終的な28項目の青写真にロシアがどの程度関与したのかを正確に確認できていない。

しかしそれ以来、ウクライナは、ウィトコフ氏がクレムリンの協力を得て起草した提案を受け入れるよう、厳しい圧力にさらされている。米国当局は、ゼレンスキー大統領が提案を受け入れない場合、ウクライナ軍への重要な情報支援を停止すると警告していたが、キエフはその後、いくつかの譲歩を引き出し、日曜日にマルコ・ルビオ国務長官と会談した後、米国に交渉のペースを緩めるよう説得した。

米国が今月初めに初めて提案した条件では、ウクライナはロシアが軍事力で奪取できなかった東ドンバス地域の一部から軍を撤退させなければならない。この地域は、国際的にロシア領として認められる中立非武装緩衝地帯となる。

モスクワはまた、クリミア、ルハンスク、ドネツィクの各地域に対するロシアの領有権を事実上承認することになる。ヘルソンとザポリージャを含む残りの前線の大部分は、事実上凍結されることになる。ウクライナとその欧州同盟国は、戦争は現在の路線に沿って終結すべきだと主張している。

これらは、ウィトコフ氏とウシャコフ氏が先月の電話会議で予告したと思われる状況の一部です。

「和平合意を成立させるために何が必要か、私は知っています」とウィトコフ氏は言った。「ドネツク、そしておそらくどこかでの領土交換。でも、私が言いたいのは、そんな言い方をする代わりに、もっと希望を持って話し合いましょうということです。なぜなら、私たちはここで合意に至れると信じているからです。」

「大統領は私に合意に至るまでの十分な時間と裁量を与えてくれるだろう」と彼は付け加えた。「だから、この後ユーリと話し合ったような機会を作ることができれば、大きな成果につながると思う」

「わかりました」とウシャコフは答えた。「それはいいですね。」

出典：ブルームバーグ

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世界のAI競争における眠れる巨人、Googleは今や「完全に目覚めた」

マヌエル

株式

3年前にChatGPTが発表されて以来、アナリストや技術者、さらにはGoogleのエンジニアや同社の元最高経営責任者までが、Googleは人工知能の開発という大きな賭けの競争で遅れをとっていると断言してきた。

もうない。

インターネット界の巨人であるGoogleは、新たなAIソフトウェアをリリースし、Anthropic PBCとのチップ提携といった契約を締結しました。これらの契約により、投資家はChatGPTの開発元であるOpenAIやその他のライバル企業に容易に負けることはないという確信を得ました。Googleの最新の多目的モデルであるGemini 3は、推論とコーディング能力に加え、AIチャットボットがこれまで苦手としてきたニッチなタスクにも対応できる能力で、たちまち高い評価を得ました。かつては二流企業だったGoogleのクラウド事業も、AIサービス開発の世界的な急増とコンピューティング需要の高まりを受け、着実に成長しています。

また、Googleの専用AIチップへの需要が高まっている兆候も見られる。これは、NVIDIAの圧倒的なシェアを誇るチップの数少ない代替品の一つだ。月曜日にMeta PlatformsがGoogleのチップ採用を協議しているとの報道を受け、親会社Alphabetの株価は急上昇した。同社の時価総額は10月中旬以降、1兆ドル近く増加している。これは、ウォーレン・バフェットが第3四半期に49億ドル相当の株式を取得したほか、ウォール街全体でGoogleのAIへの取り組みに熱意が高まっていることが追い風となっている。

アルファベットの株価は火曜日のニューヨーク市場で1.5％上昇し、323.44ドルとなり、同社の時価総額は4兆ドルに迫った。

OpenAIの最大の支援者の一つであるソフトバンクグループの株価は、グーグルのGeminiとの競争を懸念し、火曜日に10%下落した。NVIDIAの株価は2.6%下落し、時価総額は1150億ドル減少した。

「Googleは、このAI競争において、間違いなく常にダークホースだった」と、カウンターポイント・リサーチのアナリスト兼共同創業者であるニール・シャー氏は述べた。「眠れる巨人が今、完全に目覚めたのだ」

Google幹部は長年、費用をかけて深く掘り下げた研究こそが、競合他社に打ち勝ち、主要検索エンジンとしての地位を守り、未来のコンピューティング・プラットフォームを発明するのに役立つと主張してきた。しかし、OpenAIのチャットボットを支える技術の先駆者であるGoogleがChatGPTの登場で、数年ぶりにGoogle検索に真の脅威をもたらした。それでも、GoogleにはOpenAIにはない豊富なリソースがある。AIモデルの訓練と改良にすぐに使えるデータの集積、流動的な利益、そして独自のコンピューティング・インフラだ。

「私たちはAIに対して、全面的かつ奥深く、フルスタックなアプローチを採用してきました」と、GoogleとAlphabetのCEOであるサンダー・ピチャイ氏は前四半期に投資家に語った。「そして、それがまさに実を結んでいるのです。」

グーグルが規制当局の足かせになるのではないかという懸念は薄れつつある。同社は最近、米国の独占禁止法訴訟における最も厳しい結果である事業分割を回避したが、これはAI分野の新興企業からの脅威を懸念したためでもある。また、この検索大手は長年取り組んできた中核事業以外の事業多角化においても、一定の進展を見せている。アルファベット傘下の自動運転車部門ウェイモは、複数の新たな都市に進出し、タクシーサービスに高速道路での走行機能を追加したばかりだ。これは、同社の膨大な研究と投資によって可能になった成果だ。

Googleの優位性の一部は、その経済性に由来しています。Googleは、業界で「コンピューティングのフルスタック」と呼ばれるものを提供する数少ない企業の一つです。Googleは、人気の画像生成ツール「Nano Banana」をはじめとする、人々が利用するAIアプリに加え、ソフトウェアモデル、クラウドコンピューティングのアーキテクチャ、そしてその基盤となるチップも開発しています。また、検索インデックス、Androidスマートフォン、YouTubeといったデータからAIモデルを構築するためのデータの宝庫も保有しています。これらのデータはGoogleが自社で保有していることが多いものです。つまり、理論上はGoogleはAI製品の技術的方向性をより強力にコントロールでき、OpenAIとは異なり、サプライヤーに必ずしも費用を支払う必要がないということです。

マイクロソフトやOpenAIを含む複数のテクノロジー企業は、独自の半導体を開発したり、NVIDIAの主力製品への依存度を下げるための提携関係を構築したりする方法を検討している。長年にわたり、Googleは自社製プロセッサ（TPU）の事実上唯一の顧客だった。TPUはGoogleが10年以上前に検索結果生成の高速化を目的として初めて設計し、その後、複雑なAIタスクの処理にも適応してきた。しかし、状況は変わりつつある。AIスタートアップ企業のAnthropicは10月、数百億ドル規模の契約でGoogleのTPUを最大100万個使用すると発表した。

月曜日、テクノロジー系メディア「The Information」は、Metaが2027年に自社のデータセンターでGoogleのチップを採用する計画だと報じた。Googleは具体的な計画については言及を避けたが、クラウド事業が自社製カスタムTPUとNVIDIAのGPUの両方に対する「需要を加速させている」と述べた。「当社は長年にわたり、両方のサポートに注力してきました」と広報担当者は声明で述べた。

メタは月曜日夜の報道についてコメントを控えた。

「Googleの成功を大変嬉しく思います」と、NVIDIAの広報担当者は火曜日の声明で述べた。「GoogleはAI分野で大きな進歩を遂げており、当社は引き続きGoogleへの供給を継続していきます。」広報担当者はさらに、「NVIDIAは業界の一世代先を進んでいます。あらゆるAIモデルを、コンピューティングが行われるあらゆる場所で実行できる唯一のプラットフォームです。」と付け加えた。

アナリストたちは、MetaのニュースをGoogleの成功の兆しと捉えている。「多くの企業がカスタムチップの開発に失敗してきたが、Googleは明らかにここで新たな武器を生み出せるだろう」と、キルター・シェビオットの技術調査責任者ベン・バリンジャー氏はメールで述べた。世界のAI競争における眠れる巨人、Googleが今「完全に目覚めた」

グーグルはここまで来るためにリスクを負ってきた。2023年初頭、グーグルはロンドンのAI研究所DeepMindのリーダーであるデミス・ハサビス氏の下にAI事業を統合した。この人事異動にはいくつかの難題があり、特に画像生成製品のリリースの失敗が目立った。DeepMindは長年にわたり、タンパク質折り畳みなどの分野で研究を進め、新たな商業戦略（そしてノーベル賞受賞）につながったものの、グーグルの収益にはほとんど貢献しなかった。今回の組織再編により、同AI部門はOpenAI、マイクロソフトなどの企業と歩調を合わせられる基礎モデルの開発にほぼ注力することになる。

著名なコンピューター科学者であるハサビス氏は、ライバル企業から数百万ドルのオファーを受けたにもかかわらず、主要なAIエンジニアの確保に貢献してきた。彼の上司であるピチャイ氏は、優秀な人材に惜しみなく投資してきた。

Gemini 3 Proは、LMarenaとHumanity's Last Examの注目度の高いAIリーダーボードでトップに躍り出ました。OpenAIの創設メンバーであるAndrej Karpathy氏は、大規模言語モデルについて「明らかにTier 1のLLM」だと述べています。Googleは、このモデルが複雑な科学や数学の問題を解くだけでなく、スペルミスのある画像や重ね合わせテキストの生成といった、企業顧客によるAIサービスの普及を阻む可能性のある厄介な問題にも対処できるとアピールしました。

消費者の関心を測るのは困難です。Googleは先週、Geminiアプリの利用者が6億5000万人に達したと発表しました。OpenAIは最近、ChatGPTの週次ユーザー数が8億人に達したと発表しました。調査会社Sensor Towerによると、10月時点でGeminiアプリの月間ダウンロード数は7300万件で、ChatGPTの月間ダウンロード数9300万件を大きく下回っています。

Googleは広告業界の巨大企業だが、これまで他の商業モデルを見つけるのに苦労してきた。同社のクラウド事業は第3四半期の売上高が152億ドルで、前年同期比34%増となった。それでも、直近の四半期でGoogleのクラウド売上高の2倍以上を記録したMicrosoftとAmazon Web Servicesに次ぐ、依然として3位にとどまっている。カウンターポイント・リサーチのシャー氏は、Googleの企業におけるAI導入はMicrosoftやAnthropicに遅れをとっていると述べた。

一方、OpenAIはChatGPTのプレミアム版と関連ソフトウェアを企業に販売することで利益獲得を目指しており、AI分野への野心を支えるため、ブロードコム、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ、エヌビディアといった半導体メーカーと契約を結んでいる。

AIスタートアップ企業DoublewordのCEO、メリエム・アリック氏は、GoogleのTPUはMetaやAnthropicなど、コンピューティング費用が高額な少数の企業にとって主に魅力的だと語る。

また、半導体業界は「勝者が一人だけというゼロサムゲームではない」とバリンジャー氏は語った。

まず、AI開発者はGoogleのチップに同社独自のクラウドサービスを通じてしかアクセスできません。NVIDIAのグラフィック・プロセッシング・ユニット（GPU）はより柔軟に利用できます。「TPUを使うとすぐに、Googleのクラウド・エコシステムにロックインされてしまう」とアリック氏は言います。

単一のサプライヤーに縛られることは、かつては企業が避けてきたことだったかもしれない。しかし、AIの進歩により、Googleではもはやそうではない。

「GoogleがGemini 3で再び競争に復帰したと言っても過言ではない」と、フォレスターのアナリスト、トーマス・ハッソン氏は述べた。「実際、マーク・トウェインの言葉を借りれば、Googleの終焉に関する報道は大きく誇張されており、的外れとまでは言えないまでも、かなり誇張されていると言えるだろう。」

出典：ブルームバーグ

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ハセット氏がFRBの主要銘柄でトップとなり、トレーダーらは米国10年債利回りを4％に押し上げた

マヌエル

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中央銀行

ケビン・ハセット国家経済会議委員長が次期連邦準備制度理事会議長の最有力候補として浮上したことを受け、米国債が上昇し、10年債利回りは1カ月ぶりに4％に達した。

利回りは全期間にわたって低下し、指標となる10年債は2ベーシスポイント低下して4％となり、10月下旬のFRB会合以来の最低水準となった。

ブルームバーグ通信は、事情に詳しい関係者の話として、ハセット氏がジェローム・パウエル氏の後任争いをリードしているとトランプ大統領の顧問や同盟者はみている、と報じた。

「議論の焦点は米ドル安、5月の会合以降の短期金利の低下、そしてイールドカーブのスティープ化だろう」と、みずほ銀行ロンドン支店のマクロ戦略責任者、ジョーダン・ロチェスター氏は述べた。ハセット氏は「FRBでシニアエコノミストとして勤務した経歴を持つ信頼できるエコノミストの一人だが、トランプ大統領との親近感が彼をスケープゴートにしていると主張する人もいるだろう」ハセット氏がFRBのフィールドでトップに立つ中、トレーダーらは米国10年債利回りを4％に押し上げる

ハセット氏がFRBのフィールドでトップに立つ中、トレーダーらは米国10年債利回りを4％に押し上げる

このニュースを受けてドルはセッション安値まで下落したが、その後下げ幅を縮小した。

米国債の値動きは、労働市場の弱さと原油価格の下落を裏付けるデータが発表された後、同日早くに始まった。

連邦準備制度理事会（FRB）のスティーブン・ミラン理事は、米国経済は大幅な利下げが必要だとの見解を改めて表明し、金利見通しを強化した。FRBは通常、25ベーシスポイントの利下げ幅で政策金利を引き上げているが、時折50ベーシスポイント以上の利下げも行っている。

ＴＪＭインスティテューショナル・サービシズの金利ストラテジスト、デビッド・ロビン氏は、ハセット氏が加われば、ミラン氏とともにＦＲＢ理事会の投票権を持つ理事が２人となり、「６月から５０人増をかなり積極的に主張するだろう。ＦＲＢ議長は、強い反対意見がない限り、大体自分の望みをかなえる」と述べた。

「ハセット氏は、パウエル後体制の最初の1、2の動きが50になる可能性を高めている」と同氏は述べた。

スコット・ベセント財務長官は、5月に任期満了を迎えるパウエル議長の後任選びを主導している。トランプ大統領は12月25日までに後任を発表すると予想されており、5人の候補者が立候補している。

ベセント氏はCNBCに対し、インタビューの主要テーマは米中央銀行の簡素化だと述べ、金融市場の管理方法が複雑化しすぎていると指摘した。

米国債は、700億ドルの入札後も上昇を維持した。これは、米国政府が7回実施した月例固定金利債入札の中で最大規模となる。入札結果は3.562%で、ニューヨーク時間午後1時の入札締め切り直前の利回りをわずかに上回った。

11月12日まで続いた6週間の米国政府閉鎖の影響で公式経済指標の発表が遅れる中、来月の追加利下げの可能性をめぐる議論は、ADPリサーチの民間雇用統計などの業界指標に注目が集まっている。ADPは11月8日までの4週間で、雇用者数の平均減少数を1万3500人と発表した。

12月10日に0.25ポイントの利下げが行われるという市場の予想は安定しており、利下げの約20ベーシスポイント、つまり80％近くが織り込まれている。

「労働市場は確かに軟化しており、そのため、その動きに先手を打つことはある程度理にかなっている」と、ラファイエット大学の最高投資責任者、クリシュナ・メマニ氏はブルームバーグテレビで述べた。同時に、一部のFRB政策担当者が12月に利上げを一時停止すべきだと主張しているインフレ率の上昇は、10年国債利回りが「成長が鈍化しているとしても、それほど低下することはない」ことを意味している。

国勢調査局と労働統計局は、当初の予定より1か月以上遅れて9月の小売売上高と生産者物価指数を発表した。発表内容は概ねエコノミストの予想と一致したが、市場はどちらも大きな反応を示さなかった。