中国は低迷する経済の回復にサービス業に賭ける

中国は、家計の信頼感の低迷、不動産の長引く低迷、輸出の減速といった問題に直面する中、経済戦略を転換し、新たな成長の原動力としてサービス部門に目を向けている。

国務院は最近、サービス消費を促進するための包括的な計画を発表し、消費者の支出を促す効果が薄れてきた従来の景気刺激策からの転換を示唆した。この新たな政策枠組みは、観光、高齢者介護、ライブイベントなど、幅広い体験型産業を対象としている。

北京の新たな計画：商品から体験へ

内閣通知によると、政府の作業計画は「サービス消費における新たな成長原動力の育成を加速する」ことと「サービスの供給を改善・拡大する」ことを目指している。

この取り組みは、国内需要の新たな分野を開拓するための意図的な動きです。主な重点分野は以下のとおりです。

• 観光：セルフドライブ旅行の促進、ビザなし入国の拡大、税金還付ポイントの追加、鉄道駅や景観の良い鉄道路線などのインフラのアップグレード。

• 高級レジャー：安全規制の見直しや公共のドックやバースの建設により、高品質ヨットの消費を促進します。

• ライブイベント：質の高いスポーツイベントの供給を増やし、トップクラスの国際大会の導入を促進します。

この変化は、自動車や家電製品への補助金があっても世帯が高額商品の購入に消極的になる中で起こっており、北京は消費者支出を活性化させる新たな方法を模索せざるを得なくなっている。

中国が経済戦略を転換する理由

この政策転換は、国内経済の継続的な逆風への直接的な対応です。2025年の小売売上高は3.7%増加しましたが、工業生産の5.9%増と経済全体の5%成長には及ばない結果となりました。

デフレ圧力は依然として大きな懸念事項です。昨年の消費者物価は横ばいでしたが、生産者物価は3年連続で下落し、企業収益を圧迫し、賃金上昇の足かせとなりました。

中国経済誌「ベージュブック」の初期データは、1月のサービス消費が急激に減速したことを示しており、旅行、ホスピタリティ、レストランチェーンのいずれもが広範な低迷を報告しています。さらに、これまで経済を支えてきた輸出ブームの持続が困難になる可能性への懸念が高まっています。

変化する消費者習慣を活用する

厳しい経済状況にもかかわらず、政策立案者は消費者の嗜好の変化にチャンスを見出しています。中国人民銀行が2025年第4四半期に実施した四半期調査では、注目すべき傾向が明らかになりました。社交・娯楽活動への支出を増やす予定だと回答した人の割合が8年ぶりの高水準に達したのです。一方、大型ショッピングへの関心はパンデミック前の水準を大きく下回っています。

体験型消費へのシフトは勢いを増している。SPグローバルのアナリストは、「感情的な満足感が小売支出においてより大きな役割を果たしており、物質的な所有物やブランドの威信よりも、自己表現や体験のための購買が重視されるようになっている」と指摘している。

サービス部門に対する政策と財政支援

この戦略的転換を支援するため、国務院の計画には専用の金融措置が含まれています。銀行はサービス業企業への信用枠の拡大を奨励され、文化、観光、教育、スポーツ分野の適格企業は債券発行による資金調達が認められます。

サービス部門の発展は、中国の長期的な政策目標と合致しています。昨年、一人当たりのサービス消費は46.1%に達しましたが、これは依然として多くの先進国に及ばない数字であり、大きな成長の可能性を示しています。

さらに、サービス産業は製造業よりも労働集約的であり、中国最大の雇用源となっています。これは、若者の高失業率に対処しようとする政策立案者にとって重要な考慮事項です。2020年の国勢調査によると、16歳から24歳の求職者の48%以上が第三次産業に従事していました。

サービスの推進だけで十分でしょうか?

政府がサービスに重点を置いていることは明らかだが、一部の経済学者は、このアプローチだけでは万能薬にはならないかもしれないと警告している。計画の成功は、特に家計所得と社会福祉に関連する、より深刻な構造的問題への取り組みにかかっている。

「消費を押し上げるには、消費者の信頼感を回復させ、高い貯蓄率を解放する必要がある」と、アリアンツの最高投資責任者、ルドビック・スブラン氏はCNBCの報道で述べた。さらに、真の内需重視のリバランスには「消費者に雇用、時間、そして収入を与えること」が必要だと付け加えた。

ロジウム・グループのパートナー、ローガン・ライト氏は、社会保障網の強化を主張した。「政府が社会福祉サービスへの投資を増やせば、世帯はより安心感を抱き、より積極的に支出する可能性が高まるだろう」とライト氏は述べた。

中国の最終消費支出は2024年にGDPの56.6%を占める見込みです。これは2010年の49.4%からは増加していますが、依然として米国、英国、日本の水準を大きく下回っています。エコノミストは、サービス消費の伸びが不動産市場の落ち込みを完全に相殺するには何年もかかると予想しており、短期的には国内需要の低迷が引き続き経済の重しとなる可能性があります。