中国の電子機器メーカーAnkerがアマゾンで値上げを開始

２０２３年、スマートフォンから半導体まで手掛ける中国の華為技術（ファーウェイ）は、ひっそりと主力スマホ「Ｍａｔｅ　６０　Ｐｒｏ」を発売した。静かな門出ながら、中国にとっては祝うに値する出来事だった。米国の制裁措置により、以前は手が届かないと考えられていた中国製半導体を搭載していたからだ。

先月末には、杭州を拠点とする新興企業ＤｅｅｐＳｅｅｋ（ディープシーク）が、米オープンＡＩやメタ・プラットフォームズ に匹敵する大規模な言語モデルを、その数分の１のコストで訓練したと発表し、中国の技術に対する驚きを誘ったばかりだ。

欧米諸国は中国におけるＡＩの進歩を抑えようと躍起だが、上記のような成果を見れば、中国は対処法を見つけ出していることが分かる。マッキンゼーの推計によると、ＡＩは年間６兆ドルの経済効果が見込める可能性を秘めた分野だ。また習近平国家主席は、無人兵器やデータ処理などにおけるＡＩ能力の開発を含め、人民解放軍を世界トップクラスの軍事力にすることに重点を置いている。その取り組みはまだ初期段階ではあるが、これまでの実績を見る限り、中国は西側諸国とほぼ肩を並べることができるかもしれない。

米国の歴代政権と同盟国は、中国における半導体とＡＩの進歩を安全保障上のリスクとみなし、投資と貿易面で制限を課してきた。直近の打撃は今月初め、米政府がＡＩデータセンター用の先進的な画像処理装置（ＧＰＵ）の流通を制限したことだ。これは、中国が第三国を通じて米エヌビディア の貴重なキットを入手するのを阻止することが、目的の一つだと見られる。

長年にわたり猛攻撃に遇ってきた中国は、補助金、研究助成金、減税、低金利の銀行融資などを通じて数十億ドルを国内の優良企業に注ぎ込むことで対応してきた。ファーウェイは先進的な半導体で先頭を走っている。同社は２０２３年の売上高１０００億ドルの約４分の１を研究開発に費やした。米国のアルファベット 、メタ、アマゾン・ドット・コム 、マイクロソフト では、この比率が１１―１９％だ。

しかし、ファーウェイだけにはとどまらない。エヌビディアの最上級ＧＰＵが中国で品薄になっているのを背景に、寒武紀科技（カンブリコン・テクノロジーズ） など他の中国企業がその穴を埋めようと競い合っている。シティグループのアナリストは、エヌビディアの中国におけるシェアが２０２４年の８０％から２５年には５０％に落ちると推計している。

バーンスタインのアナリストによると、カンブリコンの売上高は今年、２倍以上の４３億元（５億８７００万ドル）に増える見通しだ。十分な資金と国家の支援を得た中国の半導体設計企業によって、エヌビディア製半導体の不足は打開できると期待されている。

もう一つの重要な戦場は半導体の製造であり、この分野では台湾積体電路製造（ＴＳＭＣ） やオランダのＡＳＭＬ など西側の企業が支配的な立場にある。しかし中国の中芯国際集成電路製造（ＳＭＩＣ） は、この分野でいくつかの重要な勝利を収めており、その一つが、ファーウェイのスマホ用プロセッサ２０２３の量産だ。その後、進歩が鈍化しているのは事実で、その一因はＴＳＭＣが最先端の２ナノメートルの半導体製造に使用しているＡＳＭＬの最新型回路印刷装置へのアクセスが制限されていることにある。

しかし中国企業は、この制約に適応している。例えばファーウェイはＳＭＩＣの製造能力に適合させるため、ＡＩプロセッサの再設計に４年以上を費やした。その他の対処法としては、処理能力の低いプロセッサをグループ化する「クラスタリング」や、より小規模なデータセットを使ったモデルの訓練などが挙げられる。ソフトウエア開発者も、電力効率を最大限に高めるためにアルゴリズムを微調整しており、企業は訓練済みのモデルを迅速に展開して、より初期の段階で回答を生成するようにしている。

その結果は目覚ましいもので、中国と米国のＡＩに大きな格差があることを示す証拠はほとんど見られない。電子商取引（ＥＣ）大手アリババ の大規模言語モデル「Ｑｗｅｎ」 は、世界トップクラスのオープンソース製品に数えられる。一方、ソーシャルメディア大手、騰訊控股（テンセント） のソフトウエアは、一部の指標ではメタの「Ｌｌａｍａ ３．１」を上回る性能を示している。世界的な競争力を持つＤｅｅｐＳｅｅｋのモデルは、最も費用対効果の高いモデルの一つと見られる。同社は、わずか６００万ドルで２カ月間訓練してこのモデルを構築したと説明している。

ＡＩの導入においても、中国は順調なようだ。米国の分析ソフトウエア会社ＳＡＳとコールマン・パークス・リサーチが昨年、世界の産業意思決定者１６００人を対象に実施した調査では、中国の回答者の８３％が生成ＡＩを使用していると回答しており、これは米国を含む１６の国と地域の中で最も高い割合だった。ＴｉｋＴｏｋ（ティックトック）を運営する字節跳動（バイトダンス）、検索エンジンの百度 、フィンテックのアントグループなどは、いずれもＡＩを搭載したパーソナルアシスタントを展開しており、メール執筆や動画作成、タクシーの呼び出しなど、さまざまな機能がある。

アルファベットのルース・ポラット最高投資責任者（ＣＩＯ）は今週のインタビューで「中国は基礎的な能力の普及という点で（中略）同等か、若干リードしている可能性さえある」と語った。これはＡＩ処理を経済全体に広げる能力を指しており、多くの企業がデジタル化で遅れをとっている中国においては、特に期待の持てる評価だと言える。

情報技術イノベーション財団によると、中国は既に産業用ロボットの最大の市場となっており、世界全体の設置台数の半分以上を占めている。電気自動車（ＥＶ）大手、比亜迪（ＢＹＤ） などは、高度に自動化された工場ラインにＡＩを導入することで、さらに生産を拡大できる可能性がある。

軍事用ＡＩにおける中国の進展度合いは、これらに比べて判断が難しい。一部の安全保障アナリストは、中国の精密誘導ミサイルなどは米国の同等の兵器ほど洗練されていないとしている。理論上、性能の劣るハードウエアをＡＩシステムに統合しても、その影響は最小限にとどまるはずだ。

しかし兵器の格差は縮まる可能性がある。米国防総省が発表した中国軍に関する最新の報告書では、無人航空機システム（ドローン）が急速に進歩し、「米国の水準に匹敵した」とされている。中国の軍部はＡＩアプリケーションの開発でも進展しており、学術論文やアナリストの意見を引用したロイターの報道によると、社内モデルやメタのようなオープンソースのモデルを使用している。

長期的には、真の成果がもたらされるのはＳＭＩＣがプロセッサ２０２３のような製造上の飛躍を再び成し遂げ、より小型で高性能な半導体の製造が可能になった時だろう。そうなれば、先進国による高性能ハードウエアの牙城は弱まる。中国政府が理論上、この問題に投じることができる資源に鑑みれば、こうした状況が現実化しないことに賭けるのは難しい。バイデン前米政権のレモンド商務長官は１２月、中国の半導体の進歩を止めようとするのは「無駄足」だと語った。 ＡＩについても同じことが言えるかもしれない。

（筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています）

上場していない米ロケットメーカー、スペースＸの社内評価額は３５００億ドル（５５兆円）で、評価額が世界で最も高い未公開新興企業の１つに数えられている。それでも、同じくイーロン・マスク氏が率いる米電気自動車（ＥＶ）メーカーで、上場しているテスラ の時価総額が約１兆ドルの数分の１だ。しかし、２０２５年には地上での野望は、星を目指す野心にはかなわないことが明らかになるだろう。

スペースＸはマスク氏の哲学を凝縮している。それは、違うことやり、それから競争相手を追い落とすためにコストを削る、というものだ。確かにテスラが２００６年に制定した「マスタープラン」も同じようにプレミアムカーを生産した後、その利益を活用して大衆車の開拓を推進するというものだった。しかし、スペースＸの成長はより爆発的で、捉えるのは難しいだろう。

鍵を握るのはスペースＸのブロードバンド衛星ネットワーク、スターリンクだ。それは２つの点で成功している。１点目は再利用できる大型化したロケットを製造することで、打ち上げにかかるコストを大幅に削減したこと。２点目は他社製を上回るスターリンクの優れた性能によって、より多くの打ち上げを可能にする収益源を確保できることだ。スペースＸの約７０００基のスターリンク人工衛星が地球を周回しており、週に約６０基が追加されている。１９６５年から２０１０年代序盤まで宇宙に打ち上げられる人工物は基本的に増えていなかった。スターリンクはその軌道を放物線状に変えた。

スペースＸは新興の独占企業になりつつある。ブライステックの推計によると、２４年第１・四半期にスペースＸは全ての衛星運搬能力の８５％超を占めた。ロケットや人工衛星、ユーザー端末を含めた急速な垂直統合は、米アマゾン・ドット・コム などの競合企業を後方へ追いやる。

テスラは、中国の比亜迪（ＢＹＤ） などの新興ＥＶメーカーや、化石燃料で走る安価な自動車との激しい競争に直面している。スペースＸははるかに晴れやかな空を楽しんでいる。スターリンクのユーザー数はわずか５００万人だが、１１４カ国で利用可能だ。携帯電話サービスも追加し、容量も十分だ。マスク氏のトランプ米次期大統領とのつながりにより、これまで得られなかった補助金も獲得できるかもしれない。米国の地方でのブロードバンド整備に対する４２０億ドルの補助金などだ。

コンサルタント会社、クイルティースペースは２４年のスターリンクの売上高を６６億ドルと予測しているが、上記の状況に照らせばさらに増える余地は十分ある。ＥＢＩＴＤＡ（利払い・税引き・償却前利益）は３８億ドルに達すると予測されており、利益率は５８％という驚異的な高さだ。

ＴＭＦアソシエイツは、売上高が３０年までに２４０億ドルになると見込んでいる。現在の推定利益率で計算すると、ＥＢＩＴＤＡは１８０億ドルになる。固定費が高いだけに、利用者が増えれば利益は改善する可能性がある。

それでは、スターリンクの価値はいくらなのか。テスラは成長が鈍化しているにもかかわらず、時価総額はＥＢＩＴＤＡの６８倍に上る。スターリンクの成長が予想通り続くと仮定し、テスラの倍率を当てはめると、２０年代末にスペースＸの通信事業の評価額は１兆ドルをはるかに超えるだろう。ロケットなどスペースＸの他の高価値事業を除いて計算してもだ。

結局のところ、スペースＸの評価額がなぜこれほど低いのか、テスラの評価額がなぜこれほど高いのか、あるいはその両方なのかはわからない。自動運転技術はこれから現実世界で試される一方、スペースＸが宇宙開発競争で独占状態を続けるなら、空に輝く星たちこそがマスク氏の真のフロンティアであることが明らかになるだろう。

（筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています）