中国の銀行、スターバックス買収資金調達で世界のライバルを制す - Bloomberg News

Kane Wu　Waylon Cunningham　Casey Hall

スターバックス は、中国事業の経営権をBoyu Capitalに40億ドルで売却すると発表した。

シアトルに本社を置くコーヒーチェーンは、投資会社Boyuからの資金が世界第2位の経済大国での成長を急発進させるのに役立つと述べた。Luckin やCottiのような地元のライバルは現在、スターバックスの価格の3分の1以下である9.9元 ($1.4) でラテを提供している。

「私たちは、中国全土のより多くの都市で、より多くのお客様にスターバックスの体験を提供することを目指しています。スターバックスのCEOであるブライアン・ニコル氏は、声明の中で次のように述べている。

市場シェアの低下

この契約では、江沢民元国家主席の孫を創業者に持つBoyuは、新しい合弁会社の最大60％を保有する。スターバックスは40％を保有し、ブランドと知的財産のライセンスを継続する。

米スターバックスは、中国本土における小売事業の価値（売却益、保有株式の価値、少なくとも今後10年間のライセンス収入を含む）は、総額130億ドル以上になると述べた。スターバックスの株価は時間外取引で3％上昇した。

スターバックスは1999年に中国に進出し、中国におけるコーヒー市場を創出したと評価されている。しかし、ユーロモニター・インターナショナルのデータによると、そこでの市場シェアは2019年の34％から昨年は14％に急落している。

スターバックスは、人々が会って時間を過ごしたいと思うコーヒーチェーンであるという伝統的な強みに集中することが予想され、アナリストは、スターバックスがLuckinと積極的な価格競争に入るのは間違いだと述べている。

テイクアウトとデリバリーに重点を置くLuckinは、現在中国で20,000以上のフランチャイズ店舗を持ち、今年ニューヨークで2店舗をオープンしてスターバックの本拠地への足がかりを得た。

とはいえ、スターバックスは競争力を高めるため、一部のコーヒー以外の飲料を値下げし、現地化した新商品の投入を加速させている。6月29日に終了した四半期の中国の既存店売上高は、前四半期のゼロ成長に対して2％増加した。

Boyuの後押し

Boyuは、低層都市でのスターバックスの出店を支援し、既存店のコスト効率を高めると、投資会社の計画に詳しい人物は明言を避けた。

他のグローバル企業も中国事業で同様のアプローチをとっている。 例えばマクドナルド は2017年、中信を含む投資家に中国と香港事業の80％を21億ドルで売却した。

「CTRマーケット・リサーチのジェネラル・マネージャーであるジェイソン・ユー氏は、「Boyuは明らかにCiticのような国有企業ではない。

「Boyuはどちらかというとプライベート・エクイティ企業であり、スターバックスに対してより戦略的なサポートを提供し、人間関係やデジタル・パートナーシップを支援することになるでしょう」と彼は言う。

香港を拠点とするBoyuは2010年に設立され、中国最大のハイテク企業への投資でその名を知られるようになったが、最近では消費財への投資を増やしており、バブルティー大手のMixue Group を支援したり、高級百貨店を運営するSKPの株式の45％を取得したりした。

Waylon Cunningham

スターバックス は月曜日、ブライアン・ニコル最高経営責任者（CEO）が就任して再建に着手してから約1年後、中国事業の株式の過半数をBoyu Capitalに40億ドルで売却すると発表した。

同社は2025年5月から、スターバックス・チャイナの現地パートナーを迎えるための正式な手続きを進めていた。ゴールドマン・サックスは、シアトルに本社を置くスターバックスの売却に関するアドバイザーを務めていた。

世界2大経済大国間の競争が激化する中、同国での事業を売却または一部売却する米国ブランドはスターバックスが初めてではない。

ドナルド・トランプ米大統領は木曜日、中国の習近平国家主席と会談し、微妙な貿易休戦協定を延長し、トランプ大統領が脅す中国製品への100％関税を回避する合意に達した。

以下は、中国へのエクスポージャーを削減した他の米国企業のリストである。

ベスト・バイ(2014)

ベスト・バイは、北米での戦略的集中を理由に、184店舗を展開するファイブ・スター・チェーンを国内の不動産会社、浙江嘉源集団に売却し、中国での小売事業（(link)）から撤退した。ベスト・バイは混雑した市場で中国のライバルを撃退するのに苦戦しており、他の米国企業も中国での事業展開がより困難になっていると訴えている。

ヤム・ブランド(2016)

2016年、KFCとピザハットを経営するヤム・ブランズは、ヤム・チャイナ事業の株式を投資会社のプリマベラ・キャピタルとアリババ・グループ・ホールディング の関連会社に4億6000万ドルで売却した。

その後 、食品スキャンダルやマーケティング上の不手際を受けたアクティビスト投資家の圧力により、ヤムチャイナは分離独立し、ニューヨーク証券取引所に上場した。

それ以来、ヤムチャイナは急成長している。 KFCの店舗は中国国内に12,000店舗あり、米国の店舗数を上回っている。また、KCOFFEEのような中国独自のブランドもある。

UBER(2016)

Uberは2016年8月、中国事業（）をライバルの滴滴出行（Didi Chuxing）に売却。その代償として、Uberの投資家はディディの株式約20％を取得し、コストのかかる価格競争に終止符を打った。この取引による新会社の評価額は約350億ドル。

マクドナルド(2017)

2017年、マクドナルドは中国・香港事業の株式の過半数を、国営コングロマリットCITIC Ltd とカーライル・グループに最大21億ドルで売却した。当時、マクドナルドは国内で汚染肉スキャンダル（）や地元チェーンとの熾烈な競争に苦しんでいた。

2023年、マクドナルドはカーライルの28％の株式を買い取ることで、中国事業の株式を48％に増やし、持ち株の価値を60億ドルと評価した。マクドナルドのクリス・ケンプジンスキーCEOは、同社 、「最も急速に成長している市場の長期的な可能性から利益を得たい」と語った。

ファストフードの他にも、米国最大の小売業者であるウォルマートは、中国部門の部分的な支配権を手放す動きすら見せていない。同社は中国で人気のあるディスカウント倉庫「サムズクラブ」の店舗数とオンラインプレゼンスを拡大している。

アマゾン(2017-2019)

中国の規制強化に対応するため、アマゾンはアマゾン・ウェブ・サービスの中国におけるクラウド事業（(AWS)）の一部の物理的資産（）を現地のパートナーであるBeijing Sinnet Technologyに売却した。売却額は約20億元。

2019年、アマゾンはクロスボーダー商取引とクラウドに集中するため、中国国内のマーケットプレイス を閉鎖した。

GAP(2022-2023)

米国のアパレル小売企業Gap a 2022年11月、消費者ブランドが世界第2位の経済大国で根強い逆風に直面する中、Baozunに大中華圏事業を売却するため、 。

Baozunは当時、同社の部門がGap Shanghai CommercialとGap Taiwan Ltdを買収するために最大5,000万ドルを支払うと発表した。

Baozunは提出書類で、上海法人は2021年の税引き後純損失を2億5600万元（(3534万ドル）)、前年は4億5630万元だったと発表した。台湾法人の2022年1月29日に終了する年度の税引き後純損失は1億9,980万台湾ドル(624万ドル) であった。

【13:30】食品ではBtoB企業の業績好調を予想～ＭＳＭＵＦＧ　モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券では食品セクターに関して、7-9月期は原材料調達力があり、幅広い顧客層を有するBtoB企業の業績好調継続を予想している。個別では、BtoB企業としての評価がまだ十分ではなく、海外事業の上方修正が視野に入る森永乳業<2264.T>のトップピックを継続している。株価が低迷するBtoC企業の中では、カルビー<2229.T>の悪材料出尽くしの可能性に注目している。 【12:40】イベント開催に伴う産業規模拡大に注目～東海東京　東海東京インテリジェンス・ラボでは、新型コロナウイルス感染症の収束後、イベント産業の規模が拡大基調にあることを指摘している。チケット価格に差を付けるフレックスプライス制度などの導入でチケット収入が増加傾向にあるほか、イベント開催が公式グッズなどの物販収入やライセンス収入、ファンクラブ収入などにもつながっているとのこと。東海東京では周辺事業まで含めると恩恵を受ける企業は多いと考えており、関連企業としてエムアップ<3661.T>、ぴあ<4337.T>、サイバーエージェント<4751.T>、フルキャスト<4848.T>、エイベックス<7860.T>などを紹介している。 【10:20】中小型IT・ソフトの7-9月期は業績改善を予想～大和　大和証券では、中小型IT・ソフトウェア企業群の7-9月期は全般的に業績改善を見込んでいる。需要予測の目安となる9月日銀短観によると、25年度のソフトウェア開発需要は前年度比17％増が見込まれているとのこと。大和では金融や製造、卸・小売業を中心に需要は旺盛とみている。決算に対して強気に望みたい銘柄としてはＮＳＤ<9759.T>やテクマトリックス<3762.T>、ＤＴＳ<9682.T>を挙げており、ＮＳＤは上期の計画超過、テクマトリックスは配当方針の変更を大和では予想している。 【9:40】9月全国CPIはベース効果で伸び率拡大を予想～ＳＭＢＣ日興　ＳＭＢＣ日興証券では10月24日に総務省から発表される9月の消費者物価指数（CPI）に関して、9月の全国コアCPI（生鮮食品を除く総合）は前年比+3.0％と、8月の+2.7％から伸び率が拡大すると見込んでいる。昨年9月に電気代・都市ガス代の補助金が復活、値下げされたベース効果により、エネルギー価格が前年比上昇へ転じると予想している。一方、9月のコアコアCPI（生鮮食品およびエネルギーを除く総合）は前年比+3.1％と、8月の+3.3％から伸びが鈍化すると見込んでいる。食料価格などの上昇が続くものの、昨年に比べれば勢いが衰え、全体の伸び率を押し下げると予想している。 【8:45】寄り前気配はカカクコム、マネフォ、ＯＳＧ、スギＨＤが高い気配値　主力株の寄り前気配では、カカクコム<2371>+7.84%、マネフォ<3994>+5.04%、ＯＳＧ<6136>+3.43%、スギＨＤ<7649>+2.83%、アズワン<7476>+2.26%、ベイカレント<6532>+2.21%、ヒロセ電<6806>+2.20%、日本酸素<4091>+1.92%、ミスミＧ<9962>+1.91%、日テレＨＤ<9404>+1.84%などが高い気配値。　一方、パナソニック<6752>-5.34%、アズビル<6845>-4.48%、ウエルシアＨ<3141>-4.35%、マキタ<6586>-4.13%、ソフトバンクＧ<9984>-4.11%、マツダ<7261>-3.93%、菱地所<8802>-3.77%、ネクソン<3659>-3.77%、コンコルディ<7186>-3.64%、野村ＨＤ<8604>-3.63%などが安い気配値となっている。

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欧州市場は小動き。英独仏ともに前日終値付近で推移しており、目立った動きは見られない。個別では、医薬、農薬関連のバイエルが下落。自動車のルノーが上昇している。 STOXX欧州600*569.63 -0.61 (-0.11%) ユーロSTOXX50*5618.99 -9.73 (-0.17%) 英FTSE100*9492.01 +12.87 (+0.14%) 独DAX*24341.45 -36.84 (-0.15%) 仏CAC40*7950.8 -20.98 (-0.26%) 伊FTSE MIB*43145.05 -1.08 (0%) 西IBEX35*15576.5 +19.8 (+0.13%) 蘭AEX*967.58 +0.64 (+0.07%) 瑞SMI*12520.5 -30.86 (-0.25%) 土イスタンブール100*10750.78 +15.91 (+0.15%) 南阿FTSE/JSEアフリカ*109686.86 -239.08 (-0.22%)米ドル/円150.69-150.73 +0.34 (+0.23%) ユーロ/ドル1.1673-1.1675 -0.0036 (-0.31%) ユーロ/円175.93-175.94 -0.17 (-0.1%) 英ポンド/円202.41-202.53 -0.31 (-0.15%) 加ドル/円107.8-107.9 +0.18 (+0.17%) 豪ドル/円99.22-99.33 +0.05 (+0.05%) NZドル/円87.51-87.61 -0.02 (-0.02%) 瑞フラン/円188.87-189.09 +0.7 (+0.37%) 南阿ランド/円8.7559-8.7603 +0.0068 (+0.08%) 土リラ/円3.6135-3.6147 +0.0077 (+0.21%) 露ルーブル/円1.8431-1.8437 +0.0318 (+1.76%) 伯レアル/円28.367-28.38 +0.072 (+0.25%) 墨ペソ/円8.1988-8.2036 +0.0028 (+0.03%)17時33分現在（日本時間） 「*」は15分遅れ