中国の製造業活動は1月に上昇、暗い見通しを覆す

民間調査によると、中国の製造業は1月に予想外の回復の兆しを見せ、かなりの逆風に直面している経済にとって珍しい朗報となった。

民間調査は予想外の成長を示唆

レーティングドッグの中国製造業購買担当者景気指数（PMI）は1月に50.3となり、12月の50.1から上昇した。これは、ブルームバーグがエコノミストを対象に行った調査の中央値予想を上回った。エコノミスト予想では、PMIは50.0まで低下すると予想されていた。

PMIの数字が50を超えると製造業の拡大を示し、50を下回ると縮小を示します。

政府の公式データとの乖離

民間調査による好調な結果は、週末に発表された政府公式データとは対照的だ。公式調査によると、中国の製造業活動は12月に一時的な回復を見せた後、先月は予想外に悪化した。

この乖離は、多くの場合、調査の構成の違いによって説明できます。民間のRatingDog調査は、小規模で輸出志向の企業に焦点を当てる傾向があります。ここ数ヶ月、これらの結果は公式データよりも概ね良好であり、中国の輸出市場の回復力を反映しています。

広範囲にわたる経済の逆風は続く

製造業の力強さが垣間見える一方で、中国経済全体が勢いを失いつつある。政策当局は地方政府債務に伴うリスク管理に注力しており、大規模な景気刺激策を導入する意向は薄い。

北京が成長見通しを見直している兆候も見られる。習近平国家主席は、一部地域における成長鈍化に対する寛容さを示唆しており、政府は4年ぶりに国家経済成長目標を引き下げる可能性がある。

中国の国内総生産は前年5％増加したが、これは主に記録的な輸出が冷え込んだ民間消費と投資の大幅な落ち込みを相殺したことによるものだ。