中国で銀が一時回復後、新たな売りに見舞われる

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銀は反発に失敗して17％急落し、ドル高、投機筋の巻き戻し、流動性の減少、中国主導の売りが貴金属全体の極端な変動を煽り、過去最高値からの大幅な下落が続いた。<br>

中国で銀が一時回復後、新たな売りに見舞われる

銀は歴史的な市場暴落を受けて底値を見つけるのに苦戦し、急落し、一時は2日間の回復を帳消しにした。

銀スポット価格はアジア取引時間中に1オンスあたり73ドルまで一時17%下落したが、欧州時間の午前中半ばには下げ幅を約11%に縮小した。記録的な高騰の後、銀は先週の最高値から3分の1以上下落した。ドル高の反発は先週、強気ポジションの解消を促し、コモディティ価格の重しとなった。

貴金属価格は、中国の投機筋の勢い、地政学的な混乱、そして米中央銀行の独立性に対する懸念を背景に、過去1年間で急騰した。しかし、先週末に急騰は急落し、銀は金曜日に過去最大の日次下落を記録し、金は2013年以来の大幅な下落となった。

オーバーシー・チャイニーズ・バンキング・コーポレーションのストラテジスト、クリストファー・ウォン氏は、「地域株や金属を含むほとんどの資産クラスでセンチメントが弱まっているようだ」と述べた。同氏は、これが「市場流動性が低い中でフィードバックループを生み出している」と指摘した。

貴金属価格の急落は、ベースメタル市場のセンチメントにも重くのしかかり、銅は1トンあたり13,000ドルを割り込むなど、最大1.5%下落しました。一方、スポット金は不安定な取引の中で最大3.5%下落しました。

投資家は1月を通して、レバレッジ型上場投資信託（ETF）への資金流入やコールオプションの買いの波などを通じて、貴金属のポジションを大量に積み上げてきた。金曜日のアジア時間中に価格が下落すると、連鎖的な売りが起こり、それは今週初めまで続き、その後も価格は極めて不安定な状態が続いている。

銀は市場規模が小さいため、金よりも常にボラティリティが高い傾向にあります。それでも、最近の変動は規模とスピードが際立っており、投機筋の流入が急増し、店頭市場での取引が薄くなったことで価格変動が拡大しています。

貴金属価格の激しい変動により、ロンドン店頭スポット市場を支配する銀行は、たとえ一時的であってもロングまたはショートポジションを保有することがリスクが高すぎるため、投資家との取引に苦戦している。

トレーダーらによると、価格上昇は貴金属トレーディングデスクに割り当てられた信用供与にも逼迫している。取引量の減少はボラティリティをさらに高め、デリバティブ市場の動向が価格に過大な影響を与える可能性がある。

市場は現在、ケビン・ウォーシュ氏の連邦準備制度理事会（FRB）議長指名の政策的影響を検討している。ドナルド・トランプ大統領は水曜日、ウォーシュ氏が利上げの意向を示していたならば、同氏を議長に指名しなかっただろうと述べた。トランプ大統領はNBCニュースのインタビューで、FRBが再び利下げを行うことに「ほとんど」疑いはないと述べた。これは、金利を生まない貴金属にとって追い風となるだろう。

スタンダード・チャータード銀行のアナリスト、スダクシナ・ウニクリシュナン氏らは、金価格は「金融政策の見通しがより明確になるまで、引き続き不安定な状況が続く可能性が高い」と報告書で述べた。短期的な変動の一部は、投資家が上場投資信託（ETF）の保有資産を償還していることが原因かもしれないが、「構造的な要因は依然として健在であり、引き続き上昇への回復を予想している」とアナリストらは述べた。

ブルームバーグのストラテジストの見解...

「トレーダーは今週の底値である71ドルをわずかに上回る水準を注視しているだろうが、おそらくより重要なのは70ドルの水準だ。貴金属は12月以来60ドル台に留まっておらず、この水準に戻れば、資産全般にわたるリスク回避ムードが強まるだろう。」

ロンドン時間午前10時50分現在、銀は1オンスあたりドルで下落した。スポット金はドルで下落した。プラチナとパラジウムも下落した。米ドルの指標であるブルームバーグ・ドル・スポット指数は上昇した。

出典：ブルームバーグ

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