中国、2年ぶりの米国産大豆購入

ロイター通信が先月実施した調査では、大多数のエコノミストの回答が、イングランド銀行は今後数カ月でインフレが落ち着くため、12月と来年初めに再び金利を引き下げる予定だとし、今年の残りの期間、借入コストは変わらないと予想している。

来月の会合は、英国のレイチェル・リーブス財務相が11月26日に発表する秋の予算案の後に行われる。同大臣は所得税の引き上げは行わないと予想されているが、他の財源による小規模な増税で予想される不足額を補うことになる。

金融政策委員会は今月初め、5対4で金利を据え置くことを決定した。イングランド銀行総裁アンドリュー・ベイリー氏が決定票を投じ、利下げに踏み切る前にインフレ低下の兆候を待ちたい考えだった。

ロイターが11月13～18日に実施した調査によると、エコノミスト61人中48人、つまり約80％が、イングランド銀行が12月18日に政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.75％にすると予想している。残りのエコノミストは政策金利の変更はないと予想している。

10月の調査では、年内金利据え置きを予想する回答者は54%でした。現在、ほぼ同割合の回答者が2026年第1四半期に3.50%への追加利下げを予想しています。

サンタンデールCIBの英国エコノミスト、ガブリエラ・ウィリス氏は「今後2回のインフレ指標で極端にタカ派的なサプライズがなければ、12月の利下げがデフォルトの措置になるとみている」と述べた。

ベイリー総裁は引き続き浮動票となると予想しています。10月と11月のインフレ率と雇用市場の軟化の兆候が、利下げへの最終的なゴーサインとなるでしょう。

金利先物は12月の利下げをほぼ織り込んでいる。

インフレ率は7月以降、イングランド銀行の目標である2%のほぼ2倍となる3.8%で停滞している。水曜日に発表される予定のデータは、10月には3.6%への減速を示す可能性が高い。

中央値予測では、今後2四半期のインフレ率はそれぞれ平均3.0%と2.5%になると予想されている。

世論調査の中央値によれば、今年の成長率は平均1.4％、来年は1.1％に減速すると予想されている。

ウィリス氏は「予算は依然としてデインフレ効果をもたらすと予想しているが、所得税引き上げによる需要への大きな打撃を想定していた当初の基本シナリオほどデインフレ効果は期待できない」と述べた。

出典：投資

出典: xtb

米国の住宅建設業者の景況感は、労働市場と家計の財政に関する懸念が需要を圧迫し、11月も低調なままだった。このため、新築住宅の在庫を減らすために価格を引き下げる建設業者の割合が急増した。

全米住宅建設業者協会（NAHB）／ウェルズ・ファーゴ住宅市場指数は今月、1ポイント上昇し38となった。損益分岐点となる50を19カ月連続で下回った。ロイターが調査したエコノミスト予想は、指数は横ばいの37だった。

この小幅な上昇は、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを再開したことによる住宅ローン金利の低下を反映している可能性がある。しかし、住宅ローン金融公社（フレディマック）のデータによると、住宅ローン金利の低下は止まった。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）の当局者が来月の追加利下げに慎重な姿勢を示したためだ。

労働市場の停滞により、住宅購入希望者が遠ざかっており、8月の新規住宅在庫が増加したため、建設業者が新規プロジェクトに着工する余地が制限されている。

NAHBのチーフエコノミスト、ロバート・ディーツ氏は「労働市場の軟化と消費者金融の逼迫により販売環境が厳しくなっており、需要側の弱さが続いているとみている」と述べた。

手頃な価格の住宅不足は、政治的に重要な問題となっている。ドナルド・トランプ大統領は今月、住宅価格の高騰を抑えるため、50年住宅ローンの導入を提案したが、支持者や住宅市場の専門家からは、住宅所有者の金利負担が増大し、自己資本の積み増しに時間がかかるとして、この案は批判を浴びた。

全米不動産協会（NAR）は今月、初めて住宅を購入する人の平均年齢を40歳と推定した。NARによると、1980年代の典型的な住宅購入者は20代後半だった。

今月の調査では、現在の販売状況を示す指標が2ポイント上昇して41となり、一方で将来の販売状況を示す指標は3ポイント下落して51となった。見込み客の来店を示す指標は1ポイント上昇して26となった。

価格引き下げを報告した建設業者の割合は41％に増加し、2020年5月以来の最高値となった。平均価格引き下げ率は6％で横ばいだったが、インセンティブを利用した割合は65％で9月以来横ばいだった。

「より多くの建設業者が、価格引き下げを含むインセンティブを利用して契約を締結させようとしているが、多くの潜在的な買い手は依然として決断を下していない」とNAHB会長のバディ・ヒューズ氏は述べた。

出典: TradingView

元米国財務長官ラリー・サマーズ氏は月曜日、ドナルド・トランプ大統領が司法省に、サマーズ氏および他の有力民主党議員と性犯罪者ジェフリー・エプスタイン被告との関係を調査するよう命じた数日後、公務から身を引くと述べた。

ハーバード大学教授のサマーズ氏は、同大学の元学長で、大学の学生新聞に対し、今回の辞任は「自分に最も近い人々との信頼関係を再構築し、関係を修復するため」だと語った。

この発表は、下院監視委員会が先週、サマーズ氏とエプスタイン氏の間の個人的なやり取りを示す文書を含む、エプスタイン氏に関連する数千のファイルを公開した後に行われた。

「私は自分の行動を深く恥じており、それが引き起こした苦痛を認識しています。エプスタイン氏とのコミュニケーションを続けるという誤った決断については、全責任を負います」とサマーズ氏はクリムゾン紙に語った。

「教職としての義務は引き続き果たしますが、私の幅広い取り組みの一環として、公務からは身を引くつもりです」とサマーズ氏は付け加えた。

民主党員のサマーズ氏は、ビル・クリントン元大統領の下で財務長官を務め、バラク・オバマ元大統領の下で国家経済会議（NEC）の委員長も務めた。現在はOpenAIの理事と、ハーバード大学ケネディスクールのモサバール＝ラハマニ・ビジネス・ガバメント・センターの所長を務めている。

OpenAIとハーバード大学はコメント要請にすぐには応じなかった。サマーズ氏もすぐには返答しなかった。

エプスタイン事件はトランプ大統領にとって何ヶ月も政治的な悩みの種となっているが、その理由の一つはトランプ大統領が自身の支持者に対してエプスタインに関する陰謀論を広めたことだ。

多くのトランプ支持者は、ボンディ氏と他のトランプ政権高官がエプスタイン氏と有力者とのつながりを隠蔽し、2019年にマンハッタンの拘置所で自殺したエプスタイン氏の死にまつわる詳細を曖昧にしてきたと信じている。

米下院は、当初は採決に反対していたトランプ大統領が共和党議員らに支持を呼びかけたことを受け、火曜日にエプスタイン捜査ファイルの公開を強制するかどうかの採決を行う予定。

出典: TradingView

出典：投資

イングランド銀行のチーフエコノミスト、ヒュー・ピル氏は、英国の物価圧力は主要インフレ予測が示唆するほど強くはないが、政策当局は今のところ金利を再度引き下げるべきではないとの考えを示唆した。

ピル総裁は火曜日、インフレに対する一連の一時的な影響は一時的なものになる可能性が高いと述べたが、家計や企業に対する一連の経済ショックが価格や賃金設定行動を変えた可能性があるとの懸念を改めて表明した。

「英国の基調的なインフレ動向は、現在のスポット総合インフレ率が示唆するほど強くはないだろうと考えているが、だからといってその見方を完全に受け入れているわけではない」と、同氏はナティクシス・コーポレート・アンド・インベストメント・バンキング主催の談話会で述べた。同氏は、国内物価と賃金の現在のモメンタムは「インフレ目標と完全には整合していない」と述べ、「まだやるべきことがある」と付け加えた。

ピル総裁の発言は、水曜日に発表されるインフレ統計の発表前に行われた。この統計は、イングランド銀行が12月に利下げを再開するかどうかの判断材料となる可能性がある。エコノミストらは、インフレ率が夏場にイングランド銀行の目標である2%のほぼ2倍に達した後、10月には5カ月ぶりの低水準となる3.5%に低下すると予想している。

最近のデータは、物価圧力が予想よりも弱く、景気も軟化していることを示しており、12月の利下げ期待が高まっている。市場では、来月の利下げの可能性は約80％とみられている。

しかし、11月26日に政府の予算発表が迫っているため、厳しい判断となることが予想される。ピル総裁は、今月初めに政策金利を4％に据え置くことを決定した5対4の賛成多数派の一人であり、イングランド銀行の金融緩和サイクルのペースを鈍化させた。同総裁は火曜日、当時から自身の見解に大きな変化はないと述べた。

ピル総裁は、税制変更や好景気などの一時的な要因がインフレを押し上げていると強調する一方で、物価上昇圧力が続く可能性のある経済の構造的変化についても引き続き懸念を示した。

「経済への構造的ショックの蓄積は、価格設定と賃金設定の構造に確かに影響を与えた可能性がある」と彼は述べた。「これはおそらく私がより強く支持する見解だが…この見解を裏付ける証拠もいくつかあると思う」

ピル氏は政策委員会（MPC）内の意見の対立を軽視し、アンドリュー・ベイリー総裁はMPC内の二つの大きな陣営の「中間」に立っていると述べた。労働市場の緩みの兆候と目標を上回るインフレへの懸念が対立している。政策担当者は「微妙なバランスの取れた」一連の決定を下している、と同氏は述べた。

同総裁はまた、自身が政策委員会で最もタカ派的なメンバーであるという主張を否定し、より積極的な金利変更を主張する積極的姿勢よりも、政策に対しては漸進的なアプローチを好むと述べた。

出典：ブルームバーグ