ハードウェア・シミュレーションを高速化するソフトウェア会社ヴィンチが3600万ドルを調達

** S&P500 は3.7%上昇、FRBの利下げ観測が勢いを増す。

** ダウ は3.2％上昇、ナスダック総合 は4.9％上昇。SPXとダウは 、月間連勝記録を7ヶ月に伸ばした。しかしナスダックは7ヶ月の連勝を止めた。

** それでも今週の上昇で、主要3指数はいずれも50日移動平均線 を回復。

** 確かに、ナスダックの弱気派は積極的になりすぎたようだ 一方、ナスダックの強気派はすぐに麦を感じている 再び。

** 米10年債利回り は 4.02%前後で、5日続落に終止符を打とうとしている。

** どのセクターも安心感：通信サービスと消費者裁量が最も堅調

** 通信サービス は5.9%上昇。グーグル親会社のアルファベット は、メタ・プラットフォームズ とAIチップ供給で取引交渉中との報道（）を受けて上昇。メタのチップ購入はグーグルの後押しとなるが、メタ自身は より大きな勝者となるかもしれない。

** 消費者裁量 は 5.3%上昇。小売株 はブラックフライデーを前に活気づく。XRTは5.5％上昇し、5月以来最高の週となった。

** テック は4.3％上昇。キーサイト・テクノロジーズ 、電子機器メーカーの明るい見通しで急伸 AI・データセンター需要の好調で

ブロードコム 、ゴールドマン・サックスの目標株価引き上げで過去最高値更新

デル 、堅調予想を受けて上昇 AIサーバー需要の高まりを受け

エヌビディア 、火曜の報道を受けて下落 Metaがグーグルチップを使用する可能性。

半導体指数 は～10%上昇

** マテリアル は 3.3%上昇。 金 と銀 鉱業者はFRBの利下げの可能性を受けて上昇。ARCAゴールドバグズ指数 (.HUI)は～14％上昇。

** 金融 は3.2％上昇。ロビンフッド (.HOOD.O)、予測市場取引所取引で合意後急騰 .HOODは～20％急騰。CMEグループ 、障害問題を乗り切る 、今週は上昇。

** 工業株 は2.7%上昇。ディア (.DE.N)は予想を下回る FY26利益見通しで下落、関税の影響と大型トラクターの利益率低下が圧迫要因だが。

** ヘルスケア は 1.9％上昇。ナスダック・バイオ指数 N 水曜日の終値で過去最高を記録。週間ではNBIは～4％上昇。

** エネルギー は1%上昇。 当初、ウクライナ和平報道を受けて原油価格の下落を追ったが、その後、原油価格がOPEC+を控えて上昇に転じたため、 。また、米国の天然ガス会社は、寒波の見通しと需要増で 。

** 一方、AAII の中立センチメントは 11 月初旬以来の高水準。

** SPXのYTDパフォーマンス：

METAのチップ購入はグーグルにとって追い風だが、META自身の方が大きな勝者になる可能性

モルガン・スタンレーは、アルファベットがグーグルのテンソル・プロセッシング・ユニット(TPUs) をメタ・プラットフォームズに売却することで、収益が増加する一方、メタは長期的な資本支出を削減する手段として利用できると予測している。

The Informationは火曜日に、メタ がグーグルのチップに 、数十億ドルを費やす交渉を進めていると報じた。この進展はアルファベット を日中の過去最高値に押し上げた。

このブローカーは、50万個のTPUが外部顧客に販売されるごとに130億ドル、あるいはMSのグーグル・クラウドの収益予測に対して約11％上振れし、一株当たり利益には約37セントが上乗せされると見積もっている。

それでも、最終的にはメタ社の方が大きな利益を得られるかもしれない。同社のワークロードをグーグルのTPUで実行すれば、チップの高いコストパフォーマンスのおかげで、2027年の資本支出の一部を相殺できる可能性がある、とMSは言う。

インスタグラムの親会社であるMeta社は、10月の四半期決算報告で、来年の資本支出を「著しく大きい」 と予測している。

しかしMSは、メタのTPU使用は、AI支出が全体的に増加し続けているため、物語上の逆風にもかかわらず、AIの雄であるNvidia に対する強気の見方に重大な影響を与えるとは見ていない。

(アナスタシア・コズロヴァ、パーヴィ・アガルワル)

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ライブマーケットにて

中間期は歴史的に株式にとって不利である。

2026年に通信事業者が統合により上昇する可能性がある、とJPMが発表 ここをクリック

静かなブラックフライデー

鐘が鳴る前に：6ヶ月の上昇、CMEの障害 こちらをクリック

厳しい11月の終わりはこちら

Faith Hung　Jeanny Kao

台湾のハイテク大国経済は、人工知能（(AI)）技術の需要の波に乗り、過去15年間で最も速いペースで成長する見込みであると、統計局は金曜日に発表した。しかし、米国の関税が来年の見通しを曇らせる可能性が高い。

国内総生産(GDP) は今年7.37％拡大すると予想され、8月に予測した4.45％ペースを大幅に 上回り、 2010年に記録した10.25％以来の水準と なる。

台湾は、エヌビディア やアップル のような企業のグローバルAIサプライチェーンにおいて極めて重要な役割を果たしている。) その地位は、AIアプリケーションで使用されるチップの世界最大のメーカーである台湾半導体製造（TSMC）( , によって支えられている。

「米CSP(クラウドサービスプロバイダー) が競争激化を続けるなか、AIサーバーの需要が旺盛で、予想を上回る伸びとなった」と、泰信投資顧問のアナリスト、ケビン・ワン氏は述べた。

しかし同機関は、米国の関税の影響を懸念し、2026年のGDP成長率見通しについては慎重な見方を示している。

台湾の対米輸出品には20％の関税が課せられており、台北は現在、半導体は除外されているものの、関税引き下げに向けて協議中である。

「関税は今年に大きな影響を与えるものではないが、来年については不透明なままである。

2026年について、統計局はGDP成長率予測を3.54%に引き上げ、従来の予測2.81%を上回った。

経済の力強い成長は、世界のほとんどの中央銀行が金融緩和政策をとっている中、台湾の中央銀行が12月に金利を据え置くという見方を補強するものだ、と王氏は述べた。

統計局は、2026年の輸出は前年比6.32％伸びると見ている。2026年の消費者物価指数は1.61％で、中央銀行の目標値である2％を下回り、前回発表の1.64％を若干下回ると予測した。

同庁はまた、第3四半期の経済成長率を、事前の7.64％から8.21％に上方修正した。

フィナンシャル・タイムズ紙が木曜日に報じたところによると、中国のトップ企業は、エヌビディア のチップにアクセスし、先端技術の進歩を抑制することを目的とした米国の措置を回避するために、人工知能モデルを海外でトレーニングしているという。

アリババ とバイトダンス (ByteDance)は、東南アジアの データセンターで 最新の 大規模言語モデルを訓練して いるハイテク企業の ひとつであると、この件に直接詳しい2人の人物を引用して報じた。

同レポートによると、 米国が4月にH20の販売制限に動いた後、オフショアでのトレーニングが着実に増えていると いう。

同紙によれば、中国企業は中国以外の企業が所有・運営する海外データセンターのリース契約に依存しており、米国の輸出禁止前にNvidiaのチップを大量に集めていたDeepSeekは例外で、そのモデルは国内で訓練を受けているという。

ディープシークはまた、ファーウェイを筆頭とする国内チップメーカーと協力し、次世代の中国製AIチップの最適化と開発を進めている、とFT紙は付け加えた。

ロイターはこの報道をすぐに確認することはできなかった。アリババ、バイトダンス、エヌビディア、ディープシーク、ファーウェイは、コメントの要請にはすぐに応じなかった。

フィナンシャル・タイムズ紙が木曜日に報じたところによると、中国のトップ企業は、エヌビディア のチップにアクセスし、先端技術の進歩を抑制することを目的とした米国の措置を回避するために、人工知能モデルを海外でトレーニングしているという。

アリババ とバイトダンスは、東南アジアのデータセンターで最新の大規模言語モデルを訓練している技術グループのひとつであると、この件に直接詳しい2人の人物を引用して報じた。

ロイターはこの報道をすぐに確認することはできなかった。

Stephen Nellis

世界で最も価値のある企業であるエヌビディア は、ウォール街やソーシャルメディア上で情報キャンペーンを展開することで、歴史的な5兆ドルから4.5兆ドルの評価額に対する懐疑論者に対して守勢に回っている。

先週、同社はセルサイドの証券アナリスト向けに詳細なメモを発表し、書籍や映画『ビッグ・ショート』に登場したマイケル・バリー氏や、サブスタックに寄稿している他のアナリストたちの主張に対して、一点一点反論した。2008年の金融危機を前に米国の住宅市場に賭けたことで一躍有名になったバリーは、市場や経済に関するコメントで投資家に広く注目されている。彼はここ数週間、新しいニュースレター (link) でエヌビディアへの批判を強めている。

ロイターが見たメモは、調査会社バーンスタインによって水曜日に全文公開された。その中でNvidiaは、別の著者によるSubstackのエッセイに反論している。このエッセイは、Nvidiaの公開財務情報開示のAI分析を用いて、在庫が積み上がり、顧客が支払い不能に陥って いることを示すと称している。

Nvidiaはまた、ワールドコム、ルーセント、エンロンといった歴史的な不正会計と比較すべきではない理由を、公開されている情報開示を指し示しながら詳細に反論した。しかしNvidia社は、同社の最新のBlackwellチップは、Blackwellの複雑さゆえに、以前のモデルよりも粗利益率が低く、保証コストが高いことを認めた。

Nvidia社は、このメモに関するコメントの要請には応じなかった。

このメモがバーンスタインによって公表されたのは、メタ・プラットフォームズ がアルファベット のグーグルとの間で、Nvidiaの半導体と競合するグーグルのAIチップの使用について協議しているとの技術系出版社The Informationのレポート (link) の発表を受けてNvidiaの株価が下落した翌日のことだった。

Nvidiaは、X (link) の記事に対して、「Googleの成功は喜ばしい」としながらも、自社のチップはライバルよりも「一世代先を行っている」と公式に反論した。この投稿は、Xのユーザーから、なぜNvidiaがソーシャルメディアを使って、Nvidiaの主要顧客であるGoogleを擁護するのか、という疑問や批判を呼んだ。

• 「Nvidiaの誰かが、これがどれほどひどいことかを見ているに違いない
• そうだろう？」と、38,000人以上のフォロワーを持つ、GoogleのDeepMindの研究者であるSusan Zhang (link) は書いた。