ゴールドマンは金の目標価格を5,400ドルに引き上げ、ブルズは7,000ドルを目指す

ゴールドマン・サックスは、2026年末の金価格予想を大幅に引き上げ、目標価格を従来の1オンスあたり4,900ドルから5,400ドルに引き上げました。同投資銀行は、この引き上げは主に新興国の民間投資家と中央銀行による資産分散化の推進による世界的な需要の構造的変化によるものだとしています。

ゴールドマンの金価格上昇の主張

ゴールドマンの修正された見通しは、世界的な政策の不確実性に対するヘッジとして金を蓄積してきた個人投資家が、2026年に保有金を売却する可能性は低いという前提に基づいている。ゴールドマンは、このグループが、金が以前の価格予測を一貫して上回っている主な要因であり、事実上、将来の評価の基準を高く設定していると指摘している。

西側諸国の投資とFRBの政策

欧米市場からも支援が見込まれます。金利が高かった時期に資金流出を経験した金担保上場投資信託（ETF）は、連邦準備制度理事会（FRB）がより緩和的な金融政策に転換するにつれて、新たな資金を引き付けると予想されています。ゴールドマンは、FRBが2026年に約50ベーシスポイントの利下げを実施し、金のような無利回り資産にとって好ましい環境が整うと予想しています。

中央銀行による継続的な購入

公的部門では、中央銀行、特に新興国の中央銀行が、引き続き着実な購入活動を続けると予想されます。ゴールドマン・サックスは、中央銀行が2026年だけで平均約60トンを購入すると予測しています。この傾向は、地政学的分断と世界経済のダイナミクスの変化に対応して、準備金の多様化を目指す継続的な戦略を反映しています。

しかし、日銀は重要なリスクも認識している。世界的な金融政策をめぐる不確実性が大幅かつ持続的に低下した場合、ヘッジ手段としての金保有の根拠が弱まる可能性がある。こうしたシナリオは、マクロ投資家による利益確定の動きを促し、価格に下押し圧力をかける可能性がある。

より大きな視点: 金は 7,000 ドルで取引されるのか?

ゴールドマンの予測は強気だが、他の市場アナリストはさらに大きな長期的な可能性を見出している。サムコ・セキュリティーズは最近、金価格が1オンスあたり4,880ドル付近で過去最高値を更新し、2025年には約70%の上昇が見込まれる力強い上昇を、金の堅固な長期的構造を裏付けるものとして指摘した。

サムコ・セキュリティーズの調査責任者であるアプルヴァ・シェス氏は、急騰後の価格安定局面は、トレンドの枯渇の兆候ではなく、健全な小休止と捉えるべきだと主張している。同社はフィボナッチ・エクステンション分析を用いて、長期的な目標価格を1オンスあたり7,040ドル程度と予測しており、現在のサイクルが継続すれば大幅な上昇余地があることを示唆している。

シェス氏によれば、金はポートフォリオの中核を担うアンカーとしてますます機能しており、短期的な取引機会よりも、その多様化と安定性のメリットが評価されているという。