カナダは次期予算で米国への依存を減らし、支出を削減する計画

BHPグループは木曜日、規制改革による支援がなければ、オーストラリアの原料炭事業について「難しい決断」を迫られるだろうと、同社CEOが木曜日の年次総会で述べた。BHPは先月、価格低下と州政府による高額なロイヤルティが収益を圧迫していることを理由に、三菱商事傘下の企業と共同で運営するクイーンズランド州の原料炭鉱山の操業を停止し、750人の雇用を削減すると発表した。「変化がなければ、間違いなく、より難しい決断を迫られることになるだろう」とマイク・ヘンリーCEOは年次総会で述べた。

世界最大の鉱山会社であり、オーストラリア最大の企業でもある同社の次期会長ロス・マキューアン氏は、今週締結された米国とオーストラリアの重要鉱物協定は「良いスタート」だと述べた。ドナルド・トランプ米大統領とアンソニー・アルバネーゼ豪首相は月曜日、中国に対抗することを目的とした重要鉱物協定に署名した。「オーストラリア首相と米国大統領の良い会談の成果を実際に見るのはまだ少し早いと思う。しかし、対話を始めるには非常に良い会談だったと思う」とマキューアン氏は述べた。

BHPは銅、鉄鉱石、製鋼用石炭の大規模生産者であり、ニッチな重要鉱物市場への参入はしていないが、銅はエネルギー転換におけるその大きな役割から、戦略的な金属としてますます認識されるようになってきていると彼は付け加えた。8月19日、リオ・ティント社のトップ2人とともにドナルド・トランプ大統領とダグ・バーグム内務長官と大統領執務室で会談したヘンリー氏は、オーストラリアは、米国が重要鉱物サプライチェーンのリスク軽減に取り組む中で、米国を支援する上で非常に有利な立場にあると述べた。「米国がより多くの鉱山や処理施設を稼働させることにどれほど熱心に取り組んでいるかに感銘を受けた」とヘンリー氏は語った。BHPは、パートナーであるリオ・ティント社と共同で、アリゾナ州にレゾリューション銅鉱山を建設することを目指している。この鉱山は、米国の銅需要の4分の1を占める可能性がある。

「この問題がいかに真剣に取り組まれているか、そしてオーストラリアが米国を支援する上でどのような立場を取れるかという点で、（合意は）象徴的に重要なものだと捉えるべきだと思う」とヘンリー氏は述べた。

出典: TradingView

米中による新たな貿易制限の脅威が米国のインフレに関する重要指標を前にリスク感情を抑制したため、オーストラリアドルとニュージーランドドルは木曜日は横ばいだった。

投資家は、金曜日の米消費者物価指数報告が連邦準備制度理事会（FRB）による来週の利下げを阻止する可能性は低いと見ているが、12月に利下げするかどうかはこれ次第かもしれない。

オーストラリアの第3四半期CPIは10月29日に発表される予定で、オーストラリア準備銀行が11月に3.60%の政策金利を引き下げるかどうかが再び決まることになるだろう。

CBAのアナリストらは、総合消費者物価指数（CPI）がオーストラリア準備銀行（RBA）の目標値2～3%の上限である年間3.0%まで上昇する一方、コア指数は2.7%にとどまると予想している。

ＣＢＡのシニアエコノミスト、トレント・サンダース氏は「これまでの金融緩和が慎重かつ緩やかなペースで行われてきたことを踏まえると、豪準備銀行は追加緩和に踏み切る前に、インフレ率が目標レンジの中央値に向かって動き続けているという明確な証拠を見極めたいと考えるだろう」と述べた。

「トリム平均インフレ率は年間ベースで安定すると予想されるため、11月の会合までに追加利下げのハードルが満たされるとは予想していない。」

大きなリスクを負う中、豪ドルは一晩中ほとんど動かず、0.6487ドルで停滞しています。サポートラインは0.6471ドルと0.6438ドル、レジスタンスラインは0.6525ドルと0.6628ドル付近です。

ニュージーランドドルは、前夜に0.5759ドルまで上昇した後、0.5736ドルで推移しています。サポートラインは0.5710ドル、レジスタンスラインは0.5769ドルと0.5884ドルです。

ニュージーランドの10年国債（NZ10YT=RR）の利回りは今月これまでに22ベーシスポイント低下し、オーストラリア国債の利回りを12ベーシスポイント下回る水準で取引されており、2020年以来の水準に迫っている。

ニュージーランドのキャッシュレートは2.5%で、オーストラリアの3.60%を大きく下回っており、豪ドルは年央の1.0800NZドル前後から今月初めには1.1445NZドルまで上昇した。直近の取引では1.1302NZドルだった。

ＮＡＢのシニア為替ストラテジスト、ロドリゴ・カトリル氏は「これは、ニュージーランドドルが１．１５００ニュージーランドドルを超える水準を試す可能性が高いことを示唆しているが、こうした動きが持続可能になるとは考えていない」と述べた。

特に、過去の利下げによる完全な効果がまだ感じられていないことを考慮すると、ニュージーランド経済は来四半期に加速する可能性が高い。

「ニュージーランドの潜在的成長回復についてのわれわれの見方が正しければ、来年、ニュージーランドドルはより顕著な下落に直面するリスクがある」と同氏は付け加えた。

出典：ロイター

米国の政府閉鎖が４週目に突入する中、災害救援活動のための連邦政府の主な資金源が危機的に不足していると、事情に詳しい関係者やブルームバーグが確認した内部報告書が明らかにした。

災害被災者への連邦政府の援助と被災地への連邦政府職員の派遣に資金を提供する災害救済基金が危険なレベルに達していると、連邦緊急事態管理局の現職および元職員が警告しており、ハリケーンシーズンの真っ只中に政府の重要な災害救済支援が抑制される恐れがある。

昨年10月、救援基金の残高が110億ドルにまで減少したため、FEMA当局は警鐘を鳴らし始めた。当時、FEMAは数日後に相次いで米国を襲ったハリケーン「ヘレン」と「ミルトン」への対応で人員が逼迫していた。

現在の資金調達レベルは、それより10億ドル以上低い。

９月末までの災害救済基金の支出水準に関する報告書によると、大統領による大規模災害宣言に関連した職員の配置、援助、その他の取り組みに約８４億ドルが残っており、地震など将来の予期せぬ事態に対応するために１１億ドルが残っている。

同庁は、自然災害発生時に十分な資金を確保できるよう、残りの資金管理に努めている。しかし、関係者の1人によると、同庁は長期的な復旧活動を延期し、即時の対応を優先する必要があるだろうという。

この資金が完全に枯渇した場合、FEMAのヘルプラインへの電話が応答しなくなり、状況はさらに深刻になる可能性があります。また、人員不足により、被災者が支援を申請できない可能性も考えられます。

「復旧作業はすべて一時停止になる」と、ジョー・バイデン大統領の下でFEMAの首席補佐官を務め、8月にトランプ政権による連邦災害対策予算の削減を批判する公開書簡に署名したマイケル・コーエン氏は述べた。

政府閉鎖がすぐに終わる兆しはほとんどなく、両陣営は期限切れを迎える医療補助金をめぐって膠着状態にある。予算の未払いは記録上2番目に長く、11月まで続く可能性もある。ドナルド・トランプ大統領は週末にアジア各国の会合に出席する予定で、それまでに協議は予定されていない。

下院で可決され上院で審議中の暫定支出法案は同庁への資金を補充することになるが、民主党は新年にオバマケアの保険料が急騰するのを防ぐため医療費への資金提供を主張している。

連邦政府の民間職員は金曜日に初めて給料全額を受け取れなくなる見込みだ。

災害救済基金の減少は、政府の国家洪水保険プログラムの認可が9月30日に失効し、議会による再認可も行われていないことと相まって発生しています。つまり、同プログラムは新規保険の発行や既存保険の更新を行うことができません。全米不動産協会（NAR）は、国家洪水保険プログラムの認可失効により、1日あたり1,300件以上の不動産売却に影響が出る可能性があると推定しています。

トランプ大統領は就任早々、FEMAの廃止の可能性を示唆した。その後、年末までにFEMAの将来に関する勧告を行うための検討委員会を設立した。しかし、政権は補助金、人員、そして各種プログラムの削減を推し進め続けている。

政府監視機関の報告書によると、今年上半期で解雇、辞職、早期退職金制度により、長年勤めていた上級職員を含む約2,400人が同庁を去った。

出典：ブルームバーグ

日本最大の地域金融機関である横浜銀行は、中央銀行の金利上限が視野に入った時点で、国内債券市場に再び参入する用意がある。

日銀は今月は政策金利を据え置く見通しだが、12月か1月に政策金利を0.75%に引き上げる可能性は「高い」と、日銀の市場営業本部長を務める井上均執行役員は述べた。同氏は、今のところ日銀は国債に対して慎重な姿勢を維持する方針だと述べた。

井上氏の主要シナリオは、日銀が2026年度と翌年度にそれぞれ追加利上げを実施し、政策金利が1.25%でピークを迎えるというものだ。日銀の政策金利引き上げにより、10年国債利回りは2%程度まで上昇する可能性が高いと井上氏は述べた。水曜日の東京市場では、政策金利は1.65%だった。

日本の銀行は長年、超低金利によって貸出利ざやが急激に縮小し「苦戦」してきたが、「今は全く逆の状況だ」と井上氏はインタビューで述べた。「金利が上昇する中で、我々のコアポートフォリオは国債と日本と米国の株価指数への投資で構成されることになる」

市場参加者は、依然として圧倒的に最大の国債保有者である日銀が金融緩和からの撤退の一環として国債購入を減らす中で、商業銀行が国債に再び手を出すかどうかに注目している。

横浜銀行を含む日本の銀行は、日銀が2013年に急激な金融緩和を開始して以降、国内債務の収益率低下を補うため、外国債券やその他の資産を大量に保有してきた。市場関係者は、日本の投資家が海外資産を売却して資金を国内に持ち込むかどうかも注視している。

横浜銀行は、本拠地である東京近郊の港町にちなんで名付けられ、横浜フィナンシャルグループの中核部門です。同銀行グループの有価証券ポートフォリオは、6月末時点で満期保有分を除いて約2.1兆円（140億ドル）に上ります。保有資産の約半分は国債やその他の円建て債券です。

井上氏によると、9月期上期には日銀は主に2年債と5年債を中心に「一定額」の国債購入を開始し、これらの国債の利回りが魅力的になっているという。2年債利回りは今年に入って約33ベーシスポイント上昇し、約0.935%、5年債利回りは約48ベーシスポイント上昇し、約1.225%となっている。

同氏は、銀行は適切なタイミングで、比較的短期の顧客預金が大部分を占める負債に見合うよう、主に短期・中期債を購入すると述べた。2026年3月までの下期も、現在の投資スタンスを維持すると井上氏は述べた。

同行は、インフレと経済状況が日銀の予測通りに進み、日銀の政策金利が予想の最高水準に達した場合、横浜銀行は国債購入に「全力で取り組む」と述べた。

井上氏は１９９７年に横浜銀行に入行し、今年４月に市場担当役員に就任した。

同社のウェブサイトによると、同行の歴史は1920年に遡る。当時、横浜市内の大手銀行の財政難を受け、横浜の経済界は預金者の救済と地元経済の安定を図るため、政府に新たな金融機関の設立を要請した。

井上氏は、今後、日本銀行が国債への大規模なシフトを開始したとしても、一部の米国債は安全資産として保有し続けるだろうと述べた。

参照：「ウィドウメーカー」取引が世界最大の取引に、日本国債が下落（1）

同幹部によると、現在、日本の投資家にとってドル資金調達コストは高く、同行は主に短期的なキャピタルゲインを目的として国債を購入しているという。

同行はまた、担保付ローン債務証券（CLO）の保有規模を一定に保つ予定だ。同氏は、CLOは「堅実なリターンをもたらす、買い持ちに適した資産」だと述べた。

出典：ブルームバーグ

米国はロシア最大の石油生産国に対する制裁を発表した。これはトランプ政権がウラジーミル・プーチン大統領に圧力をかけ、ウクライナ戦争の終結交渉を迫るこれまでで最も強力な試みだ。

財務省は水曜日の声明で、「ウクライナ紛争終結に向けた和平プロセスへのロシアの真剣な取り組みの欠如」を理由に、国営石油大手ロスネフチPJSCとルクオイルPJSCをブラックリストに載せた。財務省は、この措置によりロシアの軍事力増強のための歳入獲得能力が低下すると指摘した。

「今こそ殺害を止め、即時停戦を求める時だ」とスコット・ベセント財務長官は声明で述べた。また、必要であれば財務省は更なる行動を取る用意があると述べた。

ロスネフチとルクオイルへの制裁決定は、ドナルド・トランプ大統領にとって方針転換を意味するものだった。トランプ大統領は先週、今後数週間以内にプーチン大統領と会談すると発表し、ロシアは戦争終結を望んでいると繰り返し述べていた。火曜日には、無駄な会談は望まないと述べ、考えが変わる可能性を示唆していた。

プーチン大統領の側近であるイーゴリ・セチン氏が率いる国営ロスネフチと民間企業のルクオイルは、ロシアの二大石油生産企業であり、ブルームバーグの推計によると、今年上半期の国内原油輸出量は日量約220万バレルと、合わせてロシア全体の原油輸出量のほぼ半分を占めている。石油・ガス産業からの税収は、連邦予算の約4分の1を占めている。

ホワイトハウス高官は、非公式な協議のため匿名を条件に、トランプ大統領は適切な時期が来たら行動を起こすと常に述べていたと述べた。また、トランプ大統領はプーチン大統領と再び直接会談することは、今のところ時間の有効な使い方ではないと考えていると述べた。

トランプ大統領は水曜日以前、関税、制裁、その他の懲罰の脅しを繰り返し撤回していた。7月29日には、ロシアに対しウクライナとの停戦合意に10日以内に合意するよう求めた。しかし、8月8日の期限は過ぎたが、トランプ大統領はそれ以上の行動を起こさなかった。その後、アラスカでプーチン大統領と会談したが、戦争に関する進展は見られなかった。

水曜日の措置は、ジョー・バイデン前大統領が任期末に検討した措置の一つだった。しかし、世界のエネルギー市場を動揺させ、原油価格を急騰させる懸念から、バイデン氏は踏みとどまった。トランプ氏自身がガソリン価格の低水準維持に重点を置いていることを考えると、これは大きな賭けであり、プーチン大統領に対する彼の忍耐がついに限界を迎えつつあることを示唆している。

トランプ大統領はこれに先立ち、ロシアに対する制裁を強化する上院の計画について曖昧な態度を示し、ウクライナへのトマホークミサイルの配備を明言することを拒否していた。

今回の動きがプーチン大統領の戦争に関する計算に深刻な影響を与えるかどうかは不明だ。バイデン政権は2022年のロシア侵攻後、次々と制裁を発動し、ロシア経済に打撃を与えたものの、プーチン大統領の戦争遂行を阻止することはできなかった。

ロシアは水曜日早朝、ウクライナで複数のドローンとミサイルによる攻撃を開始し、子供を含む少なくとも7人の民間人が死亡した。ロシアはウクライナのエネルギーインフラへの攻撃を強化し続けており、キエフは製油所を標的にすることで対抗しようとしている。

英国は1週間前にロスネフチとルクオイルに制裁を発動した。欧州連合（EU）は木曜日に、液化天然ガス（LNG）の輸入禁止を含む新たな制裁パッケージを発表する予定だ。このパッケージは、モスクワのエネルギー収入をさらに枯渇させ、プーチン大統領に交渉を迫る圧力をかけることを目的としている。

米国とその主要7カ国（G7）は、原油価格の高騰を懸念し、2022年にロシアの原油輸出に価格上限を課すことを決定した。北海ブレント原油先物は、戦争勃発後の数日間に1バレル139ドルに達したが、現在は大幅に下落している。

出典：ブルームバーグ

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