ビットコインは15万ドルまで？ドレイパー氏、貿易戦争が次の仮想通貨上昇の原動力になると予測

ムサレム氏は景気減速の予測にもかかわらず、景気後退は予測していない。彼の見通しは、信頼感の低下、物価上昇、家計資産への打撃といった複数の要因に基づいている。

ムサレム氏は、金融環境は引き締まっているものの、最近のボラティリティに市場の機能不全は見られないと述べた。市場は世界経済の成長率の見直しに反応していると述べた。成長鈍化とインフレ上昇のリスクが顕在化し始めるにつれ、連邦準備制度理事会（FRB）の二つの使命の間の緊張が高まっている。

ムサレム氏は、インフレ期待は依然として安定しているものの、それを維持する上で連邦準備制度理事会（FRB）の役割の重要性を強調した。同氏は、関税による物価上昇を連邦準備制度理事会（FRB）が無視できると想定するのは危険だと警告し、一部の影響は持続する可能性があると示唆した。

ムサレム氏は、インフレ期待が安定している限り、金融政策にはバランスのとれたアプローチが必要だと強調した。また、企業は人員削減に頼るのではなく、雇用や設備投資計画について様子見の姿勢を取っていると述べた。

予想以上に高い関税が課された場合、企業や家計は価格上昇への適応を迫られる可能性があり、失業率の上昇につながる可能性があります。ムサレム総裁の金融政策対応に関するスタンスは、今後数ヶ月間のインフレ率と失業率の推移、価格ショックの持続性、そしてインフレ期待が連邦準備制度理事会（FRB）の2%のインフレ目標とどの程度一致しているかによって左右されるでしょう。

今年の金利政策投票権を持つムサレム総裁は、期待のアンカーは連邦準備制度理事会（FRB）が2%のインフレ目標を達成するための必要条件ではあるものの、十分条件ではないと述べた。ムサレム総裁は、失業率を低く抑えつつインフレ率を安定させることに伴うリスクへの警戒を強調し、インフレ期待が上昇する恐れがない限り、バランスの取れたアプローチを維持すると約束した。

出典: 投資

この決定は、規制当局の監視の強化と市場の潜在的なボラティリティを浮き彫りにしています。この動きは暗号通貨取引所と投資家に影響を与える可能性があり、変化する政策情勢への注意深い監視を促すものです。

規制上の紛争によるEUの暗号通貨に対する措置

欧州連合（EU）による関税導入の決定は、デジタル通貨規制をめぐる継続的な論争と関連している。近年の規制上の課題により、意思決定プロセスが加速し、成長する市場への迅速な政策対応が促されている。

この政策転換は複数のEU加盟国に関係しており、財務大臣と規制当局が主導して、仮想通貨取引を地域基準に適合させる取り組みが進められています。これは、デジタル通貨取引所とその国際取引に対する監督強化に向けた動きを示しています。

仮想通貨取引の潜在的な障壁に対する投資家の懸念

市場参加者は、仮想通貨の流通を阻害する潜在的な貿易障壁を懸念している。投資家は、関税が取引所の運営や取引量にどのような影響を与えるかを評価しており、より有利な管轄区域への活動の転換も検討している。

これらの関税は、規制上の課題を引き起こし、技術枠組みに変化をもたらす可能性があります。過去の傾向から判断すると、トレーダーは分散型プラットフォームなどの代替手段を模索し、政策上の制約を回避するために戦略を調整する可能性があります。

過去のEU規制政策から学ぶ

過去の規制措置は、EUが商品関税を調整した際など、市場のダイナミクスに変化をもたらしました。暗号通貨の利害関係者は、現在の関税の影響を以前の政策と比較し、構造的な影響と対応策を評価する可能性があります。

Kanalcoinを含む専門家は、関税が法的な範囲内で地域的なイノベーションを促進する可能性があると予測しています。過去のデータは、適応型戦略が出現し、トレーダーや投資家への潜在的な打撃を軽減する傾向を強調しています。

出典: CryptoSlate

ドナルド・トランプ大統領が中国からの輸入品に対する関税を104%に引き上げたことを受け、中国は全てのアメリカ製品に対する関税を84%に引き上げる計画を発表した。トランプ政権の最初の任期中、北京との小規模な貿易摩擦の際には、政権は商品金融公社（CFC）を通じて280億ドルの資金を米国農家の救済に充てた。この国有・運営機関は、農家の所得と価格を押し上げるために設立された。

「我々はそれを再検討している」とロリンズ氏は水曜日、ホワイトハウスでブルームバーグ・ニュースに語った。「もちろん、あらゆる選択肢が検討されているが、具体的な内容については非常に不確実な時期にある」

しかし農務長官は、農家への財政支援を拡大するかどうかについては何も決定されていないと述べた。

「目標は、私たちが全くそうする必要がなくなること、これらの変化と経済の再編によって、すべてのアメリカ国民、特に農家や牧場主にとって前例のない繁栄がもたらされることだ」とロリンズ氏は語った。

農業救済をめぐる議論は、トランプ政権が、大統領と共和党にとって重要な支持基盤である農家に貿易戦争が及ぼす潜在的な影響を懸念していることを示している。

ワシントンと北京の応酬は、世界の金融市場を動揺させ、景気後退への懸念を引き起こした急速なエスカレーションを示している。

報復関税は、他の政権政策によって農家の生産物販売能力が抑制される中で、農家に打撃を与えている。トランプ政権は、米国産農産物を購入していた米国国際開発庁（USAID）を解体した。トランプ大統領はまた、米国産農産物を購入する栄養支援プログラムを縮小すると警告している。

ブラジルが市場シェア獲得に成功した後、アメリカの農家がトウモロコシから小麦まで主要農産物の主要輸出国としての地位を取り戻そうと奮闘する中で、貿易戦争激化のリスクが生じている。

トランプ大統領の関税導入を受け、各国政府は関税を回避または緩和するため、政権との合意締結を急ぎ始めている。ロリンズ氏は先週、米国との合意を目指しているベトナムを訪問すると発表し、水曜日には「今後6週間以内に」英国と日本を訪問すると述べた。

ホワイトハウスはまた、他国がトランプ大統領の関税に対し自国の貿易障壁で報復する動きで大きな打撃を受ける可能性のある輸出業者向けの税額控除を創設する可能性も検討している。

出典: Theedgemarkets

企業幹部らはトランプ大統領の政策が景気後退を招く可能性があると警告しており、米国の主要貿易相手国の一部は自国の輸入税で報復措置を取り、株式市場は数日間の下落で動揺している。

トランプ大統領の関税は深夜直後に発動され、中国製品には104%、EU製品には20%、日本製品には24%、韓国製品には25%の関税が課された。政権当局者は有権者、共和党議員、そして企業経営者に対し、関税率は交渉可能であると安心させようと努めてきたが、彼ら自身も認めているように、交渉には数ヶ月かかる可能性がある。

景気後退の兆しが見えてくると、投資家は通常、連邦政府を安定の源泉と見なし、安全資産として米国債に殺到する。しかし今回は違った。国債価格は下落し、10年物米国債の金利は4.39%まで上昇している。これは、世界がトランプ大統領の動向にますます警戒を強めていることを示している。

株式市場が若干回復し、その後午前の取引で売られると、共和党の大統領は公然と反抗的な態度を示した。

「今こそ買い時だ！！！」と彼は自身のソーシャルメディアサイト「Truth Social」に投稿した。「落ち着いて！すべてうまくいく。アメリカはかつてないほど大きく、より良くなるだろう！」

大統領は、ホワイトハウスでの任期中、直接コントロールできない金融・地政学的な力に左右されるため、米国経済の状況について不当な評価や非難を受けることがよくある。しかし、一方的に関税を課すことで、トランプ大統領は商取引の流れに並外れた影響力を及ぼしており、計画が失敗に終わった場合、回避が困難となる可能性のある政治的リスクを生み出している。法律事務所や大学から連邦政府機関や文化団体に至るまで、アメリカの諸機関に対する統制力を発揮することに成功したトランプ大統領だが、今や、彼の意のままには簡単には従わない世界市場と対峙している。

JPモルガン・チェースのCEO兼会長ジェイミー・ダイモン氏は、エコノミストらの見解を尊重しつつも、「おそらく」景気後退が起こるだろうと述べた。

「こうした関税問題や貿易問題を解決するのは良いことだと私は思う」と同氏はフォックス・ビジネス・ネットワークの「モーニングス・ウィズ・マリア」のインタビューで語った。

CNBCでデルタ航空のCEOエド・バスティアン氏は、トランプ政権は最初の任期の時よりも戦略的ではなくなってきていると語った。

「すべてを同時にやろうとすると、計画を立てる上で混乱が生じる」と彼は述べ、航空旅行の需要が弱まっていると指摘した。

経済予測者たちは、トランプ大統領のホワイトハウス復帰は一連の悪影響と連鎖的な影響をもたらし、国を不況に陥れる可能性があると指摘している。

出典: Yahoo Finance

ドナルド・トランプ米大統領による世界的な関税攻勢の中、中国と米国は貿易報復の連鎖に陥っており、両国とも譲歩したと見られることを望んでいない。

4月2日、トランプ大統領は「解放記念日」と名付けたこの日、世界の大半の国々に対する大幅な関税引き上げを発表した。これは、米国の貿易障壁を「互恵的」な水準に引き下げることを目的としているとされている（ただし、批評家が指摘するように、この単純な計算式は実際には米国と各国の貿易赤字を反映しているようだ）。特に中国に対しては、4月2日の発表で34%の関税が課されることになった。これは、トランプ大統領が米国のフェンタニル危機における中国の役割に関連していた2月の2回の10%の関税引き上げに上乗せされるものだった。

中国は、これらのエスカレーションに対し、それぞれに相応の対応をとってきた。すなわち、米国からの輸入品に対する自国の関税の引き上げ、米国企業の信頼できない事業体リストへの追加、そして重要鉱物の輸出制限である。4月2日の関税引き上げに対しては、中国は対応をさらに強化し、米国から中国への輸出すべてに34%の関税を課した。これにより、被害はもはや対象セクターに限定されなくなった。

トランプ大統領は中国の対応に激怒し、直ちに中国製品に50%の追加関税を課すと警告した。当初はこれが真剣な政策決定なのか、それともトランプ大統領らしい大言壮語なのかは不明だったが、「相互関税」発効の前日である4月8日、ホワイトハウスは新たな関税引き上げの実施を認めた。 

「中国が報復したのは間違いだった」と、ホワイトハウス報道官のキャロライン・リービット氏は記者団に語った。「大統領は、アメリカが打撃を受けると、より激しく反撃する。だからこそ、今夜深夜0時から中国に対して104%の関税が発動されるのだ」（104%という数字は、トランプ大統領がこれまでに行った関税引き上げの合計である10%、10%、34%、50%から算出された。） 

スコット・ベセント財務長官もCNBCに対し、中国がトランプ大統領の関税に報復したのは「大きな間違い」だと語った。 

4月9日、中国が再び関税引き上げで応じたことは、トランプ政権にとって喜ばしいことではなかっただろう。中国国務院は、米国からの輸入品すべてに対する関税を84%に引き上げると発表した。これはトランプ大統領の50%引き上げに匹敵する額だ。商務省の声明は、トランプ政権の表現を意図せず繰り返し、「米国による対中関税引き上げの脅しは、間違いの上に間違いが重なるものだ」と述べた。

これが問題の根源である。ワシントンと北京は共に、相手側が報復措置を取ったのは「間違い」だと考えている（おそらく、譲歩して貿易戦争終結のための交渉のテーブルに着くべきではないだろう）。この思い込みは、関税引き上げに伴う避けられない痛みを自国が乗り越えられるという自信に支えられている。 

“What do we lose by the Chinese raising tariffs on us?” Bessent said dismissively to CNBC. “We export one-fifth to them of what they export to us, so that is a losing hand for them.”

China’s policymakers, however, disagree. They are betting that the American public will refuse to tolerate sharp price hikes from tariffs – a logical assumption, considering Trump was elected largely based on dissatisfaction with inflation – as well as the U.S. stock market’s ongoing crash. Some CEOs have already dubbed the economic damage “the Trump recession.” Beijing seems willing to gamble that rising internal pressure will force Trump to back down without China having to make concessions. 

There’s also the fact that Trump has essentially declared a trade war against the entire world, severely limiting U.S. alternatives to Chinese imports. China, which is fighting on a single front, has more options for diversifying its markets for both imports and exports – a possess that Beijing had already begun in earnest during the first Trump administration. But, experts warn, the rest of the world is unlikely to be willing to absorb the massive excess capacity that would be caused by a sharp dropoff on Chinese exports to the United States. Attempts to export more to the rest of the world could cause a domino effect of discontent in China’s other trade relationships.

Beyond the economics, there’s also a psychological dimension to the trade war that is fueling the escalation cycle. Unlike other countries that have shown a willingness to negotiate with Trump – like Vietnam, Japan, and India – China is locked in a global rivalry with the United States. Each side views the other with extreme suspicion, and that makes any compromise unlikely. Instead, both the United States and China have accused each other of bullying behavior, adding a emotive component to the trade war that will make it exceedingly difficult for either Trump or Xi Jinping to back down.

“China firmly rejects and will never accept such hegemonic and bullying move,” said Lin Jian, China’s Foreign Ministry spokesperson, in a regular press conference on April 9. “…If the U.S. decides not to care about the interests of the U.S. itself, China and the rest of the world, and is determined to fight a tariff and trade war, China’s response will continue to the end.”

Bessent called China “the worst offenders in the international trading system.”

Already, both Beijing and Washington have indicated that they will wait for the other side to come begging to start negotiations. 

“If the U.S. really seeks to resolve the issue through dialogue and negotiation, it should demonstrate an attitude of equality, respect and reciprocity,” Lin said.

一方、リーヴィット氏は4月8日、記者団に対し、関税撤廃に向けた交渉は中国側から開始されなければならないと述べていた。「大統領はまた、中国が合意に至れば、非常に寛大な対応をするつもりだが、アメリカ国民にとって最善のことをするつもりだと、皆さんに伝えてほしいと私に頼んでいました」とリーヴィット氏は述べ、「まずは中国側から交渉を始めなければなりません」と付け加えた。

中国は今のところ、交渉を試みるのではなく、国内経済の活性化に向けた措置を講じている。ロイター通信によると、国務院、中国人民銀行、銀行・証券監督当局の高官を含む中国の政策当局トップは、今週「経済活性化と資本市場の安定化に向けた対策を策定する」ため、緊急会議を開催する予定だという。 

出典：The Diplomat

（4月9日）：ジャスティン・トルドー首相は、カナダ首相を退任する前に、ドナルド・トランプ氏の関税政策を「非常に愚か」と評した。これはトランプ政権の多くの政策を正確に表現しているかもしれないが、より客観的に正確な言葉は「愚か」だ。

実際、ケベック州最大の新聞「ル・ジュルナル・ド・モントリオール」は2月初旬、トランプ氏の写真に350ポイントの活字で「愚か者」という言葉を添えた一面記事を掲載した。これを意見と呼ぶ人もいるかもしれないが、愚かさに関する科学は、これはむしろ定義に近いことを示唆している。

最近の研究では、意思決定者の計算不足の行動を簡潔に「愚かさ」と呼んでいます。

これは単なる悪口ではなく、損失を構成する現象であり、明らかに機能不全であると認識できる一連の行動、または、隠された意図が関与している可能性があると思えるほどに理にかなった行動方針とあまりにも矛盾しているように見える一連の行動を特徴としています。

故イタリアの経済史家カルロ・チポラによる人間の愚かさに関する独創的で取引的な見解によれば、相互作用は次の 4 つのカテゴリに分類されます。

• すべての人に利益をもたらすインテリジェントな相互作用 — スコットランドの哲学者アダム・スミスの専門化と貿易による富の概念のようなプラスサムゲーム。
• ゼロサムゲームで損失につながる無力なやりとり。
• ゼロサムゲームで利益をもたらすバンディットの相互作用。
• 関係者全員に損失をもたらす愚かなやりとり。

自由貿易は、知的なプラスサムの相互作用に基づいています。トランプ氏の取引におけるゼロサムの考え方は、勝者がいれば必ず敗者がいるというものです。

彼は、関税が効果を発揮するのは他国が報復措置を取らない場合のみであることを理解していないようだ。しかし、他国は報復措置を取らず、世界が今目の当たりにしているように、結果として生じる貿易戦争は世界経済を壊滅させかねない。

したがって、米国経済の押し上げを狙ったトランプ大統領の保護主義的措置は、経済不況を深め長期化させる「愚かな」行為とみなされる可能性がある。

現代の研究者たちは、愚かさを体現する3つの行動を特定しました。

自信に満ちた無知とは、リスクに対処するための必要なスキルを持たずにリスクを負うことを意味する。これは、ダニング＝クルーガー効果によって説明される、単に自分の無知を知らないというだけでなく、反証があるにもかかわらず自信過剰になっていることを意味する。

トランプ氏は自分が知らないことを知っているのかもしれない。だからテスラの創業者イーロン・マスク氏や貿易関税の立案者であるピート・ナバロ氏に多くの仕事を委任したのだが、2人ともそうした認識を持っていないようだ。

ぼんやりとした失敗とは、人々が正しい行動をとっていると分かっていても、愚かな行動を避けるために十分な注意を払っていなかったことを意味します。組織は議題を設定しますが、問題が組織の目標に深刻な影響を与えるほどに至らなければ、無視されます。

一例として、最近のイエメンのフーシ派に対する米国の攻撃が挙げられます。米国当局は、フーシ派の計画に関する情報を安全でない接続やメディア関係者と共有することで、重要な安全保障上の要素を無視しました。

制御の欠如は、独裁的な意思決定者が、リーダーの事前の計画を実行する責任を負っている人々からの異議を受け入れないことで、組織に危害を加えることを意味します。

このような独裁的な意思決定者は、自らの提案を裏付けるために偏った情報を選択する可能性があります。こうしたリーダーの下で働く人々は、情報を選択的に利用し、選択肢を限定し、こうした先入観に基づいた計画を実行するか、組織を（自発的か否かに関わらず）去るかのいずれかを選択することになります。

アメリカでは、司法省の恩赦弁護士エリザベス・オイヤーが解雇された。彼女は、2011年に家庭内暴力で有罪判決を受けた俳優メル・ギブソンの銃所持権回復を支持しなかった。ギブソンの恩赦は、大統領との個人的な関係に基づいていたと報じられている。

組織研究者は、意思決定において知的能力を活用することを拒否し、行動の正当性を明確に示さない人々を「機能的愚かさ」と呼んでいます。これにより、グループのメンバーは深く考えることなく、日常的な業務を迅速に遂行することができます。

機能不全に陥った愚かさは、組織に裏付けられた反省、推論、そして正当化の欠如です。組織は、新しい、あるいは非定型的な意思決定に直面した際に、知識を整理したり、規範や知識の主張に疑問を呈したりするために知的資源を活用することができません。組織は、コミュニケーションを遮断し、批判を抑制し、疑念を封じ込めることで、上司の命令への遵守を確実にしています。

トランプ政権の一例としては、マスク氏が率いる政府効率化省（DOGE）が幅広い政府データにアクセスすることを無条件に許可したことが挙げられる。

愚かさを維持するには、さまざまなレベルの組織役員の共同の努力が必要になる場合があります。

個人的には、迅速な対応の必要性から重要な情報を無視することで愚かさが強化されます。

その結果、個人による性急な決断や近道は、マイナスの結果をもたらします。例えば、トランプ政権は減税を可能にするために、コスト削減策を迅速に講じる必要性を露呈し、法的に義務付けられたサービスを損なうことなくコスト削減を実現する方法を見つけるという、より論理的なアプローチを無視しています。

組織においては、利用可能な情報をすべて処理できない場合、許容できる代替行動が制限されるため、愚かさが強化されます。データは制限され、管理は強化され、組織の役員は慣れ親しんだ対応策に頼ってしまいます。経験の浅い意思決定者は、情報に基づかない憶測、あるいは全く憶測をしないまま行動してしまいます。

現在、世界中の金融市場を壊滅させているトランプ大統領の「相互」貿易関税を見れば明らかだ。関税は現行の関税率に基づいて算出されたものはなく、他の関税はアメリカと他国との貿易赤字に基づいて算出された。他の関税は、全く根拠がないように見える。

愚かに見える行動の中には、隠された意図が隠されているだけかもしれません。トランプ政権が外国人敵対者法に基づき誤って誰かを拘留し、強制送還した場合、それは単なる事故なのでしょうか、それとも当局がいつでも正当な手続きなしに人々を拘留し、虐待し、強制送還できるという恐怖を人々に植え付けるための手段なのでしょうか？

トランプ政権が行っている行動の多くは愚かなものに思える。

たとえば、関税は損失、つまり取引上はマイナスの合計ゲームを表します。

トランプ氏の決定は、自信に満ちた無知、うっかりした失敗、そして制御不能を露呈している。また、トランプ政権の役人たちが知的資源をフル活用しようとしない様子から、機能不全に陥った愚かさも露呈している。この愚かさは、根拠のない憶測によってさらに強化されている。これはすべて、秘密の計画を隠しているのだろうか？

「愚かさは直せない」という諺がある。しかし、他の政府機関が憲法で定められた監督責任を果たしている間、有能な行政官を配置することで、トランプ政権の愚かさをいくらか和らげることができるかもしれない。

出典: Theedgemarkets