オーストラリアの失業率は9月に4年ぶりの高水準に上昇

サントス社は、主要輸出プロジェクトを中断させたソフトウェア障害と、オーストラリアの洪水の影響を理由に、天然ガス生産見通しを下方修正した。アジアのLNG供給大手である同社は、木曜日に発表した四半期報告書で、2025年の生産量を石油換算で8,900万～9,100万バレルと予想していると発表した。これは、従来の9,000万～9,500万バレルから下方修正された。それでも、同社が2024年に生産した8,710万バレルを上回っている。

サントス社は、先月アブダビ国営石油会社（Abu Dhabi National Oil Company）率いるグループによる190億ドルの買収提案が破談となり、投資家の監視が強まる中で今回の減産に至った。さらに、アデレードに本社を置く同社は今週初め、現CEOケビン・ギャラガー氏の後任の最有力候補と目されていた最高財務責任者（CFO）の辞任を発表した。また、ダーウィンLNG施設のメタン漏れ問題をめぐり、批判に直面している。

サントス社は、生産量の伸び率の下方修正は、最近開始したバロッサ・プロジェクトの浮体式生産貯蔵施設が9月にソフトウェアの問題により2週間の計画外の停止に見舞われたことを受けたものだと述べた。今週初めにはダーウィンのプラントへのパイプラインへのガス供給が開始され、LNGの生産は今後数週間以内に開始される見込みだ。一方、クイーンズランド州と南オーストラリア州にまたがるクーパー盆地の洪水により、国内生産量は減少している。洪水の引水が予想よりも遅いため、約155本の油井が依然として稼働停止状態にあり、復旧作業は第4四半期まで続くとサントス社は発表した。

「バロッサでの土壇場でのトラブルが生産量の下方修正の引き金となった。残念ではあるものの、バリュエーションには大きな影響は出ないだろう」と、ジャーデン・グループのアナリスト、ニック・バーンズ氏とジョシュア・ミルズ＝ベイン氏はメモの中で述べた。「2025年のガイダンスについては、四半期に入る前から慎重な姿勢をとってきた。以前のガイダンスレンジを維持するには、全てが順調に進む必要があると考えているからだ。コンセンサスによる利益の下方修正も続くと予想している。」サントス株は、水曜日に5月以来の安値で取引を終えた後、シドニー時間午前11時25分時点で0.2%上昇した。同社の株価は年初来で5%以上下落している。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

マニラ郊外のほぼ空地には、一夜にして巨額の富を生み出した、あるいは莫大な減損処理につながった経緯を示唆するものは何もない。しかし、フィリピン一の富豪マヌエル・ビリャール氏が、自身の企業グループ内の土地を別のグループに移管し、その価値がわずか9300万ドルから233億ドルに急騰したと発表した後、まさにそれが現実となった。ビリャール氏が上場するゴールデンMVホールディングス社が3月に発表したこの途方もない利益は、マニラの金融界を困惑させた。監査役は難色を示し、規制当局は株式の売買を停止して調査を開始し、ゴールデンMV社は最終的に評価額を99%減額することに同意した。

「関連当事者間で利益を移転することは全く問題ありません」と、マイアミ大学ハーバート・ビジネススクールの会計学科長、ミゲル・アンヘル・ミヌッティ＝メサ氏は述べた。しかし、「なぜこの取引が行われたのかは明確ではなく、いくつかの疑問が生じます」。5ヶ月が経過した現在も、同社の株式は未だ取引されていない。規制当局は、ゴールデンMVに対し、まず土地を含む監査済みの財務諸表を提出するよう求めている。同社は監査が進行中であり、規則違反はないとしているが、投資家は計算方法について憶測を続けている。

この事件をきっかけに、ビラー氏をスラム街から国のエリートへと押し上げたビジネス帝国への新たな批判が巻き起こっている。ブルームバーグ・ビリオネア指数によると、同社の資産は229億ドルと評価されている。墓地、記念公園、低価格住宅の開発を手掛けるゴールデンMVは、年間売上高が1億ドル未満だが、フィリピン証券取引所では株価収益率（PER）の1,000倍以上で取引されている。ビラー氏とその関係者は、流通株式の89%を保有している。フィリピン証券取引委員会は、同社と上級幹部、取締役に対し、決算報告の期限通りの提出を怠ったとして罰金を科し、刑事告訴の可能性についても検討中としている。ゴールデンMVは控訴している。

先週、ブルームバーグ・ニュースの問い合わせを受け、ヴィラールの代表者が土地を案内した。この土地は、ビラー・シティ（この億万長者が2年前に立ち上げた代表的な不動産プロジェクト）の中心に位置し、ゴールデンMVは昨年、このプロジェクトの中心的役割を果たすと発表していた。ヴィラール・ランドに改名されるゴールデンMVは、この取引に関するブルームバーグの質問への回答を拒否した。同社はここ数カ月の提出書類の中で、利益は誠意を持って計上・開示されており、財務報告の遅延は取締役や役員の怠慢や不作為ではなく、「外部監査人の長期にわたるレビュープロセス」によるものだと述べている。

マニラ南端のブリタニーホテルの前には、多くの道路と住宅開発が続く、緑豊かな平原のパノラマが広がっています。ここは、巨額の利益とその後の減損処理の中心となった366ヘクタール（904エーカー）の土地の一部です。この土地は、億万長者が「ビラー・シティ」と呼ぶ、マンハッタンの約半分の面積の都市群を首都の「新たな重心」に変える計画の一部です。計画には、大学、ショッピングモール、オフィスビル、そして現在の人口約200万人を900万人に増やすのに十分な住宅の建設が含まれています。

これは、主に不動産業を基盤としたビラール氏のキャリアにおける、集大成となるプロジェクトだ。

ビラール氏は、市の港に近いトンド地区で生まれ、地元の市場で魚やエビを売って学費を稼いでいました。フィリピン大学でMBAを取得後、建設現場へ砂利を運ぶトラックを購入し、その後住宅建設業に転身しました。1982年にゴールデンMV社を設立し、フィリピン最大級の墓地・慰霊公園チェーンに成長させました。カトリック教徒の多いこの国では、大きなビジネスです。また、手頃な価格の住宅開発も手掛け、後に銀行、百貨店、スーパーマーケットにも事業を拡大しました。

2024年9月30日、ゴールデンMVは、ビラー氏が支配する非公開企業3社を9300万ドルで買収した。各社は土地の一部を保有していた。提出書類によると、この価格は各社の帳簿価額（資産から負債を差し引いたもの）を反映したものだった。6ヶ月後、ゴールデンMVは年間決算のプレビューを発表した。そこには「公正価値」会計方式で評価された土地が含まれており、25,000%上昇して233億ドルに達したことが示された。同社はこれを一時的利益として計上し、2024年の純利益は172億ドルに押し上げられた。これはフィリピンにとって過去最高額であり、ゴールドマン・サックス・グループやモルガン・スタンレーといった世界の大手企業を上回った。

マイアミ大学のミヌッティ＝メザ氏は、企業が新たに取得した土地を公正価値法で評価するのが慣例だと述べた。帳簿価格と公正価値の差は大きくなる可能性があるが、その数値は外部監査人によって検証された評価モデルと手法に基づいていなければならないと同氏は述べた。「なぜそうしたのか、誰が助言したのかは分からない」と、フィリピン財務・持続可能性報告基準協議会のウィルソン・タン会長は、ゴールデンMVが計上した帳簿上の利益について述べた。会計上の技術的な観点からは、この利益は妥当かもしれないが、「ビジネスの観点からはどうなのか？」と彼は述べた。

提出書類によると、資産評価会社EValue Phils, Inc.がゴールデンMVの土地評価を支援した。しかし、グラント・ソントン・インターナショナルのメンバーファームであるゴールデンMVの監査法人は、これを承認しなかった。EValueはコメントを控え、監査法人もコメント要請に応じなかった。監査は長引いたため、ゴールデンMVは2024年度および2025年度第1四半期と第2四半期の決算報告を提出できなかった。規制当局への提出書類によると、同社は最終的に土地保有事業体の評価額を原価で評価することに合意し、総額は1億4,800万ドルに減額された。

これにより、さらなる疑問が浮かび上がった。数十年にわたり不動産事業に携わってきた億万長者が、なぜ巨額の利益を計上した後で方針を転換したのだろうか？一部のアナリストは、ヴィラール氏が融資契約の履行のために株式の発行、売却、担保権設定、あるいはゴールデンMVの資産増強を検討していたのであれば、これは賢明な判断だったかもしれないと指摘した。しかし、利益が公表された後、株価は下落し、銀行が不動産価格の上昇を額面通りに受け取る可能性は低いとアナリストは指摘した。

理由が何であれ、市場環境と地域の潜在性を考慮すると、修正後の評価額1億4,800万ドルはより現実的だと、マニラの不動産コンサルタント会社ロビエン・リアルティ・グループの創業者兼CEO、シーラ・ロビエン氏は述べた。「表向きの評価額よりも、実際の実行が重要になる」と彼女は述べた。ゴールデンMVは、監査法人と証券取引委員会（SEC）の双方を納得させるに至っていない。SECは8月、同社が監査を受けていない財務諸表を公開したことは「規制上の義務を明らかに無視している」と述べ、40万ドルの一時金と、監査済み結果が提出されるまで毎日積み立てられる少額の手数料を課した。

ゴールデンMVの控訴は依然として係争中だ。同社は決算報告の提出時期を明らかにしていない。「彼らは基本的に、外部監査人と問題を解決する必要があったため、誠意を持って行動したため、罰せられるべきではないと主張している」とSECのフランシス・リム委員長は述べた。「関係者が既に権力を持っているという理由で規則を曲げ始めたら、市場の健全性は永遠に夢物語になってしまうだろう」

出典：ブルームバーグヨーロッパ

EUR/JPYは昨日、主要サポートレベルをわずかに上回るハンマーローソク足となり、強気相場の継続を示唆しました。日足ローソク足は3日連続の下落後に終値で強気となりましたが、本日の値動きは昨日の勢いを維持できずに推移しました。EUR/JPYは昨日の安値を試す展開となりました。今後数日間で、このペアは市場参加者にどのような動きをもたらすのでしょうか？見ていきましょう。

日本円：地政学的安全志向vs国内の不安定性

日本円（JPY）は現在上昇傾向にありますが、この上昇は恐怖感に基づくものであり、一時的なものになる可能性が高いです。円の最近の上昇は、市場参加者が米中間の貿易摩擦の激化（新たな海上運賃や関税の脅威も含む）を恐れているためと考えられます。世界的な「リスクオフ」ムードは金価格を過去最高値に押し上げており、投資家は伝統的に安全資産とみなされている円に資金を投入しています。

しかし、この上昇は日本国内の問題により不安定です。与党連立政権の崩壊に伴う政治的不確実性によって、円の上昇は限定的です。さらに重要なのは、次期首相に就任する可能性のある高市早苗氏が、過去に日本銀行（日銀）の利上げ決定に介入する可能性があることを示唆していることです。市場参加者は、この政治的介入によって日銀の利上げが阻まれ、円高につながると考えているようです。LSEGの最新データによると、選挙後、利上げ期待は既に大きく後退しています。

こうした展開は円の重しとなっており、中期的にもその傾向が続く可能性があり、ユーロが上昇する可能性を示唆している。

ユーロに影響を与える政治的不安定

ユーロ圏の不安定さから、ユーロの動向は今のところ行き詰まっているように見える。例えばフランスでは首相が辞任し、ユーロ圏諸国としてはここ数年で最大の財政赤字に苦しんでいる。こうした政治的混乱は、投資家にとってより高いリスクを意味する可能性がある。

そのため、フランスOATとドイツ国債のスプレッドは拡大し始めています。つまり、貸し手はフランス国債の保有により高いプレミアムを求めているということです。市場はこれを、EU全体が圧力にさらされている可能性を示唆する兆候と捉えています。そのため、ユーロの外的ショックへの対応力は弱まっているように見え、EUR/JPYは下落する可能性があります。

将来を見据えて – データを超えて

今後10日間ほど、EURJPYのボラティリティを高める可能性のある指標発表が多数予定されています。しかし、これらの指標の多くは短期的な動きにつながる可能性が高いでしょう。フランスと日本の政治情勢は、特に日銀の政策運営に関して、ユーロ/円の全体的な方向性に大きな影響を及ぼす可能性があります。今後数日間で発表される重要な発表には、引き続き注目してください。

市場を動かすすべての経済指標やイベント

テクニカル分析 – EUR/JPY

技術的な観点から見ると、EUR/JPYは、最近のスイング高値である175.00ハンドル付近の重要なサポートレベルを上回って推移しています。このレベルが維持されれば、EU​​R/JPYが10月9日の年初来高値である177.92を再び訪れる可能性が高くなります。このハンドルを突破すれば、心理的な節目の180.00ハンドル、そしてそれ以上に向けて上昇する可能性があります。175.00ハンドルのサポートを突破すれば、長期的な上昇トレンドラインと171.32にある100日移動平均線が焦点となる前に、173.89を重要なレベルとするより深いリトレースメントが発生する可能性があります。

EUR/JPY日足チャート、2025年10月15日

出典: TradingView.com

出典：OANDAグループのMarketPulse

ドナルド・トランプ米大統領は水曜日、ロシアとウクライナの戦争をめぐる米国からの圧力を受け、インドのナレンドラ・モディ首相が同国はロシア産原油の購入を段階的に減らすと伝えたと述べた。

「インドが原油を購入していることに私は満足していなかったが、彼（モディ首相）は今日、ロシアからは原油を購入しないと私に保証した」とトランプ大統領はホワイトハウスでのイベントで記者団に語り、インドは原油購入を段階的に削減していくと付け加えた。

トランプ氏は、ロシア産原油を購入し、ロシアの戦争活動に資金を提供しているとの疑惑でインドと北京への批判が高まる中、中国にも同様の対応を促していくと付け加えた。

「プーチン大統領に我々が求めているのは…ウクライナ人殺害をやめ、ロシア人殺害をやめることだけだ。そんなことをすれば彼の評判は良くならない」とトランプ氏は述べた。

インドとロシアはロシア原油の二大買い手であり、2022年のロシアによるモスクワ侵攻を受けて西側諸国が購入を中止したことを受けてロシアが提示せざるを得なかった値下げ価格を両国が利用した。

トランプ大統領はインドと中国の購入を厳しく非難し、8月にはインドに50％の貿易関税を課した。

トランプ大統領の発表は、インド大使に指名したセルジオ・ゴア氏がインドでモディ首相と会談したわずか数日後に行われた。

インドは他の輸入国からより高い価格で原油を購入せざるを得なくなる可能性が高い。しかし、原油価格の継続的な下落により、この打撃は軽減されると予想される。

出典：投資

ドナルド・トランプ大統領は、米国への麻薬や不法移民の流入を阻止する必要があるとして、中央情報局にベネズエラでの秘密工作を許可したと述べた。

「私は二つの理由でこれを承認した」とトランプ大統領はホワイトハウスで述べ、ベネズエラの指導者らが「自国の刑務所を米国に空けた」ことと「ベネズエラから大量の麻薬が入ってくる」ことを付け加えた。

トランプ大統領は、水曜日にニューヨーク・タイムズ紙が、ニコラス・マドゥロ大統領への圧力強化の一環として、トランプ大統領がCIAに行動を承認したと報じたことを受け、この問題について質問を受けた。タイムズ紙によると、CIAはマドゥロ大統領あるいはその政権に対し、直接的に、あるいはより広範な軍事作戦の一環として行動する権限を与えられるという。

トランプ大統領は、CIAにマドゥロ大統領を排除する権限があるかどうかを尋ねた記者を拒絶した。

「私が答えるのは馬鹿げた質問ではないだろうか？」とトランプ氏は言った。「しかし、ベネズエラは圧力を感じていると思う」

報告書によると、CIAはベネズエラで致死的な作戦を実行し、カリブ海諸国でも様々な作戦を実施する権限を与えられる。報告書によると、CIAがベネズエラでの作戦を積極的に計画しているのか、それとも緊急事態に備えて権限を付与されているのかは不明だ。

米国は9月初旬以降、南カリブ海で既に6隻の船舶を攻撃しており、これらの船舶は米国へ麻薬を輸送していたとしている。これらの攻撃はマドゥロ大統領との緊張を高め、米国がベネズエラへの陸路攻撃を準備しているのではないかという憶測を呼んでいる。

トランプ政権はこれに先立ち、マドゥロ大統領を「麻薬テロ」の容疑で逮捕につながる情報提供者に5000万ドルの報奨金を提示し、8月には南カリブ海に軍艦を派遣していた。

トランプ大統領は最近、ベネズエラとの外交的関与を中止したと、この決定に詳しい関係者らが述べている。これはマルコ・ルビオ国務長官のより強硬な姿勢に有利な動きであり、さらなる緊張激化につながる可能性がある。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

出典：ロイター