シェブロン、ベネズエラの原油輸出量を3倍の30万BPDに増産へ

図1：米国が制裁対象の原油販売による収入を監視する準備を進める中、エル・パリト製油所のようなベネズエラの石油インフラは、同国の経済の将来にとって中心的な役割を果たしている。

トランプ政権は、現在米国の制裁下にあるベネズエラ産原油の販売を許可する計画で、ワシントンは収入が不可欠な公共サービスに充てられるよう監視する、とマルコ・ルビオ国務長官が水曜日に発表した。

ルビオ氏は上院外交委員会の公聴会で、ベネズエラの膨大な原油埋蔵量からの資金の流れを管理する戦略を概説した。これは、ニコラス・マドゥロ前大統領の逮捕を受けて、米国がベネズエラの政権移行を主導しようとしている中で行われた。

「その資金は、我々が監視する口座に預け入れられる」とルビオ氏は述べ、米国財務省がこの手続きを管理することを確認した。また、ベネズエラは「その資金をベネズエラ国民の利益のために使う」と強調した。

米国が運営する復興基金

ルビオ上院議員は、世界最大の確認原油埋蔵量を誇るベネズエラからの数千万バレルの原油売却について、米国がどのように対応するかについて新たな詳細を明らかにした。彼は、これは「暫定的な措置」であり、米国はベネズエラの石油産業への投資を補助金で支援するつもりはないと明言した。

主な目的は、国の基本機能の完全な崩壊を防ぐことです。「これは、回復と移行を進める中で、システム全体の崩壊を防ぐため、歳入を分配するだけの単純な方法です」とルビオ氏は説明しました。

この計画に基づき、米国は資金の使途に関する指示を出し、遵守状況を検証するための監査を実施する。この収入は、警察活動や医療物資といった重要分野に充てられる予定だ。

「銃を突きつけて石油を奪う」：ワシントンでの監視

この提案は直ちに議員たちの精査を受けた。コネチカット州選出の民主党上院議員クリス・マーフィー氏は、ルビオ氏に対し、このプロセスが公正であり、トランプ政権と繋がりのある石油会社に有利になるようなものではないという保証を求めた。

「銃を突きつけて石油を奪い、保有し、売却しているのです。人口3000万人の国で、そのお金がどのように、そして何のために使われるのかを決めているのです」とマーフィー氏は述べた。「多くの人が、これは失敗する運命にあると考えています」

ルビオ氏はこれに対し、マドゥロ政権下ではベネズエラの石油産業は腐敗した官僚と、原油を割安で購入する中国などの外国勢力を肥やすだけだったと主張した。さらに、ベネズエラの暫定政権は現在、違法な原油輸送の押収に米国と協力していると付け加えた。

計画の財務メカニズム

法的ハードルを突破し、債権者による資金差し押さえを防ぐため、この基金はカタールに設立された。ルビオ氏は、米国がマドゥロ政権を正統な政権として認めていないため、これは必要だったと説明した。

すでに数億ドルがこの基金に投入されており、さらに30億ドルほど増加する可能性があると期待されている。

「これはベネズエラに属する口座だが、米国の制裁措置によってブロックされている」とルビオ氏は明言した。「我々は資金の分配を管理しているだけで、実際の資金を管理しているわけではない」

ベネズエラ暫定政府の反応

今月初め、ベネズエラのデルシー・ロドリゲス大統領代行は、原油売却による収益を2つの政府系ファンドに振り向けると発表した。1つは国の機能不全に陥った医療サービスを支援するために、もう1つは電力網を含む公共インフラの再建に重点的に充てられる。

この国の医療制度は危機的状況にあり、病院の設備が不十分なため、患者は注射器から手術用ネジに至るまで基本的な必需品を自分で用意し、民間の施設での検査費用を支払わなければならない。

ロドリゲス氏は火曜日、マドゥロ氏の逮捕以来、自国政府と米国政権は「敬意と礼儀をもって意思疎通の手段を確立してきた」と述べた。

関連して、ベネズエラ議会は先週、ロドリゲス氏の要請を受け、同国のエネルギー法の抜本的な改正に関する議論を開始した。提案されている改正は、切実に必要とされている民間外国投資にとって、より魅力的な環境を整備することを目的としている。ロドリゲス氏の事務所は、ルビオ氏の最近の発言について直ちにコメントしなかった。

予想通り、FRBの声明は「中身のない」ものでした。金利は変更されず（ただし、ハト派的な反対意見が2つ）、成長率の引き上げと労働市場への楽観的な見通しが示されました（インフレは「高止まり」）。パウエル議長が記者会見でおそらく取り上げるであろう主要な問題は、FRBがいつまで金利を据え置くかということです。

大半の経済学者は、FRBが今年、おそらく6月と9月の会合で2回の利下げを行うと予想しており、問題はパウエル氏が早ければ（議長の職を退く前に）あるいは遅くとも金融政策措置を示唆するかどうかである...

クリアブリッジ・インベストメンツのシニア投資戦略アナリスト、ジョシュ・ジャムナー氏は、特に次回会合前に雇用統計と消費者物価指数の発表が予定されていることを考えると、パウエル議長は事前約束を望んでいなかった可能性が高いと述べた。

「市場を動かすニュースとして最も可能性が高いのは記者会見だと考えている。記者会見では召喚状のビデオやリサ・クックの裁判をめぐる政治的な質問が出される可能性が高い」

パウエル氏はドルについて言及するだろうか？

元FRB副議長のリチャード・クラリダ氏はブルームバーグTVに対し、パウエル議長がきょうドル問題について質問されても触れないと予想していると述べた。「FRBは為替レートに関するいかなる議論にも介入しないようにしている」とクラリダ氏は言う。

さらに、パウエル氏はFRB残留の意向について言及するでしょうか？あるいは、後任は誰になるのでしょうか（現在、予想市場ではリック・リーダー氏が予想外の最有力候補となっていますが）。

興味深いことに、クリス・ウォーラー氏の反対意見の後、彼が連邦準備制度理事会議長の職に就く可能性が高まった...

パウエル議長は、連邦準備銀行本部の25億ドルに及ぶ大規模な改修工事をめぐる（議会公聴会での）虚偽陳述の疑いに関する現在の捜査（および大陪審の召喚状）について議論する予定でしょうか。

そしてもう一つ、先週の最高裁判所でのリサ・クック氏の公聴会に出席したパウエル氏は、クック氏について質問されるだろうか？

記者たちが噛み砕くべき「非金融政策」のたわごとが山ほどある…記者たちは質問するだろうか？

出典：ゼロヘッジ

米国は、国際資金によるハマスからの武器買い戻しプログラムを軸としたガザ地区の非武装化計画を概説した。国連安全保障理事会で詳細が説明されたこの提案は、イスラエル軍のさらなる撤退とハマスによる武器放棄を直接結び付けている。

この取り組みは、ドナルド・トランプ米大統領の仲介による10月の停戦合意に基づくものです。この合意の条件では、ハマスは依然としてガザ地区のほぼ半分を支配しており、緊張緩和の次の段階はハマスの武装解除に完全にかかっています。

この計画は、広範囲にわたる紛争で市街地の大部分が廃墟となった後のガザの再建を目的としている。

軍縮計画の仕組み

マイク・ウォルツ米国国連大使によると、米国とトランプ大統領の「平和委員会」に参加している26カ国は、ハマスに武装解除を迫る予定だ。この計画は、トランプ大統領の20項目からなるガザ和平計画の13項目を反映しており、ハマスを統治におけるあらゆる役割から完全に排除することを目指している。

「ハマスは直接的、間接的を問わず、いかなる形であれ、ガザの統治にいかなる役割も担ってはならない」とワルツ氏は15人で構成される評議会に語った。

非軍事化プロセスの中心となる要素は次のとおりです。

• インフラの撤去：トンネルや兵器製造施設を含むすべての軍事インフラは破壊され、再建されません。

• 独立した監視：国際監視団がすべての兵器を「永久に使用不能にする」プロセスを監督する。

• 資金援助による廃止措置：この取り組みは、「国際的に資金援助される買戻しおよび再統合プログラム」によって支援される。

米国務省報道官は、この第2段階の実施に関する協議が進行中であることを確認した。

ハマスとイスラエルの提案

ハマスは他のパレスチナ派閥や仲介者らと武装解除について協議することに同意したと報じられているが、ハマス関係者はロイター通信に対し、ワシントンや他の仲介者らからまだ詳細かつ具体的な提案を受け取っていないと語った。

一方、匿名の米国当局者は、ワシントンは軍縮がハマス戦闘員に対する何らかの恩赦とセットになる可能性が高いと考えていると示唆した。

イスラエルの観点から見ると、ハマスは依然として重大な軍事的脅威である。イスラエルのダニー・ダノン国連大使は安全保障理事会に対し、ハマスが依然として大規模な兵器庫を保有していると報告した。「彼らは依然として数千発のロケット弾、対戦車ミサイル、そして数万丁のカラシニコフ銃を保有している」とダノン大使は述べ、その総数は約6万丁と推定している。さらに、これらの兵器はイスラエルと、ハマスの支配に反対するガザ地区の人々の両方に対して使用されていると付け加えた。

イスラエル軍に代わる国際軍

米国の計画の重要な部分は、ガザ地区に臨時の国際安定化部隊（ISF）を派遣することである。この部隊は、イスラエル国防軍の撤退に必要な条件を整え、安定を確立するために、平和委員会によって承認されている。

「ISFは統制と安定の確立に着手し、非武装化に関連した基準、マイルストーン、時間枠に基づいてイスラエル国防軍がガザから撤退できるようにする」とウォルツ氏は説明した。

撤退条件は、イスラエル軍、ISF、そして停戦合意の保証国である米国、エジプト、カタールの間で合意される予定だ。ウォルツ氏はISFへの貢献国に感謝の意を表したが、米国はどの国が部隊を派遣したかをまだ発表していない。

国連の任務と外交的背景

この取り組みの外交的枠組みは、国連安全保障理事会がトランプ大統領の平和委員会に対し、ガザ地区に重点を置いて2027年まで活動することを委任した昨年11月に確立された。

この決議は、パレスチナ自治政府が十分に改革されたと判断されるまでの間、委員会を再開発資金の調整を担当する暫定政権として位置付けている。しかし、米国が起草したこの決議には一部反対意見が出され、ロシアと中国は、この決議がガザの将来像形成において国連に明確な役割を与えていないとの懸念を表明し、採決を棄権した。

英国のキア・スターマー首相は水曜日、中国との関係強化を目的とした3日間のビジネス代表団を率いて北京に到着した。英国首相による中国訪問は、2018年のテリーザ・メイ首相以来、7年以上ぶりとなる。

スターマー氏の目標は、緊張の10年とドナルド・トランプ政権下で変化する西側諸国と米国の力関係によって緊張した関係をうまく切り抜けながら、中国との政治的、商業的つながりを強化することだ。

英国のスターマー首相が北京に到着。英国首脳によるこのような訪問は2018年以来初めてとなる。

より強硬な姿勢を取らなかったとして国内で批判に直面しているスターマー氏は、英国は安全保障上の脅威に警戒する必要があるが、世界第2位の経済大国との関係を断つ余裕はないと主張した。

「中国に関しては、頭を地面に突っ込んで砂の中に埋めておくのは意味がない。関与することが我々の利益になる」とスターマー氏は機内で記者団に語った。「我々にとって非常に重要な訪問となり、真の進展を遂げることができるだろう」

西側諸国の指導者に対する北京の外交的圧力

中国は最近、外交活動を強化し、新型コロナウイルス感染症のパンデミックによる比較的孤立した時期を経て、西側諸国の首脳らを次々と招待している。この外交活動の活発化は、中国が米国との貿易紛争に対処しようとしている中で起こっている。

北京空港に到着したスターマー首相を名誉衛兵が迎えた。

ここ数ヶ月、フランス、韓国、アイルランド、フィンランドの代表団が中国を訪問した。カナダのマーク・カーニー首相の訪問は、ダボスで開催された世界経済フォーラムでの演説のわずか数日前に行われた。この演説は、トランプ大統領批判と広く解釈された。訪問後、トランプ大統領はカーニー首相の訪問中に合意された二国間協定をめぐり、カナダに対し関税を課すと警告した。

外交活動は今後も継続される予定で、ドイツのフリードリヒ・メルツ首相は2月末に北京を訪問する予定です。この一連の活動は、昨年の米中関税紛争を受けて行われたものであり、4月初旬に予定されているトランプ大統領の中国訪問に先立つものです。

政治交渉からビジネス取引まで

スターマー首相のスケジュールは、高官級会議や経済協議でいっぱいだ。

スターマー氏は北京のホテルに到着後、同行するビジネス・文化代表団のメンバーと会話を交わした。

木曜日には、労働党のスターマー首相が習近平国家主席および李強首相と会談する予定だ。上海での政治会合の後、スターマー首相率いる経済界、スポーツ界、文化界の代表者約60名からなる代表団は、金曜日に金融の中心地である上海を訪れ、地元の幹部らと協議する予定だ。

政治的緊張を乗り越える

この訪問には課題がないわけではない。スターマー政権は、ロンドンに巨大な中国大使館を新設する計画をめぐり、国内からの批判に直面している。さらに、かつてイギリスの植民地であった香港における自由の抑圧は依然として大きな摩擦要因となっている。

質問に対し、スターマー氏は、メディア王ジミー・ライ氏の最近の有罪判決や香港におけるその他の法的、民主主義的懸念など、具体的な問題を取り上げるかどうかについては明言しなかった。

スターマー氏はまた、今回の訪問が英国と米国の関係を危うくするのではないかという懸念を払拭しようと努めた。自身のアプローチについて、スターマー氏は「私は実務家だ。常識を重んじる英国の実務家だ」と述べた。

原油価格は水曜日、イランをめぐる緊張の高まり、供給の逼迫、米ドル安などの要因により、９月下旬以来の高値に上昇した。

東部時間午後1時57分までに、ブレント原油先物は1.12%上昇し、1バレル68.33ドルとなった。一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は1.22%上昇し、63.15ドルとなった。両指標原油は、2023年7月以来最大の月間上昇率を記録する見込みで、ブレント原油は約12%、WTI原油は約10%の上昇となっている。

地政学的リスクが市場を熱くする

イランに対する懸念の高まりが、原油価格上昇を支える主要因となっている。ドナルド・トランプ米大統領は水曜日、イランに対し核兵器協定交渉を促し、もし拒否すれば将来の米国による攻撃は「はるかに深刻なもの」になると警告した。イランはこれに対し、「かつてないほど」反撃すると表明した。

緊張を高めるため、米国当局は今週初め、米空母とそれを支援する軍艦が中東に到着したことを確認した。

プライス・フューチャーズ・グループのシニアアナリスト、フィル・フリン氏は、「市場は米国の艦隊に対する懸念から上昇した」と指摘した。しかし、ロシアとウクライナの「和平の可能性」と、2月1日にアブダビで三国間協議が再開される見通しを受けて、価格は若干下落したと付け加えた。

米国の供給ショックで原油在庫が逼迫

米国エネルギー情報局（EIA）は水曜日、予想外の展開として、先週の国内原油在庫が230万バレル減少したと発表した。これはアナリストの180万バレル増加予想を覆し、総在庫は4億2​​,380万バレルとなった。

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノヴォ氏は、今回のデータは「堅調な報告」だと述べ、原油輸出の堅調と輸入の減少が原油価格下落の主な要因だと指摘した。「次の報告は、寒波がデータにどのような影響を与えるか、より興味深いものになるだろう」と付け加えた。

アメリカ全土を襲った最近の冬の嵐も供給を圧迫しました。厳しい天候はエネルギーインフラに負担をかけ、生産者が油井の復旧作業に追われる中、米国の原油生産量は日量約60万バレル（全米総生産量の約4%）減少したと推定されています。

ドル安と世界的な停電が支援材料に

原油価格の上昇は、マクロ経済要因、特に米ドル安によっても後押しされている。米ドルは現在、主要通貨バスケットに対して4年ぶりの安値付近で推移している。ドル安は、ドル建てで取引される原油を、他通貨で購入する人にとってより手頃なものにする。市場参加者は、今後の政策決定において金利を据え置くと予想される連邦準備制度理事会（FRB）の動向を注視している。

一方、カザフスタンの生産減少により、世界の供給は依然として圧迫されている。OPECプラス加盟国であるカザフスタンは、テンギス油田の生産を1週間以内に段階的に再開することを望んでいるが、回復にはさらに時間がかかる可能性があるとの情報もある。

一方、カザフスタンの石油輸出の約80％を扱うCPCパイプライン運営会社は、メンテナンスを経て黒海ターミナルの積載能力をフルに回復したと報じられている。

金現物価格は水曜日、米ドルの急落に押され、5,300ドルを突破した。主要通貨に対する米ドルの相対的な価値を示すドル指数は、ドナルド・トランプ大統領が米ドル安を歓迎するような発言をしたことで、最近4年ぶりの安値を付けた。

この力学は、金融市場における典型的な逆相関関係を浮き彫りにしています。つまり、ある資産の弱さが、別の資産の強さに直接反映される可能性があるということです。金の上昇は、地政学的リスク、インフレ懸念、低金利期待といった要因によって既に支えられていますが、米国による意図的なドル安政策の可能性は、トレーダーにとって新たな複雑さをもたらしています。

トランプ氏の発言がドル安観測を煽る

アイオワ州訪問中にドルの最近の下落について問われたトランプ大統領の返答は市場の注目を集めた。「ドルの価値は素晴らしいと思う」と述べ、「中国と日本を見ればわかるように、私はかつて彼らと激しく争ったものだ。なぜなら、彼らは常にドル安を狙っていたからだ」と付け加えた。

これらの発言を受け、トレーダーはドル安が不確実性に対する市場の反応ではなく、政権の意図的な狙いなのではないかと考えるようになっている。エバリーの市場戦略責任者であるマシュー・ライアン氏は、これは「トランプ政権によるドル安を積極的に推進するための、より協調的な政策努力の幕開けとなる可能性がある」と指摘した。

ドル安は、外国の買い手にとって米国からの輸出品の価格を下げ、貿易赤字の削減と米国多国籍企業の海外利益の増加につながる可能性があります。しかし、米国の一般市民にとっては、購買力の低下を意味します。

deVere Groupの創設者、ナイジェル・グリーン氏は、「ドルの優位性は崩れつつある」とコメントした。さらに、「指導者や政策立案者が急激な下落を懸念していないように見えると、トレーダーはボラティリティが続くと想定してしまう」と付け加えた。

図1：主権をめぐる抗議行動などの地政学的不確実性は、投資家を金などの安全資産へと向かわせる主な要因です。

市場見通し：FRBの政策と金の長期的な魅力

ドルの方向性が不透明な中、注目は連邦準備制度理事会（FRB）に集まっている。市場参加者は、FRBの最新の金利決定を受けて、ジェローム・パウエル議長がドルについてどのようなコメントをするのかを注視している。

今後、多くのストラテジストは金価格の上昇が続くと予想しています。安全資産として金と競合するドル安も、金価格上昇のさらなる促進要因となる可能性があります。モルガン・スタンレーの金属・鉱業ストラテジスト、エイミー・ガワー氏は、ドル安を金にとって「さらなる追い風」と表現しました。

ガワー氏はまた、実物資産に対する投資家の強い需要や、商品のような利回りのない資産に恩恵をもたらす中央銀行の利下げなど、他の支援要因も指摘した。

図2：米ドル指数（USDX）は、外国通貨バスケットに対するドルの価値を測定するもので、その最近の下落が金価格上昇の主な原動力となっている。

モルガン・スタンレーは最近、金が依然としてドルの「最大の挑戦者」であると強調した。9月時点で、中央銀行の準備金に占める貴金属の割合は、1996年以来初めて米国債を上回った。

短期的なボラティリティに関する注意点

強気な長期的見通しにもかかわらず、金の最近の急速な上昇は短期的な調整のリスクを高めている。

HSBCの主任貴金属アナリスト、ジェームズ・スティール氏は、「金のほぼ放物線的な動きは確かにボラティリティを招いている」と警告した。スティール氏は、好材料が出れば投資家の利益確定の動きが加速し、貴金属価格が一時的に下落する可能性があると示唆した。