マイクロソフトの5000億ドルの暴落後、アマゾンのクラウド売上に注目が集まる

株式

概要:

木曜日、マイクロソフト株は、スティフェルのアナリストらによる異例の格下げで打撃を受けた。アナリストらは、Azureの成長について警告し、同社の株価を買いから保留に引き下げた。

マイクロソフト社の株価が先週、主要クラウドコンピューティング・プラットフォームの成長鈍化などから急落したことを受け、テクノロジー大手アマゾン・ドット・コム社が木曜日に決算を発表する際、同社のクラウド事業に注目が集まるだろう。

アマゾンの10月の決算では、AWS（アマゾン・ウェブ・サービス）の売上高が予想を上回ったことを受けて株価が約10%上昇したため、これは問題とはならなかった。しかし今、テクノロジーセクター全体に不安が広がり、アマゾンの投資家は、マイクロソフトのAzureの減速がクラウドプロバイダー全体の弱さを示唆しているのではないかとの懸念を強めている。マイクロソフトの株価は1月28日の決算発表以降、16%以上下落し、時価総額は約5,000億ドル減少している。

「マイクロソフトの失望のうち、どれだけが同社固有の問題によるもので、どれだけがクラウド業界全体の減速を反映したものなのかは不明だ」と、複数のポートフォリオでアマゾン株を保有するカタリスト・ファンズの最高投資責任者、デビッド・ミラー氏は述べた。「後者であれば、その影響は今後も続く可能性がある」

アマゾンの株主は、ここしばらく低迷している株価の好転を促す材料を探している。アマゾンは昨年、テクノロジー大手7社の中で最下位の5.2%しか上昇せず、2026年初頭の上昇率も1%未満にとどまっている。比較対象として、ナスダック100指数は2025年に20%上昇、SP500指数は16%上昇したが、今年のアマゾンのパフォーマンスは両指数をわずかに下回っている。決算発表を控え、アマゾン株は日中取引で一時5.4%下落した。マイクロソフトの5000億ドルの暴落後、アマゾンのクラウド売上に注目が集まる_1

マイクロソフトの5000億ドルの暴落後、アマゾンのクラウド売上に注目が集まる_1

ウォール街は、Amazonが第4四半期のAWS売上高を前年同期比21%増の348億ドルと報告すると予想している。アナリストは、同社全体では売上高が13%増の2,115億ドル、調整後1株当たり利益が8%増の2.40ドルになると予測している。

水曜日、アルファベットは最新決算でクラウド事業の力強い成長を報告したが、グーグルの親会社であるアルファベットが2026年の設備投資について予想を大幅に上回る計画を発表したことを受け、時間外取引で株価は下落した。この設備投資は、テクノロジー株を揺るがすもう一つの懸念材料だった。木曜日には、マイクロソフト株は、スティフェルのアナリストによる異例の投資判断引き下げを受け、Azureの成長を懸念する声が上がり、買いからホールドに引き下げられた。

アマゾンの決算は、反ソフトウェア感情がテクノロジー業界全体に重くのしかかっている中で発表された。投資家たちは、人工知能（AI）開発に投じられている数千億ドル規模の投資から勝者と敗者を選別しようと躍起になっている。マイクロソフトのAI関連への積極的な設備投資とAzureの成長鈍化は、これらの投資がいつより大きく成果を上げるのかという新たな疑問を生んでいる。

「株価に既に織り込まれているものが重要なのです。マイクロソフトの場合、株価が織り込み始めていたのは高い成長率だったと思います。これは常に少し危険な兆候です」と、ビジブル・アルファのテクノロジー・メディア・通信調査責任者、メリッサ・オットー氏は述べた。「アマゾンが同じように株価が上昇している様子は見られません」

確かに、アマゾン株はこれまでの実績から見て比較的割安です。同社の株価は予想利益の約23倍で取引されており、過去10年間の平均である46倍を大きく下回っています。ナスダック100指数は予想利益の24倍で取引されています。しかし、このバリュエーショントレンドを反転させるには、非常に好調な業績を計上する必要があるでしょう。

「投資家が極めて高い成長率を求めていることは明らかであり、単に高い成長率だけでは期待を満たすには不十分だ」とカタリスト・ファンズのミラー氏は述べた。ブルームバーグがまとめたオプションデータによると、この報道を受けて株価は上下に8%以上変動する可能性がある。

クラウド事業の成長に加え、投資家はAmazonの利益率拡大と、同社のAIチャットボット「Rufus」に代表される小売事業の好調な兆候にも注目するだろう。さらに、来年度の設備投資計画、Anthropic PBCへの投資、そしてOpenAIへの500億ドル規模の投資の可能性についても注目されるだろう。

アマゾンは2024年11月、チャットボット「クロード」と共同作業ツールを開発するアンスロピックに80億ドルを出資した。この投資による株式価値の上昇は、同社の収益を押し上げる可能性がある。アマゾンの第3四半期の利益は、この投資による95億ドルの税引前利益に支えられ、38%増加した。アンスロピックは新たな資金調達ラウンドで100億ドルを調達する交渉を進めており、これにより企業価値は3500億ドルに達する見込みだ。

アマゾンの他の収益源がAWSの目標未達を補う可能性はあるが、クラウド事業は依然として投資家の最も注目と監視を集める可能性が高い。

「確かに彼らは多角化を進めていますが、クラウドとAWSはまさに彼らの宝庫です」と、SLCマネジメントのマネージングディレクター、デック・ムラーキー氏は述べた。「ですから、今後の焦点となるクラウドとAWSの方向性について、着実かつ率直なイメージを示す必要があります。」

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出典：ブルームバーグ

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